Вступ

Web3, децентралізоване поле Інтернету на основі блокчейн-технології, швидко стає глобальним центром інновацій. Зі швидким зростанням проектів Web3, методи фінансування стають все більш різноманітними, і традиційні моделі еквіті-фінансування та венчурного капіталу вже не можуть задовольнити унікальні потреби цієї нової галузі.

Ця стаття розгляне загальні методи фінансування у проектах Web3, включаючи фінансування токенами, фонди екосистеми публічного ланцюжка, фінансування, що контролюється DAO, та стратегії фінансування для засновників від початкової фази холодного старту до глобального розширення.

Огляд фінансування

Джерело: rootdata

Тенденції інвестування в криптовалюту за останні п'ять років показують загальну суму в 23,4 мільярди доларів, при цьому DeFi (28%) та NFT (22%) домінують на ринку. З 2023 по 2024 рік фінансування показує циклічні коливання, з щомісячними сумами фінансування від 200 мільйонів до 800 мільйонів доларів. Інвестори особливо позитивно ставляться до проектів розвитку інфраструктури та протоколів.

Ethereum залишається домінуючою екосистемою Layer1 (з понад 2500 проектами), тоді як Polygon, Arbitrum та Optimism успішно виконували масштабування Layer2, з кількістю проектів від 1000 до 2500, що демонструє велику привабливість екосистеми Ethereum. Тим часом, стрімкий ріст нових ланцюжків (таких як Base і Solana) свідчить про тенденцію до диверсифікації екосистеми.

В цілому, капітал розширюється з фінансової інфраструктури в культуру, управління та технологічну інновацію, але слід враховувати ризик циклічних коливань на ринку.

Канали запитів інформації

Запит інформації про фінансування

Джерело: rootdata

Запит від венчурної фірми

Джерело: rootdata

Порівняння уподобань інвесторів Web2 та Web3

Веб2 інвестори зазвичай зосереджуються на зріліх бізнес-моделях, традиційних моделях прибутку та стабільних циклах отримання прибутку. Вони покладаються на перевірені бізнес-моделі та технологічні рамки для інвестицій.

З іншого боку, інвестори Web3 підкреслюють інноваційність проектів, особливо децентралізованих, спільнотою управляється проектів та їх потенційну довгострокову цінність. Щодо моделей прибутку від інвестицій, інвестори Web3 готові взяти на себе більше ризику, беручи участь в нових криптовалютних економіках та інноваційних екосистемах. Цикли прибутку можуть бути коротшими, але ризики відносно вищі.

Порівняння методів фінансування Web2 та Web3

Web2 та Web3 мають багато спільного в методах фінансування, але також значні відмінності.

Фінансування Web2 в основному ґрунтується на традиційних формах, таких як інвестиції в акції, банківські кредити, корпоративні інкубатори та платформи масового фінансування, тоді як Web3, що рухається децентралізацією, токеномікою та технологією блокчейну, розробив нові методи фінансування, такі як ICO, IDO, фінансування DAO та фінансування NFT.

Фінансування Web3 є більш гнучким та різноманітним, підкреслюючи участь громади та застосування токенізованих активів, що значно трансформує традиційні моделі фінансування. Порівнюючи методи фінансування обох, можна краще зрозуміти їх переваги та застосовні сценарії, надаючи підприємцям уявлення для вибору найбільш підходящого шляху фінансування.

Приклади моделей фінансування

Web3, децентралізоване інтернет-поле на основі технології блокчейн, швидко стає глобальним центром інновацій.

Зі швидким зростанням проектів Web3, методи фінансування також стали різноманітними, оскільки традиційні моделі еквіті-фінансування та венчурного капіталу не можуть задовольнити унікальні потреби цієї новоствореної галузі.

