Примечание редактора: В данной статье обсуждается, как сфера Криптоактивы расширяет предложение кредитования без обеспечения для повышения эффективности рынка. Автор считает, что текущие механизмы перегарантирования в Децентрализованные финансы ограничивают Ликвидность капитала и не позволяют масштабному расширению кредитования. Протокол Wildcat путем механизма прозрачного кредитования без обеспечения позволяет более широкому кругу участников заниматься кредитованием, тем самым способствуя движению капитала и активности рынка. Кроме того, рассматривается важность кредитования без обеспечения для увеличения Ликвидности рынка, эффективности сделок и привлечения участия институтов, считая его одним из способов спасения Криптоактивы.
Ниже приведен исходный текст (для удобства понимания содержание было немного адаптировано):
Я часто говорю в своих кратких твитах о необходимости расширения кредитования в Криптоактивы и считаю, что нам нужен прозрачный, легкодоступный механизм с низким залогом для этого, но я хочу воспользоваться этим случаем, чтобы объяснить, почему протоколы, такие как @WildcatFi, очень полезны для достижения этой цели.
Напомним, что я действительно очень хочу написать «undercollateralized» для оптимизации SEO, но боюсь, что продолжу писать так, как учился.
Это полностью мои собственные идеи и точки зрения, поэтому вы можете воспринимать их в соответствии с вашим пониманием.
О широком денежном предложении
В традиционной финансовой системе количество денег в системе отслеживается через "широкую денежную массу" и классифицируется по "Ms" от M0 - не Протокол, а значит в обращении находятся банкноты и резервы банков - до M3, включая институциональные денежные рынки (государственные облигации, государственные ценные бумаги) и операции Репо. Вы можете увидеть, как люди сходят с ума, чтобы правильно классифицировать все это.
В мире криптовалют ближайший показатель - это общее предложение стабильных монет, LST и других активов доходности.
Хорошо функционирующая экономика имеет кредитный рынок, через который создается новая валюта путем заемных средств, которая затем реинвестируется в производственную деятельность (конечно, ваше определение "производственной" может отличаться от моего, но давайте пока согласимся, что эти виды деятельности были разумными в то время и могли приносить прибыль, а не существовали в пустоте).
Я очень люблю и почти ежедневно использую решения по переобеспечению в Децентрализованные финансы, но, как мы знаем, эти решения суть требуют, чтобы вы предоставили больше залога, чем можно занять, что ограничивает расширение общего денежного предложения.
Это означает, что кредиты не могут превышать уже имеющийся пул активов, и мы видели некоторые последствия этой реальности на некоторых из наших любимых активов (настоящие старожилы помнят, что изначальная версия DAI, прежде чем переименоваться в SAI, поддерживалась только Ethereum).
Для таких капиталоемких работ, как ликвидность для поставщиков ликвидности, трейдеров и фондов, которым нужны средства (или плечо, что не всегда плохо!), но у них недостаточно свободных активов в качестве залога, это особенно неэффективно.
Если мы хотим воссоздать самое мощное оружие капитализма в наших условиях, нам нужно создавать «деньги» путем выдачи кредитов, которые станут новыми депозитами, увеличивая общее денежное предложение Криптоактивов, независимо от того, какие стандарты измерения вы выберете сегодня.
Механизм заимствования, подобный Wildcat, который является нелицензированным, имеет низкую залоговую стоимость и прозрачен, копирует этот механизм, позволяя заёмщикам получать средства и выпускать долги, которые могут быть вновь вложены в Децентрализованные финансы, что приводит к мультипликативному эффекту на доступную ликвидность. Мы получаем динамичное и быстро реагирующее денежное расширение, благодаря тщательному восприятию преимуществ этого механизма, увеличивая эффективность стабильных монет и Ethereum, который вы видите уже несколько недель практически проваливается.
О скорости обращения валюты
Скорость обращения денег - это 'скорость обращения денег в системе'. Если вас интересует формула, типичная формула:
V = ВВП / M
ГДП, очевидно, является общей экономической стоимостью всех сделок в системе (хотя, если вспомнить влияние строительства Версаля на Францию, это может быть немного искажено), а М - это вариант широкой денежной массы, на который вы сосредотачиваетесь.
