Trendler geri çekildi, gerileme koyu bulutlarla kaplandı
2025 yılının başlarında, ABD finansal piyasaları coşkudan huzursuzluğa dönüştü. Geçen yıl Kasım ayında Trump'ın seçilmesiyle yatırımcılar 'Trump işlemleri' furyasına kapıldı, vergi indirimi ve düzenlemelerin gevşetilmesi politikalarının ekonomik refahı sürdürebileceğine dair hayaller kurdular ve hisse senetleri hızla yükseldi. Ancak bu iyimserlik hızla azaldı ve yerini 'Trump'ın gerilemesi'ne dair endişelere bıraktı.
Nasdaq endeksi, 2022 yılı Eylül ayından bu yana en büyük günlük düşüşünü yaşadı, teknoloji ve bankacılık hisseleri ardı ardına düşerken, tüketicilerin harcama isteği dört yılın en hızlı hızıyla daraldı. Agence France-Presse, finansal piyasanın Trump'ın "balayı dönemi"nin sona erdiğini açıkça belirttiğini söyledi. JPMorgan, bu yılın resesyona girme olasılığını %30'dan %40'a yükseltirken, Goldman Sachs %15'ten %20'ye yükseltti, Polymarket'te 2025 yılında ABD'nin resesyona girmesi olasılığı da %40'a yükseldi.
Piyasa şimdi sorgulamaya başladı: Trump'ın politikaları Amerikan ekonomisini uçurumun kenarına mı itiyor? Bu fırtınada herkes şunu soruyor: Fed ne zaman faiz indirecek, bu fırtınaya dur demek için?
Gümrük vergileri ve işten çıkarmalar: Bir resesyonun fitilini mi ateşliyor?
Trump'un göreve gelmesinden henüz iki ay geçmemiş olmasına rağmen, politikaları büyük dalgalanmalara neden oldu. O, gümrük vergisi silahını tekrar eline aldı ve Kanada, Meksika, AB ve hatta Çin'e %10 ila %25 arasında vergi planı önerdi, ticaret dengesizliğini tersine çevirmeye ve imalat endüstrisini canlandırmaya çalışıyor.
Aynı anda, Musk liderliğindeki 'Hükümet Verimlilik Departmanı' federal çalışanları azaltmaya karar verdi ve sadece Şubat ayında 172.000 kişinin işten çıkarılacağını duyurdu, bu da 2009'dan bu yana aynı dönemdeki en yüksek rekoru kırdı, toplam sayının gelecekte 100.000'i aşabileceği düşünülüyor. Bu adımlar piyasayı huzursuz ediyor: işletme maliyetleri artıyor, enflasyon baskısı ortaya çıkıyor, tüketici güveni sarsılıyor.
Atlanta Fed predicts that GDP growth in the first quarter will slow down, and historical patterns show that there will always be a crisis within 2 to 4 years after the Fed raises interest rates to over 5% since 1980, now in the risk window after the rate hike in 2022.
Trump 9 Mart'ta dedi ki: "Bu bir dönüşüm dönemi, büyük şeyler yapıyoruz." Ancak, Nomura Securities stratejisti, oyunun ekonomik büyümeyi yavaşlatmak ve deflasyonu teşvik etmek için kasıtlı olarak durgunluk yaratmaya çalıştığını düşünüyor. Barclays'in son tahmini de bu eğilimi yansıtıyor, Fed'in Haziran ve Eylül aylarında sırasıyla 25 baz puan faiz indireceğini tahmin ediyor, önce sadece Haziran ayında bir kez faiz indireceği beklentisine göre, bu değişikliğin arkasında muhtemelen enflasyon ve ekonomik yavaşlama konusundaki daha derin endişeler yatıyor.
Borç baskısı ve Fed oyunu
Trump's policies may target deeper goals. The US federal debt has reached 36 trillion dollars, and interest payments have become a fiscal burden. According to the Congressional Budget Office, interest costs in fiscal year 2025 could reach 952 billion dollars, and could soar to 1.8 trillion dollars in 10 years. If the Fed cuts interest rates by 100 basis points, the government could save 300 to 400 billion dollars in interest each year, which is an irresistible temptation for Trump.
Powell, başkanı değiştirme tehdidinde bulundu, Musk da onunla 11 Mart'ta Beyaz Saray'da birlikte görünerek işten çıkarma planını duyururken para politikasını sık sık eleştirdi. Hazine Bakanı Yellen, ekonominin "detoks" yapması gerektiğini ve hükümet harcamalarından kurtulması gerektiğini belirtti, kısa vadeli acı için zemin hazırlıyor gibi görünüyor.
