Hyperliquid "вторгається" на Волл-Стріт: рай для великих китів в ланцюзі, прямі виклики з боку регулювання

Автор: Ненсі, PANews

Оповідання про фінанси на блокчейні швидко виходить на глобальний ринок.

Менше ніж за тиждень кілька провідних медіа звернули увагу на Hyperliquid. Ця платформа, яка раніше спеціалізувалася на криптовалютних деривативах, Perp DEX, зараз переживає «момент виходу за межі», а децентралізоване ціноутворення стає предметом обговорення на Уолл-стріт. Однак із зростанням обсягів торгів на блокчейні зростає і виклик балансування між децентралізованими інноваціями та регулятивним контролем.

HIP-3 проникає у традиційні фінанси, Hyperliquid — це рай для китів

Як провідна платформа Perp DEX, Hyperliquid постійно збільшує відставання від конкурентів і поступово стає новою інфраструктурою для традиційних фінансів.

За даними DeFiLlama, станом на 16 березня місячний обсяг торгів Hyperliquid склав 173,42 мільярда доларів, значно перевищуючи аналогічні платформи.

Торгівля реальними активами (RWA) — це важливий недавній драйвер зростання Hyperliquid. За даними платформи, лише за останні 24 години обсяг торгів безстроковими контрактами досяг 5,4 мільярда доларів, з яких приблизно 21,3% (близько 1,15 мільярда доларів) припадає на сегмент HIP-3.

HIP-3 дозволяє запускати безстрокові ф’ючерсні ринки для товарів, акційних індексів та інших активів. З-поміж традиційних активів, що представлені на HIP-3, найбільший попит і активність спостерігаються у WTI-нефти, срібла, Brent-нефти та XYZ100, причому обсяг торгів WTI-нефті щодня становить понад 35% від загального.

За швидким зростанням обсягів стоять великі гравці-кити, які масово заходять на Hyperliquid. Загальна кількість користувачів платформи вже перевищила 1,729 мільйонів. За аналізом Hyperliquid Hub, загальний обсяг торгів Hyperliquid досяг неймовірних 4,11 трильйонів доларів, а перші 100 адреси забезпечують понад 3,34 трильйона доларів (81,3% від усіх торгів). Перші 200 адрес займають майже 98,81%, тоді як решта — лише близько 1,19%.

Отже, Hyperliquid — це не ігровий майданчик для роздрібних інвесторів, а майданчик, яким керують кілька потужних і активних трейдерів, таких як інститути, кити, високочастотні трейдери та професійні маркет-мейкери.

Більше того, кількість незалежних трейдерів на HIP-3 вже перевищила 185 тисяч (примітка: одна й та сама гаманка, підключена в різний час, рахується як окремі гаманці). За останній місяць додалося понад 81 тисячу нових трейдерів, що підтверджує зростаючий попит на торгівлю токенізованими активами.

Значне зростання HIP-3 у недавньому часі тісно пов’язане з конфліктом між США та Іраном, що зробило Hyperliquid новим центром глобальної макроекономічної торгівлі. Провідні ЗМІ, такі як Bloomberg, Wall Street Journal та Forbes, у своїх останніх публікаціях прямо посилаються на контракти Hyperliquid на нафту як на орієнтир цін, а перед відкриттям біржі CME у понеділок платформа вже провела цінове відкриття у вихідні, ставши вікном у реальний час для глобальних макроактивів.

Завдяки захопленню цінових рішень у традиційних фінансах, вакууму ліквідності та потребам макрохеджування Hyperliquid починає справжньо «вторгатися» у провідний фінансовий ринок.

Головний інвестиційний директор Bitwise Метью Хуган зазначив, що конфлікт між США та Іраном зробив криптовалютний ринок, що ніколи не закривається, центром уваги. Раніше, якщо у неділю вранці траплялися важливі геополітичні події, інвестори чекали до відкриття ф’ючерсних ринків у США у неділю о 18:00 за східним часом, щоб зрозуміти їхній вплив. Тепер вони можуть безпосередньо торгувати на цілодобових платформах у мережі, отримуючи миттєвий доступ до ринку. Перехід фінансів у блокчейн — незворотній процес, подібний до кулі, що котиться з гори, — він швидкий і непереборний. Однак участь у блокчейн-ринках має свої бар’єри, зокрема необхідність знайомства з гаманцями, стабільними монетами та платформами, такими як Hyperliquid і Uniswap. (Додатково: поза традиційним часом Уолл-стріт, ціноутворення традиційних активів переходить у блокчейн)

У відповідь на швидкий розвиток фінансів на блокчейні, такі гравці, як Nasdaq і CME, вже починають розгортати торгівлю токенізованими активами, щоб здобути перевагу на майбутньому ринку.

