Говоря о том, кажется, что это самое долгое время Twi, когда не было обновлений. Причины не иные, как для блогера, который никогда не принимал рекламу, каждый раз, когда нужно писать что-то, в основном нужно иметь желание выразить себя, а в последние несколько месяцев на рынке очень сложно почувствовать это. Падение вторичного рынка, конечно, играет немаловажную роль, но, возможно, чувство, которое дает первичный рынок, является главной причиной отсутствия желания выражаться.
Недавно заметили некоторые явления, подумали, что будет довольно длинно, поэтому решили разбить на три-четыре части для публикации. Основные темы будут: "Рынок с точки зрения VC Запада и Востока", "Новые признаки RWA", "Несколько интересных вещей на ETH и Solana"
Сегодня поговорим о первой теме
В течение последних нескольких недель я общался с несколькими коллегами из Азии и обнаружил, что все они вошли в режим "паузы" или, можно сказать, в консервативный режим инвестирования.
Наш последний выстрел был в январе, как и несколько других коллег, у которых тоже были случаи, когда они не стреляли два-три месяца или даже дольше.
А вот когда дело доходит до описания рынка, слова "скучно" и "временное согласие" могут быть наиболее подходящими.
Это чувство скуки не полностью связано с вторичным рынком. Я отчетливо помню, что после обвала Luna, хотя вторичный рынок был в застое, все еще существовали проекты по масштабированию, ZK, инновационные проекты Defi, Gamfi и AI, о которых все еще говорили с восторгом. Однако это восторженное чувство постепенно исчезло после 2025 года. Вторичный рынок не в состоянии сохранить интерес к любой истории дольше нескольких дней, что естественным образом влияет на настроение на первичном рынке. Но более обеспокоенным является вопрос - не вступили ли мы в стадию "выжатия последнего сока", после чего наступает длительный период коррекции, поиска, трансформации, сопровождаемый резкими болями перестройки? Я вернусь к этой теме в заключение, потому что текущее состояние западных венчурных инвесторов отличается от состояния восточных венчурных инвесторов.
Причиной этого был проект Defi, в который мы инвестировали в прошлом году в раунде Pre-seed, который сейчас находится в процессе привлечения средств в раунде Seed. Изначально я думал, что в текущих условиях первичного и вторичного рынков иметь возможность привлечь достаточно средств уже было бы весьма удовлетворительно. Однако оказалось, что было привлечено на несколько миллионов долларов больше, и несколько европейских и американских венчурных капиталистов борются, чтобы вложить деньги. Этот результат меня поразил. Проект, конечно, неплохой, но он не на уровне качества S-класса. Почему, одновременно, когда мы, азиаты, остаемся в стороне, европейцы и американцы продолжают активно вкладывать средства, решаясь на действия в условиях оценки Pull the Trigger?
Мы обсудили это внутренне, сделали некоторые неразумные предположения, например
Время создания европейских и американских венчурных фондов отличается от нашего в Азии, что приводит к различиям в цикле вывода, что также влияет на инвестиционные решения
В Азии у венчурного капитала есть своеобразный характер 'деревенского эксперта', где либо думают о том, чтобы обогнать конкурентов по доходности, либо стремятся как минимум превзойти BTC (я верю, что на текущем рынке это могут сделать немногие - - ), американские и европейские коллеги более склонны к идеализму и долгосрочным взглядам, или, другими словами, если они могут логически объяснить LP, почему я инвестировал в этот проект с такой оценкой, то упор на доходность становится менее важным.
Чистая потребность в развертывании фонда, после завершения этого этапа срочно приступить к привлечению средств на следующий этап, основное внимание уделять взиманию комиссии за управление
Причина неизвестна, пока можно только гадать, поэтому в течение ближайших нескольких недель я договорился встретиться с группой партнеров и исследователей из Венчурного фонда из США и Европы. Помимо обсуждения рынка, я также хочу лично обсудить эту проблему, собрать информацию и обновить здесь в Твиттере.
Затем вернемся к вопросу падающего фрукта, чтобы обсудить, куда идти в будущем с криптовалютами.
