Росія робить ставку на золото, яке становить 42% резервів, тоді як теза про біткоїн як «цифрове золото» набирає обертів

Росія щойно зробила гучну заяву у глобальній грошовій грі. Її золоті резерви перевищили $310 мільярдів у грудні. Золото зараз складає 42,3% від загальних резервів країни, що є найвищою часткою з 1995 року. Водночас загальні міжнародні резерви Росії зросли до $734,6 мільярда. Це вже четверте поспіль місячне зростання золотих запасів. Напрямок очевидний: Москва все глибше занурюється у тверді активи. І робить це, скорочуючи експозицію до активів, пов’язаних з доларом США.

З часу вторгнення в Україну Росія зіткнулася з одними з найжорсткіших фінансових санкцій у сучасній історії. Близько $300 мільярдів її іноземних резервів були заморожені західними урядами. Цей момент змінив усе. Він довів, що активи, номіновані у доларах, можуть бути заморожені, обмежені й використані як зброя. Золото, що зберігається вдома, — ні.

Золото як суверенний захист від санкцій

Золото дає Росії те, чого не може дати жодна іноземна валюта. Воно дає суверенний контроль. Фізичне золото не блокується через SWIFT. Його не можна заморозити рішенням іноземного суду. Воно знаходиться всередині російських кордонів. Це робить золото потужним захистом від ризику конфіскації. Це також пояснює, чому Росія продовжує накопичувати запаси навіть за високих цін. Це не короткострокова торгівля. Це захисна стратегія.

Водночас Росія поглиблює торгівлю без використання долара з Китаєм та іншими партнерами. Зростає розрахунок у юанях. Країни БРІКС продовжують шукати альтернативи доларовій системі. Усі дороги ведуть до дедоларизації. Проте, на фоні зростання цієї «олдскульної» стратегії із золотом, усе частіше з’являється нове порівняння: Bitcoin.

Bitcoin як «цифрове золото» і питання шокової пропозиції

Золото і Bitcoin зараз перебувають в одному макроекономічному обговоренні. Обидва — несуверенні активи, які не контролює жоден окремий уряд. Але їхні історії пропозиції дуже різняться. Запаси золота зростають приблизно на 1,7–2% на рік завдяки видобутку. Запас Bitcoin зафіксований назавжди на рівні 21 мільйона монет. Його емісія зменшується кожні чотири роки через халвінг. Жоден центральний банк не може це змінити, жодна надзвичайна політика не зможе його інфлювати.

Тепер постає велике «що як?». Якщо Росія скуповує золото в такому масштабі й це скорочує пропозицію золота, що станеться, якщо якась велика країна почне накопичувати Bitcoin з тих самих геополітичних причин? Ринок Bitcoin набагато менший, ніж у золота. Навіть помірна суверенна алокація може спричинити потужний шок пропозиції. Ось чому політики у США та інших країнах вже відкрито обговорюють стратегічні резерви Bitcoin.

Чому Росія досі обирає золото, а не BTC

Чому ж Росія не використовує Bitcoin напряму? Відповідь проста: волатильність. Золото рухається повільно. Воно не подвоюється й не обвалюється за кілька місяців. Центральні банки цінують стабільність більше, ніж потенційну вигоду. Bitcoin досі поводиться як актив із високим зростанням. Це ускладнює його використання як основного резерву зараз. Проте Росія не ігнорує криптоінфраструктуру. Країни БРІКС досліджували золотовалютні цифрові валюти для транскордонних розрахунків. Росія також тестувала блокчейн-системи цифрового золота для переміщення цінностей без участі долара.

Це має значення. Навіть якщо Bitcoin не є активом першого вибору, технологія, що лежить в основі крипти, продовжує отримувати визнання. Зростання російських золотих резервів дає чіткий сигнал: країни зараз прагнуть політично нейтральних твердих активів. Сьогодні цю роль виконує золото. Bitcoin будує її у цифровому світі. Шлях різний, але мета відчувається спільною. Дефіцитність тепер керує стратегією глобальних резервів.