Hướng dẫn toàn diện về việc hiểu nguyên tắc và quy trình của việc tăng và giảm lãi suất tại Hoa Kỳ (Đề xuất để đánh dấu trang)

Tại sao lại thảo luận về việc tăng và giảm lãi suất? Bởi vì chúng trực tiếp ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử, cổ phiếu Mỹ, và thậm chí cả thị trường toàn cầu, xác định hướng đi của chu kỳ tài chính. Không phải nói quá khi nói rằng việc tăng lãi suất thường dẫn đến thị trường gấu với tính thanh khoản chặt chẽ, trong khi việc giảm lãi suất thường dẫn đến thị trường bò với tính thanh khoản linh hoạt hơn, làm cho tác động của chúng trở nên quan trọng.

Dữ liệu lịch sử trong 40 năm qua hỗ trợ các kết luận sau về chính sách lãi suất:

1/ Chu kỳ tăng lãi suất liên tục của Cục Dự trữ Liên bang: Khi CPI vượt quá 3% và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống dưới 5,6%, ưu tiên là kiểm soát lạm phát. Trong giai đoạn này, nền kinh tế mạnh mẽ, và mặc dù lãi suất tăng liên tục, tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng giảm dần nhờ sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ.

2/ Sự tạm ngừng của Cục Dự trữ Liên bang trong chu kỳ tăng lãi suất: (1) Trong các kịch bản không phải là khủng hoảng tài chính, khi tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4% và CPI giảm xuống dưới 3,7%, Fed sẽ dừng việc tăng lãi suất.

(2) Trong những cuộc khủng hoảng tài chính, ngay cả khi CPI vượt qua 4%, việc tăng lãi suất sẽ dừng lại khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trên 4%, với việc bảo tồn việc làm được đặt lên hàng đầu so với việc kiểm soát lạm phát.

3/ Chu kỳ cắt giảm lãi suất liên tục của Ngân hàng Trung ương Mỹ: Khi CPI tiến gần đến 2% hoặc tỷ lệ thất nghiệp vượt qua 4%, lạm phát không còn là mối quan tâm và giảm tỷ lệ thất nghiệp trở thành ưu tiên.

4/ Sự tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang: (1) Trong những tình huống không phải là khủng hoảng tài chính, khi CPI vượt quá 2% và tiếp tục tăng, việc cắt giảm lãi suất sẽ dừng lại, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 5,6%.

(2) Trong những cuộc khủng hoảng tài chính, khi lãi suất ở mức 0%, Fed duy trì lãi suất hiện tại vì lạm phát thường giữ ở mức thấp, và tỷ lệ thất nghiệp dần được cải thiện khi cuộc khủng hoảng được giải quyết.

Phần một: Tại sao Ngân hàng Dự trữ Liên bang liên tục tăng giảm lãi suất? Quy trình in tiền và phát hành trái phiếu của Mỹ như thế nào?

Đầu tiên, Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) về cơ bản là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Theo lý thuyết, nó giữ cùng trạng thái như ngân hàng trung ương ở các quốc gia khác, nhưng khác biệt ở một cách quan trọng. Mặc dù các thành viên trong hội đồng được đề cử bởi Tổng thống và được Quốc hội xác nhận, nhưng Fed không phải là một phần của chính phủ Mỹ - nó hoạt động độc lập. Do “tiêu chuẩn vàng của đô la Mỹ,” Fed hiệu quả làm vai trò “ngân hàng trung ương của thế giới.”

Do đó, Fed có hai vai trò: nó hoạt động như ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ và, theo một nghĩa hẹp hơn, như “ngân hàng trung ương của thế giới.” Là ngân hàng trung ương của Mỹ, nó có trách nhiệm và nghĩa vụ quản lý nền kinh tế quốc gia. Chính thức, Fed tập trung chủ yếu vào hai chỉ số kinh tế chính: tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát.