Можливе впровадження безстрокових криптовалютних ф’ючерсів у США вже наступного місяця, Hyperliquid стикається з регулятивними викликами

З минулого року ринок Perp DEX зазнав значного сплеску ліквідності.

За даними CoinGecko, до 2025 року обсяг безстрокових контрактів на DEX зросте до 6,7 трильйонів доларів, що на 346% більше за попередній рік, тоді як на централізованих біржах (CEX) обсяги знизилися на 20,8%. За цим стоїть зростання Hyperliquid і Lighter, а також перехід капіталу з CEX на DEX.

Регуляторна ситуація стає все яснішою і сприяє розвитку ринку безстрокових контрактів, залучаючи більше традиційних інвесторів. Нещодавно голова Комісії з товарних ф’ючерсів США (CFTC) Майк Селиг у публічних виступах обговорював регулювання криптовалютних безстрокових ф’ючерсів і прогнозних ринків. Він заявив, що CFTC працює над запуском у США справжніх безстрокових ф’ючерсів і планує за місяць оприлюднити відповідну політику, щоб повернути ліквідність до США і забезпечити захист інвесторів. Селиг також зазначив, що через регуляторну невизначеність багато ліквідності йшло за кордон, і CFTC співпрацює з головою SEC Полом Аткінсом у рамках проекту Crypto для узгодження реформ у регулюванні цифрових активів.

Однак ясність регулювання може мати й інший ефект. Якщо через вимоги до відповідності буде порушено безпековий шлях без дозволів і посередників у блокчейн-торгівлі, основна привабливість Perp DEX може суттєво знизитися, і він зіткнеться з конкуренцією з боку регульованих криптоплатформ і традиційних фінансових інститутів.

Для багатьох користувачів, окрім мотиваційних механізмів, потреб у самостійному зберіганні, капітальної ефективності та хеджуванні, важливим фактором є відсутність KYC — це ще один важливий чинник залучення капіталу в блокчейн-торгівлю.

Наприклад, аналітик Eye раніше писав, що деякі активні інституційні трейдери Hyperliquid, коли їхні гаманці були ідентифіковані, проявляли явний дискомфорт і навіть контактували з аналітиками, вимагаючи припинити публікацію інформації, оскільки це могло розкрити їхні збитки.

Якщо Hyperliquid прагне стати легальним учасником нової фінансової системи, їй доведеться прийняти і дотримуватися відповідних регулятивних правил. Особливо враховуючи випадки маніпуляцій токенами та внутрішніх торгів, регуляційний тиск може посилитися.

Щоб протистояти цим викликам, Hyperliquid у лютому цього року офіційно створила Policy Center у Вашингтоні, де головним керівником став досвідчений криптою юрист Джейк Червінскі. Центр має створити правову основу для широкого впровадження DeFi у США, допомагати законодавцям і федеральним органам зрозуміти технології DeFi і сприяти розробці регулятивних правил.

Червінскі зазначив, що сучасна регулятивна база сформована у «модельний час», і не враховує нові форми торгівлі, такі як децентралізовані протоколи. Одним із головних завдань центру є розробка правової бази для безстрокових контрактів. Для підтримки роботи центру Hyperliquid Foundation пожертвувала 1 мільйон токенів платформи HYPE (зараз їхня вартість близько 28 мільйонів доларів).

Співзасновник Hyperliquid Джефф Ян у недавньому інтерв’ю підкреслив, що він хоче, щоб платформа «завжди використовувалася», а не зникала з ринку через його коливання. Також він наголосив на розмежуванні Hyperliquid Labs і платформи Hyperliquid, прагнучи зробити Hyperliquid нейтральною фінансовою платформою, що забезпечить сталу інфраструктуру для розвитку безстрокових контрактів і децентралізованих фінансів.

Коли DeFi намагається кинути виклик традиційним фінансам, регулювання стає передумовою для відкриття більшого ринку. Це не лише виклик для Hyperliquid, а й для інших DEX і всього сектору DeFi.