Фінансування VC

Венчурні капіталовкладення (VC) є важливим джерелом фінансування для проектів Web3, особливо підходять для Seed і Series A стадій. Венчурні капіталовкладники, як правило, акцентують увагу на технологічному інноваціях, ринковому потенціалі та можливостях команди, надаючи фінансову підтримку та допомагаючи з розширенням ринку.

Випадки використання

Filecoin: Забезпечене фінансування на початкових етапах від Sequoia Capital та Andreessen Horowitz.

Dapper Labs (CryptoKitties): Отримали інвестиції від Andreessen Horowitz та Union Square Ventures, що допомагає розвивати його розвиток.

Переваги

Обширне фінансування: зазвичай ВК володіють великими капіталізованими пулами, що забезпечують кошти, необхідні для розширення проекту.

Ресурси та мережі: Венчурні капіталісти надають фінансування та привносять досвід у галузі, ресурси ринку та партнерські мережі.

Підтримка управління: ВК займаються управлінням проектами, допомагаючи формувати стратегії та оптимізувати процеси.

Виклики

Девальвація акцій: ВК забезпечують розподіл акцій, що може вплинути на контроль засновника над проектом.

Тиск на короткостроковий дохід: Деякі венчурні капіталісти фокусуються на короткострокових доходах, що може суперечити довгостроковим цілям проекту.

Застосовні етапи

Ідеально підходить для проектів, які пройшли ринкову валідацію і готові до розширення, особливо на етапах Seed та Series A.

Операційні деталі

Підготування матеріалів: Команді проєкту необхідно підготувати детальні бізнес-плани, білі книги, технічні документи та звіти з ринкового аналізу. Зазвичай ВК вивчають ці матеріали уважно, зосереджуючись на технологічних інноваціях проєкту, ринковому потенціалі та можливостях команди здійснення.

Рекомендації та контакти: Для введення проекту проект може зв'язатися з ВК через мережеві зв'язки, індустріальні конференції або інвестиційні банки.

Угода про терміни: Фінансові умови, включаючи відношення власності, оцінку, розмір інвестицій та права на майбутнє фінансування, потрібно обговорити з ВК.

Due Diligence: ВК здійснюють ретельну перевірку проекту, включаючи фонд команди, технічну доцільність та ринкові умови, щоб забезпечити життєздатність проекту та інвестиційну цінність.

Випуск та управління коштами: Після забезпечення фінансування кошти зазвичай випускаються частинами згідно з угодою. Венчурні капіталісти беруть участь у стратегічному плануванні та виконанні, надаючи ресурси та підтримку на ринку.

Юридичні та відповідність врахування

Угода про структуру власності та умови: Важливо визначити частку власності інвестора, виборчі права, механізми виходу тощо. Переконайтеся, що угоди між акціонерами та умови інвестицій відповідають місцевим законам.

Захист даних та конфіденційність: проект повинен захищати особисту та чутливу інформацію, особливо при глобальному функціонуванні, та відповідати відповідним правилам конфіденційності, таким як GDPR.

Протидія відмиванню грошей (AML) та KYC: Зазвичай фінансування VC передбачає суворі процедури KYC, щоб забезпечити законність джерела фонду.

Джерело: rootdata

Фінансування токенів

Фінансування токенів - це поширений метод залучення коштів для проектів Web3. Проект залучає кошти, випускаючи токени, які виконують кілька ролей у екосистемі проекту.

Випадки вивчення

Біткойн: Став прототипом фінансування токенів за підтримки спільноти та випуску білого паперу.

Ethereum: Залучив 18 мільйонів доларів через ICO у 2014 році, перетворившись на провідну платформу смарт-контрактів.

Filecoin: За допомогою ICO в 2017 році зібрано понад 250 мільйонів доларів для розвитку децентралізованого сховища.

переваги

Швидке фінансування: Фінансування токенів може швидко привернути увагу глобальних інвесторів, що допоможе проекту швидко залучити кошти.

