อเมริกาตั้งใจจะทำให้เศรษฐกิจบกพร่องหรือ?

ผู้เขียน: The Kobeissi Letter

คอมไพล์: ซินเจียวเทคฟลูโอ

รัฐบาลสหรัฐอเมริกาคาดหวังหรือไม่ว่าจะเกิดการสิ้นสุดของเศรษฐกิจ?

ในปี 2025 สหรัฐอเมริกาจะต้องชำระหรือทำการ Refinance หนี้รวมกว่า 9.2 ล้านล้านดอลลาร์ การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นวิธีที่ด่วนที่สุดในการเริ่มเกิดการเศรษฐกิจตกต่ำ

แต่สหรัฐอาจได้รับประโยชน์จากการล้มเหลวของตลาดหรือไม่?

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ระยะยาว 10 ปี ลดลงประมาณ 60 พ้อยต์ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความคาดหวังของตลาดที่จะลดการสนับสนุนงบประมาณของหน่วยงานประสาทรัฐ แต่ในเวลาเดียวกันนี้ นี่ก็เกี่ยวข้องกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น รวมถึงโอกาสที่เศรษฐกิจของสหรัฐอาจเสื่อมถอย

การสิ้นสุดของเศรษฐกิจเกือบแน่ใจว่าจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลง

แต่ทำไมการถดถอยของเศรษฐกิจแทนด้วยอัตราดอกเบี้ยลดลง？

ตั้งแต่ยุค 80 ของศตวรรษที่ 20 ภาวะถดถอยของสหรัฐอเมริกาทุกครั้งเกิดขึ้นหลังจากจุดสูงสุดของอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลาง เมื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจซบเซา เฟดจะตอบสนองด้วยการ "กระตุ้น" เศรษฐกิจ ซึ่งหมายถึงการลดต้นทุนเงินทุนและกระตุ้นการบริโภคโดยการลดอัตราดอกเบี้ย

ตั้งแต่สงครามการค้าเริ่มขึ้น คาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาลดลงมาก ในเวลาเดียวกันราคาน้ำมันก็ตกลงสู่ราคาต่ำสุดใน 6 เดือน เรื่องที่น่าสนใจมากคือ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กล่าวหลายครั้งว่า เขาหวังว่าจะลดความกดดันของการเงินโดยการลดราคาน้ำมัน

ในวันที่ 25 มกราคม ประธานาธิบดีทรัมป์อ้างว่าเขามีวิธีการในการแก้ปัญหาการต่อต้านการเงินของสหรัฐเป็นเวลากว่า 3 ปีแล้ว โดยเขาขอให้องค์การส่งออกประเทศน้ำมัน (OPEC) ลดราคาน้ำมัน และเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม วิธีที่เร็วที่สุดในการลดราคาน้ำมันคือผ่านการสึกษาตัวของเศรษฐกิจที่ลดลง

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กล่าวถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่สำคัญในการให้สัมภาษณ์กับฟ็อกซ์นิวส์ (Fox News) เมื่อเร็วๆ นี้

เขากล่าวว่า"อัตราดอกเบี้ยกำลังลดลง...ฉันก็หวังเห็นราคาพลังงานลดลง" ข้อความนี้มาจากการรายงานของ @amitisinvesting

ต่อไปคือการดูข้อมูลการเงินเสริม

ผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกาเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อในรอบ 12 เดือนข้างหน้าจะเพิ่มขึ้นไปสู่ +6.0% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 นี้ นี่เป็นสัญลักษณ์ว่าความคาดหวังในเรื่องเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเป็นเวลา 3 เดือน

การเงินกำลังเพิ่มขึ้น การลงคะแนนถูกเลื่อนลง แต่อัตราดอกเบี้ยกำลังลดลง

ตลาดกำลังประเมินราคาสำหรับการสิ้นสุดของเศรษฐกิจ

ในสงครามการค้าที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการปฏิวัติเงินตรา การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างสูงหมายความว่ามันเป็นเรื่องเกิดเสียงลดหย่อนการเติบโตของเศรษฐกิจได้ อีกทั้ง ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าเขาไม่สนใจตลาดหุ้นเลยในวันที่ 6 มีนาคม แต่ความจริงก็คือ เช่นเดียวกับที่เราเห็นในช่วงระยะเวลาของการดำรงตำแหน่งครั้งแรกของเขา ทรัมป์มักจะสนใจตลาดเสมอ