Để hiểu về việc Fed tăng và giảm lãi suất, trước hết cần phải nắm bắt cách Mỹ in tiền và phát hành nợ. Fed không thể trực tiếp in tiền; đó là một tổ chức phát hành tiền tệ. Theo Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang, bất kỳ tiền nào mà Fed phát hành đều phải được bảo đảm bằng tài sản. Trong quá khứ, những tài sản này bao gồm kim loại quý, chứng khoán và giấy thương mại. Hiện nay, trái phiếu Chính phủ Mỹ là tài sản chính được sử dụng.

Để Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ in tiền, nó phải mua lại các trái phiếu Trésor tương ứng. Quá trình bắt đầu khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang sử dụng các trái phiếu đã phát hành trước đó để đăng ký tài sản với Bộ Kế hoạch Tài chính Hoa Kỳ. Sau khi nhận được các trái phiếu này, Bộ Kế hoạch Tài chính ủy quyền cho Cục In tiền và In ấn (BEP) của mình in tiền, sau đó được giao cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang.

Khi Fed thu được tiền, nó phải tiêm nó vào thị trường để quá trình in tiền có hiệu lực. Ở giai đoạn này, chính phủ Mỹ vào cuộc. Trong khi chính phủ không thể in tiền trực tiếp, nhưng nó có thể phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính thay mặt cho quốc gia. Những trái phiếu này là cùng loại được Fed sử dụng trước đây để đăng ký tài sản đảm bảo với Bộ Tài chính.

Việc phát hành trái phiếu chính phủ yêu cầu sự chấp thuận từ Quốc hội. Khi Quốc hội đồng ý, Bộ Tài chính có thể tiến hành phát hành trái phiếu. Sự đồng bộ giữa việc phát hành trái phiếu chính phủ và in tiền được điều chỉnh cẩn thận. Số tiền đô la được in tương ứng trực tiếp với số lượng trái phiếu của Bộ Tài chính được phát hành. Fed sau đó sử dụng số tiền đô la mới in từ BEP để mua các trái phiếu của Bộ Tài chính mới được phát hành. Quá trình này thường được gọi là “chuyển tiền từ tay này sang tay khác.” Trong giao dịch này, chính phủ nhận được tiền mặt, và Fed thu được trái phiếu.

Khi Fed cần in thêm tiền trong tương lai, nó lặp lại quá trình này bằng cách sử dụng các trái phiếu đã được mua trước đó để đăng ký tài sản thế chấp mới với Bộ Tài chính. Mặc dù giải thích này đơn giản hóa quá trình, nhưng hoạt động thực tế phức tạp hơn nhiều.

Phần Hai: Cơ chế truyền tải và tác động của việc tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang

Trong phần đầu tiên, chúng tôi đã giải thích rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang cuối cùng nắm giữ một lượng lớn trái phiếu Kho bạc Mỹ, đó là các chứng khoán có giá trị. Trái phiếu Kho bạc, đặc biệt là những trái phiếu từ các nền kinh tế lớn, được công nhận phổ biến là “tài sản không rủi ro tương đối.” Khi Fed nhằm mục tiêu giảm lạm phát Mỹ, nó thực hiện việc tăng lãi suất. Quá trình này bao gồm hai hành động: “tăng lãi suất” và “giảm tổng tài sản,” được sử dụng kết hợp. Việc tăng lãi suất nhắm vào “lãi suất quỹ liên bang.” Tất cả các ngân hàng tiến hành kinh doanh phải nộp “yêu cầu dự trữ” đến Ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, đôi khi các ngân hàng đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản, khiến chúng vay tiền từ nhau, một phần để đáp ứng yêu cầu dự trữ.

Khi ngân hàng cho vay cho nhau, họ tính lãi suất cho những khoản vay này, được biết đến là “tỷ lệ cho vay liên ngân hàng.” Tỷ lệ này được xác định bởi chính các ngân hàng, mà không có sự tham gia trực tiếp từ Fed. Tuy nhiên, Fed ảnh hưởng đến tỷ lệ cho vay liên ngân hàng bằng cách điều chỉnh tỷ lệ quỹ liên bang. Các công cụ chính để tăng tỷ lệ quỹ liên bang là tăng “lãi suất trên quỹ dư thừa” và “tỷ lệ hợp đồng mua lại ngay lập tức (reverse repo) qua đêm.”