Прежде всего, будь то я лично, или ABCDE, я никогда не колебался в своей вере в долгосрочный бычий настрой Crypto, который даже можно расценивать как «убеждение», иначе я бы не занимался этой профессией полный рабочий день. Но в краткосрочной и среднесрочной перспективе мы находимся на перепутье, который, я не уверен, похож на то, что было до Defi Summer 2019 года, поэтому я собираюсь поделиться им с вами
Причиной этому также является то, что в последнее время я слушал подкаст AlliaceDAO, и три точки зрения, о которых там говорится, вызвали у меня много созвучия
1 сказал, что его текущее состояние похоже на то, что было в 19 году, и он не знает, что произойдет с криптовалютой дальше, пока не появилось Лето Defi 2020 года, что ярко осветило его путь и помогло найти направление.
2 они считают, что Crypto нашел только один PMF за все эти годы, а именно финансы, более конкретно - торговля (Dex, Cex, Perp), кредитование, стейблкоины, Mint (эмиссия активов, например, Pumpfun)
3 они дали много советов по запуску проекта AI x Crypto, и если элементы Crypto в проекте слишком вытянуты, то лучше их просто убрать и делать чисто AI, в результате 30% проектов действительно убрали Crypto и стали чисто Web2 проектами
Однако, хотя я уже вошел в индустрию криптовалют в 2019 году, я просто занимался торговлей монетами. Если говорить честно, я не уверен, чувствовали ли тогдашние венчурные капиталисты такое же 'скучное' ощущение, как сейчас. Но, по моим воспоминаниям, по крайней мере, IEO были в тренде, EOS исследовала новые направления, Starkware представила концепцию ZK, и многие проекты лета DeFi 2020 года, вероятно, были созданы и запущены между 2018 и 2019 годами. Теоретически, ощущение первичного рынка тогда должно было быть лучше, чем сейчас. Иными словами, вероятно, вера в то, что 'большое придет', была бы выше, чем сейчас?
Относительно 2 - это ответ на 1, также это моя крупнейшая забота в среднесрочной перспективе, а именно - не достигли ли мы перекрестка, где плоды уже собраны, в отличие от 19 года.
Если криптовалюта наиболее важна с точки зрения практического использования в финансах, то микроинновации, которые происходили в течение Defi Summer+ в последующие годы, практически достигли определенной границы сегодня.
А Utility, с другой стороны, также то, в чем криптовалюта хороша - именно в направлении повествования, Meme, без сомнения, лучший пример. Pump FUN в 2024 году также вывел эту тенденцию на новый уровень.
И еще в последние несколько лет, когда ни утилиты, ни повествования не было ясности, что делать, наша общность по крайней мере могла заниматься инфраструктурой. От ETH до EOS до Solana, затем дальше - Aptos, Sui... Я думаю, в этом году у Solana появились Firedancer, Monad и MegaETH, скорее всего, они также запустят основную сеть. Мы уже достигли предела в расширении инфраструктуры блокчейна?
О 3 - перекрестке, три дороги уже достигли границы, осталась ли только последняя дорога, то есть "модульность блокчейна", что связано с третьим вышеперечисленным мнением, я также слышал подобное в подкасте YC
Здесь речь идет о модульности, не такой, как у Celestia, а о том, чтобы абстрагировать всю технологию блокчейна в модуль и внедрить ее в стартап как функциональный блок, подобно искусственному интеллекту.
Большинство проектов в сфере криптовалют, которые мы видим сегодня, полностью основаны на криптовалюте, или же существуют исключительно ради криптовалюты, а не для решения какой-либо проблемы реального мира. В приятном ключе это называется "крипто-ориентированные", в менее приятном - просто изолированные и самоувлекающиеся в своем кругу.
Венчурный капитал в сфере Web2, вероятно, также столкнется с аналогичной проблемой, многие проекты кажутся “AI ради AI”, а не решением конкретной реальной проблемы.
Будет ли на первичном рынке в будущем какое-то слияние или встреча между Web2 и Web3? Проект обязательно должен существовать для решения определенной проблемы в реальном мире, в процессе решения проблемы необходимо добавить элементы криптовалюты туда, где требуется использование криптовалюты, добавить элементы искусственного интеллекта туда, где это необходимо, но первоначальная цель и назначение абсолютно не связаны ни с криптовалютой, ни с искусственным интеллектом. Как, например, сервис по доставке еды Meituan использует 5G, платформенное программное обеспечение, большие данные, распределение задач по искусственному интеллекту... но в основе это проект, рожденный для решения проблемы питания.
Если следующая большая фаза Crypto будет такой, все ли будут считать это скучным? Могут ли текущие формы, такие как Crypto VC, биржи, студии и т. д., основанные на цепочке Crypto Native, продолжаться?
