2025'in başlarında, ABD finansal piyasaları, coşkudan huzursuzluğa doğru hareket etti. Geçen kasım ayında Trump'ın seçilmesiyle yatırımcılar arasında 'Trump işlemleri' furyası başlamıştı, vergi indirimi ve düzenlemelerin gevşetilmesi politikalarının ekonomik refahı sürdüreceği hayalleriyle hisse senetleri yükseldi. Ancak bu iyimserlik hızla kayboldu ve yerini 'Trump'ın gerilemesi' endişeleri aldı.
Nasdaq endeksi, teknoloji ve banka hisselerindeki sert düşüşlerle 2022 yılının Eylül ayından bu yana en büyük günlük düşüşünü yaşadı, tüketici harcamaları dört yıldır en hızlı şekilde daraldı. Fransız Haber Ajansı, finansal piyasanın Trump'ın 'balayı dönemi' ile sona erdiğini açıkça belirtti. JPMorgan bu yıl için resesyon olasılığını %30'dan %40'a yükseltirken, Goldman Sachs %15'ten %20'ye, Polymarket ise 2025 yılında ABD'de resesyon olasılığını %40'a yükseltti.
Piyasa şimdi şüphe ediyor: Trump'ın politikaları ABD ekonomisini felakete sürüklüyor mu? Bu fırtınada herkes şimdi soruyor: Fed ne zaman faiz indirecek, bu fırtınaya dur demek için?
Gümrük vergileri ve işten çıkarmalar: Bir ekonomik durgunluğun fitil mi?
Trump, who took office for less than two months, has already caused waves with his policies. He has revived the tariff weapon, proposing a tax plan of 10% to 25% on Canada, Mexico, the European Union, and even China, in an attempt to reverse trade imbalances and stimulate the return of manufacturing.
Aynı zamanda, Musk liderliğindeki 'Hükümet Etkililik Bakanlığı', federal çalışan sayısını azaltıyor, sadece Şubat ayında 172.000 kişinin işten çıkarılacağını duyurdu, bu da 2009'dan beri aynı dönemdeki en yüksek rekoru kırdı, gelecekteki toplam sayı 10.000'i aşabilir. Bu önlemler piyasayı endişelendiriyor: işletme maliyetleri artıyor, enflasyon baskısı ortaya çıkıyor, tüketici güveni sarsılıyor.
Atlanta Fed predicts that GDP growth will slow down in the first quarter, and historical patterns show that since 1980, there has been a crisis within 2 to 4 years after the Fed raised interest rates to above 5%. Now it is the risk window after the interest rate hike in 2022.
Trump 9 Mart'ta dedi ki: 'Bu bir dönüşüm dönemi, büyük işler yapıyoruz.' Ancak, Nomura Securities stratejistleri, o, ekonomik büyümeyi yavaşlatmak ve deflasyonu teşvik etmek için kasıtlı olarak bir resesyon yaratmaya çalışıyor olabilir. Barclays'in son tahmini de bu eğilimi yansıtıyor, Fed'in Haziran ve Eylül aylarında sırasıyla 25 baz puan indirim yapacağını tahmin ediyor, önce sadece Haziran'da bir kez indirim yapılması beklenirken, bu değişikliğin arkasında muhtemelen enflasyona ve ekonomik yavaşlamaya yönelik daha derin endişeler var.
Borç baskısı ve Fed oyunu
Trump's policies may target deeper goals. The US federal debt has reached 36 trillion dollars, and interest payments have become a fiscal burden. According to the Congressional Budget Office, interest costs for the 2025 fiscal year could reach 952 billion dollars, and could soar to 1.8 trillion dollars in 10 years. If the Fed cuts interest rates by 100 basis points, the government could save 300 to 400 billion dollars in interest each year, which is an irresistible temptation for Trump.
O, daha önce ABD Federal Rezerv Başkanı Powell'ı değiştirmekle tehdit etti, Musk da 11 Mart'ta onunla Beyaz Saray'da birlikte ortaya çıkarak işten çıkarma planlarını duyururken sık sık para politikasını eleştirdi. Hazine Bakanı Yellen, ekonominin 'detoks' yapması gerektiğini ve hükümet harcamalarına olan bağımlılıktan kurtulması gerektiğini belirtti, kısa vadeli acıya zemin hazırlıyor gibi görünüyor.
Şu anda, federal fon oranı %4.25-%4.5 aralığında sabitlenmiş durumda, Powell ayın başında, enflasyonun (%3 civarında CPI) hala %2'ye düşmediğini ve ekonominin hala direnç gösterdiğini, faiz indirimi için acele edilmesine gerek olmadığını belirtti. Ancak işgücü piyasasında çatlaklar belirmeye başladı, Şubat ayında işten çıkarma sayısı ikiye katlandı, işsizlik oranı %4'ten %5'e yükselirse, Fed'in müdahale etmek zorunda kalabileceği düşünülüyor. Piyasa spekülasyonuna göre, Haziran faiz indiriminin başlangıç olabileceği tahmin ediliyor, Barclays'in tahmini ise bu beklentiyi daha da güçlendirerek, Eylül'de faiz indiriminin ekonomik yavaşlamaya karşı alınacak bir sonraki önlem olduğunu düşünüyor.