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ทราบถึงคำแถลง 'ไม่สนใจตลาด' ซึ่งเป็นที่มีความหมายอย่างใกล้ชิด

ในที่น่าจะสังเกตเห็นว่าเขากำลังสนใจตลาด นั้น แท้จริงแล้วเป็นสัญญาณที่เขาส่งถึงวอลล์สตรีต ถือเป็นการแสดงว่าเขาพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยและลดดุลการค้า อย่างไม่ว่าต้องใช้ราคาใด ๆ แม้ว่ามันจะหมายความว่าจะเริ่มเกิดการตกต่ำของเศรษฐกิจ

ในความ混คลายของสงครามการค้า เราเห็นว่าคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจลดลงอย่างมาก ธนาคารแอตแลนต้า (Atlanta Fed) ลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสแรกของปี 2025 ลงมาถึง-2.8% ดังนั้น เราเห็นว่าความคาดหมายต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์ที่ผ่านมา

นี่เป็นเจตนาหรือ

อัตราดอกเบี้ยสูงเป็นปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของรัฐบาลของสหรัฐอเมริกา

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ค่าดอกเบี้ยของหนี้เพิ่มขึ้นมาก ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของหนี้สหรัฐ 36.2 ล้านล้านดอลลาร์คือ 3.2% สูงสุดตั้งแต่ปี 2010 รัฐบาลสหรัฐอาจจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าใครทั้งสิ้น

นอกจากนี้การลดดอกเบี้ยก็เป็นเรื่องเร่งด่วนแล้ว:

หนี้ของสหรัฐ 9.2 ล้านล้านดอลลาร์ที่ครบกำหนดในปี 2025 จะมีการเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 ซึ่งในช่วงมกราคมถึงมิถุนายน 70% ของหนี้จำเป็นต้องทำการไฟแนนซ์ใหม่

อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของหนี้สินเหล่านี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 1 พ้อยต์

นอกจากนี้ ความพยายามในการลดรายจ่ายที่เกิดขึ้นในขณะนี้ในสหรัฐอเมริกาจะไม่เกิดขึ้นในทันที

ในปีงบประมาณ 2024 รัฐบาลสหรัฐฯ ใช้จ่ายถึง 7.8 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายได้เพียงประมาณ 5.0 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้น นั่นหมายความว่า สหรัฐฯ ต้องใช้ 1.56 ดอลลาร์ในค่าใช้จ่ายสำหรับทุนทรัพย์ที่ได้รับ 1 ดอลลาร์เท่านั้น ความเป็นหนี้จะเป็นอุกกาบิตางจากที่เป็นอยู่ขณะนี้ในสหรัฐฯ อีกนานนับเป็นปี

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเหล่านี้ในพื้นหลังเศรษฐกิจโดยรวมจะมีผลกระทบทั่วไปต่อตลาดทั้งหมด และเรากำลังและจะยังคงจับโอกาสจากนั้น

ต้องการทราบเกี่ยวกับวิธีการซื้อขายในตลาดของเราหรือไม่? คลิกลิงก์ด้านล่างเพื่อสมัครบริการวิเคราะห์และการแจ้งเตือนขั้นสูงของเรา:

ในที่สุด มันทำให้เรากลับไปสู่ปี 2023 เมื่อนั้น ฟีดเดอรัลเรซิร์ฟเริ่มต้นเรียกร้องให้มีการลดการเงินเฟ้อผ่านการสะเทินของเศรษฐกิจ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 มีการวิจัยมากมายที่บอกว่าการถดถอยของเศรษฐกิจอาจเป็นทางเดียวในการแก้ปัญหา ต่อมา ธนาคารแห่งชาติอเมริกาเลือกเส้นเลือดอ่อนเป็นเรื่องสำคัญ แต่ยังไม่สำเร็จในการลดอัตราดอกเบี้ย

ในความเป็นจริง วิกฤตการณ์หนี้สหรัฐอาจเป็นวิกฤตที่รุนแรงที่สุดแต่ถูกละเลยมากที่สุดในปัจจุบัน ถึงแม้ประธานาธิบดีทรัมป์จะได้รับความรู้สึกเรื่องนี้แล้ว แต่อาจจะสายเกินไป การถดถอยของเศรษฐกิจอาจเป็นวิธีเดียวในการลดอัตราดอกเบี้ย

ติดตามเราที่ @KobeissiLetter เพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับแนวโน้มแบบเรียลไทม์