Geçen yılın sonlarında, dba'nın kurucu ortağı Jon Charbonneau, "Etherum'un Kuzey Yıldızı" başlıklı bir makale yayınladı ve Ethereum'un net bir "kuzey yıldızı" hedefinden yoksun olduğunu belirtti. Jon, daha önce attığı tweetlerde, hatta Ethereum'un içinde bile, temel ürünü konusunda uzlaşmaya varamadığını belirtti.
Bu döngü boyunca, ETH fiyat performansıyla ilgili topluluk tartışmaları da sürekli olarak devam etmektedir. Genel olarak, ETH fiyatı sadece piyasa duygularının bir yansıması olmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum'un topluluk vizyonunu birleştirme, merkezsizleşmeyi ve performansı dengeleme, akıllı sözleşme platformu olarak lider konumunu pekiştirme konusundaki kritik bir faktördür.
Yukarıdaki makaleden ilham alarak, bu makalede Ethereum'un karşılaştığı bazı sorunları tartışacağım.
ETH fiyatı - Bir şey ifade ediyor
Bu döngüde ETH/BTC kurunun yılların en düşük seviyesine gerilediğini gördük, SOL/ETH ise devam eden yüksek seviyelerde seyrederek Ethereum'un topluluk tarafından eleştirilen ana faktör haline geldi.
EF'ın teknoloji meraklıları topluluğun ETH fiyatına karşı tutumundan rahatsız, onları kısa vadeli spekülatörler olarak görüyorlar. Gerçekten de, protokol tasarımının fiyat odaklı olmaması gerektiği doğru olsa da, fiyat tartışmalarından kaçınmak da kötü bir davranış biçimidir. Bu bölümde ETH fiyatının önemi tartışılacaktır.
**#**ETH fiyatı doğrudan EF'in kalkış pisti ile ilgilidir
EF 2024 raporuna göre, Ekim 2024 itibariyle EF'nin toplam varlığı yaklaşık 9.702 milyar ABD dolarıdır, bunun içinde kripto varlıklar 7.887 milyar ABD doları (%99.45 ETH) ve kripto olmayan varlıklar 1.815 milyar ABD dolarıdır.
Yıllık 130 milyon dolarlık yakma oranını korursak ve ETH fiyatı istikrarlı kalırsa, mevcut kasamız yaklaşık 7.5 yıl kadar dayanabilir. ETH fiyatının düşmesi gerçek iniş süresini kısaltacak, aksi takdirde uzatacaktır.
1.3 milyar dolarlık yakma hızı abartılı bir rakamdır. Daha önce topluluk, EF personelinin gereksiz olduğunu (yaklaşık 200 kişi) ve sadece %35'inin teknik personel olduğunu eleştirdi. Aave kurucusu Stani Kulechov, yakma hızını 30 milyon dolara düşürme ve personel sayısını 80'e indirme önerisinde bulundu.
**#**Protokol Güvenliği
ETH fiyatı, PoS konsensüsünde saldırı maliyetini doğrudan etkiler. Elbette gerçek saldırılar, coğrafi olarak dağıtılmış doğrulama düğümleri ve Kesme mekanizması da göz önünde bulundurularak değerlendirilmelidir, ancak fiyat hala önemli bir faktördür.
Ethereum, PoS mekanizmasını benimsemeden önce, ETH fiyatı doğrudan stakers'ın kazançlarını etkiler. ETH fiyatı düştüğünde, gerçek kazançlar da azalacaktır, bu da staking düğümlerinin çıkmasına ve ağın güvenliğinin azalmasına neden olabilir. Şu anda Lido'nun TVL'si yaklaşık 200 milyar dolar civarında, geçen yılın Aralık ayındaki 400 milyar dolarlık zirveden neredeyse %50 düştü. Geçen yıl SOL/ETH işlem çifti, SOL staking gelirinin yine de ETH'nin yaklaşık 2 katı olduğu, en fazla 3 kat arttı. Bu durum, bir sonraki döngüde birçok staker'ın Ethereum'dan Solana'ya geçmesine neden olabilir.
**#**Ekosistem Katılımcılarının Güveni
Çok fazla söze gerek yok, fiyat ekosistem katılımcılarının (geliştiriciler, kullanıcılar, yatırımcılar vb.) ayaklarıyla oy kullandığı bir sonuçtur. Bu dönemde Ethereum'a genel olarak olumsuz bakılmasına rağmen, kötü fiyat performansı olumsuz geri bildirim döngüsüne neden olabilir.
Ethereum ekosisteminin erken dönem geliştiricilerinden ve EIP-1559'un ortak yazarı eric.eth, Vitalik'in geri çekilmesiyle birlikte EF'nin topluluktan uzaklaşmaya başladığını ve şeffaflığın arttığını belirten bir yazı da yayınladı. Solana gibi rakiplerin genişlemesi ve EF'nin "rekabete karşı" tutumu karşısında, neden erken dönem Ethereum geliştiricilerinin bu ekosisteme neden bağlı kaldıklarına dair birçok soru aldı.
ETH fiyatı bir aynadır, EF'nin dikkat ve önem vermesi gereken bir şeydir.
Merkezi olmayan spectrum, rekabet de
Farklı insanlar, farklı pozisyonlarda, merkezsizliği anlama şekilleri kesinlikle farklı olacaktır. Solana'daki memecoin tüccarları için, ulusal çapta saldırılara karşı koyabilen bir blockchain'e ihtiyaçları yok, memecoin'in fiş dağılımı, geliştirici çalışmaları, ön bilgilendirme adresleri zincirde görülebilir, bu onlar için yeterlidir.