Dönüşümün maliyeti ve bilinmeyen riskler
Trump'un hırsları muhtemelen sadece gözle görülenlerle sınırlı değil. Ekonomi danışmanı Stephen Miller, ABD'nin rezerv para birimi açığını atlatmak için dolar sistemini yeniden şekillendirmesi gerektiğini belirtti. 'Mar-a-Lago Anlaşması' aracılığıyla Çin ve Avrupa Birliği'ni dolar varlıklarını satmaya ve uzun vadeli tahvillere geçmeye zorlayarak doların değerini düşürmeyi ve imalatın geri dönüşünü teşvik etmeyi hayal ediyor. Bu plan gerçekleşirse küresel ticaret düzenini yeniden şekillendirecek, ancak ekonominin önce 'zehirini temizlemesi' gerekiyor - balonu kendi başına patlatarak kaldıraçı azaltmak.
11 Mart'ta Trump, yüz iş adamına şunları söyledi: 'Ülkeyi yeniden inşa etmeliyiz.' Ancak, bu dönüşüm yüksek maliyetli olabilir: hisse senetleri değer kaybedebilir, dolar zayıflayabilir ve hatta kısa vadeli bir resesyon kaçınılmaz olabilir.
Harvard ekonomisti Lawrence Summers uyarıyor, resesyon olasılığı %50'ye yaklaştı, enflasyonun 2021 seviyelerine geri dönme olasılığı var; İngiliz analist Dario Perkins ise gerçek resesyonun bir 'arındırıcı' olmadığını, kalıcı yaralar bırakabileceğini belirtiyor. Kontrolden çıkarsa, 2026 orta dönem seçimleri için Cumhuriyetçi geleceği gölgelenebilir. 'Trump Ticareti'nden 'Trump Resesyonu'na, Fed'in kararı son derece önemli - Barclays'in tahmin ettiği Haziran ve Eylül faiz indirimlerinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, enflasyon ve istihdam verilerinin evrimine bağlı, bu kumarın kazanılıp kaybedilmesi hala belirsiz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump'un ticaretinden Trump'un geri çekilmesine, Fed'in faiz indirimini ne zaman yapacağı?
Yazar: Luke, Mars Finans
Trendler geriledikçe, gerileme bulutları kaplar
2025'in başlarında, ABD finansal piyasaları, coşkudan huzursuzluğa doğru hareket etti. Geçen kasım ayında Trump'ın seçilmesiyle yatırımcılar arasında 'Trump işlemleri' furyası başlamıştı, vergi indirimi ve düzenlemelerin gevşetilmesi politikalarının ekonomik refahı sürdüreceği hayalleriyle hisse senetleri yükseldi. Ancak bu iyimserlik hızla kayboldu ve yerini 'Trump'ın gerilemesi' endişeleri aldı.
Nasdaq endeksi, teknoloji ve banka hisselerindeki sert düşüşlerle 2022 yılının Eylül ayından bu yana en büyük günlük düşüşünü yaşadı, tüketici harcamaları dört yıldır en hızlı şekilde daraldı. Fransız Haber Ajansı, finansal piyasanın Trump'ın 'balayı dönemi' ile sona erdiğini açıkça belirtti. JPMorgan bu yıl için resesyon olasılığını %30'dan %40'a yükseltirken, Goldman Sachs %15'ten %20'ye, Polymarket ise 2025 yılında ABD'de resesyon olasılığını %40'a yükseltti.
Piyasa şimdi şüphe ediyor: Trump'ın politikaları ABD ekonomisini felakete sürüklüyor mu? Bu fırtınada herkes şimdi soruyor: Fed ne zaman faiz indirecek, bu fırtınaya dur demek için?
Gümrük vergileri ve işten çıkarmalar: Bir ekonomik durgunluğun fitil mi?
Trump, who took office for less than two months, has already caused waves with his policies. He has revived the tariff weapon, proposing a tax plan of 10% to 25% on Canada, Mexico, the European Union, and even China, in an attempt to reverse trade imbalances and stimulate the return of manufacturing.
Aynı zamanda, Musk liderliğindeki 'Hükümet Etkililik Bakanlığı', federal çalışan sayısını azaltıyor, sadece Şubat ayında 172.000 kişinin işten çıkarılacağını duyurdu, bu da 2009'dan beri aynı dönemdeki en yüksek rekoru kırdı, gelecekteki toplam sayı 10.000'i aşabilir. Bu önlemler piyasayı endişelendiriyor: işletme maliyetleri artıyor, enflasyon baskısı ortaya çıkıyor, tüketici güveni sarsılıyor.
