Передмова

Позика / Кредит - одна з найбільш базових та основних функцій у фінансовій сфері. За допомогою позики та кредиту люди можуть брати кошти під певний відсотковий рівень, коли коштів не вистачає, або позичати їх іншим, щоб заробляти відсотки, коли коштів зайво. Для галузі блокчейну позика та кредит мають рівно таку саму важливість. За допомогою смарт-контрактів та децентралізованих торговельних платформ модель позики на блокчейні забезпечує користувачам глобальні, безкордонні фінансові послуги та зменшує вхідний бар'єр до певної міри.

У останні роки децентралізована фінансова (DeFi) швидко набирає популярності, з'являються різноманітні платформи для кредитування, а також створюються функціональні токени, такі як AAVE, COMP, MKR і т.д. Через цю статтю ви дізнаєтесь про відмінності між традиційним кредитуванням та кредитуванням на блокчейні, принципи роботи та точки інвестиційних ризиків основних платформ кредитування на блокчейні, а також можливі напрямки розвитку всієї екології кредитування в майбутньому.

1. Основна концепція та режим роботи позики

1.1 Суть позичання

\
Суть позики полягає в відповідності коштів між постачальником коштів (кредитором) та стороною, що потребує (позичальником). Щоб отримати тимчасовий доступ до коштів, позичальники повинні платити відсотки, тоді як кредитори використовують свої неробочі кошти для отримання прибутку. У традиційній фінансовій системі ця відповідність часто здійснюється через централізовані установи, такі як банки та кредитні компанії. Однак блокчейн-платформи для позик використовують смарт-контракти для автоматичної відповідності та здійснення розрахунків, усуваючи потребу в посередницьких банках або установах, до певної міри зменшуючи посередницькі витрати та процеси перегляду.

1.2 Типовий режим роботи: Забезпечене позикування

\
У галузі блокчейну основна модель кредитування, яка зазвичай використовується, є перекредитування на надмірну вартість. Позичальники повинні забезпечити високоцінні цифрові активи (такі як ETH, BTC або інші токени, прийняті платформою) в розумний контракт платформи, а потім позичити певну кількість стабільних криптовалют або інших токенів на основі співвідношення забезпечення. У зв'язку з коливаннями цін, система встановлює співвідношення забезпечення та механізми ліквідації для забезпечення загальної фінансової безпеки платформи кредитування. Якщо вартість забезпечення впаде нижче певного порогу, система автоматично ліквідує забезпечення для погашення кредиторів.

Формування ставок 1,3 відсотка

\\
Чи є це традиційне чи блокчейн-кредитування, ставки відсотку зазвичай визначаються пропозицією та попитом на кошти. На платформах кредитування DeFi смарт-контракти динамічно налаштовують відсоткові ставки за позиками та депозитами на основі пропозиції та попиту на активи в ліквідному пулі. Коли більше людей хочуть позичити певний актив, відсоткова ставка за позикою цього активу збільшиться, щоб залучити більше кредиторів до депозиту активів на платформу. Так само, якщо пропозиція коштів велика, а попит недостатній, відсоткова ставка за позикою зменшиться, щоб заохотити більше людей позичати кошти.

2. Кредитування TradFi порівняно з кредитуванням на блокчейні

2.1 Фондовий посередник та механізм перегляду

• Традиційне кредитування: ґрунтуючись на банках або кредитних установах, вони проводять перевірку ідентифікації, перегляд кредитної історії, оцінку доходів та інші дослідження заявників, вирішують, чи надавати кредит і визначають відсоткові ставки.
• Позики блокчейну: Головним чином ґрунтуються на вартості смарт-контрактів та заставних активах, часто не потребують верифікації особи та кредитного рейтингу. Відносно кажучи, модель перевищеної застави зменшує вимоги до кредитування позичальника, але водночас ставка використання капіталу буде зменшена через потребу в перевищені застави.

2.2 Ефективність і Зручність \

• Традиційне кредитування: процес кредитування є складним і часомістким, а процес затвердження офлайн може зайняти кілька днів або кілька тижнів.
• Позичка на блокчейні: не потрібно ручного схвалення, автоматичне виконання за допомогою смарт-контрактів, і, як правило, заява на кредит може бути подана в реальному часі. Однак мережева затор або високі газові витрати в блокчейні також можуть впливати на вартість та швидкість кредитних операцій.

2.3 Ризик та Регулювання

• Традиційні позики: Кредитори та позичальники мають законний захист під суворим наглядом фінансових регуляторних органів у різних країнах, але регуляторна система також може обмежувати інновації.
• Позичання на блокчейні: Наразі на стадії швидкого розвитку деякі платформи мають недостатньо регуляторних систем та працюють в регуляторній сірій зоні. Ризики, такі як вразливості безпеки контракту, хакерські атаки та ринкова нестабільність, варто приділити увагу.

