USDe คืออะไร?

USDE ซึ่งถูกนำเสนอโดย Ethena Labs เป็นสเตเบิลคอยน์ USD สังเคราะห์ใหม่ที่ได้รับแรงบันดาลจากแนวคิดที่ได้รับแรงบันดาลจากผู้ก่อตั้ง BitMEX อาร์เธอร์ เฮย์สในบทความเมื่อปี 2023 “Dust on Crust” โดยเฮย์สได้วาดแผนความคิดของ “Satoshi Dollar” ที่ได้รับการสนับสนุนจากการรวมตำแหน่ง BTC spot long และตำแหน่ง futures short อีเธน่า แล็บ ได้นำแนวคิดนี้มาโดยการเลือก ETH เป็นสินทรัพย์ย่อยหลักสำหรับตำแหน่ง spot และ futures โดยในที่สุดได้เปิดตัว USDE

USDE ยังคงตรึงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไว้ที่ 1:1 ผ่านกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงจากเดลต้าและกลไกการไถ่ถอนเหรียญกษาปณ์ มีจุดมุ่งหมายเพื่อนําเสนอโซลูชันทางการเงินแบบ crypto-native ทนต่อการเซ็นเซอร์ปรับขนาดได้และมีเสถียรภาพ ผู้ใช้สามารถสร้าง USDE โดยหลักประกัน Ethereum หรือโทเค็นการปักหลักสภาพคล่อง โทเค็นที่มีหลักประกันเหล่านี้จะถูกป้องกันความเสี่ยงผ่านสัญญาที่เกี่ยวข้องเพื่อชดเชยกําไรและขาดทุนจากความผันผวนของราคาโทเค็น จึงรับประกันเสถียรภาพของ USDE นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนอ้างอิงจากหลักประกันและรายได้ค่าธรรมเนียมที่อาจเกิดขึ้นจากผลิตภัณฑ์ตามสัญญาทําให้ USDE เป็น Stablecoin "เหมือนพันธบัตร" ที่สามารถสร้างรายได้

ตามข้อมูลจาก Etherscan วันที่ 15 พฤศจิกายน ค.ศ. 2024 ปริมาณ USDE ที่ออกโดย Ethena Labs ได้เกิน 3 พันล้านโทเคนแล้ว บทความนี้จะนำเสนอกลยุทธ์การหารายได้ที่พบบ่อยสำหรับ USDE และแบ่งปันวิธีเพิ่มผลตอบแทนปีละมากกว่า 45% ของ USDE ผ่าน Gate.io

หมายเหตุ: สําหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกและความเสี่ยงของ USDE โปรดดูบทความก่อนหน้าของเรา "USDe คืออะไร? เปิดเผยวิธีการรับรายได้หลายวิธีของ USDe“

วิธีการสร้างรายได้หลายวิธีของ USDE

เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีศักยภาพในการผลิตผลตอบแทนซึ่งมีอยู่ในตัว USDE นี้ มอบให้ผู้ใช้สกุลเงินดิจิตอลโอกาสใหม่ในการรับผลตอบแทนผ่านกลยุทธ์สกุลเงินดิจิตอลที่มีการชำระดอกเบี้ย มาสำรวจวิธีทั่วไปในการทำให้ได้รายได้ด้วย USDE บ้าง

1. แปลงเป็น sUSDE เพื่อรับผลตอบแทน

ในการออกแบบของ Ethena Labs USDE จะต้องถือเป็น sUSDE เพื่อมีส่วนร่วมในรายได้ของโปรโตคอลที่กล่าวถึง รายได้ sUSDE มาจากการได้รับรางวัลจากการถือเหรียญและการอาร์บิทเทรจอัตราทุนเงินทุน รายละเอียดประกอบด้วย:

