забезпечення у сфері DeFi

У сфері децентралізованих фінансів (DeFi) застава визначає криптоактиви, які користувачі блокують у смартконтрактах для отримання позик або інших фінансових послуг. Зазвичай застава має форму надлишкового перекриття. Користувачі повинні внести активи, вартість яких перевищує суму позики, щоб захистити себе від волатильності крипторинку. Основна відмінність між заставою у DeFi та традиційних фінансах полягає в тому, що застава у DeFi повністю управляється автоматизованими смартконтрактами без посередників, а заставні активи здебільшого представлені криптовалютами. Такий механізм відкриває шлях до ліквідності для користувачів, які не мають доступу до традиційних фінансових послуг, і водночас є основою управління ризиками в екосистемі DeFi.

Механізм роботи: Як функціонує застава у DeFi?

Застава у DeFi працює на основі смартконтрактів, охоплюючи такі ключові процеси:

1. Процес застави: Користувачі вносять свої криптоактиви (наприклад ETH, WBTC або стейблкоїни) у смартконтракт як заставу.
2. Оцінка вартості: Оракули відстежують ринкову вартість застави у реальному часі, надаючи системі цінові дані.
3. Видача позики: Протокол розраховує суму, яку можна позичити, на основі співвідношення "позика до вартості застави" (Loan-to-Value, LTV), зазвичай у межах 50%-75%.
4. Моніторинг індексу здоров'я: Система постійно контролює співвідношення між вартістю застави та сумою позики, яке називається індексом здоров'я.
5. Механізм ліквідації: Якщо вартість застави падає і індекс здоров'я опускається нижче порогового значення, система автоматично запускає процес ліквідації, продаючи частину застави для погашення боргу.
6. Механізм викупу: Користувачі можуть викупити свою заставу після погашення основної суми позики та відсотків.

Смартконтракти забезпечують автоматичне виконання всього процесу без участі третіх сторін і управляють ризиками системи через надлишкове перекриття та автоматичні механізми ліквідації.

Основні характеристики застави у DeFi

1. Вимоги до надлишкового перекриття:

• Більшість протоколів DeFi вимагають надлишкового перекриття, як правило у межах 125%-200%, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів
• У порівнянні із субстандартними позиками під заставу у традиційних фінансах, DeFi застосовує більш консервативну стратегію управління ризиками
• Надлишкове перекриття є як перевагою, так і обмеженням ефективності капіталу

2. Ризики ліквідації:

• Коливання цін на крипторинку можуть швидко знецінити заставу
• Якщо співвідношення застави падає нижче порогових значень, активи автоматично ліквідуються
• Ліквідація зазвичай супроводжується штрафами за ліквідацію (зазвичай 5%-15%), що додатково збільшує витрати користувача
• Ризики "флеш-крешу" (flash crash) особливо високі, що може призвести до втрати значної частини застави за короткий час

3. Різноманітність активів:

• Як заставу використовують основні криптовалюти (ETH, BTC), стейблкоїни (USDC, DAI), LP-токени (ліквідності) та окремі токени управління протоколами
• Різні протоколи мають власні рейтинги та коефіцієнти ризику для типів застави
• Нові протоколи досліджують можливість прийому NFT і токенізованих реальних активів (RWA, real-world assets) як заставу

4. Ефективність та інновації:

• Кредитна історія не потрібна, позики доступні будь-кому
• Операції виконуються без необхідності довіри та участі людини від застави до ліквідації
• Підтримка стратегій портфеля застави та вкладеного кредитування
• Користувачі можуть збільшувати кредитне плече через рекурсивне кредитування

Перспективи: Що чекає на заставу у DeFi?

Екосистема застави DeFi стрімко розвивається, а майбутні тенденції включають:

1. Підвищення ефективності капіталу: Нові протоколи досліджують безпечні способи зниження вимог до перекриття, наприклад, впровадження кредитних рейтингів, ончейн-репутаційних систем та багаторівневих структур застави.

2. Інтеграція міжмережевої застави: Завдяки розвитку технологій міжмережевого бриджування користувачі можуть використовувати мультимережеві активи як заставу у різних блокчейн-мережах, підвищуючи ефективність використання активів.

3. Інкорпорація реальних активів (RWA): Традиційні фінансові активи, такі як нерухомість, комерційні папери та рахунки-фактури, поступово токенізуються і можуть стати новими видами застави у DeFi, розширюючи спектр заставних активів.

4. Розширення інструментів управління ризиками: Впровадження страхування застави, механізмів захисту від ліквідації та більш складних похідних інструментів допоможе користувачам управляти ризиками застави.

5. Адаптація до регулювання: Із розвитком нормативних рамок для криптоіндустрії механізми застави DeFi можуть інтегрувати вимоги KYC/AML (ідентифікації особи та протидії відмиванню коштів), зберігаючи децентралізований характер.

6. Алгоритмічна оптимізація: Впровадження більш досконалих моделей прогнозування ліквідації та динамічного коригування коефіцієнтів застави підвищить стабільність системи і зменшить вплив "чорних лебедів" (black swan events).

Інновації у сфері застави DeFi продовжуватимуть балансувати між користувацьким досвідом, управлінням ризиками та ефективністю капіталу.

Застава у DeFi — це основа екосистеми децентралізованих фінансів, яка вирішує проблему кредитування у середовищах без необхідності довіри та забезпечує бездозвільні фінансові послуги. Незважаючи на виклики, пов’язані з неефективністю капіталу через надлишкове перекриття та ризиками ліквідації, спричиненими волатильністю ринку, модель застави DeFi демонструє інноваційність та інклюзивність, яких бракує традиційним фінансам. З розвитком технологій механізми застави ставатимуть більш досконалими, а управління ризиками — більш ефективним, що потенційно дозволить досягти вищої ефективності капіталу при нижчих ризиках. Однак користувачі, які беруть участь у заставі DeFi, мають повністю усвідомлювати потенційні ризики та ретельно управляти розподілом активів і рівнем кредитного плеча.