Encaminhado o título original: A loucura das runas ressurge: Pode ela reacender o ecossistema do Bitcoin?

À medida que o ajuste do Bitcoin nos últimos seis meses pode estar chegando ao fim, o ecossistema do Bitcoin também está mostrando sinais de atividade.

Em 17 de outubro, os dados de mercado da Magic Eden mostram que o setor de Runas aumentou no geral, com DOG·GO·TO·THE·MOON subindo 10,1% em 24 horas, e o preço atual é de 8,7 satoshis; PUPS·WORLD·PEACE subiu 10,75%, o preço atual é de 234 satoshis; BILLION·DOLLAR·CAT teve o maior ganho, subindo 47,67% para um preço atual de 155 satoshis.

De acordo com os dados da GeniiData, o valor de mercado total atual do Rune Protocol se recuperou para $1.34 bilhões.

Com base nos dados da rede Bitcoin compartilhados pelo usuário Dune@cryptokoryo_research, pode-se observar que o protocolo Rune está se tornando gradualmente uma força significativa no ecossistema do Bitcoin. Atualmente, as Runes representam cerca de 10% do volume de transações na rede do Bitcoin. Esse número teve um rápido aumento quando o protocolo Rune foi lançado inicialmente, atingindo um pico de 81,3%. Esse fenômeno foi impulsionado pelo forte sentimento de FOMO nas fases iniciais, mas o entusiasmo do mercado gradualmente voltou a um nível mais racional.

Durante esse processo, o Protocolo Rune cresceu rapidamente de um ativo emergente no ecossistema para uma das forças principais no ecossistema do Bitcoin, especialmente em termos de atividade de transação, que superou o token BRC-20. A partir de dados on-chain, o volume de negociação atual do Rune em comparação com o BRC-20 é de cerca de 95:5, mostrando sua crescente competitividade no ecossistema da rede do Bitcoin e gradualmente se tornando um dos ativos L1 mais ativos.

Do ponto de vista das taxas de transação, as taxas de transação nativas na rede Bitcoin ainda dominam, representando cerca de 90%, mas a contribuição das taxas do protocolo Rune tem oscilado em torno de 10%. Enquanto isso, a proporção combinada das taxas dos protocolos BRC-20 e Ordinals é apenas de 2-3%, destacando a crescente importância do protocolo Rune nas contribuições das taxas de transação.

O renascimento do Protocolo Rune desencadeou um novo pensamento de mercado sobre o futuro desenvolvimento do ecossistema Bitcoin: o renascimento deste protocolo pode impulsionar uma recuperação geral do ecossistema Bitcoin?

O que é o Protocolo Rune?

O Protocolo Rune, introduzido pelo desenvolvedor Bitcoin Casey Rodarmor em 2023, é um novo protocolo de token projetado para fornecer um padrão de emissão de token com base na blockchain do Bitcoin. Este protocolo utiliza o modelo UTXO do Bitcoin e o campo OP_RETURN para criar e gerenciar tokens fungíveis (FTs), oferecendo alta compatibilidade e escalabilidade. Ele se integra perfeitamente com o protocolo RGB do Bitcoin e a Lightning Network, garantindo que a rede do Bitcoin possa expandir suas aplicações enquanto mantém as características existentes de segurança e descentralização.

A principal característica do Protocolo Rune é o seu método eficiente e de baixa inflação de gestão de tokens. Ao contrário do protocolo de Inscrição tradicional, o protocolo Rune armazena dados de token através do campo OP_RETURN, permitindo a implementação de lógica de transação complexa ocupando a menor quantidade de recursos de armazenamento on-chain. Esse mecanismo reduz efetivamente o inchaço do blockchain e proporciona aos mineradores a oportunidade de ganhar mais receita com taxas de transação. Em termos de mecanismo de incentivo para mineradores, o Protocolo Rune trouxe novas fontes de receita para o blockchain do Bitcoin, aliviando a pressão econômica após a redução pela metade da recompensa por bloco.

Do ponto de vista técnico, o Protocolo Rune é um protocolo baseado em UTXO, o que lhe permite utilizar totalmente o design subjacente do Bitcoin para alcançar transações e emissões de tokens altamente seguras. Além disso, devido à escalabilidade do Protocolo Rune, ele tem boa compatibilidade com soluções de Camada 2, especialmente em termos de protocolo RGB e Lightning Network, proporcionando ao Protocolo Rune amplas perspectivas de aplicação, incluindo transações entre cadeias e construção de plataformas de finanças descentralizadas.

