Resumen rápido

• Everclear, anteriormente conocido como Connext, es una capa 2 de Ethereum que facilita la compensación de liquidación.
• La compensación reduce la frecuencia de las liquidaciones y el reequilibrio de los resolutores en un sistema basado en intenciones, lo que mitiga la fricción causada por la fragmentación de la liquidez.
• El uso de Everclear se disparó en marzo después de su asociación con Renzo que permitió que los derivados de ETH apostados de cualquier blockchain se volvieran a apostar en EigenLayer de manera fácil de usar.
• Este Research Piece está desbloqueado por Everclear.

Muchos protocolos en la industria cripto están adoptando un diseño centrado en la intención. En lugar de enviar directamente transacciones que contienen la metodología completa de "cómo" se debe ejecutar una operación, los usuarios pueden expresar "qué" debe ser su resultado deseado.

Esto mejora la experiencia del usuario a través de la abstracción de la cadena y la eficiencia del mercado, ya que los usuarios simplemente pueden declarar su resultado preferido mientras externalizan la lógica para lograrlo a actores sofisticados. Ejemplos notables de protocolos basados en la intención incluyen agregadores de intercambio (por ejemplo, órdenes límite en CowSwapy UniswapX) y puentes de liquidez entre cadenas.

Diseño centrado en la intención

Connext, ahora rebautizado como Everclear, ha utilizado intenciones para facilitar el intercambio de tokens entre cadenas. En lugar de lidiar con las complejidades de la búsqueda de caminos, la interconexión y el pago de tarifas de gas, los usuarios simplemente pueden pagar a un solucionador para que se encargue de estas tareas por ellos.

Para obtener una breve descripción general del diseño centrado en la intención de Connext, consulte esta pieza de investigación.

Bajo el marco centrado en la intención, como se ilustra en la Figura 1, cuando los usuarios expresan su intención de realizar un intercambio entre cadenas, los solucionadores de Connext son incentivados mediante tarifas pagadas por el usuario para monitorear estas intenciones. Los solucionadores compiten en una subasta para ejecutar estos intercambios al precio más competitivo.

El solucionador ganador adelanta liquidez y libera fondos a los usuarios en la cadena de destino. Una vez que los fondos se liquidan en la cadena de destino, el solucionador desbloquea el reembolso en la cadena de origen.

Figura 1. Esquema de cómo Gate maneja un intercambio cruzado entre cadenas.

En este marco, los usuarios pueden tener sus intercambios entre cadenas cumplidos al tipo de mercado más competitivo que la red de solucionadores pueda ofrecer. Sin embargo, este mecanismo asume que los solucionadores siempre son efectivos en la ejecución, lo cual no siempre es una suposición válida.

A medida que la actividad criptográfica se vuelve multi-cadena y multi-activo, los solvers tienen que admitir un número creciente de cadenas y tokens para mantenerse al día, lo que les obliga a desplegar más capital para mantener su competitividad. El aumento de los requisitos de capital eleva la barrera de entrada y dificulta la descentralización de la red de solvers.

Por otro lado, cuando hay un gran flujo direccional neto en transferencias entre cadenas (por ejemplo, de Ethereum a Arbitrum), los inventarios de los solvers fluyen gradualmente desde las cadenas con mayor demanda (Arbitrum) hacia aquellas con menor demanda (Ethereum). Este fenómeno agota la liquidez inmediata de los solvers, lo que requiere que los solvers reequilibren su liquidez entre las cadenas.

El reequilibrio de liquidez no es sin fricciones, ya que a menudo requiere integración con diferentes lugares de liquidez (por ejemplo, intercambios centralizados). Esta infraestructura puede ser costosa de mantener y operar, y lo será cada vez más a medida que más blockchains y activos se incorporen al protocolo de puenteo.

El costo de reequilibrio puede amortizarse manteniendo grandes inventarios en múltiples cadenas para equilibrar flujos bidireccionales y reducir la frecuencia de reequilibrio. Sin embargo, esto solo es factible para los mayores solucionadores con mucho capital, lo que resulta en un oligopolio en el mercado de solucionadores, lo que va en contra del ethos de la descentralización.

Capa de compensación de Everclear

Everclear es una capa 2 (L2) de Ethereum que permite a los solvers compensar los pagos con otros solvers y usuarios.

En lugar de liquidar cada transferencia entre cadenas en las blockchains asociadas, Everclear proporciona una plataforma universal para que los solucionadores acumulen y compensen los créditos pendientes, como se muestra en la Figura 2. Esto reduce la frecuencia de liquidaciones y reequilibrios. Para referencia, más del 80% de las transferencias entre cadenas en un período de 24 horas son compensables.