• รางวัลการฝากเงิน Ethereum: เมื่อฝากเงิน USDE จะใช้ส่วนหนึ่งของเงินทุนเพื่อฝากเงิน Ethereum (เช่น stETH) รางวัลจากกลไก proof-of-stake ของ Ethereum จะไหลเข้าสู่ผู้ถือ sUSDE โดยเพิ่มค่าของมันอย่างเรื่อย ๆ ตลอดเวลา
• การซื้อขายระหว่างอัตราการเงินทุนและการซื้อขายพื้นฐาน: Ethena ใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงดีลต้าเพื่อล็อกกำไรสำหรับสินทรัพย์ที่ถืออยู่ โดยเนื่องจากอัตราการเงินทุนในตลาดดีวีและตลาดดีฟิวเจอร์มักเป็นบวก Ethena กำไรจากตำแหน่งสั้น ๆ ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือ sUSDE

กลยุทธ์นี้เหมาะกับธุรกรรมที่ใหญ่กว่าเนื่องจากผู้ใช้ต้องเชื่อมต่อกระเป๋าเงิน Web3 เพื่อสร้าง sUSDE บน Ethereum mainnet ซึ่งเป็นกระบวนการที่อาจมีค่าธรรมเนียมก๊าซหลายสิบดอลลาร์ในช่วงที่เครือข่ายแออัด ยิ่งไปกว่านั้นระยะเวลารอคอย 7 วันสําหรับการไถ่ถอนทําให้ไม่เหมาะสําหรับผู้ที่ต้องการสภาพคล่องสูง ส่วนหนึ่งของผลตอบแทนเกิดจากรายได้จากอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งผันผวนตามสภาวะตลาด ตัวอย่างเช่น การพุ่งขึ้นของราคา Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้ทําให้รายได้ค่าธรรมเนียมสัญญาสูงจากตําแหน่งชอร์ตของสินทรัพย์ crypto ส่งผลให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 29% ในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตามเมื่อดูกรอบเวลาที่ยาวขึ้นผลตอบแทนเฉลี่ยรายเดือนจะอยู่ที่ประมาณ 16.6% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยสามเดือนอยู่ที่ประมาณ 12.8%

2. การทำเหมืองเหมืองและการเก็บค่าธรรมเนียม

เหมือนกับสินทรัพย์ DeFi อื่น ๆ USDE ถูกใช้ในสระว่ายน้ำเพื่อเพิ่มความเหมือนกันของตลาด ผู้ใช้งานสามารถรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรางวัลโดยสร้างคู่การซื้อขาย USDE กับตัวโทเค็นอื่น ๆ และให้ความเหมือนกันในการวางเงินในตลาดดีเซ็นทรัล (DEXs) หรือในสระว่ายน้ำ เหล่านี้จะมาในรูปแบบโทเค็นของแพลตฟอร์มหรือเป็นเปอร์เซ็นต์ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ตัวอย่างเช่น ใน Curve และ Uniswap V3 บ่อยครั้ง USDE ถูกจับคู่กับสเตเบิลคอยน์อื่น ๆDeFiLlamaข้อมูลแสดงให้เห็นว่าคู่เหล่านี้มีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยในระยะเวลา 30 วันอยู่ที่ 0.17% ถึง 16.54%, โดยส่วนใหญ่เกิดขึ้นบน Ethereum mainnet อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ผลตอบแทนเกิดจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรางวัล ดังนั้น มันจะเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายและขาดความเสถียร นอกจากนี้ การจับคู่กับโทเค็นอื่นๆ ยังทำให้ผู้ให้สินเชื่อเสี่ยงต่อการขาดความสามารถในการจัดหาเงินสดความสูญเสียที่ไม่ถาวร.