▲ Kaynak: dba
Aynı şekilde, rekabet ve rekabet olmayan da birbirine göre bir ilişkidir. Yazar, Ethereum'un karşılaştığı rekabetin temel olarak aşağıdaki iki noktada olduğunu düşünmektedir.
Değer depolama varlığı olarak
Akıllı sözleşme platformu olarak
Yazar, önceki Ethereum stake raporlarında belirtildiği gibi, ETH'nin farklı protokollerin DAO kasası için rezerv varlık, CeFi ve DeFi'nin teminatı, NFT ticareti, MEV fiyatlandırması, jeton ticaret çiftleri vb. olarak sürekli olarak var olan ve zaman-mekan boyutunda değer taşıması nedeniyle değer depolama varlığı olarak kabul edilmelidir.
Ancak bu sadece Ethereum ekosistemi içinde düşünüldüğünde geçerlidir. Genel anlamda, ekosistemi aşarak bakıldığında, ETH'nin değer depolama özellikleri hala Bitcoin'den önemli ölçüde daha zayıftır.
Örneğin, konumlandırma açısından, Bitcoin'in doğuşundan bu yana, insanlar "dijital altın" ve "enflasyona karşı nadir bir varlık" etrafında hikaye oluşturmaya başladılar, Bitcoin'in temel işlevi değer depolama olarak belirlendi, daha kolay anlaşılabilmesi için ana akım pazar ve halk tarafından.
Ve Ethereum'un bir akıllı kontrat platformu olarak değeri, Gaz, güvence geliri, zincir üzerinde inşa edilen ekosistem uygulamaları vb. gibi kaynaklardan gelmektedir. Bu karmaşıklık, değer depolama özelliklerini sulandırmaktadır, insanlar genellikle onu 'teknoloji jetonu' veya 'kullanım jetonu' olarak görme eğilimindedir, saf bir değer depolama aracı olarak değil.
Arzı açısından, Bitcoin'in toplam arzı 21 milyon adet olarak sabittir ve yarılanma mekanizması aracılığıyla enflasyon oranını sıfıra kadar kademeli olarak düşürür. ETH'nin arzı, EIP-1559 ve PoS uygulandıktan sonra gerçek enflasyon oranı muhtemelen Bitcoin'den daha düşüktür. Ancak son zamanlarda ağ aktivitesinin düşük olması nedeniyle enflasyon artmaya başladı ve ağın dalgalanmasına bağlı olarak sürekli değişiyor.
Ethereum's complex functions and mechanisms require a higher cognitive threshold compared to Bitcoin. In addition, institutional investors (such as MicroStrategy, Tesla) publicly holding Bitcoin as reserve assets also strengthen its value storage legitimacy.
Bu nedenle, şu anda ETH'nin değer depolama özelliği Bitcoin ile rekabet etmekte zorlanıyor gibi görünüyor. Ethereum'un daha temel odak noktası akıllı kontrat platformudur.
Değer depolama varlığı olarak
Akıllı kontrat platformu olarak
Akıllı sözleşme platformu olarak Ethereum, Solana, Sui ve diğer Layer1'lerden yoğun rekabetle karşı karşıya. Verilere göre, Ethereum, istikrarlı kripto para birimi ihraç etme ve TVL konularında mutlak üstünlüğe sahip olsa da, günlük işlem hacmi, günlük ortalama aktif adres sayısı, işlem sayısı gibi önemli verilerde zayıflık gösteriyor.
▲ Kaynak: Artemis
Geçen yılın sermaye akışına bakıldığında, Base, Solana, Sui gibi protokoller büyük miktarda giriş yakaladı, ancak Ethereum yaklaşık 8 milyar dolarlık çıkış yaşadı. Ethereum ekosistemindeki işlemler çoğunlukla Base ve Arbitrum'da yoğunlaşıyor, bu, Rollup merkezli yol haritasına uygun olsa da, L1'in faaliyetlerindeki düşüş, ETH'nin fiyatlandırılmasını etkileyecektir.
▲ Kaynak: IOSG
Platform, geliştirici, uygulama ve kullanıcılar arasında temelde yukarıdaki geri besleme döngüsü mekanizması oluşur. İyi bir platform kaliteli geliştiricileri çeker, geliştiriciler iyi uygulamalar oluşturur, uygulamalar kullanıcıları çeker, kullanıcılar platformun refahını ve büyümesini teşvik eder.
Ethereum ve Solana'nın teknik geliştirme yollarının farklı olması nedeniyle, geliştiriciler genellikle bu iki platformdan birini seçmek zorundadır. Bu nedenle, "akıllı sözleşme platformu" düzeyinde, ikisi kesinlikle rekabet halindedir.
▲ Kaynak: Solana
solanaroadmap.com web sitesi, sadece dört kelimeye indirgenmiş şekilde IBRL olarak kısaltılmıştır. Ancak mevcut Solana yalnızca yüksek performansa sıkıştırılmamıştır. Teknolojik IBRL'nin ötesinde, Solana'nın kültürü ve dikkat çekme konusunda farklılaştırıcı rekabet avantajları vardır.