Figura 2. Un ejemplo de compensación.

Aparte de la compensación, Everclear también actúa como una capa de ejecución para implementar estrategias de compensación óptimas y alojar aplicaciones de descentralización (dApps). Un ejemplo de dApps es un protocolo de préstamo que permite a los solvers pedir prestado contra créditos pendientes para obtener liquidez inmediata y cumplir con las intenciones del usuario de manera oportuna.

La introducción de un L2 también implica la modularizacióndel protocolo de puenteo, que se ilustra en la Figura 3. Se despliega una capa de intención en cada cadena soportada en forma de contratos inteligentes, lo que permite a los usuarios declarar intenciones y a los solucionadores escucharlas.

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Everclear es la capa de liquidación/ejecución para la liquidación de transferencias entre cadenas, neteando saldos pendientes y ejecutando lógica de transacciones arbitrarias.

Una capa de consenso es un componente que verifica la autenticidad del mensaje. Everclear aprovechará EigenLayerpara seguridad, ya que EigenLayer permite a los validadores nativos y líquidos de ETH proporcionar garantías económicas a la infraestructura de terceros de forma opcional.

Una capa de transporte maneja la entrega real del mensaje de una infraestructura a otra. Everclear utilizaráHyperlaneen el lanzamiento como su capa de transporte, aunque la naturaleza modular de la arquitectura permite la integración abierta con otra infraestructura de relé con poco peso adicional para el protocolo, como el protocolo de comunicación entre blockchain (IBC) para conectar sidechains basados en Cosmos.

Figura 3. Visualización conceptual de la modularización de Everclear.

En la práctica, las capas de intención (cadenas conectadas) se comunican con la capa de compensación (Everclear) a través de la capa de consenso (EigenLayer) para asegurar que los mensajes sean legítimos, siendo el transporte real de los mensajes manejado por la capa de transporte (Hyperlane), como se muestra en la Figura 4.

Figura 4. Esquema de comunicación entre capas.

El enfoque de modularización permite a Everclear centrarse en perfeccionar la capa de ejecución adaptada a sus necesidades, es decir, compensación y compensación, mientras delega otros aspectos del protocolo, como el transporte y el consenso, a infraestructuras especializadas externas.

Una amplia gama de dApps puede adoptar sin permiso esta capa de compensación universal en un ecosistema multi-cadena basado en intenciones. Integrarse con Everclear les permite obtener liquidez fácilmente y expandir sin esfuerzo sus ofertas a varios blockchains con poco costo adicional, creando así un esfuerzo en red y reduciendo la cantidad total de liquidaciones requeridas.

Métricas

El valor total bloqueado (TVL) en Everclear se mantuvo modesto en los primeros dos meses de 2024, con un promedio de $8.5 millones. Desde entonces, se disparó a un pico de $940 millones a finales de abril, probablemente impulsado por la iniciativa “Restake From Anywhere” (RFA) de Everclear y su asociación con Renzo, uno de los protocolos de staking de EigenLayer líquido de más rápido crecimiento.

Para contextualizar, RFA aprovecha Everclear como el backend que permite que los derivados de ETH apostados de cualquier cadena de bloques se restauren en EigenLayer con un solo clic. Esta oferta amplía enormemente el mercado total al que se puede dirigir Everclear, lo que ha llevado a una adopción sostenible por parte de los retakers. Al momento de escribir este artículo, Everclear tiene un TVL de $ 1.13 mil millones.

Figura 5. Valor bloqueado en Everclear.

El volumen de transferencia semanal en Everclear promediaba los $7 millones antes de aumentar significativamente en marzo, coincidiendo con el lanzamiento de RFA mencionado anteriormente y la asociación con Renzo. El volumen alcanzó su punto máximo en $280 millones a finales de marzo y gradualmente disminuyó después de que el interés en RFA disminuyera.

Si bien la mayoría de los volúmenes provienen de Ethereum, también hubo actividades significativas en Arbitrum, Linea y Mode. Esta tendencia sugiere que Everclear se utiliza constantemente en veteranos y nuevos Ethereum L2s.

Figura 6. Volumen de transferencia semanal en Everclear.

Estas observaciones apuntan al éxito temprano de la campaña de RFA. Por lo tanto, Everclear está bien posicionado para capturar una mayor parte del mercado de infraestructura de cadena cruzada, maximizando la eficacia de un ecosistema basado en la intención a través de la introducción de una capa de compensación universal, mitigando así la fricción causada por la fragmentación de liquidez en un mundo de múltiples cadenas.

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