Коли Сатоші представив Bitcoin у 2009 році, у нього було бачення використання криптомереж для платежів, які могли б передаватися так само вільно, як і інформація через Інтернет. Хоча це було спрямовано правильно, технологія, економічна модель та екосистема просто не підходили для комерціалізації сценарію використання.

Перенесемося у 2025 рік, і ми станемо свідками зближення кількох важливих інновацій та розробок, які роблять це бачення неминучим: стейблкоїни досягли широкого впровадження як споживачами, так і бізнесом, маркет-мейкери та позабіржові столи тепер комфортно тримають стейблкоїни на балансі, DeFi-додатки створили надійну ончейн-фінансову інфраструктуру, у всьому світі існує безліч ввімкнень/вимкнених рамп, Blockspace став швидшим і дешевшим, вбудовані гаманці спростили взаємодію з користувачем, а чіткіша нормативна база зменшила невизначеність.

Сьогодні існує надзвичайна можливість створити нове покоління платіжних компаній, які використовують можливості «крипторейок» для досягнення драматично краща одиниця економікиніж традиційні системи, які обтяжені численними посередниками, які шукають оренду, та застарілою інфраструктурою. Ці крипторейли формують основу паралельної фінансової системи, яка працює в реальному часі, 24/7, та є інтегрально глобальною.

У цьому матеріалі я буду:

• Поясніть ключові компоненти традиційної фінансової системи.
• Надайте огляд основних випадків використання крипторелів.
• Обговоріть виклики, які перешкоджають подальшому поширенню.
• Поділіться прогнозами про те, як виглядатиме ринок через п'ять років.

Щоб ще більше мотивувати цю статтю, важливо зазначити, що тут працює набагато більше компаній, ніж ви думаєте, — близько 280 на момент написання цієї статті:

Джерело: переглянути це як таблицю з посиланнями

Існуючі рейки

Для того, щоб оцінити важливість крипторейок, дуже важливо спочатку зрозуміти ключові концепції існуючих платіжних рейок, а також складну ринкову структуру та архітектуру системи, в якій вони працюють. Якщо ви вже знайомі з цим, то сміливо пропускайте цей розділ.

Мережі карт

Хоча топологія карткових мереж складна, ключові учасники у картковій транзакції залишалися тими ж протягом останніх 70 років. У самому серці карткової оплати залучено чотири основні гравці:

1. Купець
2. Власник картки
3. Емітент банку
4. Банк-емітент

Перші два - це просто, а останні два варто пояснити.

Видавець банку або емітент надає кредитну або дебетову картку клієнту та авторизує транзакції. Коли надходить запит на транзакцію, видавець банку вирішує, чи схвалити її, перевіряючи баланс рахунку власника картки, доступний кредит та інші фактори. Кредитні картки фактично позичають кошти емітента, тоді як дебетові картки переказують гроші безпосередньо з вашого рахунку.

Якщо торговець хоче приймати платежі карткою, вони потребують приймача (яким може бути банк, процесор, ворота, або незалежна організація з продажу) що є ліцензованим учасником мереж карт. Термін «аквайрер» походить від їх ролі у отриманні грошей від продавців та забезпеченні того, щоб ці кошти потрапили на рахунок продавця.

Сами мережі карт надають рейки та правила для здійснення карткових платежів. Вони з'єднують приймальників з випускаючими банками, забезпечують функцію клірингового будинку, встановлюють правила залучення та визначають комісійні за транзакції.ISO 8583 залишається основним міжнародним стандартом, що визначає, як структуровані та обмінюються між учасниками мережі повідомлення про карткові платежі (наприклад, авторизації, розрахунки, анулювання). У контексті мережі емітенти та приймачі подібні до їх дистриб'юторів - емітенти відповідальні за розповсюдження більшої кількості карток серед користувачів, а приймачі відповідальні за розміщення якнайбільшої кількості терміналів та платіжних шлюзів у руках продавців, щоб вони могли приймати карткові платежі.

Крім того, існують два типи мереж карт: «відкрита петля» та «закрита петля». Відкрита петля, як у Visa та Mastercard, включає кілька сторін: випускаючі банки, приймаючі банки та сама кредитна карткова мережа. Карткова мережа забезпечує комунікацію та маршрутизацію транзакцій, але діє більш як ринок, покладаючись на фінансові установи для випуску карток та управління обліковими записами клієнтів. Тільки банки мають право випускати картки для мереж з відкритою петлею. Кожна дебетова чи кредитна картка має номер ідентифікації банку (BIN), який надається Visa банку, а небанківським суб’єктам, таким як PayFacs, потрібен «супроводжуючий BIN», щоб мати змогу випускати картки чи обробляти транзакції.

На противагу цьому, мережа замкнутого циклу, така як American Express, є автономною, з однією компанією, яка займається всіма аспектами процесу транзакції — зазвичай вони випускають власні картки, є власним банком і надають власні послуги торгового еквайрингу. Загальний компроміс полягає в тому, що системи замкнутого циклу пропонують більше контролю та кращу маржу за рахунок більш обмеженого прийому продавців. І навпаки, системи з відкритим циклом пропонують більш широке впровадження за рахунок контролю та розподілу доходів для залучених сторін.

Джерело: Arvy

Економіка платежів складна, і в мережі є кілька рівнів комісій. Інтерчейндж – це частина комісії за оплату, що стягується банком-емітентом в обмін на надання доступу клієнтам цього емітента. Хоча технічно комісію інтерчейндж сплачує безпосередньо банк-еквайндж, вартість зазвичай перекладається на продавця. Платіжна система зазвичай встановлює комісію інтерчейндж, і вона зазвичай становить основну частину загальної вартості платежу. Ці комісії сильно відрізняються в різних регіонах і типах транзакцій. Наприклад, у США комісія за споживчими кредитними картками може коливатися від ~1,2% до ~3%, тоді як у ЄС вона обмежена 0,3%. Крім того, комісії за схемою, які також визначаються картковою мережею, застосовуються до транзакцій, щоб компенсувати мережам їхню роль у підключенні еквайрів до банків-емітентів і виступаючи в ролі «перемикача», щоб переконатися, що транзакції та кошти надходять правильним сторонам. Існують також комісії за розрахунки, які надходять еквайру і, як правило, становлять відсоток від встановленої суми або обсягу транзакції.