▲ Kaynak: mert
Yazar, Ethereum L2'de memecoin'in neden piyasaya sürülmediğini sordu, çünkü L2'nin düşük maliyetli ve yüksek işlem hacmi özelliklerine sahip olması nedeniyle. Aldığı cevap 'kültürdü'. Genel olarak kullanıcı profiline bakıldığında, Ethereum'daki kullanıcıların çoğunun genellikle DeFi madenciliği yapan 'eski para' olduğu düşünülmektedir, Solana ise taze kan ve sermayenin hızlı akışını ve yeniden dağıtımını temsil etmektedir.
Yeni şeyler genellikle eski şeylerle karşılaştırıldığında daha iyi bir şekilde dikkat çekebilir. Bu dönemde birçok girişimcinin Solana'da tüketici uygulamaları oluşturmayı tercih etmelerinin nedenleri teknik zorluklarının yanı sıra çoğunlukla "dikkat" kelimesi oldu - bu dönemde daha fazla kullanıcı Solana'ya odaklanıyor.
Bu pazarda birçok proje bulunmaktadır, dikkat çok nadir olduğu için kurucular proje görünürlüğünü artırmak için ellerinden geleni yaparlar, pazarın kendi ürünlerini keşfetmesini sağlarlar. Ayrıca Solana'da daha fazla sıcak para ve daha akıcı bir kullanıcı deneyimi bulunmaktadır, çünkü başkalarının ürünlerinizi kullanmasını istediğinizde, her yeni adım sürtünme ve engel olacaktır.
Olayın içinde olanlar yanılgıya düşer - Ethereum Vakfı'nın Seçimi
Ethereum, which is suitable for a competitive environment, is suitable for governance without acting?
Topluluk, Aya'nın Ethereum Vakfı Başkanlığına atanması konusunda bölünmüş durumda: Eleştirmenler, Aya'nın 7 yıllık görev süresi boyunca Ethereum'un gelişiminde yavaş ilerleme, geliştirici desteğinin yetersiz olması ve jeton fiyatının zayıflaması gibi sorunların yönetimiyle doğrudan ilişkili olduğunu belirtiyor; onun savunduğu 'çıkarma felsefesi' ve merkezi olmayan yönetim 'ihmalcilik' olarak eleştiriliyor, bu da EF'nin ekolojik kaynakları etkin bir şekilde koordine etmekte başarısız olduğu ve Solana Vakfı'nın etkin işleyişiyle keskin bir tezat oluşturduğu anlamına geliyor.
Bu yorumlar kısa süre içinde anlaşılması zor olabilir ve bu makalenin tartışma kapsamı dışındadır, ancak bir dereceye kadar topluluğun memnuniyetsizliğini yansıtır ve duyguların bir çıkış noktası olarak hizmet eder.
EF'nin rolü hiçbir zaman Ethereum'daki tüm alanları kontrol etmek veya sahiplenmek olmamıştır. Bunun yerine, sorumluluğumuz - hesap verebilirliğimiz - Ethereum'un değerlerini korumaktır. Hem eylemlerimizle hem de eylemsizliklerimizle, Ethereum'un sadece bir ağ olarak değil, insanların, fikirlerin ve değerlerin daha geniş bir ekosistemi olarak dayanıklı kalmasından sorumluyuz - asla tek bir kuruluşun ürününe indirgenmemeli. ——Aya Miyaguchi
Aya, göreve başladığı gün, "sonsuz bahçede yeni bir bölüm" başlıklı bir makale yayınladı ve Vakıfın rolünün "bahçıvan" olması gerektiğini, "denetleyici" değil; ekosistemi desteklemek için istemci çeşitliliği geliştirme, araştırma koordinasyonu, topluluk etkinlikleri gibi yollarla desteklemeye yönelik olduğunu belirtti; adaptif büyümeyi savundu, merkezi olmayan liderliği, kurumsal genişlemeye karşı çıktı; Ethereum'un "dünya bilgisayarı" olarak kalma vizyonunu koruması gerektiğini düşündü.
Yazar, bir şeyin büyüme döneminde olduğuna inanıyor, değer yargıları ve idealler hakkında konuşmanın faydalı olduğunu düşünüyor; ancak sistem gerileme aşamasında ise, artı değer yaratamazsa, bu tür 'yüzeysel konuşmalar' soluk ve güçsüz görünecektir ve insanları ikna edemeyecektir.
"Dünya bilgisayarı" olmanın temel şartı, değerlerin uygulanması ve geliştirilmesi ekosistemde birinin inşa etmesi ve bu değerleri takip etmeye ve yaymaya istekli olmasıdır. Ekosistemin gelişmesi ise zorunlu bir koşuldur.
Han Feizi, "Wudu" de, Ruju "metni bozar"nın özünde insanlık ve doğruluktan boş konuşma yapmak, gerçek çelişkileri göz ardı etmektedir. Sınırlı kaynaklarla karşı karşıya olduğumuzda, insanlık ve doğruluktan boş konuşma, gerçek ihtiyaçlardan uzaklaşmamıza neden olabilir, "yasa, yöntem, güç" gibi gerçek araçlara bağımlı olmamız gerekir. Konfüçyüs farklı ülkeleri dolaşırken, sadece Wei ülkesi (ekonomik olarak daha gelişmiş) kısa bir süre için idealizmini kabul etti; savaşların sıkça yaşandığı Song, Chen, Cai gibi ülkelerde, Konfüçyüs'ün idealizmi maddi temelden yoksun olduğundan görmezden gelinmiştir.