Khi hai lãi suất này tăng, các ngân hàng thương mại nhận ra rằng gửi tiền với Fed sẽ có lợi hơn so với cho các ngân hàng khác vay. Do đó, các ngân hàng cạnh tranh để cho Fed vay, đẩy lãi suất cho vay liên ngân hàng lên cao. Việc vay mượn giữa các ngân hàng trở nên khó khăn và tốn kém hơn, đánh dấu việc hoàn thành quá trình “tăng lãi suất”.

Hãy tiếp tục với giải thích về “giảm bảng cân đối.” Giảm bảng cân đối đề cập đến Ngân hàng Dự trữ Liên bang bán các trái phiếu Trésor Mỹ mà nó trước đó mua từ chính phủ Mỹ. Khi những trái phiếu này được bán, giá phải được giảm. Ví dụ, một trái phiếu ban đầu trị giá $100 có thể được bán cho ngân hàng thương mại với giá $80. Giả sử tỷ lệ lãi suất cố định hàng năm ban đầu của trái phiếu là 10%, nó sẽ trả $110 (gốc cộng lãi) sau một năm cho người nắm giữ. Bây giờ, do quá trình bán, ngân hàng thương mại thực tế mua trái phiếu này với giá $80, mà ban đầu có giá trị $100.

(110 - 80) / 80 * 100% = 37.5%

Đây là lãi suất mới cho trái phiếu sau khi giá trị của nó giảm xuống 80 đô la. Bạn có thể xem xét xem lựa chọn nào hấp dẫn hơn. Các ngân hàng thương mại sẽ vội vàng mua trái phiếu Chính phủ từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Lãi suất cao trên trái phiếu là một lý do, nhưng lý do chính khác là trái phiếu Chính phủ là tài sản, mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang sử dụng để đảm bảo việc phát hành tiền với Bộ Tài chính. Miễn là các ngân hàng thương mại nắm giữ trái phiếu Chính phủ, họ luôn có thể đổi chúng lấy tiền mặt khi cần thiết.

Sau chu kỳ hành động này giữa Cục Dự trữ Liên bang, chính phủ Hoa Kỳ và các ngân hàng thương mại, những thay đổi nào sẽ xảy ra? Hãy bắt đầu với thị trường chứng khoán, nơi có khả năng trải qua sự sụt giảm mạnh của các chỉ số chính. Lý do chính là khi lãi suất tiết kiệm ngân hàng trở nên cao và an toàn hơn, hầu hết vốn sẽ chọn rút tiền ra khỏi thị trường chứng khoán và gửi vào ngân hàng. Chúng ta đều biết rằng bạn càng bán nhiều trên thị trường chứng khoán, giá càng giảm. Tuy nhiên, nguồn vốn lớn, chẳng hạn như vốn do các công ty như Warren Buffett nắm giữ, sẽ hành động khác đi. Họ sẽ sử dụng tiền của mình để hỗ trợ giá cổ phiếu, tạo ra một “sự thịnh vượng giả” trên thị trường. Một khi tiền của họ đã chảy trở lại Mỹ, họ sẽ bán với giá cao và rút tiền! Những gì còn lại là các nhà đầu tư bán lẻ và các tổ chức nhỏ bị mắc kẹt trên thị trường!

Tiếp theo, hãy nói về các doanh nghiệp và công dân Hoa Kỳ. Bởi vì Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, các ngân hàng đã cho Cục Dự trữ Liên bang vay tất cả tiền của họ để mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, khiến họ có rất ít tiền. Các ngân hàng hiện phải thu hút nhiều tiền gửi hơn để cho Cục Dự trữ Liên bang vay trở lại để mua thêm trái phiếu. Miễn là lãi suất tiền gửi thấp hơn lãi suất trái phiếu kho bạc, các ngân hàng có thể thu lợi từ “chênh lệch lãi suất” hoặc “chênh lệch giữa tiền gửi và cho vay”. Đồng thời, vì lãi suất cho vay đối với Cục Dự trữ Liên bang cao hơn nên các ngân hàng sẽ không cho doanh nghiệp vay. Do đó, các doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí đi vay cao hơn. Vay từ ngân hàng được coi là rủi ro hơn so với mua trái phiếu kho bạc. Ngay cả khi các doanh nghiệp sẵn sàng cung cấp lãi suất 50%, các ngân hàng Mỹ vẫn sẽ miễn cưỡng cho họ vay. Nếu các doanh nghiệp không thể có được số tiền họ cần, dòng tiền của họ sẽ bị phá vỡ, dẫn đến phá sản, sa thải và thất nghiệp cao hơn.