Высокий V отражает использование того же «базового» актива в нескольких сделках, что способствует увеличению экономической активности. Мы уже видели, как это используется (Протокол займа увеличивает атмосферу фермы сброса через циклические депозиты или, кажется, более важно, Wildcat также «легко» подвержен этому воздействию, но противодействует этому, показывая каждую операцию).
Когда кредиты относительно нелицензионные (то есть кто может вносить депозиты) и с низким залогом, капитал более свободно движется, скорость обращения денег увеличивается. Меньше активов блокируется, больше участников могут получать кредиты и получать капитал через кредитное плечо, что увеличивает их влияние на экономику.
Наоборот, перегруженные займы и/или механизмы, которые мы обычно используем в Децентрализованные финансы, обычно блокируют активы в качестве залога (что очень беспокоит нас при работе с индексом, потому что практически каждый токен в каждом индексе имеет рынки типа Aave, Cream, dYdX и т. д.). Следовательно, скорость циркуляции всегда очень низкая. Застой - это одна из особенностей предыдущего периода Децентрализованные финансы, вызванная отсутствием ERC-4626/hooks, на самом деле это баг, который, вероятно, должен быть исправлен.
О повышении эффективности
В традиционной финансовой сфере низкое обеспечение кредитов строго ограничено (см. здесь - это старая ссылка, но в 2012 году 23% кредитов имели низкую степень обеспечения, средний LTV составлял 60%). Обычно это доступно только для выбранных учреждений с высококачественными брокерскими счетами или банками, и для отрасли криптоактивов мы все еще слишком далеки от этой индустрии, чтобы она могла быть широко распространенным решением.
Локальные фонды, трейдеры и Протоколы (особенно Протоколы) не имеют доступа к таким кредитным источникам, что заставляет их полагаться на неэффективные методы, такие как привлечение средств у венчурных инвесторов или чрезмерное залоговое обеспечение в Децентрализованных финансах. См. все соответствующие материалы по проблеме текущей модели венчурного финансирования в отрасли шифрования (см. выше).
Такие рынки криптовалют, как Wildcat, без лицензии и с низким залогом, означают отсутствие централизованных порогов, которые можно оценивать на основе онлайн-данных или других систем доверия для оценки рисков (хотя я очень ясно понимаю: обычно все это можно превратить в игру, я предпочитаю использовать коммерческий ZK-технологии для упрощения доказательства резерва).
Массовое использование такой инфраструктуры означает, что кредитная власть больше не сосредоточена в руках немногих CeFi кредиторов, интеграция Децентрализованные финансы становится более устойчивой - Сам Протокол может стать заемщиком и кредитором в такой системе: Фонд Wildcat в настоящее время подает заявку на кредит через Wildcat, самостоятельно проводя этот эксперимент.
Поместить все это на цепочку для максимизации прозрачности не является ошибком: прозрачность кредитования смягчает часть системного риска, связанного с каскадным отказом во время краха CeДецентрализованные финансы, вызванного неясными кредитными договоренностями. Открытие всей информации может вызвать дискомфорт у потенциальных заемщиков (в этом случае они могут выбрать не использовать Wildcat), но это обеспечивает возможность кредиторам в реальном времени оценивать состояние кредитования, потенциал дефолта и риск Ликвидность на рынке.
О влиянии криптовалют на макроэкономику
Это часть моих размышлений о голубом небе. Большая доступность кредитования приведет к увеличению объема сделок, более эффективной арбитражной торговле, а также к более глубокой ликвидности между Децентрализованные финансы и Централизованными биржами. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность.
Институты (вы их помните?) предпочитают рынки с эффективным капиталом и сильной Ликвидностью. Они могут не нравиться открытые и прозрачные способы, но они находятся в нашем мире, а не наоборот. Тем не менее, хорошо функционирующая область низкого залогового кредитования также будет стимулировать участие институтов, потому что они могут получить рычаг, подобный традиционной финансовой среде.
В конце концов, многие стратегии доходности зависят от возврата капитала (заимствование стабильной монеты для участия в доходных фермах). Модель с низким залогом, путем достижения баланса между различными рисками, сущностями и активами, снижает затраты на кредитование и уменьшает зависимость от механизма стимулирования, который нам всем хорошо известен как «Понци».
