Переслати оригінальний заголовок «Як керувати ризиками»

TL;DR

Урок 1: Розумійте максимальне значення спаду для всього портфелю

Візьміть кожен виставлений вами ризик, конвертуйте його в загальну серію доходності та розумійте його

A. Пік-мінімум drawdown

B. Рівень відведення сесії (найбільш важливий в акціях, оскільки ви не можете продавати вночі)

C. Щоденно

D. Щомісячні спади

Зробіть це агностичним до будь-якого фактора

Протягом останнього 1 року та останніх 10 років. Багато інструментів, які у вас є в портфелі, не матимуть історії цін за 10 років. Щоб з цим впоратися, вище матеріалів з доходностю та знайдіть список інструментів-проксі. Наприклад, з Hyperliquid, який має коротку історію - XRP може бути хорошим інструментом-проксі, оскільки він має довгу історію (з 2015 року).

Ключове питання, яке потрібно задати: чи можливо мені втратити більше, ніж я готовий втратити. Ви повинні припускати, що ринки мають тенденцію ламати симульовані значення. На підкладці припустимо Максимум з (3х ваша максимальна втрата за 1 рік, 1,5х ваша максимальна втрата за 10 років)

Важливою точкою є те, що вам потрібно позбутися будь-якої переваги ваших стратегій при обчисленні цього. Це повинні бути втрати на рівні інструментів, а не втрати на рівні тестування.

Ваш KPI - це відсоток вашого максимального зниження, яке ви зробите щомісяця. Коефіцієнт Шарпа - це безглуздий показник, оскільки він не вимірює щось реальне (ймовірність того, що ви закричите в безодню і підете працювати бухгалтером)

Урок 2: Розумійте ваші ключові експозиції на ринковий бета

Наступні експозиції є канонічними.

Tradfi: S&P 500 (SPY)

Рассел 2000 (IWM)

Nasdaq (QQQ)

Нафта (USO)

Золото (GLD)

Китай (FXI)

Європа (VGK)

Індекс долара (DXY)

Казначейство (IEF)

Крипто:

ETH

BTC

(Топ-50 альтів, за винятком ETH BTC)

Більшість стратегій не мають явних стратегій ринкового таймінгу для цих ринкових бет. Тому ризики повинні бути зведені до нуля. Загалом найкращий спосіб зробити це - це використання фьючерсних інструментів, оскільки вони мають низькі витрати на фінансування та низьку інтенсивність балансування.

Просте правило: знати всі свої ризики та страхуватися від них, якщо ви не хочете

Урок 3: Зрозумійте ваші ключові фактори впливу.

[less important]

Наступне є канонічними експозиціями факторів:

Імпульс

Значення

Зростання

Переносити

У практиці їх набагато важче захопити - ви можете використовувати ETF, такі як MTUM для фактору Momentum S&P 500, але на практиці, що насправді означає цей фактор, це те, що ваша вся стратегія полягає в тому, що ви вибухаєте все. Це складне, оскільки багато разів ви приймаєте свідомі факторні ризики, як у стратегіях тенденцій

Добрі заходи:

Середній показник Z-оцінки всього в вашому портфелі, що НЕ є частиною стратегії тренду Середнє (ціна-прибуток) або еквівалент для всього, що не є частиною стратегії вартості Середній темп зростання доходів (або комісійний) для всього, що не є частиною стратегії зростання Середня дохідність вашого портфеля (імовірно, якщо ви за замовчуванням отримуєте середню дохідність середнього підлітка, то у вас є ризик фактору перевезення)

У криптовалютному тренді фактори мають тенденцію розгортатися разом з ринком загалом, оскільки всі це роблять і, отже, містять прихований ризик. На ринку валют це стосується стратегій доходності, де 'перенос' є домінуючою формою дегенерації

Урок 4: Використання неявного, а не реалізованого розміру, заснованого на волатильності І/АБО мати явні параметри розміру для різних ринкових сесій

