Двойной режим регулирования американских стейблкоинов: анализ различий в путях законопроектов «STABLE» и «GENIUS»

Недавние два законопроекта Конгресса США в области регулирования стейблкоинов привлекли внимание рынка. Законопроект «STABLE», предложенный Палатой представителей, и законопроект «GENIUS», продвигаемый Сенатом, демонстрируют совершенно разные подходы к регулированию.

Проще говоря, законопроект «STABLE» занимает довольно консервативную регуляторную позицию, требуя от эмитентов стейблкоинов поддерживать резерв наличных, государственных облигаций или высоколиквидных активов в соотношении 1:1. Хотя лимит на выпуск не установлен, строго ограничивается сфера деятельности, разрешая лишь базовые услуги, такие как выпуск, выкуп и хранение. Также предусмотрено, что за ложные отчеты будут применены серьезные штрафы.

В отличие от этого, законопроект «GENIUS» больше акцентирует внимание на рыночной эффективности, позволяя резервным активам включать соглашения о обратном выкупе и инвестиции в денежные рыночные фонды, и применяя многоуровневую регуляторную модель, осуществляя федеральное регулирование для эмитентов с активами свыше 100 миллиардов долларов, одновременно предоставляя держателям стейблкоинов право на преимущественное удовлетворение требований при банкротстве.

В настоящее время два законопроекта развиваются неравномерно: законопроект «GENIUS» уже получил одобрение банковского комитета Сената, и Белый дом выразил поддержку; в то время как пересмотренный законопроект «STABLE» только что был представлен на рассмотрение Палаты представителей. Рыночный анализ показывает, что если законопроект «GENIUS» будет окончательно принят, это может привлечь больше институциональных инвесторов; в то время как строгие требования законопроекта «STABLE» могут подавить инновации в отрасли.

Стоит отметить, что уровень соблюдения резервов существующих основных эмитентов стейблкоинов составляет всего 66%-83%. Независимо от того, какой закон будет принят, это вынудит их изменить свою операционную модель. Эта регулировочная игра касается не только развития рынка стейблкоинов в США, но и окажет глубокое влияние на глобальную криптовалютную политику.

Вы больше поддерживаете строгий контроль по закону «STABLE»? Или же больше надеетесь на гибкое регулирование по закону «GENIUS»? Оставьте ваше мнение в комментариях!

#稳定币监管 #STABLE Акт #GENIUS法案