Хоча ці сторони є найважливішими у ланцюгу вартості, реальність полягає в тому, що сучасна ринкова структура набагато складніша на практиці:

Джерело: 22-е

Хоча я не буду вдаватися в усі з них, є кілька важливих дійових осіб, яких слід назвати:

Платіжний шлюз шифрує та передає інформацію про платежі, підключається до платіжних процесорів та приймачів для авторизації, інформує про схвалення або відмову у проведенні транзакцій бізнесу в реальному часі.

Платіжний процесор обробляє платежі від імені банку-еквайра. Він пересилає деталі транзакції зі шлюзу до банку-еквайра, який потім зв'язується з банком-емітентом через карткову мережу для авторизації. Процесор отримує відповідь на авторизацію та надсилає її назад до шлюзу для завершення транзакції. Він також займається розрахунками, процесом, за допомогою якого кошти фактично надходять на банківський рахунок продавця. Як правило, компанії надсилають пакети авторизованих транзакцій процесору, який передає їх банку-еквайру, щоб ініціювати перекази коштів з банку-емітента на рахунок продавця.

Платіжний фасилітатор (PayFac) або постачальник платіжних послуг (PSP), вперше запропонований PayPal і Square приблизно в 2010 році, схожий на міні-платіжний процесор, який знаходиться між продавцями і банками-еквайрами. Він ефективно діє як агрегатор, об'єднуючи багато дрібних продавців у свою систему для досягнення економії на масштабі та оптимізації операцій шляхом управління потоком коштів, обробки транзакцій та забезпечення виплат. PayFacs мають прямий ідентифікатор продавця в платіжній системі та беруть на себе відповідальність за реєстрацію, дотримання (наприклад, законів про боротьбу з відмиванням грошей) та андеррайтинг від імені продавців, з якими вони працюють.

Платформа оркестрації — це технологічний рівень проміжного програмного забезпечення, який оптимізує та оптимізує платіжні процеси мерчантів. Він підключається до кількох процесорів, шлюзів і еквайрів через єдиний API, щоб підвищити показники успішності транзакцій, знизити витрати та підвищити продуктивність шляхом маршрутизації платежів на основі таких факторів, як місцезнаходження або комісії.

ACH

Автоматизована клірингова палата (ACH) є однією з найбільших платіжних мереж у США і фактично належить банкам, які її використовують. Спочатку вона була сформована в 1970-х роках, але по-справжньому набула популярності, коли уряд США почав використовувати її для надсилання платежів соціального страхування, що спонукало банки по всій країні приєднатися до мережі. Сьогодні він активно використовується для нарахування заробітної плати, оплати рахунків і транзакцій B2B.

Транзакції ACH мають два основні різновиди: платежі «push» (куди ви надсилаєте гроші) і «pull» платежі (коли хтось бере гроші з вашого дозволу). Коли ви отримуєте зарплату через прямий депозит або оплачуєте рахунок онлайн за допомогою свого банківського рахунку, ви використовуєте мережу ACH. У процесі беруть участь кілька гравців: компанія або особа, яка ініціює платіж (ініціатор), її банк (ODFI), банк-одержувач (RDFI) та оператори, які діють як контролери трафіку для всіх цих транзакцій. У процесі ACH оригінатор подає транзакцію до ODFI, який потім надсилає транзакцію оператору ACH, який потім перемикає транзакцію на RDFI. Наприкінці кожного дня оператори розраховують чисті підсумки розрахунків для своїх банків-членів (а Федеральна резервна система керує фактичним розрахунком).

Джерело: Платіжні системи в США: Посібник для професіоналів з платежів

Одна з найважливіших речей, яку слід розуміти про ACH, це те, як він справляється з ризиками. Коли компанія ініціює платіж ACH, її банк (ODFI) бере на себе відповідальність за те, щоб все було законно. Це особливо важливо для пул-платежів — уявіть, що хтось використав інформацію про ваш банківський рахунок без дозволу. Щоб захиститися від цього, нормативні акти дозволяють оскаржувати протягом 60 днів після отримання виписки, і такі компанії, як PayPal, розробили розумні методи перевірки, такі як внесення крихітних тестових депозитів для підтвердження права власності на рахунок.

Система ACH намагалася відповідати сучасним потребам. У 2015 році вони запровадили «Той же день ACH», що дозволяє швидше обробляти платежі. Однак вона все ще ґрунтується на пакетній обробці, а не на реальних трансферах, і має свої обмеження. Наприклад, ви не можете відправити більше 25 000 доларів за одну транзакцію, і вона погано підходить для міжнародних платежів.

Дріт

Банківські перекази є основою високовартісної обробки платежів, а Fedwire і CHIPS є двома основними системами в США. Ці системи обробляють критично важливі за часом гарантовані платежі, які потребують негайного врегулювання, такі як операції з цінними паперами, великі ділові угоди та купівля нерухомості. Після виконання банківські перекази, як правило, є безвідкличними і не можуть бути скасовані або скасовані без згоди одержувача. На відміну від звичайних платіжних мереж, які обробляють транзакції пакетами, сучасні системи банківських переказів використовують валові розрахунки в режимі реального часу (RTGS), тобто кожна транзакція розраховується окремо в міру її виникнення. Це важлива властивість, оскільки системи обробляють сотні мільярдів доларів щодня, і ризик внутрішньоденного банкрутства банку з використанням традиційних чистих розрахунків був би занадто великим.

Fedwire — це система переказів RTGS, яка дозволяє фінансовим установам-учасникам надсилати та отримувати перекази коштів у той самий день. Коли підприємство ініціює банківський переказ, його банк перевіряє запит, списує кошти з рахунку та надсилає повідомлення Fedwire. Потім Федеральний резервний банк миттєво списує кошти з рахунку банку-відправника та зараховує кошти на рахунок банку-одержувача, а банк-одержувач згодом зараховує кошти кінцевого одержувача. Система працює по буднях з 9 вечора попереднього календарного дня до 7 вечора за східним часом і закрита у вихідні та федеральні свята.

