ผู้ก่อตั้ง DeFiance Capital กล่าวว่า: มูลค่าพิเศษของพื้นฐานกำลังพังทลาย โครงสร้างธุรกิจที่ยั่งยืนเป็นสำคัญ

ตลาดการลงทุนในการเข้ารหัสกำลังเปลี่ยนแปลง ความสามารถในการจับค่าของชั้นโปรแกรมประยุกต์จะแทนทศาสตร์โปรโตคอลอ้วนเป็นจุดสำคัญในอนาคต (บทบรรณาธิการ: การเปิดตัวสัญญาซื้อขายบน Binance เป็น "กับดักที่ถูกตีความว่าเป็นความตาย" ผู้ก่อตั้ง Arete Capital: ตลาดโครงการยอดนิยมล่มสมัย) (ความเสียหายเพิ่มเติม: ฤดูกาลของเหรียญทางเลือกกำลังจะจบลง? ผู้เตือนการลงทุนของ Hartmann Capital: องค์กรกำลังทำกำไรและการตกต่ำในอนาคตจะร้ายแรง) ผู้ก่อตั้งและประธานการลงทุนของ การเข้ารหัสance Capital Arthur ได้โพสต์ล่าสุดในสื่อโซเชียลว่า ตลาดการลงทุนในการเข้ารหัสอาจเข้าสู่ท้ายของทศาสตร์โปรโตคอลอ้วน ทศาสตร์การลงทุนนี้ได้ช่วยกระตุ้นการซื้อขายโปรโตคอลพื้นฐานอย่างมาก แต่ตลาดกำลังปรับตัวอย่างช้าๆ เขาคิดว่า ภายใน 2 ปีที่ผ่านมา โครงการพื้นฐานมีอยู่หลายโครงการที่ไม่มีการเติบโตจริงๆ แต่ยังได้รับการประเมินค่ารายได้ 150 ถึง 1000 เท่า ในขณะที่โครงการชั้นโปรแกรมประยุกต์ที่ประสบความสำเร็จมีการประเมินค่ารายได้เพียง 5 ถึง 15 เท่า โดยแสดงให้เห็นว่า ค่าพิเศษในการลงทุนโครงการพื้นฐานกำลังพังทลาย มุมมองของ Arthur สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดในทศาสตร์การลงทุนในโครงการพื้นฐานบล็อกเชน ในอดีต นักลงทุนทั่วไปเชื่อว่าค่าที่สำคัญของบล็อกเชนมาจากโปรโตคอลพื้นฐาน แต่ตอนนี้การพัฒนาของชั้นโปรแกรมประยุกต์และโมเดลรายได้เริ่มได้รับความสนใจมากขึ้น ฉันคิดว่าเราสุดท้ายก็ถึงจุดสิ้นสุดของ "ทศาสตร์โปรโตคอลอ้วน" ทศาสตร์ที่ทำให้การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลนอกเหนือจากบิตคอยนี้มีความเสียหายมากมาย การให้ค่าของแอปพลิเคชันที่ประสบความสำเร็จที่ราคา 5 ถึง 15 เท่า รายได้/ราคา ในขณะที่โครงการพื้นฐานที่ไม่ได้มีการเติบโตเป็นอันนี้ ... — อาร์เธอร์ (@Arthur_0x) 13 มีนาคม, 2025 "ทศาสตร์โปรโตคอลอ้วน" เคยเหมาะสม แต่ตอนนี้呢? "ทศาสตร์โปรโตคอลอ้วน" (Fat Protocol Thesis) เป็นมุมมองการลงทุนในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส ซึ่งเชื่อว่าค่าของนิเวศอุตสาหกรรมบล็อกเชนมุ่งไปที่โปรโตคอลพื้นฐาน (เช่น Ethereum, Solana และอื่นๆ) แทนที่ชั้นโปรแกรมประยุกต์ สมมติฐานหลักของทศาสตร์คือ โปรโตคอลบล็อกเชนเองจะดูดซับค่ามากที่สุด ในขณะที่ค่าของชั้นโปรแกรมประยุกต์มีขอบเขตที่น้อยกว่า มุ่งเน้นที่โครงการ Union Square Ventures ได้เสนอมาเมื่อปี 2016 และได้รับความชื่นชมในช่วงระหว่างการเปิดตัวของการเงินแบบกระจายอำนาจ และกระบวนการขึ้นระดับของโทเค็นที่ไม่สามารถทดแทนได้ อย่างไรก็ตาม จากการพัฒนาของตลาด นักลงทุนเริ่มเสนอความสงสัยว่าโมเดลนี้ยังเหมาะสมหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อโครงการพื้นฐานเริ่มมีการเติบโตอย่างช้าหรือเฉียบพลัน ตลาดเสียดาย: ทศาสตร์โปรโตคอลอ้วน" อาจจะเป็นเรื่องเก่าไปแล้ว? ตลาดมองหาความเหมาะสมของ "ทศาสตร์โปรโตคอลอ้วน" ไม่มีความเห็นเดียวกัน บางนักลงทุนเชื่อว่าทศาสตร์นี้มีการเหลือเชื่อเกินไปและไม่สามารถพิจารณาความต้องการจริงและความท้าทายในด้านการทำธุรกิจ มีเพื่อนบ้านเขียนความเห็นว่า: ทศาสตร์โปรโตคอลอ้วนเป็นอุดมคติและไม่ใช่กฎของตลาดจริงๆ ท้ายที่สุด ค่าของบล็อกเชนควรมาจากแอปพลิเคชันและไม่ใช่จากระบบเทคโนโลยีพื้นฐาน อีกคนกล่าวว่า: ตลาดกลับมาสู่ความเป็นจริง สิ่งสำคัญจริงๆ ไม่ใช่ที่โปรโตคอลเอง แต่คือใครที่พบโมเดลการทำธุรกิจที่ยั่งยืน ในความจริง จากการพัฒนาของอุตสาหกรรม Web2 บริษัทพื้นฐาน (เช่นบริการคลาวด์ โปรโตคอลเครือข่าย) อาจจะสำคัญ แต่ท้ายที่สุดความรายได้จริง ๆ คือของชั้นโปรแกรมประยุกต์ เช่นสื่อสังคม แพลตฟอร์มการสตรีม และอีคอมเมิร์ซ อุตสาหกรรมบล็อกเชนอาจเดินในทางที่เหมือนกันกับนั้น ข่าวที่เกี่ยวข้อง การเปิดตัวสัญญาซื้อขายบน Binance เป็น "กับดักที่ถูกตีความว่าเป็นความตาย" ผู้ก่อตั้ง Arete Capital: ตลาดโครงการยอดนิยมล่มสมัย เชี่ยวชาญด้านเหรียญทางเลือก: ฤดูกาลของการทำกำไรกำลังจะจบลง? Hartmann Capital ได้เตือน: องค์กรกำลังทำกำไรและการตกต่ำในอนาคตจะร้ายแรง ผู้ก่อตั้ง Cyber Capital: XRP ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล ถูกควบคุมโดยมูลนิธิ XRP ที่มีความสัมพันธ์ศูนย์กลางสูงมาก ผู้ก่อตั้งการเข้ารหัสance Capital: ค่าของการลงทุนในโครงการพื้นฐานกำลังพังทลาย โมเดลทางธุรกิจที่ยั่งยืนเป็นสิ่งสำคัญ บทความนี้ได้รับการเผยแพร่ครั้งแรกที่ BlockTempo ตลาดข่าวสารที่สำคัญของอุตสาหกรรมบล็อกเชน