3. Вступ до кредитних платформ та типових проектів

У галузі блокчейну з'явилося багато децентралізованих платформ для кредитування. У них кожної є свої унікальні особливості щодо функціонального дизайну, розгортання контрактів та економічних моделей токенів. Наступне вводить декілька представницьких проектів.

3.1 Aave

• Вступ до платформи: Aave спочатку була запущена як ETHLend, а пізніше розвинулася в відомий протокол позик на мережі Ethereum.
• Основна функція: Представлення 'Flash Loans', які дозволяють користувачам позичати кошти без застави в одній транзакції і швидко їх повертати, використовується для арбітражу, зміни застави або інших складних операцій.
• Токен платформи: Токен AAVE. Власники AAVE можуть брати участь у управлінні протоколом та отримувати частину розподілу прибутку платформи.

Джерело:Офіційна інформація від Aave

3.2 Компаунд

• Вступ: Compound - один із ранніх протоколів позичання в екосистемі Ethereum. Користувачі можуть отримувати відсотки, внесенням зашифрованих активів у пул Compound, а також можуть позичати активи з пулу.
• Токен платформи: Токен COMP. COMP використовується для управління спільнотою, і власники можуть голосувати за модель процентної ставки протоколу, список забезпечувальних активів та інші параметри.

Джерело:Офіційна Інформація Compound

3.3 MakerDAO

• Вступ до платформи: MakerDAO є основним протоколом децентралізованої стабільної монети DAI. Він створює DAI, заставляючи активи, такі як ETH, давати забезпечення, що дозволяє користувачам отримувати стабільну ліквідність, одночасно маючи експозицію до зашифрованих активів.
• Токен платформи: Токен MKR. Використовується для голосування на прийняття рішень щодо ключових параметрів, таких як коефіцієнт забезпечення, процентна ставка тощо.
• Особливості: Порівняно з іншими платформами кредитування, MakerDAO акцентує увагу більше на емісії стейблкоїнів та механізмах застав, розширюючи свою функціональність на будівництво децентралізованих стейблкоїнів.

Джерело:Біла книга MakerDAO

3.4 Інші проекти

Помимо Aave, Compound и MakerDAO, есть также протоколы, такие как Venus (протокол кредитования на цепи BSC), JustLend (протокол кредитования на цепи TRON), Cream и др. Каждый проект отличается типами активов залога, управлением сообществом, токеном экономика и другими аспектами.

4. Загальні використання та сценарії позик

4.1 Майнінг ліквідності

У багатьох DeFi-проєктах користувачі можуть використовувати позикові кошти для участі в майнінгу ліквідності та отримання додаткового доходу. Однак це також призводить до більш високого ризику кредитного плеча. Як тільки ціна застави впаде або прибутковість знизиться, це може призвести до недостатньої маржі та бути ліквідованим.

4.2 Зменшення та збільшення важелювання

• Деривація: Якщо користувачі мають велику кількість зашифрованих активів та хвилюються про короткострокове зниження ринку, вони можуть запозичити стабільні монети для захисту від коливань цін.
• Леверидж: Якщо користувач вірить у потенціал зростання певного криптовалютного активу, він також може заставити активи в заставу, щоб позичити той самий актив або інші активи й збільшити своє капіталовкладення.

4.3 Оборот капіталу та арбітраж \

Деякі трейдери використовують 'швидкі кредити' для арбітражу між платформами. Наприклад, вони беруть активи у Aave, тут же проводять арбітраж на платформі з низьким купівельним та високим продажем або розподілом, а потім повертають позичені кошти в тій же транзакції.

4.4 Управління ліквідністю

Інститути або фізичні особи також можуть використовувати позику для управління ліквідністю. Наприклад, якщо у вас є заблокований ETH, але вам потрібні стабільні кошти в криптовалюті на короткий термін, ви можете заставити ETH, щоб отримати DAI або USDT і задовольнити потреби у короткостроковому фінансуванні, не продаваючи ETH.

5. Ризик та виклик

5.1 Ризики смарт-контрактів

\
Ядро платформи позичання блокчейну - це розумний контракт. Якщо у контракті є порушення, це може призвести до крадіжки коштів або системних збитків. Користувачі повинні враховувати, чи проходив контракт платформи достатню перевірку безпеки та публічні тести.

5.2 Ризик волатильності ринку

\
Волатильність цін криптовалют, як правило, вища, ніж у традиційних активів. Хоча переколатеризація може зменшити деякі ризики несплати, в екстремальних ринкових умовах вартість застави також може різко впасти, що призведе до автоматичної ліквідації.