CHIPS, що належить великим банкам США через Клірингову палату, служить альтернативою приватному сектору, але працює в менших масштабах, обслуговуючи лише вибрану групу великих банків. На відміну від підходу RTGS від Fedwire, CHIPS є механізмом взаємозаліку, що означає, що система дозволяє агрегувати кілька платежів між одними й тими самими сторонами. Наприклад, якщо Аліса хоче відправити 10 мільйонів доларів Бобу, а Боб хоче відправити Алісі 2 мільйони доларів, чіпи об'єднають їх в один платіж у розмірі 8 мільйонів доларів від Боба Алісі. Хоча це означає, що платежі CHIPS займають більше часу, ніж транзакції в реальному часі, більшість платежів все одно здійснюються протягом дня.

Доповнює ці системи SWIFT, яка насправді не є платіжною системою, а скоріше глобальною мережею обміну повідомленнями для фінансових установ. Це кооператив, що належить членам, акціонери якого представляють понад 11 000 організацій-членів. SWIFT дозволяє банкам і компаніям, що займаються цінними паперами по всьому світу, обмінюватися безпечними, структурованими повідомленнями, багато з яких ініціюють платіжні транзакції в різних мережах. Згідно з Statrys, SWIFT-переказ зазвичай займає близько 18 годин, щоб завершити.

У загальному потоці відправник коштів доручає своєму банку відправити банківський переказ одержувачу. Ланцюжок створення вартості, наведений нижче, є простим випадком, коли обидва банки належать до однієї мережі банківських переказів.

Джерело: Платіжні системи в США: посібник для фахівців з платежів

У більш складному випадку, особливо з міжнародними платежами, операцію потрібно виконати через відносини кореспондентського банківського обслуговування, зазвичай використовуючи SWIFT для координації платежів.

Джерело: Метт Браун

Використання

Тепер, коли ми маємо базове розуміння традиційних залізниць, ми можемо зосередитися на тому, де сяють криптозалізниці.

Крипторейки найбільш потужні в сценаріях, коли традиційний доступ до долара обмежений, але попит на долар високий. Подумайте про місця, де люди хочуть долари США для збереження багатства або як альтернативу банку, але не можуть легко отримати традиційні банківські рахунки в доларах США. Як правило, це країни з економічною нестабільністю, високою інфляцією, валютним контролем або слаборозвиненою банківською системою, такі як Аргентина, Венесуела, Нігерія, Туреччина та Україна. Крім того, можна стверджувати, що долари США є кращим засобом заощадження порівняно з більшістю інших валют і, як правило, віддають перевагу як споживачі, так і підприємства, враховуючи можливість легко використовувати його як засіб обміну або обмінювати на місцевий фіат у точці продажу.

Перевага крипторейок також найбільша в сценаріях, де платежі є глобальними, оскільки криптомережі не знають кордонів. Вони використовують існуюче підключення до Інтернету, що дає їм глобальне покриття з коробки. Відповідно до Світовий банк, в даний час по всьому світу працює 92 системи RTGS, кожна з яких, як правило, належить відповідним центральним банкам. Хоча вони ідеально підходять для надсилання внутрішніх платежів у цих країнах, проблема полягає в тому, що вони не «розмовляють один з одним». Крипторейки можуть служити сполучною ланкою між цими різними системами, а також розширенням на країни, де вони не існують.

Крипторейки також найбільш корисні для платежів, які мають певний ступінь терміновості або, як правило, високі часові переваги. Це включає транскордонні платежі постачальникам та виплати іноземної допомоги. Вони також корисні в коридорах, де кореспондентська банківська мережа особливо неефективна. Наприклад, незважаючи на географічну близькість, відправити гроші з Мексики в США насправді складніше, ніж з Гонконгу в США. Навіть у розвинених коридорах, таких як США – Європа, платежі часто можуть проходити через чотири або більше банків-кореспондентів.

З іншого боку, крипторейки менш привабливі для внутрішніх транзакцій у розвинених країнах, особливо там, де впровадження кредитних карток є високим або де вже існують платіжні системи в режимі реального часу. Наприклад, внутрішньоєвропейські платежі безперебійно працюють через SEPA, а стабільність євро усуває потребу в альтернативах, номінованих у доларах.

Приймання мерчантів

Прийом мерчантів можна розділити на два різні варіанти використання: зовнішня інтеграція та внутрішня інтеграція. У фронтенд-підході мерчанти можуть безпосередньо приймати криптовалюту як форму оплати від клієнтів. Хоча це один із найстаріших варіантів використання, історично він не бачив великого обсягу, оскільки мало хто володів криптовалютою, ще менше хотіли її витрачати, а для тих, хто це робив, існували обмежені корисні можливості. Сьогодні ринок інший, оскільки все більше людей володіють криптоактивами, включаючи стейблкоїни, і все більше продавців приймають їх як спосіб оплати, оскільки це дозволяє їм отримати доступ до нових сегментів клієнтів і, зрештою, продати більше товарів і послуг.

З географічної точки зору, значна частина обсягу поступає від підприємств, які продають споживачам у країнах, які були ранніми прихильниками криптовалюти, які часто є ринками, що розвиваються, такими як Китай, В'єтнам і Індія. На стороні продавця значна частина попиту становить онлайн-гральні і роздрібні брокерські компанії, які хочуть мати доступ до користувачів на ринках, які розвиваються, інтернет-майданчики web2 та web3, такі як продавці годинників і творці контенту, а також гральні ігри на реальні гроші, такі як фантазійні види спорту та лотереї.

Ось як зазвичай виглядає процес прийому торговця "фронтенду".

1. PSP створює гаманець для продавця, часто після проходження KYC/KYB.
2. Користувач відправляє Крипто до PSP.
3. PSP виводить криптовалюту в фіат через постачальників ліквідності або емітента стейблкоїна та надсилає кошти на місцевий банківський рахунок продавця, можливо, використовуючи інших ліцензованих партнерів.

Основна проблема, яка заважає цьому варіанту використання продовжувати набувати популярності, є психологічною, оскільки криптовалюта багатьом людям не здається «реальною». Є дві великі персони користувачів, на які потрібно звернути увагу: одна повністю відірвана від своєї цінності і хоче зберегти все як чарівні інтернет-гроші, а інша прагматична і йде прямо до свого банку.

