2025年3月6日、アメリカ合衆国大統領ドナルド・トランプは、「戦略的ビットコイン準備および米国デジタル資産準備の設立」を題材とした大統領令に署名しました。翌日、ホワイトハウスは暗号サミットを開催しました。

これは暗号通貨業界にとって別の重要なマイルストーンを示しています。

ビットコインが戦略の舞台に登場：米国戦略準備金の新たな動き

アメリカ政府の視点からこれを検討してみましょう。戦略的なビットコイン準備を確立する目的は、米国のグローバル金融システムでの支配力を強化し、強化することにあります。大統領令は明確に述べています。「米国政府は現在、相当額のBTCを保有していますが、これらのBTCの戦略的価値をグローバル金融システムで活用するための政策は実施されていません。他の資源の国有化と管理を行うことが国益にかなうように、デジタル資産の潜在能力を制限するのではなく、活用することが国の繁栄を促進するために必要です。

米国には、戦略的準備金の歴史的先例があります。これには次のようなものが含まれます:

戦略的な金準備 - 19世紀、米国は金本位制の下で運営され、ドルの価値は金準備に支えられていました。1933年、ルーズベルト大統領が執行命令6102号に署名し、私的な金の所有を禁止し、その押収と連邦準備金への預託を命じました。1934年、米国は金準備法を可決し、金準備を財務省に移管しました。1944年、ブレトンウッズ体制を通じて、米国は1オンス35ドルで金を交換することを約束し、ドルを世界通貨としました。この体制は1971年まで続き、ニクソン大統領が金本位制の終了を発表し、ブレトンウッズの崩壊につながりました。

戦略石油備蓄−1974年、米国はサウジアラビアとOPEC諸国と合意し、石油取引を米ドルで行うことを義務付け、ドルを世界の準備通貨として確立させた。 1975年、議会はエネルギー政策及び節約法を可決し、戦略石油備蓄（SPR）を設立した。ピーク時には、米国はSPRにおよそ7億バレルの石油を保有していましたが、2024年までに備蓄は3.5億バレルに減少しました。 2024年6月9日、米国とサウジアラビアのペトロドル協定が正式に満了し、サウジアラビアはその取引を更新しないことを発表しました。

さらに、米国はウラン、希土類金属、銀、穀物などの他の戦略的準備金を保有しており、それらの影響はそれほど深刻ではなかった。

石油ドル制度の終了から1年も経たずに、米国は今や戦略的なビットコイン準備を確立しました。これは、「デジタルゴールド」としてのビットコインに対する成長する合意を裏付けています。

米国の戦略的ビットコイン準備背後の戦略的考慮

1. ドル金融覇権の統合

長い間、米ドルは国際貿易や金融取引の主要通貨として、世界の金融システムを独占してきました。しかし、世界経済の変化、新興国の台頭、地政学的ダイナミクスの再構築に伴い、ドルの金融支配は挑戦に直面しています。

分散型デジタル通貨であるビットコインは、グローバルな流通において独自の利点を持っています。その取引は従来の金融機関や政府によって制御されておらず、地政学的な制約をバイパスし、迅速でシームレスなグローバル送金を可能にしています。

米国がドル、ビットコイン、および広範な暗号エコシステムの関係を強化し、戦略的なビットコイン準備を確立することで、暗号空間での優位な立場を確保し、暗号市場をドル決済システムに統合する一方、国際金融取引におけるドルの役割をさらに強化し、新たな金融時代における米国の金融覇権を補強する可能性があります。

トランプは、ホワイトハウス暗号サミットで述べたように、ビットコイン準備金を設立することは、国家金準備を保管する米国の施設である「バーチャルフォートノックス」を作ることに似ています。彼はまた、議会議員が、ドルに裏付けられたステーブルコインや広範なデジタル資産市場についての規制上の明確さを提供するための立法を推進しており、ドルの長期的な安定性を確保しています。