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Lao BAI: рынок и мысли с точки зрения инвестиций уровня Восток-Запад
Автор | Lao BAI
Говоря о том, кажется, что это самое долгое время Twi, когда не было обновлений. Причины не иные, как для блогера, который никогда не принимал рекламу, каждый раз, когда нужно писать что-то, в основном нужно иметь желание выразить себя, а в последние несколько месяцев на рынке очень сложно почувствовать это. Падение вторичного рынка, конечно, играет немаловажную роль, но, возможно, чувство, которое дает первичный рынок, является главной причиной отсутствия желания выражаться.
Недавно заметили некоторые явления, подумали, что будет довольно длинно, поэтому решили разбить на три-четыре части для публикации. Основные темы будут: "Рынок с точки зрения VC Запада и Востока", "Новые признаки RWA", "Несколько интересных вещей на ETH и Solana"
Сегодня поговорим о первой теме
В течение последних нескольких недель я общался с несколькими коллегами из Азии и обнаружил, что все они вошли в режим "паузы" или, можно сказать, в консервативный режим инвестирования.
Наш последний выстрел был в январе, как и несколько других коллег, у которых тоже были случаи, когда они не стреляли два-три месяца или даже дольше.
А вот когда дело доходит до описания рынка, слова "скучно" и "временное согласие" могут быть наиболее подходящими.
Это чувство скуки не полностью связано с вторичным рынком. Я отчетливо помню, что после обвала Luna, хотя вторичный рынок был в застое, все еще существовали проекты по масштабированию, ZK, инновационные проекты Defi, Gamfi и AI, о которых все еще говорили с восторгом. Однако это восторженное чувство постепенно исчезло после 2025 года. Вторичный рынок не в состоянии сохранить интерес к любой истории дольше нескольких дней, что естественным образом влияет на настроение на первичном рынке. Но более обеспокоенным является вопрос - не вступили ли мы в стадию "выжатия последнего сока", после чего наступает длительный период коррекции, поиска, трансформации, сопровождаемый резкими болями перестройки? Я вернусь к этой теме в заключение, потому что текущее состояние западных венчурных инвесторов отличается от состояния восточных венчурных инвесторов.
Причиной этого был проект Defi, в который мы инвестировали в прошлом году в раунде Pre-seed, который сейчас находится в процессе привлечения средств в раунде Seed. Изначально я думал, что в текущих условиях первичного и вторичного рынков иметь возможность привлечь достаточно средств уже было бы весьма удовлетворительно. Однако оказалось, что было привлечено на несколько миллионов долларов больше, и несколько европейских и американских венчурных капиталистов борются, чтобы вложить деньги. Этот результат меня поразил. Проект, конечно, неплохой, но он не на уровне качества S-класса. Почему, одновременно, когда мы, азиаты, остаемся в стороне, европейцы и американцы продолжают активно вкладывать средства, решаясь на действия в условиях оценки Pull the Trigger?
Мы обсудили это внутренне, сделали некоторые неразумные предположения, например
Время создания европейских и американских венчурных фондов отличается от нашего в Азии, что приводит к различиям в цикле вывода, что также влияет на инвестиционные решения
В Азии у венчурного капитала есть своеобразный характер 'деревенского эксперта', где либо думают о том, чтобы обогнать конкурентов по доходности, либо стремятся как минимум превзойти BTC (я верю, что на текущем рынке это могут сделать немногие - - ), американские и европейские коллеги более склонны к идеализму и долгосрочным взглядам, или, другими словами, если они могут логически объяснить LP, почему я инвестировал в этот проект с такой оценкой, то упор на доходность становится менее важным.
Чистая потребность в развертывании фонда, после завершения этого этапа срочно приступить к привлечению средств на следующий этап, основное внимание уделять взиманию комиссии за управление
Причина неизвестна, пока можно только гадать, поэтому в течение ближайших нескольких недель я договорился встретиться с группой партнеров и исследователей из Венчурного фонда из США и Европы. Помимо обсуждения рынка, я также хочу лично обсудить эту проблему, собрать информацию и обновить здесь в Твиттере.
Затем вернемся к вопросу падающего фрукта, чтобы обсудить, куда идти в будущем с криптовалютами.
