ผู้เขียน: David C, Bankless; นำเสนอ: ทงทอง, ทอง
Aave ได้ประกาศเร็วๆ นี้ถึงการปรับปรุงเศรษฐมนุษยธรรมใหม่ที่มีลักษณะการซื้อคืนเป็นจุดเด่น และมันไม่ใช่โครงการเดียวที่จะดำเนินการดังกล่าว
ตั้งแต่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง โครงการเข้าร่วมการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐศาสตร์ของโทเคนมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นผ่านการแบ่งปันรายได้หรือการซื้อคืน พวกเขาเชื่อว่าสภาพแวดล้อมของการควบคุมเหมาะสมกับการทดลองนี้ Arbitrum Arbitrum เป็นบริษัทที่มีชื่อเสียงที่ใช้แผนการซื้อคืน ซึ่งแสดงให้เห็นว่า โดยประสงค์ที่จะเพิ่มกำไรและควบคุมการจัดหาโทเคนอย่างดีขึ้น พวกเขาจะเลือกที่จะเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยี TradFi
พร้อมกับการปฏิรูปเศรษฐมนุษยธรรมของเหรียญเหล็กเหล่านี้ การวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับว่าการซื้อคืนเป็นวิธีที่ถูกต้องในการเสริมสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ก็เกิดขึ้นบน X ค่ะ ผู้คัดค้านกล่าวว่า การซื้อคืนและทำลายเป็นวิธีการที่ล้าสมัยและมีข้อจำกัด ในขณะที่ผู้สนับสนุนก็มองเห็นว่าเป็นการแสดงออกโดยตรงของความเข้ากันได้ของตลาดผลิตภัณฑ์และตำแหน่งที่นำทางตลาด
ในที่สุดเราจะพิจารณาฝ่ายที่ขัดแย้งกัน พิจารณาการใช้การปฏิบัติ TradFi ในตลาดเราที่กำลังเจริญอยู่และในที่สุดเราจะเน้นที่จะนำเสนอวิธีทดแทนการซื้อคืนโทเค็นบางประการ
หลายโปรโตคอลและผู้ใช้ถือว่าการซื้อคืนเป็นสัญญาณโดยตรงของความเห็นใจระยะยาว ความมั่นคงในรายได้ และศักยภาพในการเติบโต ดังนั้นให้เรามาดูข้อมูลสำคัญที่สนับสนุนการกระทำนี้
บุคคลที่สนับสนุนการซื้อคืนโทเค็นเหล่านั้นเชื่อว่าแผนนี้สะท้อนความมุ่งมั่นต่อการยั่งยืนและการเติบโตของรายได้ โดยการซื้อคืนโทเค็นทีมแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในคุณค่าของโปรโตคอลและการมองโฉมในระยะยาว สิ่งนี้สามารถเสริมความมั่นใจของตลาดและตั้งตำแหน่งโปรโตคอลเป็นเจ้าของโทเค็นหลักของตนซึ่งอาจให้สิทธิในการควบคุมราคามากขึ้น
เมื่อโปรโตคอลมีกำไร การซื้อคืนนั้นถือเป็นการยกย่องอย่างมาก: Aave ตัดสินใจที่จะใช้รายได้บางส่วนในการซื้อคืนเหรียญของตนเอง ซึ่งถูกมองว่าเป็นการแสดงความแข็งแกร่งอย่างชัดเจน ในทางตรงกันข้าม คู่แข่งที่ลงทุนให้มากมายในการขุดเหมืองเหรียญ มักทำให้เหรียญของโปรโตคอลเกิดการปล่อยเงินเยอะมาก และมักสามารถนำไปใช้ได้เพียงอย่างสมบูรณ์ ในความเป็นจริง หากโปรโตคอลที่คุณชื่นชอบไม่ได้ซื้อคืนเหรียญของตน คุณจะทำไม่เช่นนั้นล่ะ?