駒はセットされ、勢いがついています。これが最高レベルでそのような戦略の初めての公的認識かもしれませんが、米国の企業はすでに暗号通貨産業の主要なセクターに自らを位置づけています。

資産発行−業界内での実世界の資産（RWA）のトークン化における完全な信頼性の達成ができないという懸念が続いているにもかかわらず、Franklin Templetonはトークン化された米国国債の発行において最大の伝統的な金融機関として登場しています。

資産の証券化−BlackRockを筆頭とする従来の金融大手が、合計資産額（AUM）が1000億ドルを超える米国のビットコインETFを発行しています。

資産取引と保管 - Nasdaqに上場しているCoinbaseは、ビットコインETFの主要な管理者として機能しています。

今、緊急に必要なのは、バイデン政権下で見られたような曖昧な抑圧から暗号産業を守るための明確な規制フレームワークを確立し、複数の政府機関からの断片化し重複した無秩序な規制監督を排除することです。

2. ビットコインはインフレ対策のツールとしての役割

理論的には、戦略的なビットコイン準備を構築することは、ある程度インフレに対するヘッジとして機能する可能性があります。

世界銀行のデータによると、1960年から現在までの米国のM2マネーサプライ曲線は次のとおりです:

米国の国債曲線は次のようになっています：

米国連邦政府の総負債は36兆ドルを超え、新たな歴史的記録を樹立しました。さらに、最近の数年間で、連邦債務対GDP比が上昇しており、債務の増加が経済成長を上回っていることを示しています。拡大する債務負担と現在の高金利環境により、2024年には米国連邦政府の利払いが約8820億ドルに達し、政府財政に大きな圧力をかけています。

ビットコインはしばしば「デジタルゴールド」と呼ばれ、インフレーションと国債危機に対抗するための潜在的なツールとして機能する可能性があります。世界中の政府は経済を刺激するために通貨の膨張に頼るため、通貨の価値の下落とインフレーションを引き起こします。ビットコインは供給量が固定されているため、インフレーションに対抗するための理想的な資産と見なされています。

アメリカ政府が戦略的なビットコイン準備を確立する理由は複数あります。ドルの覇権を強化し、インフレと戦うことを超えて、金融革新の推進が重要な役割を果たしています。ビットコインとブロックチェーン技術は金融部門に新たな機会を提供しています。グローバルな金融競争の観点から、行政命令は明示的に「戦略的なビットコイン準備を確立する最初の国が戦略的な優位を得る」と述べています。アメリカ政治の観点からは、トランプは選挙公約を果たしています。トランプ政権内の暗号関連の利益団体の影響力は大幅に増大し、一部の政府の決定を形作っています。

暗号通貨市場への深い影響

トランプの大統領令は市場の期待には及ばない

この行政命令の主な要件は次のとおりです:

1. 財務長官は、戦略的ビットコイン準備（SBR）の保管口座を管理および制御する責任を負う事務所を設置しなければなりません。この準備基金の資金は、財務省が保有する刑事または民事事件で押収されたBTCから提供されます。SBRに預けられたBTCは売却できません。

2. 財務省は、米国デジタル資産準備の保管口座を管理および管理する責任を負う事務所を設立しなければなりません。この準備には、BTCを除く財務省が保有するすべてのデジタル資産が含まれます。財務省は、この準備を管理するための責任ある戦略を開発することが求められます（売却を明示的に禁止しない形で）。

3. 財務長官と商務長官は、予算を増やすことなく、米国の納税者に追加の費用を課すことなく、政府のために追加のBTCを取得する戦略を考案する必要があります。（具体的には、彼らがどのようにしてさらにBTCを手に入れるかは、彼らが考えることです...）

現在、米国政府は約200,000 BTCを保有しており、これらは犯罪または民事事件で差し押さえられました。 トランプの指令により、財務省長官と商務長官は、納税者に負担をかけずにBTC保有を増やす方法を見つけるよう求められています。