Прежде всего, будь то я лично, или ABCDE, я никогда не колебался в своей вере в долгосрочный бычий настрой Crypto, который даже можно расценивать как «убеждение», иначе я бы не занимался этой профессией полный рабочий день. Но в краткосрочной и среднесрочной перспективе мы находимся на перепутье, который, я не уверен, похож на то, что было до Defi Summer 2019 года, поэтому я собираюсь поделиться им с вами
Причиной этому также является то, что в последнее время я слушал подкаст AlliaceDAO, и три точки зрения, о которых там говорится, вызвали у меня много созвучия
1 сказал, что его текущее состояние похоже на то, что было в 19 году, и он не знает, что произойдет с криптовалютой дальше, пока не появилось Лето Defi 2020 года, что ярко осветило его путь и помогло найти направление.
2 они считают, что Crypto нашел только один PMF за все эти годы, а именно финансы, более конкретно - торговля (Dex, Cex, Perp), кредитование, стейблкоины, Mint (эмиссия активов, например, Pumpfun)
3 они дали много советов по запуску проекта AI x Crypto, и если элементы Crypto в проекте слишком вытянуты, то лучше их просто убрать и делать чисто AI, в результате 30% проектов действительно убрали Crypto и стали чисто Web2 проектами
Однако, хотя я уже вошел в индустрию криптовалют в 2019 году, я просто занимался торговлей монетами. Если говорить честно, я не уверен, чувствовали ли тогдашние венчурные капиталисты такое же 'скучное' ощущение, как сейчас. Но, по моим воспоминаниям, по крайней мере, IEO были в тренде, EOS исследовала новые направления, Starkware представила концепцию ZK, и многие проекты лета DeFi 2020 года, вероятно, были созданы и запущены между 2018 и 2019 годами. Теоретически, ощущение первичного рынка тогда должно было быть лучше, чем сейчас. Иными словами, вероятно, вера в то, что 'большое придет', была бы выше, чем сейчас?
Относительно 2 - это ответ на 1, также это моя крупнейшая забота в среднесрочной перспективе, а именно - не достигли ли мы перекрестка, где плоды уже собраны, в отличие от 19 года.
Если криптовалюта наиболее важна с точки зрения практического использования в финансах, то микроинновации, которые происходили в течение Defi Summer+ в последующие годы, практически достигли определенной границы сегодня.
А Utility, с другой стороны, также то, в чем криптовалюта хороша - именно в направлении повествования, Meme, без сомнения, лучший пример. Pump FUN в 2024 году также вывел эту тенденцию на новый уровень.
И еще в последние несколько лет, когда ни утилиты, ни повествования не было ясности, что делать, наша общность по крайней мере могла заниматься инфраструктурой. От ETH до EOS до Solana, затем дальше - Aptos, Sui... Я думаю, в этом году у Solana появились Firedancer, Monad и MegaETH, скорее всего, они также запустят основную сеть. Мы уже достигли предела в расширении инфраструктуры блокчейна?
О 3 - перекрестке, три дороги уже достигли границы, осталась ли только последняя дорога, то есть "модульность блокчейна", что связано с третьим вышеперечисленным мнением, я также слышал подобное в подкасте YC
Здесь речь идет о модульности, не такой, как у Celestia, а о том, чтобы абстрагировать всю технологию блокчейна в модуль и внедрить ее в стартап как функциональный блок, подобно искусственному интеллекту.
Большинство проектов в сфере криптовалют, которые мы видим сегодня, полностью основаны на криптовалюте, или же существуют исключительно ради криптовалюты, а не для решения какой-либо проблемы реального мира. В приятном ключе это называется "крипто-ориентированные", в менее приятном - просто изолированные и самоувлекающиеся в своем кругу.
Венчурный капитал в сфере Web2, вероятно, также столкнется с аналогичной проблемой, многие проекты кажутся “AI ради AI”, а не решением конкретной реальной проблемы.
Будет ли на первичном рынке в будущем какое-то слияние или встреча между Web2 и Web3? Проект обязательно должен существовать для решения определенной проблемы в реальном мире, в процессе решения проблемы необходимо добавить элементы криптовалюты туда, где требуется использование криптовалюты, добавить элементы искусственного интеллекта туда, где это необходимо, но первоначальная цель и назначение абсолютно не связаны ни с криптовалютой, ни с искусственным интеллектом. Как, например, сервис по доставке еды Meituan использует 5G, платформенное программное обеспечение, большие данные, распределение задач по искусственному интеллекту... но в основе это проект, рожденный для решения проблемы питания.
Если следующая большая фаза Crypto будет такой, все ли будут считать это скучным? Могут ли текущие формы, такие как Crypto VC, биржи, студии и т. д., основанные на цепочке Crypto Native, продолжаться?