! 4kW0DIasy5WobgiPGJIHfdZpZcfo4vq23SdWx4Fp.jpeg
โปรแกรมซื้อคืนสามารถเข้ากันได้ดีกับการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานที่กว้างขึ้น ในปีที่ผ่านมาและโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดตกต่ํานักลงทุนจํานวนมากขึ้นกําลังสนใจข้อตกลงกับรายได้ที่แท้จริงและสภาพคล่องที่มั่นคง การซื้อคืนสามารถสนับสนุนการเล่าเรื่อง "ฤดูกาลพื้นฐาน" นี้โดยการลดอุปทานหมุนเวียนและบ่งบอกถึงรายได้ที่มั่นคง อย่างไรก็ตามการรับรู้นี้จะเกิดขึ้นจริงก็ต่อเมื่อโปรโตคอลตระหนักถึงรายได้ที่สําคัญซึ่งทําให้การตัดสินใจของ Aave น่าสนใจกว่าของ Arbitrum
ในทางกลับกัน ผู้วิจารณ์การซื้อคืนเชื่อว่า กลไกนี้เป็นเพียง 'ลายเส้น' เท่านั้น สามารถสร้าง Likuiditas สำหรับผู้ถือหุ้นใหญ่ ในขณะที่กลยุทธ์อื่น ๆ สามารถทำให้เกิดผลลัพธ์เดียวกันได้มากกว่า
วิจารณ์ว่าการใช้เงินของส่วนราชการที่เหมาะสมในการซื้อคืนจะทำให้เงินทุนกระจายไปใช้ในการค้นหาวิธีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น—เช่น การขยายการจัดหาสินค้า การเพิ่มความเป็นเหรียญของสินทรัพย์ต่าง ๆ (กล่าวคือ การซื้อ $BTC แทนการซื้อเหรียญเฉพาะเจาะจง) การจัดสรรสินทรัพย์ของส่วนราชการให้กับ DeFi เพื่อได้รับผลตอบแทนที่สูงหรือสร้างความสัมพันธ์ทางกลยุทธ์ การกระทำเหล่านี้มักถูกมองว่าเป็นการนำเสนอประโยชน์ในระยะยาวที่มีความเป็นจริงมากขึ้น ซึ่งสามารถเสริมทำให้ตลาดโพรโทคอลเข้มแข็งขึ้น และมอบพื้นฐานที่แข็งแรงขึ้นสำหรับ "การซื้อคืน" หรือการปรับปรุงเศรษฐมวิทยาของเหรียญสัญลักษณ์ในอนาคต
การซื้อคืนเป็นสิ่งที่พบได้บ่อยในตลาดหลักทรัพย์ - บริษัทมักใช้เงินสดเพิ่มเติมหรือหนี้สินราคาถูกเพื่อซื้อคืนหุ้นที่ถูกประเมินต่ำ แต่โครงการเชิงเงินดิจิทัลมีดีนามิกแตกต่าง
โทเค็นมักถูกล็อกโดยผู้ก่อตั้งและนักลงทุนในช่วงเริ่มต้น ดังนั้นการซื้อคืนสุดท้ายอาจจะดูดซึมโทเค็นพร้อมทั้งการนำเสนอโดยภายในเพื่อให้ผลกระทบลดลง นอกจากนี้การเจรจาของโทเค็นอาจทำให้ความผลักดันของการซื้อคืนลดลง และประกาศสำคัญเกี่ยวกับการซื้อคืนโทเค็นบางครั้งมักเป็นสัญญาณให้ภายในเท่านั้น ซึ่งมีความหมายเป็นจุดขายสำหรับผู้ถือเป็นระยะยาวเท่านั้น
! ISiTXL2B5Wf0ZPr9ZWeQSRK0dQrjx3a5EowvNDoy.jpeg
บางคนที่ไม่เห็นด้วยได้แนะนำให้หลีกเลี่ยงการซื้อคืนในตลาดเปิดและมองหากลไกอื่นเพื่อเพิ่มราคาโทเค็น