Şu anda, federal fon oranı% 4.25-% 4.5 aralığında sabitleniyor, Powell ayın başında, enflasyon (CPI yaklaşık% 3) henüz% 2'nin altına düşmediğini belirtti, ekonomi hala direnç gösteriyor, faiz indiriminin aceleye gerek olmadığını söyledi. Ancak işgücü piyasasında çatlaklar ortaya çıktı, Şubat ayında işten çıkarma sayısı iki katına çıktı, işsizlik oranı% 4'ten% 5'e yükselirse, Fed'in müdahale etmesi gerekebilir. Piyasa spekülasyonu, Haziran'ın faiz indirimi başlangıcı olabileceği yönünde, Barclays'in tahmini ise bu beklentiyi daha da güçlendirerek, Eylül'de faiz indiriminin ekonomik yavaşlama ile ilgili bir sonraki adım olduğunu düşünüyor.
Dönüşümün maliyeti ve bilinmeyen riskler
Trump'ın hırsları anın çok ötesine geçebilir. Ekonomi danışmanı Stephen Millan, ABD'nin dolar sistemini yeniden şekillendirmesi ve rezerv para biriminin açığından kurtulması gerektiğini öne sürdü. O, Çin ve Avrupa Birliği'ni dolar varlıklarını satmaya ve uzun vadeli tahvillere geçmeye zorlayacak, doların değerini düşürecek ve imalatın yeniden yapılandırılmasını teşvik edecek bir "Mar-a-Lago anlaşması" öngörüyor. Bu plan meyve verirse, küresel ticaret manzarasını yeniden şekillendirecek, ancak yalnızca ekonomi önce "detoksifiye olursa" - aktif olarak balonları patlatır ve kaldıracı azaltırsa.
11 Mart'ta Trump, yüz iş adamına 'ülkeyi yeniden inşa etmeliyiz' dedi. Ancak bu dönüşüm yüksek maliyetli olabilir: hisse senedi piyasasının düşmesi, doların zayıflaması ve hatta kısa vadeli durgunluk, kaçınılmaz olabilir.
Harvard ekonomisti Lawrence Summers uyarıyor, resesyon olasılığı neredeyse %50'ye yaklaştı, enflasyonun 2021 seviyelerine geri dönme ihtimali var; İngiliz analist Dario Perkins ise gerçek bir resesyonun 'bir arındırıcı' olmadığını, uzun süreli yaralar bırakabileceğini belirtiyor. Kontrolden çıkarsa, Cumhuriyetçi Parti'nin 2026 orta dönem seçimleri için gölgelenebilir. 'Trump ticaretinden Trump resesyonuna', Fed'in kararı son derece önemli - Barclays'in tahmin ettiği Haziran ve Eylül faiz indirimlerinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, enflasyon ve istihdam verilerinin gelişimine bağlı olacak ve bu kumarın başarısı hala belirsiz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump'un ticaretinden Trump'un gerilemesine, Fed'in faiz indirimine ne zaman karar vereceği belirsiz mi?
Yazar: Luke, Mars Finans
Trendler geri çekildi, gerileme koyu bulutlarla kaplandı
2025 yılının başlarında, ABD finansal piyasaları coşkudan huzursuzluğa dönüştü. Geçen yıl Kasım ayında Trump'ın seçilmesiyle yatırımcılar 'Trump işlemleri' furyasına kapıldı, vergi indirimi ve düzenlemelerin gevşetilmesi politikalarının ekonomik refahı sürdürebileceğine dair hayaller kurdular ve hisse senetleri hızla yükseldi. Ancak bu iyimserlik hızla azaldı ve yerini 'Trump'ın gerilemesi'ne dair endişelere bıraktı.
Nasdaq endeksi, 2022 yılı Eylül ayından bu yana en büyük günlük düşüşünü yaşadı, teknoloji ve bankacılık hisseleri ardı ardına düşerken, tüketicilerin harcama isteği dört yılın en hızlı hızıyla daraldı. Agence France-Presse, finansal piyasanın Trump'ın "balayı dönemi"nin sona erdiğini açıkça belirttiğini söyledi. JPMorgan, bu yılın resesyona girme olasılığını %30'dan %40'a yükseltirken, Goldman Sachs %15'ten %20'ye yükseltti, Polymarket'te 2025 yılında ABD'nin resesyona girmesi olasılığı da %40'a yükseldi.
Piyasa şimdi sorgulamaya başladı: Trump'ın politikaları Amerikan ekonomisini uçurumun kenarına mı itiyor? Bu fırtınada herkes şunu soruyor: Fed ne zaman faiz indirecek, bu fırtınaya dur demek için?
Gümrük vergileri ve işten çıkarmalar: Bir resesyonun fitilini mi ateşliyor?
Trump'un göreve gelmesinden henüz iki ay geçmemiş olmasına rağmen, politikaları büyük dalgalanmalara neden oldu. O, gümrük vergisi silahını tekrar eline aldı ve Kanada, Meksika, AB ve hatta Çin'e %10 ila %25 arasında vergi planı önerdi, ticaret dengesizliğini tersine çevirmeye ve imalat endüstrisini canlandırmaya çalışıyor.
Aynı anda, Musk liderliğindeki 'Hükümet Verimlilik Departmanı' federal çalışanları azaltmaya karar verdi ve sadece Şubat ayında 172.000 kişinin işten çıkarılacağını duyurdu, bu da 2009'dan bu yana aynı dönemdeki en yüksek rekoru kırdı, toplam sayının gelecekte 100.000'i aşabileceği düşünülüyor. Bu adımlar piyasayı huzursuz ediyor: işletme maliyetleri artıyor, enflasyon baskısı ortaya çıkıyor, tüketici güveni sarsılıyor.