Khi lãi suất tiền gửi ngân hàng tăng, và người dân, nhìn thấy sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, quyết định an toàn hơn là chỉ cần gửi tiền vào ngân hàng để thu lãi cao, quy mô kinh doanh tiền gửi ngân hàng sẽ tăng lên đáng kể! Với tất cả mọi người gửi tiền của họ vào ngân hàng, tiền trong lưu thông giảm, làm cho tiền có giá trị hơn! Khi tiêu dùng giảm, các doanh nghiệp, để tồn tại, sẽ phải hạ giá để khuyến khích mọi người mua hàng hóa. Khi hàng hóa trở nên rẻ hơn, “lạm phát” sẽ tự nhiên giảm!

Tiếp theo, chúng ta hãy nói về các khoản vay tại Mỹ. Hầu hết các doanh nghiệp và cá nhân Mỹ lựa chọn các khoản vay có lãi suất điều chỉnh theo thị trường. Những khoản vay này có lãi suất ban đầu thấp hơn, dễ được chấp thuận hơn và cho phép vay số tiền lớn hơn. Tuy nhiên, nhược điểm của các khoản vay có lãi suất điều chỉnh theo thị trường là khi lãi suất đô la Mỹ tăng, người vay phải trả nợ nhanh chóng, nếu không, lãi suất trên khoản vay sẽ tiếp tục tăng. Sau khi lãi suất tăng ở Mỹ, bất kỳ ai đã vay tiền bằng đô la, dù ở Mỹ hay ở nước ngoài, đều cần nhanh chóng quy đổi tiền mình thành đô la và trả nợ. Nếu không thể làm được, đó là một ngõ cụt!

Bây giờ, hãy xem xét tác động đến các quốc gia khác sau khi Mỹ tăng lãi suất. Sau khi Mỹ tăng lãi suất, các quốc gia khác trước đây nắm giữ đô la sẽ thấy giá trị của tài sản của họ tăng lên. Ví dụ, nếu tôi đã mua một ngôi nhà ở Châu Âu với 100.000 đô la trước khi lãi suất tăng, giá trị của ngôi nhà có thể đã tăng sau nhiều năm do sự tràn đầy đô la vào thị trường. Khi Mỹ tăng lãi suất, giá trị của tài sản của tôi, ban đầu trị giá 100.000 đô la, có thể hiện giờ trị giá 180.000 đô la.

Khi đồng đô la tăng giá sau khi tăng lãi suất, nó sẽ khiến tiền tệ của các quốc gia khác mất giá! Tài sản trị giá 180.000 đô la của tôi, được định giá bằng euro ở châu Âu, trở nên ít giá trị hơn vì đồng euro đã mất giá so với đồng đô la. Tại thời điểm này, tài sản của tôi sẽ không tăng giá thêm, vì vậy bán nó và chuyển đổi tiền thành đô la để gửi vào một ngân hàng Hoa Kỳ với lãi suất cao trở thành một lựa chọn tốt hơn! Các tài sản tương tự, chẳng hạn như cổ phiếu địa phương, trái phiếu chính phủ, xe hơi sang trọng, du thuyền, vốn chủ sở hữu kinh doanh, kim loại quý, hàng xa xỉ, đồ cổ, v.v., cũng sẽ được bán và số tiền thu được chuyển đổi thành đô la và gửi đến các ngân hàng Hoa Kỳ, khiến những tài sản này giảm mạnh về giá trị. Tài sản của tôi, ban đầu được mua với giá 100.000 đô la, bây giờ có thể giảm xuống còn 30.000 đô la sau khi tăng lãi suất. Tôi bán càng chậm, khoản lỗ của tôi càng lớn! Tài sản, được định giá từ 100.000 đô la đến 180.000 đô la, đã được bán với lợi nhuận, lấy cả tiền gốc và mức tăng. Cuối cùng, của cải bị rút cạn khỏi quốc gia mục tiêu!