โดยรวมแล้ว จากการวิเคราะห์ข้อดีและข้อเสียของการซื้อคืนเหล่านี้ เราสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนว่าเมื่อไหร่ที่การซื้อคืนสามารถเป็นส่วนหนึ่งของเศษธุรกิจเหรียญตามสัญญา โดยเมื่อเหรียญทั้งหมดอยู่ในการเป็นเหรียญหรือถูกถือครองโดยสมบูรณ์ การซื้อคืนสามารถมีบทบาทที่คล้ายกับการซื้อคืนหุ้น พยายามกำหนดราคาขั้นต่ำและสะสมหุ้นที่ถูกประเมินต่ำ ผ่านกรอบนี้ โครงการเช่น Jupiter และ Hyperliquid โครงการ Hyperliquid ด้วยความขาดแคลนเงินทุนจากภายนอกจึงมีข้อได้เปรียบที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่สามารถปลดล็อคเหรียญที่เป็นของ VC ดังนั้น โดยนัยนี้ โดยพิจารณาถึงการควบคุมของโครงการเหล่านี้ต่อการเติบโตของตลาด การทำซื้อคืนของพวกเขาจึงมีความหมายที่แตกต่างกัน
ในเวลาเดียวกันเมื่อโครงการได้สร้างความได้เปรียบในการแข่งขันและครอบคลุมช่องทางการเติบโต—การขยายไลน์ผลิตภัณฑ์หรือสำรวจตลาดใหม่—การซื้อคืนอย่างมีส่วนทบทวนจะเป็นวิธีหนึ่งในการส่งคืนเงินทุนให้กับผู้ถือโทเค็น หากจับเวลาได้อย่างเหมาะสม และไม่เกินไป มันสามารถเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาด และเสริมเสถียรภาพของโปรโตคอลนั้น (หากมีรายได้เพียงพอและมีอำนาจในการกำหนดแผนการซื้อคืนที่มีอิทธิพล)
192k โพสต์
120k โพสต์
92k โพสต์
76k โพสต์
64k โพสต์
59k โพสต์
56k โพสต์
53k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
Bankless: โทเค็นได้มีความหมายหรือไม่?
ผู้เขียน: David C, Bankless; นำเสนอ: ทงทอง, ทอง
Aave ได้ประกาศเร็วๆ นี้ถึงการปรับปรุงเศรษฐมนุษยธรรมใหม่ที่มีลักษณะการซื้อคืนเป็นจุดเด่น และมันไม่ใช่โครงการเดียวที่จะดำเนินการดังกล่าว
ตั้งแต่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง โครงการเข้าร่วมการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐศาสตร์ของโทเคนมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นผ่านการแบ่งปันรายได้หรือการซื้อคืน พวกเขาเชื่อว่าสภาพแวดล้อมของการควบคุมเหมาะสมกับการทดลองนี้ Arbitrum Arbitrum เป็นบริษัทที่มีชื่อเสียงที่ใช้แผนการซื้อคืน ซึ่งแสดงให้เห็นว่า โดยประสงค์ที่จะเพิ่มกำไรและควบคุมการจัดหาโทเคนอย่างดีขึ้น พวกเขาจะเลือกที่จะเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยี TradFi
พร้อมกับการปฏิรูปเศรษฐมนุษยธรรมของเหรียญเหล็กเหล่านี้ การวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับว่าการซื้อคืนเป็นวิธีที่ถูกต้องในการเสริมสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ก็เกิดขึ้นบน X ค่ะ ผู้คัดค้านกล่าวว่า การซื้อคืนและทำลายเป็นวิธีการที่ล้าสมัยและมีข้อจำกัด ในขณะที่ผู้สนับสนุนก็มองเห็นว่าเป็นการแสดงออกโดยตรงของความเข้ากันได้ของตลาดผลิตภัณฑ์และตำแหน่งที่นำทางตลาด