ただし、この行政命令は市場の期待を下回りました。暗号コミュニティは、もう1つの連邦レベルの提案、つまりシンシア・ラムス上院議員によって提案された「ビットコイン法」によるより積極的な姿勢を予想していました。この法案は、米国財務省が5年間で100万BTCを購入し、20年間保有することを提案していました。この提案は最終的に拒否され、コミュニティは失望しました。

進行中の連邦暗号通貨法は中立的な市場への影響を持っています

米国では、大統領令（EOs）と議会立法は大きく異なります。残念ながら、最近の連邦レベルのビットコイン関連立法はうまく通過していません。ただし、現在、3つの連邦レベルの暗号通貨関連法案が進行中です。

• H.R.148: 2025年のコインを保持する法案
• S.394: GENIUS Act of 2025
• H.Res.111: ブロックチェーン技術とデジタル資産の支持を表明する

その中で、H.Res.111は主に象徴的で実質的な内容を欠いており、通過する可能性は低いとされています。一方、Keep Your Coins法案（H.R.148）は個人の暗号資産の自己保管権を保護することを目的としています。一方、GENIUS法案（Guiding and Establishing National Innovation in U.S. Stablecoins）は、米ドルのステーブルコインのための規制法であり、ステーブルコインの発行者に対するライセンスと準備金要件を定めています。

ホワイトハウス暗号サミットで、トランプは8月の休憩前に自分の机の上に法案を持って欲しいと述べ、主にGENIUS法に言及しました。しかし、暗号コミュニティはこの法案にあまり期待していないようです。それは何の意味のある利益も提供していないように見えます。

州レベルの戦略的ビットコイン準備法案は約束を示しています

連邦法に加えて、いくつかの米国州政府は積極的に戦略的ビットコイン準備法案を推進しています。アリゾナ州、テキサス州、ニューハンプシャー州、オクラホマ州などの州は、州レベルのビットコイン準備を確立するための立法措置を進めています。しかし、モンタナ州、ノースダコタ州、サウスダコタ州、ペンシルベニア州、ワイオミング州を含む5つの州は既に同様の提案を拒否しました。

米国における州レベルでの戦略的ビットコイン準備金を設立するための立法プロセスは、通常、次の手順に従います：起案と提出-州の立法者または委員会が法案を起草し、州議会に提出します。投票プロセス-法案は、州議会（下院と上院）の両方を通過する必要があります。知事の承認-両院で承認された場合、法案は州知事に送られ、法律に署名されます。以下は、アリゾナ州における戦略的ビットコイン準備金法の進行中の立法プロセスです。

各州の戦略的ビットコイン準備法案は内容が異なります。たとえば、オクラホマ州は州政府に公的資金の10%をビットコインまたは時価総額が5000億ドルを超えるデジタル資産に投資することを提案しています。一方、ケンタッキー州は、時価総額が7500億ドルを超える暗号通貨や、適切な規制承認を受けたステーブルコインに対して余剰資金の10%まで投資を提案しています。

全体として、トランプ大統領の戦略的ビットコイン準備金の大統領令は、間違いなく長期的にプラスです。政策面では、トランプ大統領の大統領令が一貫している限り、少なくとも今後数年間は政策環境は良好です。資金調達の観点からは、連邦レベルで数百万BTCを蓄積する計画はありませんが、州レベルの提案が可決されれば、実際の設備投資につながる可能性があります。市場の需要と供給の観点から見ると、供給側では、米国政府によって押収されたビットコインは戦略的ビットコイン準備金に預けられ、販売されないため、市場での売り圧力が軽減されます。需要面では、米国政府が戦略的ビットコイン準備金を設立することを決定したことで、従来の金融機関や大企業など、より多くの投資家がビットコインに引き寄せられる可能性があります。これにより、暗号空間への参入に関する懸念が軽減され、さらに多くの国が独自の戦略的ビットコイン準備金を設立するようになる可能性があります。

エンディング

歴史は、21世紀の財務および地政学的な風景の転換点である、米国戦略的ビットコイン準備が設立された瞬間を記録するでしょう。

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