Bir süre önce, topluluk EF'nin ETH satmaya devam ettiğini ve pisti korumak için rehin gibi finansal araçları kullanmadığını sorguladığında, EF aynı gün küçük bir miktar ETH sattı. Topluluk hoşnutsuzluğunun yayılmasıyla birlikte, bu hareket kötü görünüyor. Vitalik, vakfın ETH'yi stake etmesi durumunda, Ethereum'un ademi merkeziyetçilik ilkelerini ihlal eden tartışmalı hard fork olayında "resmi bir seçim" yapmak zorunda kalabileceğini söyledi. Bu aşırı yanıltıcı gerekçe aynı zamanda savunulamaz görünüyor ve topluluğun temel endişelerine cevap veremiyor.
Yukarıdaki tartışmadan da anlaşılacağı üzere, hem "akıllı sözleşme platformu" kimliğindeki verilerin zayıflığı, hem de "değer deposu" para özelliklerine sahip ETH'nin zayıf performansı, Ethereum'un biraz yetersiz olduğunu gösteriyor. Bu durumda pasif kalmayı tercih etmek her zaman doğru bir hareket olmayabilir.
'Ethereum bir ekosistemdir, şirket değil'
Vitalik'in 27 Şubat'taki Çince AMA'sında, Ethereum'un bir şirket değil, bir ekosistem olduğu vurgulandı.
Ethereum'in merkezsiz bir ekosistem olduğunu düşünüyorum, bir şirket değil. Ethereum'un bir şirket haline gelmesi durumunda, Ethereum'un varoluş nedeninin büyük bir kısmını kaybederiz. Bir şirket olmak, bir şirketin rolüdür. - Vitalik Buterin
Yazar Ethereum'un şirket olarak görülmemesi gerektiğine katılıyor çünkü şirketleşmiş işletme faaliyetleri kar amacı gütmeyi gerektirir ki bu da Ethereum'un uzun süredir benimsediği konseptle çelişir. Bununla birlikte, kar amacı gütmeyen işletme faaliyetleri sonucunda, sistemin verimliliğini ölçmek için bazı göstergeler belirlemek zorlaşır ve sistemin amacı dağıtılmış bir şekilde olur, belirli bir noktayı veya yönü optimize etmek yerine.
Ne yazık ki, EF Ethereum'un bir şirket olmadığını düşünse de, halk hala Ethereum'un fiyatlandırmasını ve değerlemesini şirket şeklinde algılıyor, aktif adres sayısı, işlem hacmi, protokol geliri gibi göstergeleri örnek olarak gösteriyor ve Bitcoin'in 'totem' benzeri basitleştirilmiş haline ulaşmak zor.
Protokol geliri ve diğer temel verilere bakıldığında, Ethereum'un artık güçlü bir momentumu yok. Örneğin, L1 etkinliklerinin zayıf olması ETH yakma miktarının büyük ölçüde azalmasına neden oldu ve ETH yaklaşık iki yıllık bir deflasyon dönemini sonlandırdı, tekrar enflasyona döndü ve yıllık enflasyon oranı %0,72'ye ulaştı.
▲ Kaynak: Dankrad
Teknik gelişim açısından, Aya makalede şunları yazmıştır: Kontrol etmek yerine, Tüm Çekirdek Geliştirici görüşmelerini topluluk bilgeliği aracılığıyla teknik kararların ortaya çıkması için bir alan yaratmak için rehberlik ediyoruz. Koordine etmek yerine yönlendirmek, bir bakıma iyi olsa da, aşırı idealist olmaktan kaçınamaz. Koordinasyona dayalı bir yaklaşım gerçekte birçok sorunla karşılaşacaktır, örneğin verimsizlik ve yüksek sürtünme. Herkesin kendi fikri vardır ve genel karar alınmazsa, uygulanması zor olacaktır.
Tabii ki, bu makale kimin haklı olduğunu açıklamıyor, EF'in uygulamasını eleştirmiyor, yazarın görüşünü ve mantığını açıklamaya çalışıyor, meselelerin avantajlarını ve dezavantajlarını belirtiyor. Sonuç olarak, yazar EF'in gerçekten kaçınması gerektiğini, gerçekçi olması gerektiğini, sorunları bulması gerektiğini, topluluğun görüşlerini dinlemesi gerektiğini ve harekete geçmesi gerektiğini düşünüyor.
Sonuç
Kripto farklı dönemlerde farklı ana hikayelere sahiptir. Bitcoin ETF ana akım hikayesi ve Solana memecoin çılgınlığıyla domine edilen bu dönemde, açıkça Ethereum piyasada favori değil. Ethereum'un iyi bir değer yargısı ve idealizmi var, ancak bu üst yapıların desteklenmesi için gerçek kullanım alanları ve topluluklar olması gerekmektedir.
Değerleri değiştirmeden, mevcut Ethereum'un şu anda ne yapabileceğini görelim.
Geliştirme ilerlemesini hızlandırarak, ölçeklendirme ve L2 arasında etkileşim sorunlarını çözerek, Ethereum'un teknik olarak yeterince kullanılabilir hale gelmesini sağlamak. Uzun vadeli geliştiricileri çekmek vb.
Eğitim. ethereum.org'un çoklu dil desteği her zaman çok iyi yapılmıştır. Ethereum'un bazı politik lobisini yapması pek olası değil, ancak küresel düzeyde eğitim oldukça gereklidir.
EF'nin reforma ihtiyacı var, yönetimin şeffaflığını ve toplum denetimini sağlamalı, idealizm ile piyasa talebini dengelemelidir.
