Ethereum під тиском: дослідники оприлюднюють критичний звіт | Bitcoinist.com

Довірений редакційний контент, перевірений провідними галузевими експертами та досвідченими редакторами. Реклама Ethereum знову піддається ретельній перевірці після того, як Culper Research опублікувала різко критичний звіт, у якому викладено її песимістичну позицію щодо другого за величиною криптовалюти за ринковою капіталізацією. Автор стверджує, що ключові аспекти екосистеми ETH і довгострокова перспектива можуть бути слабшими, ніж широко вважається, що змусило компанію повідомити про свою коротку позицію щодо активу.

Culper Research окреслює основні ризики, що стоять перед екосистемою Ethereum

Інвестиційна дослідницька компанія Culper Research опублікувала критичний звіт, у якому повідомляється, що вона взяла коротку позицію на Ethereum. Генеральний директор Coinbureau, Nic, у Twitter поділився, що автор зазначив, що структурні зміни після оновлення ETH Fusaka значно розширили блоковий простір, що спричинило майже 90% зниження транзакційних зборів.

Пов’язане читання: Ethereum Foundation окреслює пріоритети протоколу на 2026 рік у міру наближення до великих оновлень. За даними компанії, зниження зборів безпосередньо призводить до зниження доходів валідаторів, що послаблює економіку стейкінгу. Culper також згадує BitMine і стверджує, що недавній ріст транзакційної активності та активних адрес, які вважаються бичачими, викликаний спам-транзакціями та атаками на отруєння адрес, а не реальним прийняттям.

Джерело: графік від Nic у TwitterЗгідно з даними компанії, Віталік Бутерін продав близько 19 000 ETH, ніби він знав, що відбувається. Хоча це значна сума, що становить приблизно 8% від загальних активів Бутеріна, це не обов’язково означає вихід або втрату довіри.

Водночас Nic підкреслив, що дизайн ETH дозволяє у майбутньому змінювати правила протоколу через скоординовані оновлення або форки, якщо виникнуть економічні проблеми. Це буде нелегко з політичної або технічної точки зору, але можливо. Nic наголосив, що він не займає сторону. Однак, коли компанія публікує детальну тезу і потім вкладає в неї свої кошти, важливо зрозуміти механізми, на які вони вказують.

Як розширення гасового ліміту пов’язане з падінням транзакційних зборів

Крипто-коментатор і ведучий подкасту MartyParty також висловив свою думку з цього приводу. Culper Research відкрила короткі позиції на Ethereum, стверджуючи, що мережа увійшла в так звану потенційну “спіраль смерті”. Теза компанії базується на даних з блокчейну з січня 2025 року по лютий 2026 року.

Пов’язане читання: Активність мережі Ethereum б’є рекорди навіть під час застою ціни ETH. Основний акцент у звіті зроблено на зростанні кількості гаманців після оновлення Fusaka, і Culper стверджує, що 95% нових створених гаманців за цей період пов’язані з dusting-атаками або атаками на отруєння адрес. Компанія також заявляє, що діяльність, пов’язана з dusting, тепер становить приблизно 22,5% усіх транзакцій ETH і більше половини недавнього зростання транзакцій у мережі.

Крім того, компанія аналізує економічний вплив збільшення гасового ліміту на мережу, що сприяє приблизно 90% зниженню транзакційних зборів і зменшенню чайових за газ на 40-50%. Тим часом, ці динаміки можуть тиснути на економіку валідаторів, зменшуючи загальний дохід від активності мережі.

Крім внутрішніх змін у мережі, конкуренція з Solana привертає зростаючу кількість розробників і користувачів, а повідомлення про продаж ETH Бутеріна викликали негативну реакцію частини спільноти ETH.

Торгівля ETH на рівні $1,986 на 1D графіку | Джерело: ETHUSDT на Tradingview.comГоловне зображення з Pxfuel, графік з Tradingview.com Редакційний процес для bitcoinist зосереджений на наданні ретельно дослідженого, точного та неупередженого контенту. Ми дотримуємося строгих стандартів джерел і кожна сторінка проходить ретельну перевірку нашою командою провідних технологічних експертів і досвідчених редакторів. Цей процес гарантує цілісність, актуальність і цінність нашого контенту для читачів.