Em geral, a liquidez do Rune é relativamente fraca, com seu volume de negociação concentrado principalmente na Magic Eden, que representa cerca de 75,94% da participação de mercado, tornando-se a plataforma mais ativa para negociação de Rune. A OKX segue com 17,58% da participação de volume de negociação, mostrando desempenho de liquidez proeminente como a segunda maior plataforma de negociação. A UniSat ocupa o terceiro lugar com 1,70%, enquanto outras plataformas (como OrdinalsWallet e RuneAlpha) têm quase nenhuma atividade de negociação significativa.

Na Magic Eden, o mercado de runas mostra um forte efeito de liderança, e DOG·GO·TO·THE·MOON ocupa o primeiro lugar no mercado com seu alto valor de mercado e alta liquidez. Existem grandes diferenças na liquidez e distribuição de detentores de outros projetos de runas, e a liquidez geral do mercado ainda está concentrada em alguns alvos. Especialmente em termos de volume de negociação e capitalização de mercado. DOG é o claro líder no mercado, com uma capitalização de mercado de $577 milhões e um volume de negociação de 8.141 BTC em 24 horas. Existem quase 92.000 detentores desta runa, refletindo seu amplo reconhecimento e consenso na comunidade.

Em contraste, outros projetos Rune têm um desempenho de mercado relativamente fraco. Embora RSIC·GENESIS·RUNE tenha um valor de mercado de $92 milhões, o volume diário de negociação é apenas 0.578 BTC, indicando liquidez insuficiente. Enquanto Runes como BILLION·DOLLAR·CAT e PUPS·WORLD·PEACE mostram alguma atividade no mercado, com volumes diários de negociação de 3.931 BTC e 6.18 BTC respectivamente, a diferença em relação a DOG continua significativa.

Forças condutoras atuais da tendência Rune

A mecânica do protocolo Rune é semelhante aos tokens Meme, com tráfego, representação simbólica, liquidez e consenso de mercado, todos capazes de aumentar rapidamente sua popularidade. Em primeiro lugar, o tráfego vem do apoio de KOLs bem conhecidos, artistas ou grandes projetos, e essa rápida disseminação nas mídias sociais atrai grande atenção dos investidores para Runes. Especialmente em ecossistemas de alto nível como Bitcoin, o apoio de KOLs pode acelerar significativamente a popularidade de Runes. Anteriormente, GIZMO·IMAGINARY·KITTEN, postado em X pelo artista Bitcoin Puppets@lepuppeteerfou, viu um aumento contínuo. Embora lepuppeteerfou tenha negado qualquer conexão com esta Rune, sua narrativa se espalhou pelo tráfego e pelas redes sociais, fazendo com que seu valor de mercado aumentasse rapidamente para dezenas de milhões de dólares.

Do ponto de vista simbólico, o significado cultural e simbólico carregado pelas Runas muitas vezes ultrapassa em muito seus aspectos técnicos. Tomando as Runas como “Satoshi Nakamoto” como exemplo, elas representam não apenas uma moeda ou ativo, mas simbolizam a história e o espírito da comunidade Bitcoin. Essa narrativa simbólica pode evocar ressonância emocional nos investidores, aumentando a confiança do mercado e o entusiasmo por esses projetos.

A liquidez é a base para o funcionamento saudável do mercado de Rune. A liquidez suficiente não apenas aumenta o volume de negociação dos projetos, mas também garante que os participantes do mercado tenham liquidez suficiente para entrar e sair dos projetos. Por exemplo, o DOG Rune, com sua alta liquidez e profundidade de mercado, atraiu mais investidores, tornando-se um dos projetos mais líquidos no mercado de Rune. Em contraste, Runes com baixa liquidez lutam para manter o calor do mercado, e os investidores têm mais chances de perder confiança.

O consenso de mercado é a força central por trás da febre das runas. A cultura de memes e o consenso da comunidade formam um ciclo autossustentável, especialmente em projetos como Rune, onde os participantes do mercado muitas vezes não são motivados pela inovação tecnológica ou substância do projeto, mas sim com base no sentimento do grupo e na ressonância do mercado. Esse consenso coletivo tem impulsionado a contínua alta das Runes.