Ethereum hayranı olarak yıllardır, mevcut durum beni üzüyor, ancak Solana gibi meydan okuyucuların Ethereum'un konumunu sarsmasını memnuniyetle karşılıyorum - Crypto'da gelen ve yerleşik "kazananları" meydan okuyan hikayelerin sürekli olarak tekrarlanması, aynı şekilde heyecan verici.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Ethereum bir dönüm noktasında
Önsöz
▲ Kaynak: Jon Charbonneau
Geçen yılın sonlarında, dba'nın kurucu ortağı Jon Charbonneau, "Etherum'un Kuzey Yıldızı" başlıklı bir makale yayınladı ve Ethereum'un net bir "kuzey yıldızı" hedefinden yoksun olduğunu belirtti. Jon, daha önce attığı tweetlerde, hatta Ethereum'un içinde bile, temel ürünü konusunda uzlaşmaya varamadığını belirtti.
Bu döngü boyunca, ETH fiyat performansıyla ilgili topluluk tartışmaları da sürekli olarak devam etmektedir. Genel olarak, ETH fiyatı sadece piyasa duygularının bir yansıması olmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum'un topluluk vizyonunu birleştirme, merkezsizleşmeyi ve performansı dengeleme, akıllı sözleşme platformu olarak lider konumunu pekiştirme konusundaki kritik bir faktördür.
Yukarıdaki makaleden ilham alarak, bu makalede Ethereum'un karşılaştığı bazı sorunları tartışacağım.
ETH fiyatı - Bir şey ifade ediyor
Bu döngüde ETH/BTC kurunun yılların en düşük seviyesine gerilediğini gördük, SOL/ETH ise devam eden yüksek seviyelerde seyrederek Ethereum'un topluluk tarafından eleştirilen ana faktör haline geldi.
EF'ın teknoloji meraklıları topluluğun ETH fiyatına karşı tutumundan rahatsız, onları kısa vadeli spekülatörler olarak görüyorlar. Gerçekten de, protokol tasarımının fiyat odaklı olmaması gerektiği doğru olsa da, fiyat tartışmalarından kaçınmak da kötü bir davranış biçimidir. Bu bölümde ETH fiyatının önemi tartışılacaktır.
**#**ETH fiyatı doğrudan EF'in kalkış pisti ile ilgilidir
EF 2024 raporuna göre, Ekim 2024 itibariyle EF'nin toplam varlığı yaklaşık 9.702 milyar ABD dolarıdır, bunun içinde kripto varlıklar 7.887 milyar ABD doları (%99.45 ETH) ve kripto olmayan varlıklar 1.815 milyar ABD dolarıdır.
Yıllık 130 milyon dolarlık yakma oranını korursak ve ETH fiyatı istikrarlı kalırsa, mevcut kasamız yaklaşık 7.5 yıl kadar dayanabilir. ETH fiyatının düşmesi gerçek iniş süresini kısaltacak, aksi takdirde uzatacaktır.
1.3 milyar dolarlık yakma hızı abartılı bir rakamdır. Daha önce topluluk, EF personelinin gereksiz olduğunu (yaklaşık 200 kişi) ve sadece %35'inin teknik personel olduğunu eleştirdi. Aave kurucusu Stani Kulechov, yakma hızını 30 milyon dolara düşürme ve personel sayısını 80'e indirme önerisinde bulundu.
**#**Protokol Güvenliği
ETH fiyatı, PoS konsensüsünde saldırı maliyetini doğrudan etkiler. Elbette gerçek saldırılar, coğrafi olarak dağıtılmış doğrulama düğümleri ve Kesme mekanizması da göz önünde bulundurularak değerlendirilmelidir, ancak fiyat hala önemli bir faktördür.
Ethereum, PoS mekanizmasını benimsemeden önce, ETH fiyatı doğrudan stakers'ın kazançlarını etkiler. ETH fiyatı düştüğünde, gerçek kazançlar da azalacaktır, bu da staking düğümlerinin çıkmasına ve ağın güvenliğinin azalmasına neden olabilir. Şu anda Lido'nun TVL'si yaklaşık 200 milyar dolar civarında, geçen yılın Aralık ayındaki 400 milyar dolarlık zirveden neredeyse %50 düştü. Geçen yıl SOL/ETH işlem çifti, SOL staking gelirinin yine de ETH'nin yaklaşık 2 katı olduğu, en fazla 3 kat arttı. Bu durum, bir sonraki döngüde birçok staker'ın Ethereum'dan Solana'ya geçmesine neden olabilir.
**#**Ekosistem Katılımcılarının Güveni
Çok fazla söze gerek yok, fiyat ekosistem katılımcılarının (geliştiriciler, kullanıcılar, yatırımcılar vb.) ayaklarıyla oy kullandığı bir sonuçtur. Bu dönemde Ethereum'a genel olarak olumsuz bakılmasına rağmen, kötü fiyat performansı olumsuz geri bildirim döngüsüne neden olabilir.
Ethereum ekosisteminin erken dönem geliştiricilerinden ve EIP-1559'un ortak yazarı eric.eth, Vitalik'in geri çekilmesiyle birlikte EF'nin topluluktan uzaklaşmaya başladığını ve şeffaflığın arttığını belirten bir yazı da yayınladı. Solana gibi rakiplerin genişlemesi ve EF'nin "rekabete karşı" tutumu karşısında, neden erken dönem Ethereum geliştiricilerinin bu ekosisteme neden bağlı kaldıklarına dair birçok soru aldı.