Крім того, у США споживачам було складніше прийняти їх, оскільки винагороди за кредитними картками фактично виплачують споживачам 1-5% за покупки. Були спроби схилити продавців до просування криптовалютних платежів безпосередньо споживачам як альтернативного способу оплати карткам, однак на сьогоднішній день вони не увінчалися успіхом. Хоча нижча розв'язка є гарною пропозицією для продавців, вона не є проблемою для споживачів. Об'єкт Торговельний обмін клієнтами Запущені в 2012 році і зазнали невдачі в 2016 році саме з цієї причини — вони не змогли запустити споживчу сторону маховика прийняття. Іншими словами, змусити користувачів перейти від оплати кредитними картками до криптоактивів дуже складно стимулювати безпосередньо, оскільки платежі вже є «безкоштовними» для споживачів, тому ціннісна пропозиція повинна бути вирішена спочатку на рівні споживача.

У внутрішньому підході крипторейки можуть запропонувати швидший час розрахунків і доступ до коштів для мерчантів. Розрахунок може зайняти 2-3 дні для карток Visa і Mastercard, 5 днів для American Express і навіть довше за кордоном, близько 30 днів в Бразилії, наприклад. У деяких випадках використання, як-от на таких торгових майданчиках, як Uber, продавцю може знадобитися попереднє поповнення банківського рахунку, щоб виплачувати платежі перед розрахунком. Замість цього можна ефективно здійснювати операції за допомогою кредитної картки користувача, переказувати кошти ончейн і виходити з нього безпосередньо на банківський рахунок продавця в місцевій валюті. На додаток до покращення оборотного капіталу за рахунок меншого капіталу, пов'язаного з транзитом, продавці можуть ще більше покращити управління своїми казначейськими зобов'язаннями, вільно та миттєво обмінюючись між цифровими доларами та активами, що приносять дохід, такими як токенізовані казначейські облігації США.

Більш конкретно, ось як може виглядати "зворотній" потік прийняття продавця на "задній частині":

1. Клієнт вводить дані своєї кредитної картки для завершення транзакції.
2. PSP створює гаманець для клієнта та поповнює кошти користувача цим гаманцем за допомогою початкового шляху, який приймає традиційні методи оплати.
3. Трансакція кредитною карткою купує USDC, який потім відправляється з гаманця покупця на гаманець продавця.
4. PSP може опціонально здійснювати вивантаження на банківський рахунок торговця через місцеві рейки T+0 (тобто в той же день).
5. PSP отримує кошти від еквайрингового банку зазвичай T+1 або T+2 (тобто за 1-2 дні).

Дебетові картки

Можливість прив'язувати дебетові картки безпосередньо до некастодіальних гаманців смарт-контрактів створила напрочуд потужний міст між Blockspace і Meatspace, сприяючи органічному впровадженню в різних людських персонах. На ринках, що розвиваються, ці картки стають основними інструментами витрат, все частіше витісняючи традиційні банки. Цікаво, що навіть у країнах зі стабільною валютою споживачі використовують ці картки, щоб поступово накопичувати заощадження в доларах США, уникаючи валютних комісій за покупки. Заможні люди також все частіше використовують ці дебетові картки, прив'язані до криптовалюти, як ефективний інструмент для витрачання своїх USDC по всьому світу.

Прискорення з дебетовими картками над кредитними картками походить з двох факторів: дебетові картки стикаються з меншими регуляторними обмеженнями (наприклад,МСС 6051відхилено в Пакистані та Бангладеш, де діють строгі капітальні контролі), і вони мають менший ризик шахрайства, оскільки відшкодування вже вирішених криптовалютних транзакцій створюють значні проблеми з обмеженням відповідальності для кредитних карт.

У довгостроковій перспективі картки, пов'язані з криптовалютними гаманцями, які використовуються для мобільних платежів, фактично можуть бути найкращим способом боротьби з шахрайством через біометричну верифікацію на вашому телефоні: скануйте своє обличчя, витрачайте стейбли і поповнюйте свій гаманець з банківського рахунку.

Переказ

Грошові перекази – це переміщення коштів з країни роботи назад на батьківщину для людей, які виїхали за кордон у пошуках роботи та хочуть надіслати гроші назад своїм сім'ям. За даними Світового банку, обсяг грошових переказів у 2023 році становив близько $656 млрд, що еквівалентно ВВП Бельгії.

Традиційна система грошових переказів має значні витрати, що призводить до меншої кількості доларів у кишені одержувача. У середньому переказ грошей через кордон коштує 6,4% від суми переказу, але ці комісії можуть значно відрізнятися — від 2,2% для переказів з Малайзії до Індії (і навіть нижчих для коридорів з великим обсягом, таких як Сполучені Штати – Індія) до захоплюючих 47,6% з Туреччини в Болгарію. Банки, як правило, є найбільш дорогими і беруть близько 12%, тоді як оператори переказів коштів (MTO), такі як MoneyGram, середньо складають 5,5%.

Джерело: Світовий банк

Cryptorails може запропонувати швидший і дешевший спосіб надсилання грошей за кордон. Залучення компаній, які використовують крипторейки, значною мірою відповідає більш широким розмірам ринку грошових переказів, причому найбільшими обсягами є коридори з США до Латинської Америки (зокрема, Мексики, Аргентини та Бразилії), США до Індії та з США до Філіппін. Важливим фактором, що сприяв цій тягі, були некастодіальні вбудовані гаманці, такі як Привільний, які пропонують користувачам UX рівня web2.

Потік для здійснення платежу за допомогою криптовалют може виглядати таким чином:

1. Відправник виконує входи на PSP через банківський рахунок, дебетову картку, кредитну картку або безпосередньо на onchain-адресу; якщо відправник не має гаманця, його створюють для нього.
2. ПСП конвертує USDT/USDC в місцеву валюту отримувача, або безпосередньо, або з використанням ринкового мейкера чи OTC партнера.
3. PSP виплачує фіат на банківський рахунок отримувача, або безпосередньо з їх банківського рахунку-омнібуса, або через місцевий платіжний шлюз; альтернативно, PSP також може спочатку створити некастодіальний гаманець для отримувача, щоб вони могли отримати кошти, давши їм можливість залишити їх ончейн.
4. У багатьох випадках одержувачу потрібно спершу пройти KYC, щоб отримати кошти.