Залучення спільноти: Розпродаж токенів стимулює користувачів брати участь у проєкті, підвищуючи залученість спільноти.

Ліквідність на вторинному ринку: Токени можуть бути торговані на децентралізованих біржах (DEX), забезпечуючи проект капітальною підтримкою з вторинного ринку.

Виклики

Відповідність: У різних регіонах існують різні регуляторні вимоги до емісії токенів, тому проекти повинні забезпечити відповідність відповідним законам.

Ризики спекуляції: Надмірна спекуляція може призвести до падіння ціни токенів, що впливає на стабільність екосистеми. Добре продумана модель токенів економіки є необхідною.

Операційні деталі

Модель токенів: Команді проекту потрібно розробити економічну модель токенів, визначити загальний обсяг, співвідношення розподілу, механізми обігу та використання (наприклад, управління, платежі, стимули).

Розробка розумних контрактів: розробка розумних контрактів, що задовольняють потреби проекту, забезпечення нормальної роботи випуску, передачі, розповсюдження та видалення токенів.

Написання whitepaper: Випустіть технічний документ із детальним описом цілей проєкту, технічної архітектури, розподілу токенів і плану збору коштів, забезпечуючи прозорість процесу збору коштів.

Оберіть платформу емісії: Виберіть відповідні платформи для залучення коштів, такі як ICO або IDO (наприклад, CoinList, Polkastarter), в залежності від типу проекту для продажу токенів.

Маркетинг та розвиток спільноти: Проведення онлайн-промоцій та розвиток спільноти для збільшення відвідуваності та залучення участі інвесторів.

Юридичні та вимоги щодо відповідності

Проведення перевірки відповідності: У різних регіонах існують різні регулятивні вимоги до емісії токенів, особливо в США. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) має строгі правила щодо того, чи кваліфікуються токени як цінні папери. Проєкт повинен забезпечити відповідність, щоб уникнути визнання токенів незаконними цінними паперами.

KYC та боротьба з відмиванням грошей (AML): Фінансування токенів вимагає перевірки KYC/AML для забезпечення законності ідентифікації інвесторів та запобігання відмиванню грошей.

Розкриття ризиків: проект повинен повністю розкрити ризики в білій книзі, щоб уникнути майбутніх правових суперечок, що виникають з асиметрії інформації.

Джерело: крипторанг

Гранти для громадської блокчейн-екосистеми

Великі блокчейн-проекти (такі як Ethereum та Polkadot) підтримують розробників та інноваційні проекти через програми грантів екосистеми, допомагаючи проектам Web3 забезпечити початкове фінансування.

Case Studies

Гранти Фонду Ethereum: Фінансування кількох проєктів, таких як Uniswap та Chainlink, сприяючи розвитку екосистеми.

Фонд Web3 Polkadot: надає фінансову підтримку проектам на основі Polkadot.

NEAR Protocol: Підтримує кілька децентралізованих додатків через свою програму винагород.

Переваги

Відсутність розмиття власного капіталу: Немає участі в розмиванні акцій або токенів, що дозволяє команді засновників зберігати контроль.

Прискорений розвиток: Використовує ресурси громадського блокчейну для прискорення технічного розвитку та будівництва спільноти.

Виклики

Інтенсивна конкуренція: високі бар'єри вхіду, вимагаючи проектам демонструвати сильну технічну інновацію.

Строгі вимоги: Кожна програма винагороди екосистеми має конкретні критерії та стандарти оцінки, що вимагають ретельної підготовки.

Операційні деталі

Процес заявки: Проекти повинні подати детальні плани проектів, технічні рішення, цільові ринки та плани використання коштів згідно з вимогами до заявки фонду або гранту екосистеми.

Затвердження фінансування: фонд зазвичай розглядає заявки, зосереджуючись на інноваційності проекту, технічній можливості та внеску в екосистему.

Використання фінансування та звітність: Після фінансування проекти повинні використовувати кошти згідно плану та надсилати регулярні звіти про прогрес і фінансові звіти організації фінансування.