3. Pendle YT และ PT

เพนดิ้วเป็นโปรโตคอลการแบ่งส่วนทรัพย์สินที่ไม่มีอำนาจกำหนดที่ให้ผู้ใช้แบ่งส่วนทรัพย์สินของพวกเขา (รวมถึงสเตเบิลคอยน์) เป็นส่วนประกอบสองส่วน: โทเค็นหลัก (PT) และโทเค็นผลตอบแทน (YT) ซึ่งสามารถซื้อขายแยกกันได้ สำหรับ USDE Pendle นำเสนอวิธีการแบ่งปันรายได้เพิ่มเติมสร้างกระแสรายได้เสริมสำหรับผู้ใช้

ตัวอย่างเช่น โดยการฝาก USDE เพื่อทำเหรียญ PT บน Pendle ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนได้ 1:1 เป็น USDE เมื่อเข้าสู่วันครบกำหนด มีผลตอบแทนประมาณ 18.25% ผลตอบแทนของ sUSDE สามารถถึง 20.84%

YT ซึ่งแทนสิทธิ์ในการผลิตเกษียณ มักมีความผันผวนสูง และถือว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง อย่างในตลาดรอง มันสะท้อนความคาดหวังในผลตอบแทน เมื่อคาดหวังในผลตอบแทน (และราคา) ต่ำผู้ใช้สามารถซื้อ YT และขายเมื่อราคาขึ้น สำหรับกลยุทธ์การซื้อขาย YT ที่ละเอียด ๆ โปรดอ้างถึงเอกสาร Pendle.

Pendle มีตัวเลือกรายได้ที่คงที่และรายได้ที่ผูกพันกับอัตราแลกเปลี่ยน แต่ความซับซ้อนของกลไกการซื้อขายนั้นมีความยากในการเรียนรู้สำหรับผู้ใช้

4. แอร์ดรอปที่มีศัลยกรรม

Pendle ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ยังจัดแสดงผลิตภัณฑ์ที่เรียกว่า USDE (Karak) ซึ่งเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ในการปักหลัก USDE บน Karak เช่นเดียวกับ EigenLayer Karak เป็นโปรโตคอลการปักหลักใหม่ ผู้ใช้สามารถรับคะแนนโครงการได้โดยให้การสนับสนุนทางการเงินก่อนกําหนด ซึ่งพวกเขาอาจแลกเปลี่ยนเป็นโทเค็นในภายหลังในระหว่างกิจกรรมการสร้างโทเค็นของโครงการ (TGE) รางวัล Airdrop ที่เป็นไปได้เหล่านี้นําเสนอกระแสรายได้เพิ่มเติมสําหรับผู้ถือ USDE อย่างไรก็ตามในขณะที่โครงการอื่น ๆ ยังยอมรับ USDE เป็นสินทรัพย์จูงใจในระยะเริ่มต้นระยะเวลาของเหตุการณ์ TGE มักจะคาดเดาไม่ได้ทําให้ผู้ใช้ต้องรอเป็นระยะเวลานาน ยิ่งไปกว่านั้นเนื่องจากกฎ airdrop ของทีมโครงการผลผลิตจาก airdrops ดังกล่าวบางครั้งอาจต่ําอย่างน่าผิดหวัง

5. ผลตอบแทนจากการให้ยืม

โปรโตคอลการให้ยืมหลายรายการตอนนี้รองรับการให้บริการยืม USDE การฝาก USDE สำหรับผู้กู้ทำให้ได้รับรายได้จากดอกเบี้ย ตามข้อมูลจาก DefiLlama ผลตอบแทนประมาณ 30 วัน โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับโปรโตคอลการให้ยืมอยู่ในช่วง 0.04% ถึง 6.7%

6. ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้แลกเปลี่ยน

ในขณะที่กลยุทธ์การเงินบนโซ่ให้โอกาสแต่สามารถซับซ้อนและมีผลตอบแทนที่ไม่คงที่ หากต้องการแก้ไขปัญหานี้ Ethena Labs กำลังร่วมมือกับแลกเปลี่ยนที่มีความเชื่อถือได้หลายแห่งเพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องเพื่อจัดการทรัพย์สินอย่างง่ายดายสำหรับผู้ใช้แลกเปลี่ยน ในปัจจุบัน แลกเปลี่ยน เช่น Bitmart, Bybit และ Bitget ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ทางการเงินเหล่านี้แล้ว เริ่มต้นในวันที่ 15 พฤศจิกายน พ.ศ. 2567 ผลตอบแทนรายปีของ USDE ใน Bitmart สำหรับเงินฝากที่เกิน 500 USDE ประมาณ 4% (สำหรับการฝากเงินที่เกิน 500 USDE) ในขณะที่ Bitget มีการผลิตภัณฑ์การลงทุนระยะเวลา 30 วันที่มีผลตอบแทนรายปีประมาณ 6%

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ Gate.io ได้เปิดตัวชุดการเงิน USDE ที่ครอบคลุม (หรือที่เรียกว่า "USDE Bucket“) offering annualized yields of up to 45%. This opportunity is open to users regardless of their investment size. When combined with Gate.io’s “collateralized lending” feature, potential annualized yields could surpass 50%. In the following section, we’ll use Gate.io as a case study to explore its innovative financial strategies and demonstrate how to achieve these exceptionally high annualized returns through its “collateralized lending” functionality.

กลยุทธการเงิน Gate.io

เช่นเดียวกับแลกเชื่อมอื่นๆ Gate.io ให้บริการผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ยืดหยุ่นเพื่อให้ผู้ใช้สามารถเบิกเงิน USDE ได้ด้วยคลิกเดียวและเบิกเงิน USDE ที่เบิกได้ตลอดเวลา อย่างไรก็ตาม Gate.io ยังโดดเด่นด้วยการให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า ด้วยยอดเงิน USDE ที่เบิกได้บางจำนวนผู้ใช้สามารถได้รับอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้น (4.38%, ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขตลาด) และโบนัสเพิ่มเติมสูงสุดถึง 45% จาก Gate.io

นอกจากผลิตภัณฑ์ "Simple Earn" แล้ว Gate.io ยังมีโปรแกรม "USDE Staking" ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถเดิมพัน USDE และรับผลตอบแทนแบบ on-chain ของแท้ผ่าน Gate.io ผลิตภัณฑ์นี้มีเกณฑ์การเข้าที่ต่ํามากซึ่งต้องใช้เงินเดิมพันขั้นต่ําเพียง 10 USDE อินเทอร์เฟซการปักหลักถูกรวมเข้ากับแอพเพื่อการปักหลักในคลิกเดียวที่ราบรื่นอํานวยความสะดวกในการจัดการสินทรัพย์

อย่างที่ระบุไว้ เมื่อโปรแกรม USDE สองโปรแกรมเหล่านี้มีผลใช้งาน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับคู่การซื้อขาย USDE/USDT จะถูกยกเว้น ทำให้การซื้อ USDE ใน Gate.io เป็นทางเลือกที่มีความคุ้มค่ากว่าการซื้อในเว็บไซต์อื่น

การให้ยืมและการเติบโตของรายได้
ในระหว่างระยะเวลาโปรโมชั่น USDE Gate.io ยกเลิกค่าธรรมเนียมการซื้อขายสกอต USDE/USDT ซึ่งทำให้ Gate.io เป็นแพลตฟอร์มที่น่าสนใจมากกว่าเว็บไซต์อื่นๆ ในการเข้าถึง USDE โดยมีต้นทุนต่ำ ให้ผู้ใช้มีตัวเลือกที่ประหยัดค่าใช้จ่าย