ในที่สุดเราจะพิจารณาฝ่ายที่ขัดแย้งกัน พิจารณาการใช้การปฏิบัติ TradFi ในตลาดเราที่กำลังเจริญอยู่และในที่สุดเราจะเน้นที่จะนำเสนอวิธีทดแทนการซื้อคืนโทเค็นบางประการ
กรณีศึกษาการซื้อคืนโทเค็น
หลายโปรโตคอลและผู้ใช้ถือว่าการซื้อคืนเป็นสัญญาณโดยตรงของความเห็นใจระยะยาว ความมั่นคงในรายได้ และศักยภาพในการเติบโต ดังนั้นให้เรามาดูข้อมูลสำคัญที่สนับสนุนการกระทำนี้
ความมั่นใจในความเข้ากันของตลาดผลิตภัณฑ์
บุคคลที่สนับสนุนการซื้อคืนโทเค็นเหล่านั้นเชื่อว่าแผนนี้สะท้อนความมุ่งมั่นต่อการยั่งยืนและการเติบโตของรายได้ โดยการซื้อคืนโทเค็นทีมแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในคุณค่าของโปรโตคอลและการมองโฉมในระยะยาว สิ่งนี้สามารถเสริมความมั่นใจของตลาดและตั้งตำแหน่งโปรโตคอลเป็นเจ้าของโทเค็นหลักของตนซึ่งอาจให้สิทธิในการควบคุมราคามากขึ้น
เมื่อโปรโตคอลมีกำไร การซื้อคืนนั้นถือเป็นการยกย่องอย่างมาก: Aave ตัดสินใจที่จะใช้รายได้บางส่วนในการซื้อคืนเหรียญของตนเอง ซึ่งถูกมองว่าเป็นการแสดงความแข็งแกร่งอย่างชัดเจน ในทางตรงกันข้าม คู่แข่งที่ลงทุนให้มากมายในการขุดเหมืองเหรียญ มักทำให้เหรียญของโปรโตคอลเกิดการปล่อยเงินเยอะมาก และมักสามารถนำไปใช้ได้เพียงอย่างสมบูรณ์ ในความเป็นจริง หากโปรโตคอลที่คุณชื่นชอบไม่ได้ซื้อคืนเหรียญของตน คุณจะทำไม่เช่นนั้นล่ะ?
! 4kW0DIasy5WobgiPGJIHfdZpZcfo4vq23SdWx4Fp.jpeg
ฤดูกาลพื้นฐาน
โปรแกรมซื้อคืนสามารถเข้ากันได้ดีกับการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานที่กว้างขึ้น ในปีที่ผ่านมาและโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดตกต่ํานักลงทุนจํานวนมากขึ้นกําลังสนใจข้อตกลงกับรายได้ที่แท้จริงและสภาพคล่องที่มั่นคง การซื้อคืนสามารถสนับสนุนการเล่าเรื่อง "ฤดูกาลพื้นฐาน" นี้โดยการลดอุปทานหมุนเวียนและบ่งบอกถึงรายได้ที่มั่นคง อย่างไรก็ตามการรับรู้นี้จะเกิดขึ้นจริงก็ต่อเมื่อโปรโตคอลตระหนักถึงรายได้ที่สําคัญซึ่งทําให้การตัดสินใจของ Aave น่าสนใจกว่าของ Arbitrum
ข้อความที่คัดค้านการซื้อคืน
ในทางกลับกัน ผู้วิจารณ์การซื้อคืนเชื่อว่า กลไกนี้เป็นเพียง 'ลายเส้น' เท่านั้น สามารถสร้าง Likuiditas สำหรับผู้ถือหุ้นใหญ่ ในขณะที่กลยุทธ์อื่น ๆ สามารถทำให้เกิดผลลัพธ์เดียวกันได้มากกว่า
การลงทุนขยายตัว