5.3 Ризик ліквідності

\\
Якщо велика кількість користувачів одночасно зніме кошти або настрій на ринку різко зміниться, може виникнути ситуація, коли фондування вичерпається або буде сильний попит на позику, але ніхто не буде готовий позичати, що призведе до радикальних коливань процентів за позиками та вплине на стабільність платформи.

5.4 Системний ризик

\
Децентралізоване кредитування часто має взаємозв'язок. Якщо протокол зазнає випадку порушення безпеки або економічного краху, це може мати каскадний ефект на інші продукти DeFi, які покладаються на цей протокол, спричиняючи паніку на ринку та масовий відтік коштів.

6. Огляд механізму токенів та економічної моделі кредитної платформи

Платформи кредитування зазвичай випускають токени управління платформою або корисності, щоб стимулювати участь користувачів, голосування за управління та розподіл прибутку. У наступній таблиці коротко порівнюються механізми токенів кількох представницьких платформ:

З таблиці можна побачити, що токени платформ кредитування зазвичай мають дві основні функції: право на управління та захоплення вартості.

1. Управління: Власники токенів можуть запропонувати та проголосувати за операції платформи, стратегії контролю за ризиками, типи застави та моделі процентних ставок.

2. Захоплення вартості: Деякі платформи будуть виділяти власникам токенів частку від відсоткового доходу або комісії за ліквідацію, що генерується угодою про позику.

3. Перспективи розвитку сектору позикових послуг

7.1 Сумісний з більшою кількістю активів та екосистемою міжланцюгової взаємодії

\\
При збільшенні міжплатформенної взаємодії блокчейну та завершенні процесу доробки мережі 2-го рівня платформи для кредитування будуть легше з'єднуватися з декількома громадськими ланцюгами та різними типами активів, досягаючи застави та кредитування між ланцюгами, подальше покращення ліквідності.

7.2 Економічні моделі кредитування

• Незабезпечене або низькоколатеральне кредитування: Якщо на блокчейні може бути створена більш комплексна система оцінки кредитоспроможності (така як ідентифікація на ланцюжку, кредитний рейтинг), це призведе до появи протоколів незабезпеченого або низькоколатерального кредитування, що забезпечить вище використання капіталу для фізичних осіб та установ.
• Кредитування, забезпечене NFT: Деякі платформи почали досліджувати використання NFT як оціночного застави, надаючи кредитні послуги для високоцінних активів NFT через співпрацю з професійними оціночними агентствами або оракулами.

7.3 Дотримання вимог та інновації йдуть рука в руку

\
У майбутньому платформи позичання DeFi, ймовірно, знадобиться збалансувати регулятивні вимоги та переваги децентралізації, поєднуючи дані на ланцюжку та позаланцюжкові дані для запуску продуктів, які відповідають потребам відповідних органів регулювання та фінансових установ, подальше розширення ринкового масштабу.

8. Загальна інформація

Позика / кредит - це основна функція, яку не можна уникнути як у блокчейні, так і в традиційній фінансовій сфері. Вона відіграє важливу роль у децентралізованій фінансовій сфері (DeFi) та безпосередньо впливає на загальний екологічний стан та участь користувачів у галузі.

• Від TradFi до фінансів на блокчейні: Платформа кредитування пройшла шлях від розрахунку на аудити централізованих установ до розрахунку на смарт-контракти та управління спільнотою, що значно покращило ефективність та прозорість. Однак вона все ще стикається з викликами в технічній безпеці та регулятивній відповідності.
• Основні проекти та Токеноміка: Проекти, такі як Aave, Compound, MakerDAO, тощо, надають різноманітний спектр можливостей кредитування для ринку, а також пропонують парадигму управління спільнотою та захоплення вартості в токеноміці.
• Майбутні розвиток: сектор кредитування продовжить еволюціювати в напрямку крос-ланцюга та різноманітного заставного майна, повністю інтегруючи з відповідністю та регулюванням, що в кінцевому підсумку сформує більш відкрите та безпечне фінансове екосистему.

Якщо ви бажаєте докладніше ознайомитися або випробувати послуги з кредитування шифрування, будь ласка, не соромтеся переглянутиОфіційний веб-сайт Gate.ioАбо шукайте й дізнавайтеся більше про пов'язані проекти на її платформі й бути повністю підготовленими до прийняття рішень щодо інвестицій та позик.

Заява:

• Інвестиції пов'язані з ризиками, а вихід на ринок вимагає обережності. Ця стаття не є інвестиційною чи фінансовою порадою, що надається Gate.io або будь-яким іншим видом консультацій.