No mercado de runas, esses quatro fatores trabalham juntos para fazer com que o mercado de runas exiba uma volatilidade extremamente alta e uma natureza movida pela emoção. A introdução de tráfego desencadeia um efeito simbólico através da promoção de KOL ou projetos conhecidos. O efeito simbólico estimula o consenso de mercado, e o consenso de mercado fortalece ainda mais a liquidez dos projetos de runas. Este ciclo não só acelera a expansão de mercado das runas, mas também amplifica seus riscos potenciais.

O potencial futuro de desenvolvimento da tendência Rune depende tanto da continuidade desses fatores impulsionadores quanto da capacidade do mercado de mudar do impulso emocional para explorar cenários de aplicação reais. Atualmente, o mercado Rune se parece mais com uma evolução dos tokens Meme, capturando a atenção dos investidores por meio de narrativas simbólicas e culturais. No entanto, em um desenvolvimento de longo prazo, sem aplicações substanciais e suporte técnico, a alta volatilidade desse mercado se tornará um grande risco, podendo levar a um rápido colapso da confiança do mercado.

Vale ressaltar que o navegador Ord.io do Bitcoin Ordinals postou que há rumores sugerindo que insiders da Coinbase revelaram que a exchange está conduzindo auditorias internas de segurança e avaliações de conformidade regulatória no protocolo Runes. Se Runes passar por essas revisões de conformidade e for listado com sucesso em exchanges mainstream, isso irá melhorar significativamente o reconhecimento de mercado do Runes e potencialmente trazer uma base de usuários mais ampla e influxo de capital. No entanto, essa informação ainda não foi oficialmente confirmada.

Desafios e oportunidades na recuperação do ecossistema Bitcoin

Runas utilizam o modelo UTXO da blockchain do Bitcoin, superando as limitações do Bitcoin em termos de escalabilidade e funcionalidade. Com custos mínimos de armazenamento de dados on-chain, elas possibilitam a emissão e circulação de ativos tokenizados. Essa inovação enriquece significativamente os cenários de aplicação do Bitcoin, aprimorando seu potencial em áreas como DeFi, NFTs e gerenciamento de ativos on-chain. Ao mesmo tempo, o uso generalizado das Runas aumentou a atividade on-chain, especialmente ao se basear em protocolos como Ordinais para trazer mais tipos de transações e interações. Isso impulsionou a vitalidade da rede Bitcoin e atraiu mais desenvolvedores e usuários. Seu desempenho de mercado já demonstrou seu potencial e base de usuários.

A ascensão das Runas pode ter disparado o primeiro tiro para a recuperação do ecossistema do Bitcoin, mas também enfrenta muitos desafios. Por um lado, os gargalos técnicos ainda existem. Embora as Runas tenham trazido mais cenários de aplicação para a rede Bitcoin através de mecanismos de tokenização, as questões de escalabilidade da própria rede Bitcoin ainda limitam o pleno desenvolvimento de seu ecossistema. Por outro lado, a confiança de mercado e o sentimento do investidor afetarão diretamente o desenvolvimento sustentável das Runas. Apesar do excelente desempenho de mercado atual dos projetos de Runa, seu desenvolvimento de longo prazo ainda depende do contínuo influxo de capital e do crescimento de usuários. A liquidez é fundamental para saber se as Runas podem manter sua popularidade. Sem demanda de mercado sustentada e liquidez, as Runas ainda podem cair em bolhas especulativas de curto prazo.

Além disso, as soluções atuais de Camada 2 não alcançaram uma aceitação generalizada no mercado e aplicação, com cobertura insuficiente e atividade do usuário em aplicações práticas, o que, até certo ponto, limita o desenvolvimento escalável do protocolo Rune e de outras aplicações descentralizadas. A ruptura do ecossistema ainda requer o desenvolvimento coordenado da tecnologia, desenvolvedores e usuários em todo o ecossistema. Somente com a maturidade da tecnologia e a participação mais ampla do usuário, pode ser fornecido o suporte de infraestrutura necessário para vários protocolos dentro do ecossistema, impulsionando o ecossistema do Bitcoin em direção à próxima etapa de prosperidade abrangente.

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