ETH fiyatı bir aynadır, EF'nin dikkat ve önem vermesi gereken bir şeydir.
Merkezi olmayan spectrum, rekabet de
Farklı insanlar, farklı pozisyonlarda, merkezsizliği anlama şekilleri kesinlikle farklı olacaktır. Solana'daki memecoin tüccarları için, ulusal çapta saldırılara karşı koyabilen bir blockchain'e ihtiyaçları yok, memecoin'in fiş dağılımı, geliştirici çalışmaları, ön bilgilendirme adresleri zincirde görülebilir, bu onlar için yeterlidir.
▲ Kaynak: dba
Aynı şekilde, rekabet ve rekabet olmayan da birbirine göre bir ilişkidir. Yazar, Ethereum'un karşılaştığı rekabetin temel olarak aşağıdaki iki noktada olduğunu düşünmektedir.
Değer depolama varlığı olarak
Akıllı sözleşme platformu olarak
Yazar, önceki Ethereum stake raporlarında belirtildiği gibi, ETH'nin farklı protokollerin DAO kasası için rezerv varlık, CeFi ve DeFi'nin teminatı, NFT ticareti, MEV fiyatlandırması, jeton ticaret çiftleri vb. olarak sürekli olarak var olan ve zaman-mekan boyutunda değer taşıması nedeniyle değer depolama varlığı olarak kabul edilmelidir.
Ancak bu sadece Ethereum ekosistemi içinde düşünüldüğünde geçerlidir. Genel anlamda, ekosistemi aşarak bakıldığında, ETH'nin değer depolama özellikleri hala Bitcoin'den önemli ölçüde daha zayıftır.
Örneğin, konumlandırma açısından, Bitcoin'in doğuşundan bu yana, insanlar "dijital altın" ve "enflasyona karşı nadir bir varlık" etrafında hikaye oluşturmaya başladılar, Bitcoin'in temel işlevi değer depolama olarak belirlendi, daha kolay anlaşılabilmesi için ana akım pazar ve halk tarafından.
Ve Ethereum'un bir akıllı kontrat platformu olarak değeri, Gaz, güvence geliri, zincir üzerinde inşa edilen ekosistem uygulamaları vb. gibi kaynaklardan gelmektedir. Bu karmaşıklık, değer depolama özelliklerini sulandırmaktadır, insanlar genellikle onu 'teknoloji jetonu' veya 'kullanım jetonu' olarak görme eğilimindedir, saf bir değer depolama aracı olarak değil.
Arzı açısından, Bitcoin'in toplam arzı 21 milyon adet olarak sabittir ve yarılanma mekanizması aracılığıyla enflasyon oranını sıfıra kadar kademeli olarak düşürür. ETH'nin arzı, EIP-1559 ve PoS uygulandıktan sonra gerçek enflasyon oranı muhtemelen Bitcoin'den daha düşüktür. Ancak son zamanlarda ağ aktivitesinin düşük olması nedeniyle enflasyon artmaya başladı ve ağın dalgalanmasına bağlı olarak sürekli değişiyor.
Ethereum's complex functions and mechanisms require a higher cognitive threshold compared to Bitcoin. In addition, institutional investors (such as MicroStrategy, Tesla) publicly holding Bitcoin as reserve assets also strengthen its value storage legitimacy.
Bu nedenle, şu anda ETH'nin değer depolama özelliği Bitcoin ile rekabet etmekte zorlanıyor gibi görünüyor. Ethereum'un daha temel odak noktası akıllı kontrat platformudur.
Değer depolama varlığı olarak
Akıllı kontrat platformu olarak
Akıllı sözleşme platformu olarak Ethereum, Solana, Sui ve diğer Layer1'lerden yoğun rekabetle karşı karşıya. Verilere göre, Ethereum, istikrarlı kripto para birimi ihraç etme ve TVL konularında mutlak üstünlüğe sahip olsa da, günlük işlem hacmi, günlük ortalama aktif adres sayısı, işlem sayısı gibi önemli verilerde zayıflık gösteriyor.
▲ Kaynak: Artemis
Geçen yılın sermaye akışına bakıldığında, Base, Solana, Sui gibi protokoller büyük miktarda giriş yakaladı, ancak Ethereum yaklaşık 8 milyar dolarlık çıkış yaşadı. Ethereum ekosistemindeki işlemler çoğunlukla Base ve Arbitrum'da yoğunlaşıyor, bu, Rollup merkezli yol haritasına uygun olsa da, L1'in faaliyetlerindeki düşüş, ETH'nin fiyatlandırılmasını etkileyecektir.
▲ Kaynak: IOSG
Platform, geliştirici, uygulama ve kullanıcılar arasında temelde yukarıdaki geri besleme döngüsü mekanizması oluşur. İyi bir platform kaliteli geliştiricileri çeker, geliştiriciler iyi uygulamalar oluşturur, uygulamalar kullanıcıları çeker, kullanıcılar platformun refahını ve büyümesini teşvik eder.
Ethereum ve Solana'nın teknik geliştirme yollarının farklı olması nedeniyle, geliştiriciler genellikle bu iki platformdan birini seçmek zorundadır. Bu nedenle, "akıllı sözleşme platformu" düzeyinde, ikisi kesinlikle rekabet halindedir.
▲ Kaynak: Solana
solanaroadmap.com web sitesi, sadece dört kelimeye indirgenmiş şekilde IBRL olarak kısaltılmıştır. Ancak mevcut Solana yalnızca yüksek performansa sıkıştırılmamıştır. Teknolojik IBRL'nin ötesinde, Solana'nın kültürü ve dikkat çekme konusunda farklılaştırıcı rekabet avantajları vardır.