Коли це можливо, ви повинні отримувати дані опціонів для цінних паперів, які у вас є, щоб передбачити їх волатильність. Це, звичайно, відбувається навколо прибутків, але в більш тонких ситуаціях це досить корисно, особливо навколо виборів. Один із способів розміру

(Імпліцитний волатильність / 12-місячна реалізована волатильність) * 3-річний максимальний відмінний = припущений максимальний відмінний для кожного інструменту

Встановіть максимальні відрахування на рівні інструменту. Якщо імпліцитна волатильність недоступна, то інструмент, напевно, не є ліквідним, що приводить нас до наступної точки.

Урок 5: Припускайте поступово вищий вплив вартості в умовах неплатоспроможності (ризик неплатоспроможності)

Ніколи не припускайте, що ви можете продати більше 1% щоденного обсягу за 1 день без суттєвого впливу на ціну. Якщо ринок стає неліквідним, ви можете володіти 10% обсягу дня, і на продаж може знадобитися 10 днів і т. д. Щоб уникнути ризику ліквідності, ніколи не володійте більше 1% щоденного обсягу, і якщо це так, припустимо, що максимальний відтяг вашого інструмента вище в 2 рази за кожне 1% при моделюванні максимальної втрати (трохи пунітивно, але повірте мені ... так, насправді я навіть не хочу поринати в те, як я це знаю)

Урок 6: “Що може мене підірвати” / якісне управління ризиками

Все вищезазначене є якісним і не передбачуваним у майбутньому. У будь-який момент у нас є внутрішні фактори, які залишаються непоміченими. Наприклад, зараз у кожного, хто тримає USDCAD, є ризики, пов'язані з митами, які не чітко відображені в історичній реалізованій волатильності, оскільки новинний цикл змінюється занадто швидко. Точно так само, якщо ви запитаєте у більшості трейдерів "що може мене вбити", вони зазвичай знають.

Якщо у вас є позиція USDCAD, яка не має відношення до вашої думки про тарифи Трампа, то варто розглянути можливість зменшення або зниження цього ризику за допомогою привабливо оцінених угод про відносну вартість (наприклад, мексиканські акції проти американських колег тощо). Більшість історичних крахів фактично не є особливо несподіваними на багатотижневому горизонті - тобто під час тантр тантр кожен знав, що це може бути проблемою з активами, чутливими до ставок, за досить довгий час до того, як це сталося. Та ж сама історія з ризиками COVID.

Урок 7: чітке apriori визначення ризикових лімітів у вищезазначеній рамці для свідомих ризикових впливів

Дана ставка, що це за ставка. Скільки я готовий втратити. Як я можу зменшити експозицію на ринку. Чи можу я вийти з угоди, якщо вона проти мене/ чи потрібно мені зменшувати розмір. Що може мене знищити

Запишіть це десь або відстежте десь

Урок 8: мати метакогніцію про те, коли ви це робите добре або ні

Якщо ви читаєте це, і ваша реакція - «Лол так, я не збираюся робити все це» або «Сер, це Вендіс» - ймовірно, вам просто варто зменшити свій ризик на 1/3, або, можливо, вам і взагалі не варто було брати ризик. Пам'ятайте, що позиції меню у Вендіс спеціально не дуже дорогі - тому якщо ви обробляєте ринок як у Вендіс, ви не повинні робити ставки, наче ви йдете до Ритцу.

Я також знаю, що ніхто не збирається робити все це і повністю усвідомлюю безглуздя публікації цього, тому вам не потрібно мене нагадувати про це

Disclaimer：

1. Ця стаття розміщена з [X]. Передайте оригінальний заголовок «Як керувати ризиками». Усі авторські права належать оригінальному авторові [@goodalexander]. Якщо є заперечення щодо цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Gate Навчаннякоманда, яка швидко займеться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, хто їх автор, і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.