Розподіл ресурсів: Багато проектів грантів в екосистемі публічного блокчейну надають додаткову підтримку, включаючи технічну консультацію, маркетинг та партнерства.

Юридичні та відповідність обговорення

Захист Інтелектуальної Власності: Забезпечити відповідність технологічних досягнень проекту відповідним законам про інтелектуальну власність, особливо при поданні заявки на фінансування громадської блокчейн мережі. Патенти або авторські права на технологічні результати повинні бути чітко визначені та чіткими.

Угода про виконання вимог: Підписуйте чіткі угоди про фінансування, в яких визначаються обсяги використання коштів, вимоги до звітності та власність на інтелектуальну власність після завершення проекту.

Джерело: esp.ethereum.foundation

DAO фінансування

Децентралізована автономна організація (DAO) використовує розумні контракти та громадське управління для досягнення децентралізованого фінансування та прийняття рішень, наголошуючи на автономії та участі спільноти.

Випадки використання

Gitcoin Grants: Фінансування, підтримка розробників відкритого коду та блокчейн-проектів спільнотою.

Aave Grants DAO: Фінансування проектів інноваційного DeFi через голосування спільноти.

Moloch DAO: Спеціалізується на фінансуванні проектів екосистеми Ethereum.

Переваги

Децентралізація: DAO забезпечують прозорість та справедливість у фінансуванні проектів, з прямою участю спільноти в процесі прийняття рішень.

Підтримка спільноти: Отримання фінансування від DAO означає отримання широкого визнання спільноти, що допомагає підвищити брендову ​​цінність проекту.

Виклики

Високий попит на управління спільнотою: успішні DAO залежать від активних та єднаних спільнот, що потребує від засновників вкладення значного часу на управління спільнотою.

Довші цикли фінансування: рішення DAO вимагають кількох раундів голосування, що може затягнути процес фінансування та затримати розподіл коштів.

Операційні деталі

Створення DAO: Створіть децентралізовану автономну організацію (DAO) для прийняття рішень щодо методів збору коштів та фінансування проєктів за допомогою механізмів управління DAO.

Пропозиції та голосування: члени DAO пропонують ідеї щодо фінансування та голосують, забезпечуючи демократичний та прозорий розподіл коштів.

Участь спільноти: збір коштів DAO часто залежить від активної участі спільноти, тому проекти повинні залучати спільноту через активності та дискусії для збільшення участі.

Виконання смарт-контракту: Збір коштів та розподіл зазвичай ґрунтуються на смарт-контрактах, що забезпечують прозоре та автоматизоване розподіл коштів.

Правові та вимоги щодо виконання

Створення юридичної особи: Хоча DAO розподілені, деякі юрисдикції все ще вимагають, щоб DAO створили юридичну особу для підписання контрактів та управління фондами.

Відповідність структури управління: структура управління DAO повинна відповідати законодавчим вимогам для уникнення ризиків відповідності, особливо в ситуаціях, пов'язаних з захистом прав акціонерів та конфліктами інтересів під час прийняття рішень.

Дотримання податкових обов'язків: потік коштів та розподіл прибутку DAO повинні відповідати місцевим податковим законам, особливо в міжнародних операціях, де необхідно враховувати різні податкові політики.

Джерело: molochdao.com

Аналіз стратегій фінансування з погляду засновника

Стадія холодного старту

На початковому етапі проекту засновники можуть ініціювати проект за допомогою власного фінансування або подачі заявки на гранти для підприємництва. На цьому етапі попит на капітал є відносно низьким, і увага може бути зосереджена на підтвердженні потенціалу продукту на ринку та розробці прототипів. Проект може отримати кращу технічну підтримку та фінансову підтримку, якщо зможе приймати участь у ранніх інцентивних програмах з емерджингових блокчейн-платформ (таких як фонд Web3 Polkadot).