Cuối cùng, sau khi tăng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang, lo ngại rằng đồng đô la sẽ không quay trở lại hoặc có thể chảy đi nơi khác, thường sử dụng một động thái giải quyết vấn đề: tạo ra sự bất ổn địa phương hoặc căng thẳng bên ngoài Hoa Kỳ. Bằng cách này, vốn được nhắc nhở rằng Hoa Kỳ là nơi an toàn nhất. Những người quan tâm đến các vấn đề chính trị có thể nhớ lại mỗi lần tăng lãi suất bằng đô la thường đi kèm với các sự kiện bất lợi cho các quốc gia hoặc khu vực khác như chiến tranh, xung đột năng lượng, thay đổi chính phủ hoặc khủng hoảng lương thực. Nó luôn luôn là cùng một công thức, với cùng một hương vị quen thuộc, và nó đã không thay đổi trong nhiều thập kỷ!

Phần 3: Cơ chế truyền tải và tác động của việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ

Khi nào Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sau khi tăng? Lãi suất có thể được cắt giảm khi tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đạt khoảng 5% hoặc chỉ số lạm phát (PCE hạt nhân) giảm xuống 2%! Vào cuối tháng 9 năm nay, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ là 3,5% và chỉ số lạm phát PCE hạt nhân là 5,1%. Khi cả hai chỉ số này trở lại mức bình thường hoặc gần mức bình thường, điều đó sẽ cho biết Fed sẽ ngừng tăng lãi suất. Khi lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng, điều này được gọi là “suy thoái” hoặc “đình trệ kinh tế”, và sau đó Fed sẽ bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất!

Các biện pháp đi kèm với việc cắt giảm lãi suất như “cắt giảm lãi suất” và “mở rộng bảng cân đối kế toán”. Cục Dự trữ Liên bang sẽ thông báo rằng nó đang thực hiện “lỏng lẻo định lượng”, có nghĩa là nó sẽ cắt giảm lãi suất. Lãi suất được cắt giảm là “lãi suất quỹ liên ngân hàng”, đã được thảo luận trong phần hai. Sau đó là “mở rộng bảng cân đối kế toán”, có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ tích lũy tài sản và tăng tài sản trên bảng cân đối kế toán của nó. Vậy, những tài sản này là gì? Trái phiếu của Chính phủ Mỹ là tài sản dễ dàng nhất mà Cục Dự trữ Liên bang có thể sở hữu, do đó trong giai đoạn mở rộng, hai phương pháp được sử dụng:

Phương pháp đầu tiên là Ngân hàng Dự trữ Liên bang mua lại trực tiếp một lượng lớn các trái phiếu Chính phủ từ các ngân hàng thương mại. Những trái phiếu này là những trái phiếu mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã bán trước đây với giá thấp cho các ngân hàng thương mại trong quá trình tăng lãi suất. Trái phiếu Chính phủ được chuyển đến Ngân hàng Dự trữ Liên bang và đồng tiền được chuyển đến các ngân hàng thương mại, có nghĩa là tiền lại chảy vào thị trường!

Phương pháp thứ hai là Cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang in tiền trực tiếp. Sau khi đăng ký tài sản với Bộ Tài chính, Ngân hàng Dự trữ Liên bang in tiền mới và Bộ Tài chính cũng phát hành các trái phiếu Trésor tương ứng mới. Ngân hàng Dự trữ Liên bang sau đó mua tất cả các trái phiếu Trésor mới, và tiền mới được in sẽ chảy vào thị trường thông qua chính phủ Mỹ!