Atlanta Fed predicts that GDP growth will slow down in the first quarter, and historical patterns show that since 1980, there has been a crisis within 2 to 4 years after the Fed raised interest rates to above 5%. Now it is the risk window after the interest rate hike in 2022.
Trump 9 Mart'ta dedi ki: 'Bu bir dönüşüm dönemi, büyük işler yapıyoruz.' Ancak, Nomura Securities stratejistleri, o, ekonomik büyümeyi yavaşlatmak ve deflasyonu teşvik etmek için kasıtlı olarak bir resesyon yaratmaya çalışıyor olabilir. Barclays'in son tahmini de bu eğilimi yansıtıyor, Fed'in Haziran ve Eylül aylarında sırasıyla 25 baz puan indirim yapacağını tahmin ediyor, önce sadece Haziran'da bir kez indirim yapılması beklenirken, bu değişikliğin arkasında muhtemelen enflasyona ve ekonomik yavaşlamaya yönelik daha derin endişeler var.
Borç baskısı ve Fed oyunu
Trump's policies may target deeper goals. The US federal debt has reached 36 trillion dollars, and interest payments have become a fiscal burden. According to the Congressional Budget Office, interest costs for the 2025 fiscal year could reach 952 billion dollars, and could soar to 1.8 trillion dollars in 10 years. If the Fed cuts interest rates by 100 basis points, the government could save 300 to 400 billion dollars in interest each year, which is an irresistible temptation for Trump.
O, daha önce ABD Federal Rezerv Başkanı Powell'ı değiştirmekle tehdit etti, Musk da 11 Mart'ta onunla Beyaz Saray'da birlikte ortaya çıkarak işten çıkarma planlarını duyururken sık sık para politikasını eleştirdi. Hazine Bakanı Yellen, ekonominin 'detoks' yapması gerektiğini ve hükümet harcamalarına olan bağımlılıktan kurtulması gerektiğini belirtti, kısa vadeli acıya zemin hazırlıyor gibi görünüyor.
Şu anda, federal fon oranı %4.25-%4.5 aralığında sabitlenmiş durumda, Powell ayın başında, enflasyonun (%3 civarında CPI) hala %2'ye düşmediğini ve ekonominin hala direnç gösterdiğini, faiz indirimi için acele edilmesine gerek olmadığını belirtti. Ancak işgücü piyasasında çatlaklar belirmeye başladı, Şubat ayında işten çıkarma sayısı ikiye katlandı, işsizlik oranı %4'ten %5'e yükselirse, Fed'in müdahale etmek zorunda kalabileceği düşünülüyor. Piyasa spekülasyonuna göre, Haziran faiz indiriminin başlangıç olabileceği tahmin ediliyor, Barclays'in tahmini ise bu beklentiyi daha da güçlendirerek, Eylül'de faiz indiriminin ekonomik yavaşlamaya karşı alınacak bir sonraki önlem olduğunu düşünüyor.
Dönüşümün maliyeti ve bilinmeyen riskler
Trump'un hırsları muhtemelen sadece gözle görülenlerle sınırlı değil. Ekonomi danışmanı Stephen Miller, ABD'nin rezerv para birimi açığını atlatmak için dolar sistemini yeniden şekillendirmesi gerektiğini belirtti. 'Mar-a-Lago Anlaşması' aracılığıyla Çin ve Avrupa Birliği'ni dolar varlıklarını satmaya ve uzun vadeli tahvillere geçmeye zorlayarak doların değerini düşürmeyi ve imalatın geri dönüşünü teşvik etmeyi hayal ediyor. Bu plan gerçekleşirse küresel ticaret düzenini yeniden şekillendirecek, ancak ekonominin önce 'zehirini temizlemesi' gerekiyor - balonu kendi başına patlatarak kaldıraçı azaltmak.
11 Mart'ta Trump, yüz iş adamına şunları söyledi: 'Ülkeyi yeniden inşa etmeliyiz.' Ancak, bu dönüşüm yüksek maliyetli olabilir: hisse senetleri değer kaybedebilir, dolar zayıflayabilir ve hatta kısa vadeli bir resesyon kaçınılmaz olabilir.
Harvard ekonomisti Lawrence Summers uyarıyor, resesyon olasılığı %50'ye yaklaştı, enflasyonun 2021 seviyelerine geri dönme olasılığı var; İngiliz analist Dario Perkins ise gerçek resesyonun bir 'arındırıcı' olmadığını, kalıcı yaralar bırakabileceğini belirtiyor. Kontrolden çıkarsa, 2026 orta dönem seçimleri için Cumhuriyetçi geleceği gölgelenebilir. 'Trump Ticareti'nden 'Trump Resesyonu'na, Fed'in kararı son derece önemli - Barclays'in tahmin ettiği Haziran ve Eylül faiz indirimlerinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, enflasyon ve istihdam verilerinin evrimine bağlı, bu kumarın kazanılıp kaybedilmesi hala belirsiz.