Обзор
До того, как я полностью посвятил себя шифрованию в 2020 году, я совместно руководил стартапом, решающим подобные проблемы: мы планировали запустить его до начала пандемии, чтобы определить кредитоспособность в сообществе через доверенные сети, такие как EigenTrust.
Меня очень увлекает социальное влияние кредитования, особенно в рынке, где сосуществуют псевдонимные и ультрасовременные институты, а также в эхо-сети.
Я много лет интересовался этой проблемой. Помогать развивать и постоянно вносить вклад в Wildcat - это способ, который заставил меня воплотить эту идею в жизнь, рынок решит ее разумно, прежде чем он полностью разрушит меня, и станет множителем общего денежного предложения, о котором ты никогда не мог подумать.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Перестройка кредитной системы на цепочке, чтение ПротоколWildcat беззалогового кредитования
Примечание редактора: В данной статье обсуждается, как сфера Криптоактивы расширяет предложение кредитования без обеспечения для повышения эффективности рынка. Автор считает, что текущие механизмы перегарантирования в Децентрализованные финансы ограничивают Ликвидность капитала и не позволяют масштабному расширению кредитования. Протокол Wildcat путем механизма прозрачного кредитования без обеспечения позволяет более широкому кругу участников заниматься кредитованием, тем самым способствуя движению капитала и активности рынка. Кроме того, рассматривается важность кредитования без обеспечения для увеличения Ликвидности рынка, эффективности сделок и привлечения участия институтов, считая его одним из способов спасения Криптоактивы.
Ниже приведен исходный текст (для удобства понимания содержание было немного адаптировано):
Я часто говорю в своих кратких твитах о необходимости расширения кредитования в Криптоактивы и считаю, что нам нужен прозрачный, легкодоступный механизм с низким залогом для этого, но я хочу воспользоваться этим случаем, чтобы объяснить, почему протоколы, такие как @WildcatFi, очень полезны для достижения этой цели.
Напомним, что я действительно очень хочу написать «undercollateralized» для оптимизации SEO, но боюсь, что продолжу писать так, как учился.
Это полностью мои собственные идеи и точки зрения, поэтому вы можете воспринимать их в соответствии с вашим пониманием.
О широком денежном предложении
В традиционной финансовой системе количество денег в системе отслеживается через "широкую денежную массу" и классифицируется по "Ms" от M0 - не Протокол, а значит в обращении находятся банкноты и резервы банков - до M3, включая институциональные денежные рынки (государственные облигации, государственные ценные бумаги) и операции Репо. Вы можете увидеть, как люди сходят с ума, чтобы правильно классифицировать все это.
В мире криптовалют ближайший показатель - это общее предложение стабильных монет, LST и других активов доходности.
Хорошо функционирующая экономика имеет кредитный рынок, через который создается новая валюта путем заемных средств, которая затем реинвестируется в производственную деятельность (конечно, ваше определение "производственной" может отличаться от моего, но давайте пока согласимся, что эти виды деятельности были разумными в то время и могли приносить прибыль, а не существовали в пустоте).
Я очень люблю и почти ежедневно использую решения по переобеспечению в Децентрализованные финансы, но, как мы знаем, эти решения суть требуют, чтобы вы предоставили больше залога, чем можно занять, что ограничивает расширение общего денежного предложения.
Это означает, что кредиты не могут превышать уже имеющийся пул активов, и мы видели некоторые последствия этой реальности на некоторых из наших любимых активов (настоящие старожилы помнят, что изначальная версия DAI, прежде чем переименоваться в SAI, поддерживалась только Ethereum).
Для таких капиталоемких работ, как ликвидность для поставщиков ликвидности, трейдеров и фондов, которым нужны средства (или плечо, что не всегда плохо!), но у них недостаточно свободных активов в качестве залога, это особенно неэффективно.
Если мы хотим воссоздать самое мощное оружие капитализма в наших условиях, нам нужно создавать «деньги» путем выдачи кредитов, которые станут новыми депозитами, увеличивая общее денежное предложение Криптоактивов, независимо от того, какие стандарты измерения вы выберете сегодня.