Atlanta Fed predicts that GDP growth in the first quarter will slow down, and historical patterns show that there will always be a crisis within 2 to 4 years after the Fed raises interest rates to over 5% since 1980, now in the risk window after the rate hike in 2022.
Trump 9 Mart'ta dedi ki: "Bu bir dönüşüm dönemi, büyük şeyler yapıyoruz." Ancak, Nomura Securities stratejisti, oyunun ekonomik büyümeyi yavaşlatmak ve deflasyonu teşvik etmek için kasıtlı olarak durgunluk yaratmaya çalıştığını düşünüyor. Barclays'in son tahmini de bu eğilimi yansıtıyor, Fed'in Haziran ve Eylül aylarında sırasıyla 25 baz puan faiz indireceğini tahmin ediyor, önce sadece Haziran ayında bir kez faiz indireceği beklentisine göre, bu değişikliğin arkasında muhtemelen enflasyon ve ekonomik yavaşlama konusundaki daha derin endişeler yatıyor.
Borç baskısı ve Fed oyunu
Trump's policies may target deeper goals. The US federal debt has reached 36 trillion dollars, and interest payments have become a fiscal burden. According to the Congressional Budget Office, interest costs in fiscal year 2025 could reach 952 billion dollars, and could soar to 1.8 trillion dollars in 10 years. If the Fed cuts interest rates by 100 basis points, the government could save 300 to 400 billion dollars in interest each year, which is an irresistible temptation for Trump.
Powell, başkanı değiştirme tehdidinde bulundu, Musk da onunla 11 Mart'ta Beyaz Saray'da birlikte görünerek işten çıkarma planını duyururken para politikasını sık sık eleştirdi. Hazine Bakanı Yellen, ekonominin "detoks" yapması gerektiğini ve hükümet harcamalarından kurtulması gerektiğini belirtti, kısa vadeli acı için zemin hazırlıyor gibi görünüyor.
Şu anda, federal fon oranı% 4.25-% 4.5 aralığında sabitleniyor, Powell ayın başında, enflasyon (CPI yaklaşık% 3) henüz% 2'nin altına düşmediğini belirtti, ekonomi hala direnç gösteriyor, faiz indiriminin aceleye gerek olmadığını söyledi. Ancak işgücü piyasasında çatlaklar ortaya çıktı, Şubat ayında işten çıkarma sayısı iki katına çıktı, işsizlik oranı% 4'ten% 5'e yükselirse, Fed'in müdahale etmesi gerekebilir. Piyasa spekülasyonu, Haziran'ın faiz indirimi başlangıcı olabileceği yönünde, Barclays'in tahmini ise bu beklentiyi daha da güçlendirerek, Eylül'de faiz indiriminin ekonomik yavaşlama ile ilgili bir sonraki adım olduğunu düşünüyor.
Dönüşümün maliyeti ve bilinmeyen riskler
Trump'ın hırsları anın çok ötesine geçebilir. Ekonomi danışmanı Stephen Millan, ABD'nin dolar sistemini yeniden şekillendirmesi ve rezerv para biriminin açığından kurtulması gerektiğini öne sürdü. O, Çin ve Avrupa Birliği'ni dolar varlıklarını satmaya ve uzun vadeli tahvillere geçmeye zorlayacak, doların değerini düşürecek ve imalatın yeniden yapılandırılmasını teşvik edecek bir "Mar-a-Lago anlaşması" öngörüyor. Bu plan meyve verirse, küresel ticaret manzarasını yeniden şekillendirecek, ancak yalnızca ekonomi önce "detoksifiye olursa" - aktif olarak balonları patlatır ve kaldıracı azaltırsa.
11 Mart'ta Trump, yüz iş adamına 'ülkeyi yeniden inşa etmeliyiz' dedi. Ancak bu dönüşüm yüksek maliyetli olabilir: hisse senedi piyasasının düşmesi, doların zayıflaması ve hatta kısa vadeli durgunluk, kaçınılmaz olabilir.
Harvard ekonomisti Lawrence Summers uyarıyor, resesyon olasılığı neredeyse %50'ye yaklaştı, enflasyonun 2021 seviyelerine geri dönme ihtimali var; İngiliz analist Dario Perkins ise gerçek bir resesyonun 'bir arındırıcı' olmadığını, uzun süreli yaralar bırakabileceğini belirtiyor. Kontrolden çıkarsa, Cumhuriyetçi Parti'nin 2026 orta dönem seçimleri için gölgelenebilir. 'Trump ticaretinden Trump resesyonuna', Fed'in kararı son derece önemli - Barclays'in tahmin ettiği Haziran ve Eylül faiz indirimlerinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, enflasyon ve istihdam verilerinin gelişimine bağlı olacak ve bu kumarın başarısı hala belirsiz.