Тим не менш, вихід на ринок для проектів криптогрошових переказів є складним. Одна з проблем полягає в тому, що вам, як правило, потрібно стимулювати людей переходити з МТО, що може бути дорогим. Інша проблема полягає в тому, що перекази вже безкоштовні в більшості платіжних додатків web2, тому самі по собі локальні перекази недостатньо переконливі, щоб подолати мережевий вплив існуючих додатків. Нарешті, незважаючи на те, що компонент ончейн-трансферу працює добре, вам все одно потрібно взаємодіяти з TradFi на «краях», тому ви все одно можете зіткнутися з тими самими, якщо не гіршими, проблемами через вартість відключення та тертя. Зокрема, платіжні шлюзи, які конвертуються в місцевий фіат і виплачують кошти індивідуальними способами, такими як мобільні телефони або кіоски, отримають найбільшу маржу.

Платежі B2B

Міжнародні (XB) B2B-платежі є однією з найбільш перспективних застосувань для крипторельсів, оскільки традиційна система страждає від значних неефективностей. Платежі, що проходять через систему кореспондентського банківського обслуговування, можуть займати тижні на здійснення розрахунків, у деяких випадках це може займати ще й більше—один засновник сказав, що їм знадобилося 2,5 місяці на відправку платежу постачальнику з Африки до Азії. Як ще один приклад, міжнародний платіж з Гани до Нігерії, двох сусідніх країн, може займати тижні та коштувати до 10% комісій за переказ.

Крім того, міжнародний розрахунок є повільним та дорогим для PSP. Для компанії, яка виплачує кошти, наприклад, Stripe, може знадобитися до тижня, щоб виплатити мерчанту за кордоном, і їм доведеться блокувати капітал для покриття ризику шахрайства та зняття коштів. Скорочення часу циклу конверсії вивільнило б значні суми їх оборотних коштів.

B2B XB платежі отримали значний тягар з крипторейлів, в основному тому, що продавці цікавляться більше платежами, ніж споживачі. Обрізання 0.5-1% від вартості операції не звучить як багато, але це накопичується, коли є великий обсяг, особливо для підприємств, які діють на тонких маржах. Крім того, швидкість має значення. Отримання платежу для вирішення за години замість днів чи тижнів має значущий вплив на оборотний капітал компанії. Крім того, у бізнесу є більша терпимість до гіршого UX та більшої складності порівняно зі споживачами, які очікують гладкого досвіду з коробки.

Крім того, ринок міжнародних платежів є величезним - оцінки сильно відрізняються за джерелом, але за данимиКомпанія McKinsey У 2022 році він становив близько $240 млрд доходу та $150 трлн обсягу. Тим не менш, побудувати стійкий бізнес все ще може бути важко. Хоча «сендвіч зі стейблкоїнами» — конвертація місцевої валюти в стейблкоїни і назад — безумовно, швидша, вона також дорога, оскільки конвертація валюти з обох сторін підриває маржу, часто до нестійкої юніт-економіки. У той час як деякі компанії намагаються вирішити цю проблему, створюючи внутрішні маркет-мейкерські відділи, це дуже вимогливо до балансу і важко масштабується. Крім того, клієнтська база також відносно повільніша, пов'язана з регулюванням та ризиками, і, як правило, вимагає великої освіти. Тим не менш, витрати на валюту, ймовірно, швидко знизяться протягом наступних двох років, оскільки законодавство про стейблкоїни відкриває доступ для більшої кількості компаній для зберігання та роботи з цифровими доларами. Оскільки все більше емітентів токенів матимуть прямі банківські відносини, вони зможуть ефективно пропонувати оптові курси валют у масштабі Інтернету.

XB Платежі постачальника

З розрахунків B2B значна частина обсягів міжнародних платежів стосується платежів постачальникам за імпортну продукцію, де зазвичай покупець знаходиться в США, Латинській Америці або Європі, а постачальник - в Африці або Азії. Ці коридори особливо болісні, оскільки місцеві залізниці в цих країнах є недорозвиненими та важкодоступними для компаній через те, що вони не можуть знайти місцевих банківських партнерів. Також існують країноспецифічні проблеми, які можуть допомогти вирішити крипто-залізниці. Наприклад, в Бразилії ви не можете вивести мільйони доларів за допомогою традиційних залізниць, що ускладнює проведення міжнародних платежів бізнесами. Деякі відомі компанії, такі як SpaceX, вже використовують крипто-залізниці для цього випадку використання.

XB Дебіторська заборгованість

Підприємствам, які мають клієнтів по всьому світу, часто важко своєчасно та ефективно збирати кошти. Вони часто працюють з кількома PSP, щоб зібрати кошти для них на місцевому рівні, але їм потрібен спосіб їх швидкого отримання, що може зайняти кілька днів або навіть тижнів залежно від країни. Крипторейки швидші, ніж SWIFT-перекази, і можуть скоротити цей час до T+0.

Ось як може виглядати приклад платіжного потоку для бізнесу в Бразилії, який купує товари від бізнесу в Німеччині:

1. Покупець надсилає Реал в PSP через PIX.
2. PSP конвертує реали в долари США, а потім в USDC.
3. PSP надсилає USDC на гаманець продавця.
4. Якщо продавець хоче отримати місцевий фіат, PSP надсилає USDC маркет-мейкеру або торговому столу для конвертації в місцеву валюту.
5. PSP може надсилати кошти продавцю місцевими залізницями, якщо у нього є ліцензія/банківський рахунок, або використовувати місцевого партнера, якщо ні.

Операції скарбниці

Компанії також можуть використовувати крипто-рейли для покращення своїх казначейських операцій та прискорення глобального розширення. Вони можуть утримувати баланси в доларах США та використовувати місцеві виходи/виходи, щоб зменшити валютний ризик та швидше входити на нові ринки, навіть там, де місцеві банківські постачальники неохоче їх підтримують. Вони також можуть використовувати крипто-рейли як внутрішній засіб для перегрупування та репатріації коштів між країнами, в яких вони працюють.