▲ Kaynak: mert
Yazar, Ethereum L2'de memecoin'in neden piyasaya sürülmediğini sordu, çünkü L2'nin düşük maliyetli ve yüksek işlem hacmi özelliklerine sahip olması nedeniyle. Aldığı cevap 'kültürdü'. Genel olarak kullanıcı profiline bakıldığında, Ethereum'daki kullanıcıların çoğunun genellikle DeFi madenciliği yapan 'eski para' olduğu düşünülmektedir, Solana ise taze kan ve sermayenin hızlı akışını ve yeniden dağıtımını temsil etmektedir.
Yeni şeyler genellikle eski şeylerle karşılaştırıldığında daha iyi bir şekilde dikkat çekebilir. Bu dönemde birçok girişimcinin Solana'da tüketici uygulamaları oluşturmayı tercih etmelerinin nedenleri teknik zorluklarının yanı sıra çoğunlukla "dikkat" kelimesi oldu - bu dönemde daha fazla kullanıcı Solana'ya odaklanıyor.
Bu pazarda birçok proje bulunmaktadır, dikkat çok nadir olduğu için kurucular proje görünürlüğünü artırmak için ellerinden geleni yaparlar, pazarın kendi ürünlerini keşfetmesini sağlarlar. Ayrıca Solana'da daha fazla sıcak para ve daha akıcı bir kullanıcı deneyimi bulunmaktadır, çünkü başkalarının ürünlerinizi kullanmasını istediğinizde, her yeni adım sürtünme ve engel olacaktır.
Olayın içinde olanlar yanılgıya düşer - Ethereum Vakfı'nın Seçimi
Ethereum, which is suitable for a competitive environment, is suitable for governance without acting?
Topluluk, Aya'nın Ethereum Vakfı Başkanlığına atanması konusunda bölünmüş durumda: Eleştirmenler, Aya'nın 7 yıllık görev süresi boyunca Ethereum'un gelişiminde yavaş ilerleme, geliştirici desteğinin yetersiz olması ve jeton fiyatının zayıflaması gibi sorunların yönetimiyle doğrudan ilişkili olduğunu belirtiyor; onun savunduğu 'çıkarma felsefesi' ve merkezi olmayan yönetim 'ihmalcilik' olarak eleştiriliyor, bu da EF'nin ekolojik kaynakları etkin bir şekilde koordine etmekte başarısız olduğu ve Solana Vakfı'nın etkin işleyişiyle keskin bir tezat oluşturduğu anlamına geliyor.
Bu yorumlar kısa süre içinde anlaşılması zor olabilir ve bu makalenin tartışma kapsamı dışındadır, ancak bir dereceye kadar topluluğun memnuniyetsizliğini yansıtır ve duyguların bir çıkış noktası olarak hizmet eder.
EF'nin rolü hiçbir zaman Ethereum'daki tüm alanları kontrol etmek veya sahiplenmek olmamıştır. Bunun yerine, sorumluluğumuz - hesap verebilirliğimiz - Ethereum'un değerlerini korumaktır. Hem eylemlerimizle hem de eylemsizliklerimizle, Ethereum'un sadece bir ağ olarak değil, insanların, fikirlerin ve değerlerin daha geniş bir ekosistemi olarak dayanıklı kalmasından sorumluyuz - asla tek bir kuruluşun ürününe indirgenmemeli. ——Aya Miyaguchi
Aya, göreve başladığı gün, "sonsuz bahçede yeni bir bölüm" başlıklı bir makale yayınladı ve Vakıfın rolünün "bahçıvan" olması gerektiğini, "denetleyici" değil; ekosistemi desteklemek için istemci çeşitliliği geliştirme, araştırma koordinasyonu, topluluk etkinlikleri gibi yollarla desteklemeye yönelik olduğunu belirtti; adaptif büyümeyi savundu, merkezi olmayan liderliği, kurumsal genişlemeye karşı çıktı; Ethereum'un "dünya bilgisayarı" olarak kalma vizyonunu koruması gerektiğini düşündü.
Yazar, bir şeyin büyüme döneminde olduğuna inanıyor, değer yargıları ve idealler hakkında konuşmanın faydalı olduğunu düşünüyor; ancak sistem gerileme aşamasında ise, artı değer yaratamazsa, bu tür 'yüzeysel konuşmalar' soluk ve güçsüz görünecektir ve insanları ikna edemeyecektir.
"Dünya bilgisayarı" olmanın temel şartı, değerlerin uygulanması ve geliştirilmesi ekosistemde birinin inşa etmesi ve bu değerleri takip etmeye ve yaymaya istekli olmasıdır. Ekosistemin gelişmesi ise zorunlu bir koşuldur.
Han Feizi, "Wudu" de, Ruju "metni bozar"nın özünde insanlık ve doğruluktan boş konuşma yapmak, gerçek çelişkileri göz ardı etmektedir. Sınırlı kaynaklarla karşı karşıya olduğumuzda, insanlık ve doğruluktan boş konuşma, gerçek ihtiyaçlardan uzaklaşmamıza neden olabilir, "yasa, yöntem, güç" gibi gerçek araçlara bağımlı olmamız gerekir. Konfüçyüs farklı ülkeleri dolaşırken, sadece Wei ülkesi (ekonomik olarak daha gelişmiş) kısa bir süre için idealizmini kabul etti; savaşların sıkça yaşandığı Song, Chen, Cai gibi ülkelerde, Konfüçyüs'ün idealizmi maddi temelden yoksun olduğundan görmezden gelinmiştir.