Етап зростання користувача

Коли проект підтверджує попит на ринку та починає залучати користувачів, засновники можуть поєднувати продаж токенів та еквіті-фінансування, щоб забезпечити більш стабільне джерело фінансування, уникаючи занадто великої розрідженості еквіті. На цьому етапі важливо ретельно продумати модель токеноміки, щоб забезпечити відповідність вартості токена довгостроковому розвитку проекту.

Глобальне розширення

З появою проекту та його входом у фазу глобального розширення засновники повинні привернути професійних інституційних інвесторів для отримання більш стратегічних ресурсів. Водночас, використовуючи потужність DAO та спільноти для збору коштів, можна покращити децентралізоване управління проектом, а також збільшити визнання бренду та покриття ринку.

Фінансування та цикли ринку

Криптовалютний ринок наразі слідує чіткому 4-річному циклу, включаючи етапи зростання, розширення, зниження та відновлення. Засновники повинні коригувати свої стратегії фінансування залежно від різних етапів ринку.

Під час фази розгойду та бикового ринку кошти можна швидко залучити за допомогою продажу токенів та фінансування на підставі акцій. Однак фінансування стає складнішим під час фази ведмедика та корекції ринку. Засновники мають сконцентруватися на оптимізації продукту та стабілізації основної бази користувачів. Розуміння та адаптація до циклів ринку допомагає засновникам ефективно налаштувати фінансові стратегії, щоб забезпечити достатнє та стійке фінансування в різних ринкових середовищах.

Юридичні аспекти та міркування щодо відповідності вимогам

Фінансування Web3 включає в себе складні юридичні та відповідність виклики, особливо щодо випуску токенів. Засновники повинні ретельно розуміти регуляторні вимоги різних країн, щоб забезпечити відповідність фінансування процесу місцевим законам.

Наприклад, Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) має суворі регуляторні вимоги до випуску токенів. Якщо токен відносять до цінних паперів, проект повинен зареєструватися і дотримуватися відповідних законів. Сінгапур має більш лояльну політику стосовно криптовалютних активів, але випуск токенів все ж має дотримуватися Закону про платіжні послуги. Регуляція MiCA ЄС також забезпечує єдиний нагляд за криптовалютними активами, і проекти повинні дотримуватися цього нового закону.

Крім того, випуск токенів, міжнародні потоки коштів та питання, такі як KYC/AML (Know Your Customer та Anti-Money Laundering), потребують особливої уваги.

Уникнення потенційних ризиків

Для уникнення правових суперечок засновники повинні співпрацювати з професійними юристами, щоб забезпечити відповідність фінансової структури правовим регуляціям. При розробці токеноміки слід приділяти особливу увагу запобіганню класифікації токенів як цінних паперів з метою мінімізації потенційних правових ризиків.

Структура команди

Створення добре організованої командної структури є важливим для забезпечення успіху проекту у привабленні інвесторів та забезпеченні фінансування. Ефективна, співпрацююча команда не тільки демонструє професіоналізм та здатність до виконання проекту, а й підвищує довіру інвесторів до майбутнього розвитку проекту. Чітка командна структура допомагає проекту виділятися на висококонкурентному ринку та збільшує шанси на отримання більше інвестиційних можливостей.

Висновок

Методи фінансування Web3 відкрили нові шляхи для підприємців. Від традиційного еквіті-фінансування до децентралізованих токеномій та фінансування спільноти, підприємства Web3 мають більш різноманітні варіанти фінансування.

Однак це також означає, що засновники стикаються з більш високими викликами: їм потрібна чітка стратегічне планування та здатність орієнтуватися в складних регуляторних середовищах та коливаннях ринку. Шляхом уважного вибору правильного підходу до фінансування свого проекту, підприємці Web3 можуть виділитися на конкурентному ринку, сприймати ринкові можливості та досягати сталого розвитку.