Trái phiếu kho bạc mới, cùng với trái phiếu mà Cục Dự trữ Liên bang mua lại từ các ngân hàng thương mại, giờ đây sẽ tập trung vào tay Cục Dự trữ Liên bang. Tài sản của Cục Dự trữ Liên bang sẽ mở rộng, hoàn thành quá trình “mở rộng bảng cân đối kế toán”. Trái phiếu kho bạc mới phát hành, đô la phát hành mới và trái phiếu mà Cục Dự trữ Liên bang mua lại từ các ngân hàng thương mại khiến lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la mất giá! Một cơn lũ đô la đổ xô ra khỏi Hoa Kỳ, tìm kiếm cơ hội đánh giá cao trên khắp thế giới! Dòng đô la do cắt giảm lãi suất này giống như thả một sói đói - nó sẽ vồ lấy mọi thứ nó có thể tiêu thụ!

Khi ngân hàng nhận được một lượng lớn đô la, họ sẽ tìm cách làm cho tiền tăng giá trị. Lãi suất cho vay của ngân hàng sẽ được giảm, thậm chí xuống 0% trong một số trường hợp. Sau đó, doanh nghiệp và cá nhân sẽ bắt đầu vay mượn để tài trợ sản xuất và tiêu dùng, và quy mô tiền gửi ngân hàng sẽ giảm mạnh. Với doanh nghiệp có tiền để mở rộng, số lượng việc làm sẽ tăng, và tỷ lệ thất nghiệp sẽ bắt đầu giảm. Nhưng với việc tiêu dùng và tiền bạc nhiều hơn trên thị trường, giá cả sẽ bắt đầu tăng, dẫn đến lạm phát!

Sự giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang cũng sẽ làm giảm lãi suất tiền gửi ngân hàng, và vốn sẽ rút tiền ra để tiêu dùng. Số tiền còn lại sẽ chảy vào các lĩnh vực đầu tư rủi ro cao khác, chẳng hạn như thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản, thị trường tiền tệ, kim loại quý, và nhiều hơn nữa!

Tất nhiên, thị trường Mỹ một mình không thể hấp thụ được một lượng lớn đô la như vậy. Như đã đề cập trước đó, số đô la này sẽ tràn ra khỏi Mỹ để “đi săn” cơ hội. Bất kỳ nơi nào họ đi, họ sẽ gặp phải nhiều tài sản và cơ hội đầu tư với giá hời, dẫn đến trạng thái “mua-mua-mua”. Điều này sẽ kích hoạt sự phát triển kinh tế, sự bùng nổ trên thị trường chứng khoán, sự đánh giá của tiền tệ, sự tăng giá tài sản và lạm phát trong các quốc gia mục tiêu. Đây chính là lúc toàn bộ quá trình cắt lãi suất hoàn thành!

Cuối cùng, một số bạn có thể tự hỏi, khi nào việc cắt giảm lãi suất sẽ dừng lại, và khi nào việc tăng lãi suất sẽ bắt đầu trở lại? Thực sự, điều này phụ thuộc vào “tỷ lệ thất nghiệp” và “chỉ số lạm phát” của Hoa Kỳ. Sau khi hai chỉ số này sai lệch quá nhiều, một chu kỳ mới của việc tăng giảm lãi suất sẽ bắt đầu.

Giả sử tất cả các biến khác không thay đổi, lý thuyết, nếu Mỹ cắt giảm lãi suất, điều sau đây sẽ xảy ra:

Cổ phiếu Mỹ? ——- Tăng
Trái phiếu Mỹ? ——- Tăng
Cổ phiếu của các quốc gia khác? ——- Tăng
Đô la Mỹ? ——- Giảm giá
Tiền tệ của các quốc gia khác? ——- Đánh giá
Giá vàng? ——- Tăng
Giá dầu? ——- Tăng
Bất động sản Mỹ? ——- Tăng
Tiền điện tử? ——- Tăng
Hãy để tôi nhấn mạnh một lần nữa, đây là các phản ứng thị trường lý thuyết, giả định rằng tất cả các biến số khác không thay đổi.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ X]. The copyright belongs to the original author [@DtDt666]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào về việc sao chép lại, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate Learn, và nhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố miễn trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
3. Nhóm Gate Learn dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác. Việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép trừ khi có được sự đồng ý.