Виплата іноземної допомоги

Ще одним загальним варіантом використання, який ми спостерігаємо для B2B, є термінові платежі, для яких ці крипторейки можуть бути використані, щоб швидше досягти одержувача. Одним із прикладів є виплати іноземної допомоги, що дозволяє неурядовим організаціям використовувати крипторейки для надсилання грошей місцевим агентам, які можуть індивідуально виплачувати платежі кваліфікованим особам. Це може мати особливий вплив в економіках з дуже поганими місцевими фінансовими системами та/або урядами. Наприклад, у таких країнах, як Південний Судан, центральний банк розвалюється, і місцеві платежі там можуть зайняти більше місяця. Але поки є доступ до мобільних телефонів і підключення до Інтернету, є спосіб доставити цифрові гроші в країну, і люди можуть обміняти ці цифрові гроші на фіатні і навпаки.

Платіжний процес для цього випадку використання може виглядати так:

1. Громадська організація надсилає кошти до PSP.
2. PSP надсилає банківський переказ партнеру OTC.
3. OTC партнер вводить фіат в USDC та відправляє його на гаманець місцевого партнера.
4. Локальний партнер виводить USDC через угоди з однолічниками (P2P) торгівцями.

Заробітної плати

З погляду споживача одним із найбільш перспективних перших користувачів стали фрілансери та підрядники, особливо в розвиваючихся ринках. Пропозиція вартості для цих користувачів полягає в тому, що більше грошей потрапляє в їх кишені, а не йде на посередників, і що ці гроші можуть бути в цифрових доларах. Цей випадок використання також має вигоди вартості для підприємств з іншого боку, які відправляють великомасштабні виплати, і особливо корисний для крипто-орієнтованих компаній, таких як біржі, які вже утримують більшу частину свого скарбництва в криптовалюті.

Платіжний потік для виплати підрядників зазвичай виглядає таким чином:

1. Компанія проводить KYB/KYC з PSP.
2. Компанія відправляє USD на PSP або USDC на адресу гаманця, прив'язаного до підрядника.
3. Підрядник може вирішити, чи вони хочуть залишити його в криптовалюті, чи зняти на банківський рахунок, і PSP часто має деяку майстер-службову угоду з одним або кількома партнерами, які мають відповідні ліцензії в своїх відповідних юрисдикціях для здійснення місцевих виплат.

Входи/виходи

On/off-ramps – це переповнений ринок, на якому багато трупів і зомбі. Хоча багато ранніх спроб не увінчалися успіхом, ринок дозрів за останні кілька років, і багато компаній працюють стабільно та пропонують доступ до місцевих платіжних рейок по всьому світу. Незважаючи на те, що on/off-ramps можна використовувати як окремий продукт (наприклад, для простої покупки криптоактивів), вони, мабуть, є найважливішою частиною платіжного потоку для пакетних послуг, таких як виплати.

Побудова виходу/входу зазвичай має три компоненти: отримання необхідних ліцензій (наприклад, VASP, MTL, MSB), забезпечення місцевого банківського партнера або PSP для доступу до місцевих платіжних шляхів та підключення до робочого столу ринку або OTC для ліквідності.

Підключення спочатку контролювали біржі, але сьогодні все більше постачальників ліквідності, від менших FX та OTC столиків до великих торгових фірм, таких як Cumberland та FalconX, пропонують включення. Ці фірми часто можуть обробляти до 100 млн доларів на день, що унеможливлює їм вичерпати ліквідність для популярних активів. Деякі команди навіть можуть віддавати перевагу їм, оскільки вони можуть обіцяти різниці, що допомагають контролювати маржі.

Неамериканці Відрізок рампи зазвичай набагато складніший, ніж американський, через складність ліцензування, ліквідності та оркестрування. Особливо це стосується Латинської Америки та Африка, де існують десятки валют і способів оплати. Наприклад, ви можете використовувати PDAX на Філіппінах, оскільки це найбільша криптовалютна біржа, але в Кенії вам потрібно використовувати кількох місцевих партнерів, таких як Clixpesa, Fronbank і Pritium, залежно від способу оплати.

P2P-рампи покладаються на мережу «агентів» — місцевих осіб, постачальників мобільних грошей і малих підприємств, таких як супермаркети та аптеки, — які забезпечують ліквідність як фіатних, так і стейблкоїнів. Ці агенти, особливо поширені в Африка, де багато хто вже працює в кіосках з мобільними грошима для таких послуг, як MPesa, мотивовані в першу чергу економічними стимулами - вони заробляють за рахунок комісій за транзакції і валютних спредів. Насправді, для людей у країнах з високою інфляцією, таких як Венесуела та Нігерія, стати агентом може бути більш прибутковим, ніж традиційна робота у сфері обслуговування, як-от таксисти чи доставка їжі. Вони також можуть просто працювати з дому за допомогою свого мобільного телефону, і зазвичай їм потрібен лише банківський рахунок і мобільні гроші, щоб почати. Що робить цю систему особливо потужною, так це її здатність підтримувати десятки місцевих способів оплати без офіційних ліцензій або інтеграцій, оскільки перекази відбуваються між окремими банківськими рахунками.

Примітно, що валютний курс з P2P-рампами часто може бути значно конкурентоспроможнішим. Наприклад, Банк Хартума в Судані часто стягує до 25% за валютні комісії, тоді як місцеві криптовалюти P2P пропонують 8-9%, що фактично є ринковою ставкою, а не ставкою, яку примушують банки. Аналогічним чином, P2P-рампи можуть запропонувати курси валюти, які приблизно на 7% нижчі, ніж банківські ставки як у Гані, так і у Венесуелі. Як правило, спред менший у країнах, де є більша доступність долара США. Крім того, найкращими ринками для P2P-рамп є ринки з високою інфляцією, високим рівнем впровадження смартфонів, поганими правами власності та нечіткими нормативними вказівками, оскільки фінансові установи не торкаються криптовалюти, що створює середовище для самостійного зберігання та процвітання P2P.

Ось як може виглядати потік платежів для P2P входу на платформу:

1. Користувач обирає або автоматично призначається контрагентом, або "агентом", який вже має USDT, який часто знаходиться під замком на платформі P2P.
2. Користувач надсилає фіат агенту через місцеві рейки.
3. Агент підтверджує отримання та надсилає USDT користувачеві.