Bir süre önce, topluluk EF'nin ETH satmaya devam ettiğini ve pisti korumak için rehin gibi finansal araçları kullanmadığını sorguladığında, EF aynı gün küçük bir miktar ETH sattı. Topluluk hoşnutsuzluğunun yayılmasıyla birlikte, bu hareket kötü görünüyor. Vitalik, vakfın ETH'yi stake etmesi durumunda, Ethereum'un ademi merkeziyetçilik ilkelerini ihlal eden tartışmalı hard fork olayında "resmi bir seçim" yapmak zorunda kalabileceğini söyledi. Bu aşırı yanıltıcı gerekçe aynı zamanda savunulamaz görünüyor ve topluluğun temel endişelerine cevap veremiyor.
Yukarıdaki tartışmadan da anlaşılacağı üzere, hem "akıllı sözleşme platformu" kimliğindeki verilerin zayıflığı, hem de "değer deposu" para özelliklerine sahip ETH'nin zayıf performansı, Ethereum'un biraz yetersiz olduğunu gösteriyor. Bu durumda pasif kalmayı tercih etmek her zaman doğru bir hareket olmayabilir.
'Ethereum bir ekosistemdir, şirket değil'
Vitalik'in 27 Şubat'taki Çince AMA'sında, Ethereum'un bir şirket değil, bir ekosistem olduğu vurgulandı.
Ethereum'in merkezsiz bir ekosistem olduğunu düşünüyorum, bir şirket değil. Ethereum'un bir şirket haline gelmesi durumunda, Ethereum'un varoluş nedeninin büyük bir kısmını kaybederiz. Bir şirket olmak, bir şirketin rolüdür. - Vitalik Buterin
Yazar Ethereum'un şirket olarak görülmemesi gerektiğine katılıyor çünkü şirketleşmiş işletme faaliyetleri kar amacı gütmeyi gerektirir ki bu da Ethereum'un uzun süredir benimsediği konseptle çelişir. Bununla birlikte, kar amacı gütmeyen işletme faaliyetleri sonucunda, sistemin verimliliğini ölçmek için bazı göstergeler belirlemek zorlaşır ve sistemin amacı dağıtılmış bir şekilde olur, belirli bir noktayı veya yönü optimize etmek yerine.
Ne yazık ki, EF Ethereum'un bir şirket olmadığını düşünse de, halk hala Ethereum'un fiyatlandırmasını ve değerlemesini şirket şeklinde algılıyor, aktif adres sayısı, işlem hacmi, protokol geliri gibi göstergeleri örnek olarak gösteriyor ve Bitcoin'in 'totem' benzeri basitleştirilmiş haline ulaşmak zor.
Protokol geliri ve diğer temel verilere bakıldığında, Ethereum'un artık güçlü bir momentumu yok. Örneğin, L1 etkinliklerinin zayıf olması ETH yakma miktarının büyük ölçüde azalmasına neden oldu ve ETH yaklaşık iki yıllık bir deflasyon dönemini sonlandırdı, tekrar enflasyona döndü ve yıllık enflasyon oranı %0,72'ye ulaştı.
▲ Kaynak: Dankrad
Teknik gelişim açısından, Aya makalede şunları yazmıştır: Kontrol etmek yerine, Tüm Çekirdek Geliştirici görüşmelerini topluluk bilgeliği aracılığıyla teknik kararların ortaya çıkması için bir alan yaratmak için rehberlik ediyoruz. Koordine etmek yerine yönlendirmek, bir bakıma iyi olsa da, aşırı idealist olmaktan kaçınamaz. Koordinasyona dayalı bir yaklaşım gerçekte birçok sorunla karşılaşacaktır, örneğin verimsizlik ve yüksek sürtünme. Herkesin kendi fikri vardır ve genel karar alınmazsa, uygulanması zor olacaktır.
Tabii ki, bu makale kimin haklı olduğunu açıklamıyor, EF'in uygulamasını eleştirmiyor, yazarın görüşünü ve mantığını açıklamaya çalışıyor, meselelerin avantajlarını ve dezavantajlarını belirtiyor. Sonuç olarak, yazar EF'in gerçekten kaçınması gerektiğini, gerçekçi olması gerektiğini, sorunları bulması gerektiğini, topluluğun görüşlerini dinlemesi gerektiğini ve harekete geçmesi gerektiğini düşünüyor.
Sonuç
Kripto farklı dönemlerde farklı ana hikayelere sahiptir. Bitcoin ETF ana akım hikayesi ve Solana memecoin çılgınlığıyla domine edilen bu dönemde, açıkça Ethereum piyasada favori değil. Ethereum'un iyi bir değer yargısı ve idealizmi var, ancak bu üst yapıların desteklenmesi için gerçek kullanım alanları ve topluluklar olması gerekmektedir.
Değerleri değiştirmeden, mevcut Ethereum'un şu anda ne yapabileceğini görelim.
Ethereum hayranı olarak yıllardır, mevcut durum beni üzüyor, ancak Solana gibi meydan okuyucuların Ethereum'un konumunu sarsmasını memnuniyetle karşılıyorum - Crypto'da gelen ve yerleşik "kazananları" meydan okuyan hikayelerin sürekli olarak tekrarlanması, aynı şekilde heyecan verici.