โดยใช้กลยุทธ์สองอย่างที่กล่าวมาข้างต้น ผลตอบแทนที่ลงทุน USDE จะสามารถบรรลุได้อย่างง่ายดายถึง 45% ต่อปี หากผสมผสานกับเงินกู้คริปโตสินค้านี้มีอัตราผลตอบแทนรายปีสูงสุดสำหรับ USDE สามารถเกิน 50% โดย Crypto Loan ช่วยให้ผู้ใช้มีสิทธิ์จำนองสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ได้ใช้งานได้เพื่อกู้ยืม และเงินกู้ที่ได้จะสามารถใช้ได้สำหรับการซื้อขาย spot/margin/derivatives หรือรับผลตอบแทนผ่านผลิตภัณฑ์ทางการเงิน การค้ำประกันสำหรับสินค้านี้รวมถึงสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งานแบบดั้งเดิมและสนับสนุนสินทรัพย์ใน Simple Earn product เป็นหลักประกัน

ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้สามารถเดิมพันสินทรัพย์ใน Simple Earn เพื่อรับผลตอบแทน 45% ต่อปีและใช้รายได้ที่สร้างขึ้นเพื่อยืม USDT จํานวนหนึ่งในอัตราดอกเบี้ยเพียง 9.50% - 10.29% USDT ที่ยืมมาสามารถใช้เพื่อซื้อ USDE ซึ่งสามารถฝากเข้า Simple Earn เพื่อรับผลตอบแทน 45% เมื่อจํานวน USDE ใน Simple Earn เพิ่มขึ้นผู้ใช้สามารถยืม USDT ได้มากขึ้น ภายใต้รูปแบบ "การให้กู้ยืมแบบหมุนเวียน" นี้ผลตอบแทนรวมสามารถเกิน 50% ได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตามวิธีการนี้ต้องมีการจัดการอัตราส่วนหลักประกันอย่างรอบคอบและมาพร้อมกับความเสี่ยงในการชําระบัญชีโดยธรรมชาติของผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

สรุป

โดยสรุปกลยุทธ์การปักหลัก USDE แบบ on-chain ต้องเผชิญกับข้อ จํากัด เนื่องจากค่าธรรมเนียมเครือข่ายและระยะเวลาการไถ่ถอน ในขณะที่กลยุทธ์การซื้อขาย PT และ YT การให้กู้ยืมและการขุดสภาพคล่องของ Pendle ช่วยบรรเทาปัญหาเหล่านี้ได้บางส่วน ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้การแลกเปลี่ยนนําเสนอทางเลือกที่สะดวกกว่าขจัดค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่มากเกินไปและความล่าช้าในการไถ่ถอน อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์เหล่านี้มักจะมีข้อ จํากัด บางประการและมักจะให้ผลตอบแทนต่ํากว่าการปักหลัก sUSDE โดยตรง อย่างไรก็ตามกลยุทธ์ของ Gate.io โดดเด่นด้วยการเสนอผลตอบแทนที่สูงกว่าการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ อย่างมีนัยสําคัญถึง 45% ด้วยผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีหลักประกันผู้ใช้สามารถบรรลุผลตอบแทนรายปีที่มีความเสี่ยงต่ําเกิน 50% ปัจจุบัน Gate.io มีกลยุทธ์ USDE ที่ครอบคลุมซึ่งยอดเยี่ยมในแง่ของระดับความเสี่ยงผลตอบแทนและความสะดวกสบาย

แน่นอน แต่ละกลยุทธ์ก็มีความเสี่ยงของตัวเอง เช่น ความเสี่ยงของโปรโตคอลและความเสี่ยงจากการละลาย ผู้อ่านสามารถเลือกตามความทนทานต่อความเสี่ยงของตนเอง!


คำประกาศจำกัดความรับผิดชอบ:
เนื้อหานี้เป็นเพียงเพื่อการแบ่งปันความรู้เชี่ยวชาญเท่านั้น และไม่เป็นเสนอซื้อ ขอคำแนะนำ คุณควรตลอดเวลาขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญอิสระก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนใด ๆ โปรดทราบว่า Gate.ioอาจจำกัดหรือห้ามบางบริการหรือทั้งหมดในพื้นที่ที่ถูกจำกัด สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อตกลงผู้ใช้ที่:https://www.gate.io/zh/user-agreement.