З точки зору ринкової структури, більшість пандусів є товаром широкого вжитку, і лояльність клієнтів невелика, оскільки вони, як правило, вибирають найдешевший варіант. Щоб залишатися конкурентоспроможними, місцевим пандусам, швидше за все, доведеться розширити покриття, оптимізувати для найпопулярніших коридорів і знайти найкращих місцевих партнерів. У довгостроковій перспективі ми, ймовірно, побачимо консолідацію в кілька пунктів включення/виключення в кожній країні, кожна з яких має комплексне ліцензування, підтримку всіх місцевих способів оплати та пропонує найбільшу ліквідність. У середньостроковій перспективі агрегатори будуть особливо корисними, оскільки місцеві провайдери часто швидші та дешевші, а комбінування варіантів часто пропонує найкращі ціни та коефіцієнти завершення для споживачів. Вони також можуть постраждати від найменшої комерціалізації, якщо зможуть ефективно оптимізувати та спрямувати платежі між сотнями партнерів та маршрутів. Це також стосується платформ оркестрації, які можуть включати комплаєнс, вибір PSP, вибір банківського партнера та додаткові послуги, такі як випуск карток.

З точки зору споживача, хорошою новиною є те, що, ймовірно, комісії будуть сходити на нуль. Вже сьогодні ми бачимо це на прикладі Coinbase, де вартість миттєвого перекладу з USD на USDC становить $0. У довгостроковій перспективі більшість емітентів стейблкоїнов ймовірно дозволять це для великих гаманців та фінтехів, додатково зменшуючи комісії за вибірку.

Ліцензування

Ліцензування - болючий, але необхідний крок для масштабування прийняття криптовалют. Існують два підходи для стартапів: співпраця з вже ліцензованою сутністю або отримання ліцензій незалежно. Робота з ліцензованим партнером дозволяє стартапу обійти значні витрати та тривалі терміни, пов'язані з отриманням ліцензії самостійно, але за рахунок вужчих марж через значну частину прибутку, що йде ліцензованому партнерові. З іншого боку, стартап може вибрати вкладення вперед - потенційно сотні тисячі, а то й мільйони доларів - для незалежного отримання ліцензії. Хоча цей шлях часто займає місяці, навіть роки (один проект зазначив, що це зайняло у них 2 роки), він дозволяє стартапу пропонувати більш комплексний продукт безпосередньо користувачам.

Хоча існують встановлені зразки для отримання ліцензій в багатьох юрисдикціях, досягнення глобального охоплення ліцензування є вельми складним, якщо не неможливим, оскільки кожен регіон має свої власні унікальні регуляції щодо переказу грошей, і для глобального охоплення вам знадобиться понад 100 ліцензій. Наприклад, лише в США проекту знадобиться Ліцензія на переказ грошей (MTL) для кожної штату, Бітліцензія для Нью-Йорка і Реєстрація підприємства з фінансового моніторингу фінансових злочинів (MSB) з Фінансовою мережею боротьби зі злочинами. Отримати Ліцензії на переказ грошей для всіх штатів може коштувати від 500 тис. до 2 млн доларів і зайняти до року. Вимоги є так само заплутаними, коли дивимося за кордон—джерелом інформації може бути Знайшов тут. Важливо, що стартапи, які не є кастодіальними і не торкаються потоку коштів, як правило, можуть обійти негайні вимоги ліцензування та швидше вийти на ринок.

Виклики

Прийняття платежів зазвичай ускладнене, тому що це проблема курки та яйця. Вам потрібно або домогтися широкого прийняття споживачами способу оплати, що змусить продавців прийняти його, або змусити продавців використовувати один конкретний спосіб оплати, який змусить споживачів прийняти його. Наприклад, кредитні картки були нішевою в Латинській Америці, поки Uber не почав розвиватися в 2012 році; Тоді всі хотіли отримати кредитну картку, тому що вона дозволила б їм користуватися Uber, який був набагато безпечнішим і (спочатку) дешевшим, ніж таксі. Це дозволило іншим додаткам на вимогу, таким як Rappi, злетіти, тому що тепер були люди зі смартфонами та кредитними картками. Це стало доброчесним циклом, коли все більше людей хотіли отримати кредитну картку, тому що було більше крутих додатків, які вимагали її для оплати.

Це також стосується масового прийняття споживачів крипторейлів. Ми ще не бачили випадку, коли це особливо вигідно або абсолютно необхідно платити стейблкоїнами, хоча дебетові картки та застосунки для переказів приводять нас ближче до цього моменту. P2P додаток також має шанс, якщо він розблокує нову мережеву поведінку онлайн - мікроплатежі та платежі творцям здаються захоплюючими кандидатами. Це в цілому вірно для споживчих додатків взагалі, де прийняття не відбудеться без крокових покращень понад існуючий статус-кво.

Існує також кілька проблем, які продовжують існувати для ввімкнення/вимкнення:

• Високий рівень невдач: Ви розумієте це розчарування, якщо намагалися використовувати кредитну картку для виходу на рампу.
• У той час як ранні користувачі були згодні з болем від залучення бірж для доступу до активів, ранні більшість, швидше за все, будуть залучені в конкретні програми. Щоб підтримати це, нам потрібне плавне нарощування в додатку, в ідеалі через Apple Pay.
• Високі комісії: On-ramping все ще дуже дорогий — він все ще може коштувати 5-10%, залежно від провайдера та регіону.
• Нестабільна якість: Все ще існує занадто велика різниця в надійності та відповідності, особливо для валют, відмінних від долара США.

Недостатньо обговорюваним питанням є конфіденційність. Хоча в даний час це не викликає серйозного занепокоєння ні для приватних осіб, ні для компаній, воно стане ним, коли крипторейки будуть прийняті як основний механізм торгівлі. Будуть серйозні негативні наслідки, коли зловмисники почнуть відстежувати платіжну активність для приватних осіб, компаній та урядів за допомогою їхніх відкритих ключів. Один із способів вирішити цю проблему в короткостроковій перспективі - це зробити "конфіденційність через невідомість" і розкручувати нові гаманці щоразу, коли кошти потрібно надсилати або отримувати ончейн.