วิจารณ์ว่าการใช้เงินของส่วนราชการที่เหมาะสมในการซื้อคืนจะทำให้เงินทุนกระจายไปใช้ในการค้นหาวิธีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น—เช่น การขยายการจัดหาสินค้า การเพิ่มความเป็นเหรียญของสินทรัพย์ต่าง ๆ (กล่าวคือ การซื้อ $BTC แทนการซื้อเหรียญเฉพาะเจาะจง) การจัดสรรสินทรัพย์ของส่วนราชการให้กับ DeFi เพื่อได้รับผลตอบแทนที่สูงหรือสร้างความสัมพันธ์ทางกลยุทธ์ การกระทำเหล่านี้มักถูกมองว่าเป็นการนำเสนอประโยชน์ในระยะยาวที่มีความเป็นจริงมากขึ้น ซึ่งสามารถเสริมทำให้ตลาดโพรโทคอลเข้มแข็งขึ้น และมอบพื้นฐานที่แข็งแรงขึ้นสำหรับ "การซื้อคืน" หรือการปรับปรุงเศรษฐมวิทยาของเหรียญสัญลักษณ์ในอนาคต
สกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่ทางเลือกทางการเงิน传统
การซื้อคืนเป็นสิ่งที่พบได้บ่อยในตลาดหลักทรัพย์ - บริษัทมักใช้เงินสดเพิ่มเติมหรือหนี้สินราคาถูกเพื่อซื้อคืนหุ้นที่ถูกประเมินต่ำ แต่โครงการเชิงเงินดิจิทัลมีดีนามิกแตกต่าง
โทเค็นมักถูกล็อกโดยผู้ก่อตั้งและนักลงทุนในช่วงเริ่มต้น ดังนั้นการซื้อคืนสุดท้ายอาจจะดูดซึมโทเค็นพร้อมทั้งการนำเสนอโดยภายในเพื่อให้ผลกระทบลดลง นอกจากนี้การเจรจาของโทเค็นอาจทำให้ความผลักดันของการซื้อคืนลดลง และประกาศสำคัญเกี่ยวกับการซื้อคืนโทเค็นบางครั้งมักเป็นสัญญาณให้ภายในเท่านั้น ซึ่งมีความหมายเป็นจุดขายสำหรับผู้ถือเป็นระยะยาวเท่านั้น
! ISiTXL2B5Wf0ZPr9ZWeQSRK0dQrjx3a5EowvNDoy.jpeg
มีทางเลือกที่ดีกว่า
บางคนที่ไม่เห็นด้วยได้แนะนำให้หลีกเลี่ยงการซื้อคืนในตลาดเปิดและมองหากลไกอื่นเพื่อเพิ่มราคาโทเค็น
เมื่อการซื้อคืนมีความหมาย
โดยรวมแล้ว จากการวิเคราะห์ข้อดีและข้อเสียของการซื้อคืนเหล่านี้ เราสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนว่าเมื่อไหร่ที่การซื้อคืนสามารถเป็นส่วนหนึ่งของเศษธุรกิจเหรียญตามสัญญา โดยเมื่อเหรียญทั้งหมดอยู่ในการเป็นเหรียญหรือถูกถือครองโดยสมบูรณ์ การซื้อคืนสามารถมีบทบาทที่คล้ายกับการซื้อคืนหุ้น พยายามกำหนดราคาขั้นต่ำและสะสมหุ้นที่ถูกประเมินต่ำ ผ่านกรอบนี้ โครงการเช่น Jupiter และ Hyperliquid โครงการ Hyperliquid ด้วยความขาดแคลนเงินทุนจากภายนอกจึงมีข้อได้เปรียบที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่สามารถปลดล็อคเหรียญที่เป็นของ VC ดังนั้น โดยนัยนี้ โดยพิจารณาถึงการควบคุมของโครงการเหล่านี้ต่อการเติบโตของตลาด การทำซื้อคืนของพวกเขาจึงมีความหมายที่แตกต่างกัน
ในเวลาเดียวกันเมื่อโครงการได้สร้างความได้เปรียบในการแข่งขันและครอบคลุมช่องทางการเติบโต—การขยายไลน์ผลิตภัณฑ์หรือสำรวจตลาดใหม่—การซื้อคืนอย่างมีส่วนทบทวนจะเป็นวิธีหนึ่งในการส่งคืนเงินทุนให้กับผู้ถือโทเค็น หากจับเวลาได้อย่างเหมาะสม และไม่เกินไป มันสามารถเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาด และเสริมเสถียรภาพของโปรโตคอลนั้น (หากมีรายได้เพียงพอและมีอำนาจในการกำหนดแผนการซื้อคืนที่มีอิทธิพล)