Крім того, встановлення банківських відносин часто є найважчою частиною, оскільки це ще одна проблема типу курка-яйце. Банківські партнери будуть приймати вас, якщо отримають обсяги транзакцій і зароблять гроші, але вам потрібні банки, щоб отримати ці обсяги в першу чергу. Крім того, на сьогодні підтримують криптоплатіжні компанії лише 4-6 невеликих американських банків, і декілька з них досягли своїх внутрішніх обмежень з відповідності. Частина цього полягає в тому, що криптоплатежі сьогодні все ще класифікуються як «високоризиковані діяльності», схожі на канабіс, відео для дорослих та онлайн-гральні ігри.

Однією з причин цього є той факт, що дотримання вимог все ще не відповідає традиційним платіжним компаніям. Це включає в себе дотримання AML/KYC & правила подорожей, перевірку OFAC, політику кібербезпеки та політику захисту споживачів. Ще більш складним є пряме внесення вимог щодо відповідності в крипторейли, а не покладанняся на рішення та компанії, що виходять за межі.Універсальні грошові адреси пропонує одне творче рішення цієї проблеми, полегшуючи обмін даними про відповідність між установами-учасниками.

Перспективи на майбутнє

Що стосується споживачів, то в даний час ми знаходимося на тому етапі, коли певні демографічні групи вражають масове впровадження, особливо серед фрілансерів, підрядників і віддалених працівників. Ми також наближаємося до мейнстріму в економіці, що розвивається, з попитом на долари США, відмовляючись від карткових мереж і пропонуючи споживачам доступ до долара США разом із можливістю витрачати їх на повсякденне використання. Іншими словами, дебетові картки та вбудовані гаманці стали «мостом», який виводить криптовалюту в офчейн форм-фактор, інтуїтивно зрозумілий для звичайних споживачів. Що стосується бізнесу, ми твердо стоїмо на початку масового впровадження. Компанії масово використовують стейблкоїни, і протягом десятиліття цей показник значно зросте.

З усім цим на увазі, ось мої 20 передбачень про те, як може виглядати галузь через 5 років:

1. Обсяг платежів у розмірі 200-500 мільярдів доларів США на рік через крипторейки, в основному за рахунок платежів B2B.

2. 30 необанків по всьому світу запустилися на основі крипторейок.

3. Десятки придбань криптокомпаній, оскільки фінтех-компанії змагаються за те, щоб залишатися актуальними.
4. Кілька криптокомпаній, ймовірно, емітентів стейблкоїнів, придбають фінтех-компанії та банки, які зазнають труднощів, через високу CAC та операційні витрати.
5. ~3 криптомережі (як L1, так і L2) виходять на широкий масштаб з архітектурою, спеціально розробленою для платежів. Така мережа буде нагадувати Ripple духом, але матиме технічний стек, економічну модель та стратегію виходу на ринок, які мають сенс.
6. 80% онлайн-торговців прийматимуть криптовалюту як засіб оплати, чи то через розширення існуючих ПСП, чи через крипто-орієнтовані платіжні обробники, що пропонують їм кращий досвід.
7. Карткові мережі розширюватимуться, щоб охопити ~240 країн і територій (порівняно з ~210 сьогодні), використовуючи стейблкоїни як рішення останньої милі.

8. 15 коридорів переказів по всьому світу матимуть більшість свого обсягу через криптоканали.

9. Примітиви конфіденційності в ланцюжку нарешті будуть прийняті, керовані компаніями та країнами, які використовують криптовалюти, а не споживачами.
10. 10% всіх виплат зовнішньої допомоги буде відправлено через криптовагони.
11. Структура ринку on/off-ramp буде костеніти, і 2-3 провайдери на країну отримають більшість обсягів і партнерських відносин.
12. У країнах, де вони діють, буде стільки ж постачальників ліквідності P2P, як і працівників доставки їжі. При збільшенні обсягів агенти стануть економічно стійкими роботами і продовжуватимуть бути принаймні на 5-10% дешевше, ніж котируються банківські валютні курси.

13. 10 мільйонів людей, які працюють віддалено, працюють фрілансерами та укладають контракти, отримуватимуть оплату (або безпосередньо в стейблкоїнах, або в місцевій валюті) за свої послуги через крипторейки.

14. 99% торгівлі агентами штучного інтелекту (включаючи агента-агента, агента-людину та людину-агента) відбуватиметься ончейн через крипторейки.

15. 25 авторитетних банків-партнерів у США підтримуватимуть компанії, що працюють на крипторейках, усуваючи вузькі місця, які посилювали операційні перешкоди.

16. Фінансові установи експериментуватимуть з випуском власних стейблкоїнів, щоб полегшити глобальні розрахунки в режимі реального часу.
17. Автономні додатки «крипто Venmo» все ще не злітають, оскільки персона користувача залишається занадто нішевою, але великі платформи обміну повідомленнями, такі як Telegram, інтегрують крипторейки, які почнуть використовуватися для P2P-платежів і грошових переказів.
18. Кредитні та кредитні компанії почнуть збирати та виплачувати платежі через крипторейки, щоб покращити свій оборотний капітал за рахунок меншої кількості коштів, пов'язаних із транзитом.
19. Кілька стейблкоїнів, відмінних від долара США, почнуть токенізуватися у великих масштабах, що призведе до появи ончейн-ринків валюти.
20. CBDC залишаються експериментом і не досягають комерційних масштабів через державну бюрократію.

Висновок

Як Патрік Коллісон натякнув на, криптовагони - це суперпровідники для платежів. Вони утворюють підкладку паралельної фінансової системи, яка пропонує швидші строки розрахунків, знижені комісії та можливість безшовної роботи за межами країни. Ідея дозріла за десять років, проте сьогодні ми бачимо сотні компаній, які працюють над її втіленням. Протягом наступного десятиліття ми побачимо, як криптовагони стануть серцем фінансових інновацій, що стимулюють економічний ріст по всьому світу.

Застереження:

1. Ця стаття передрукована з [@archetype/cryptorails-superconductors-for-payments">Архетип]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Дмитро Берензон]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з gate Навчання команди, і вони оперативно впораються з цим.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклад статті на інші мови здійснюється командою gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.