Механизм заимствования, подобный Wildcat, который является нелицензированным, имеет низкую залоговую стоимость и прозрачен, копирует этот механизм, позволяя заёмщикам получать средства и выпускать долги, которые могут быть вновь вложены в Децентрализованные финансы, что приводит к мультипликативному эффекту на доступную ликвидность. Мы получаем динамичное и быстро реагирующее денежное расширение, благодаря тщательному восприятию преимуществ этого механизма, увеличивая эффективность стабильных монет и Ethereum, который вы видите уже несколько недель практически проваливается.
О скорости обращения валюты
Скорость обращения денег - это 'скорость обращения денег в системе'. Если вас интересует формула, типичная формула:
V = ВВП / M
ГДП, очевидно, является общей экономической стоимостью всех сделок в системе (хотя, если вспомнить влияние строительства Версаля на Францию, это может быть немного искажено), а М - это вариант широкой денежной массы, на который вы сосредотачиваетесь.
Высокий V отражает использование того же «базового» актива в нескольких сделках, что способствует увеличению экономической активности. Мы уже видели, как это используется (Протокол займа увеличивает атмосферу фермы сброса через циклические депозиты или, кажется, более важно, Wildcat также «легко» подвержен этому воздействию, но противодействует этому, показывая каждую операцию).
Когда кредиты относительно нелицензионные (то есть кто может вносить депозиты) и с низким залогом, капитал более свободно движется, скорость обращения денег увеличивается. Меньше активов блокируется, больше участников могут получать кредиты и получать капитал через кредитное плечо, что увеличивает их влияние на экономику.
Наоборот, перегруженные займы и/или механизмы, которые мы обычно используем в Децентрализованные финансы, обычно блокируют активы в качестве залога (что очень беспокоит нас при работе с индексом, потому что практически каждый токен в каждом индексе имеет рынки типа Aave, Cream, dYdX и т. д.). Следовательно, скорость циркуляции всегда очень низкая. Застой - это одна из особенностей предыдущего периода Децентрализованные финансы, вызванная отсутствием ERC-4626/hooks, на самом деле это баг, который, вероятно, должен быть исправлен.
О повышении эффективности
В традиционной финансовой сфере низкое обеспечение кредитов строго ограничено (см. здесь - это старая ссылка, но в 2012 году 23% кредитов имели низкую степень обеспечения, средний LTV составлял 60%). Обычно это доступно только для выбранных учреждений с высококачественными брокерскими счетами или банками, и для отрасли криптоактивов мы все еще слишком далеки от этой индустрии, чтобы она могла быть широко распространенным решением.
Локальные фонды, трейдеры и Протоколы (особенно Протоколы) не имеют доступа к таким кредитным источникам, что заставляет их полагаться на неэффективные методы, такие как привлечение средств у венчурных инвесторов или чрезмерное залоговое обеспечение в Децентрализованных финансах. См. все соответствующие материалы по проблеме текущей модели венчурного финансирования в отрасли шифрования (см. выше).
Такие рынки криптовалют, как Wildcat, без лицензии и с низким залогом, означают отсутствие централизованных порогов, которые можно оценивать на основе онлайн-данных или других систем доверия для оценки рисков (хотя я очень ясно понимаю: обычно все это можно превратить в игру, я предпочитаю использовать коммерческий ZK-технологии для упрощения доказательства резерва).
Массовое использование такой инфраструктуры означает, что кредитная власть больше не сосредоточена в руках немногих CeFi кредиторов, интеграция Децентрализованные финансы становится более устойчивой - Сам Протокол может стать заемщиком и кредитором в такой системе: Фонд Wildcat в настоящее время подает заявку на кредит через Wildcat, самостоятельно проводя этот эксперимент.
Поместить все это на цепочку для максимизации прозрачности не является ошибком: прозрачность кредитования смягчает часть системного риска, связанного с каскадным отказом во время краха CeДецентрализованные финансы, вызванного неясными кредитными договоренностями. Открытие всей информации может вызвать дискомфорт у потенциальных заемщиков (в этом случае они могут выбрать не использовать Wildcat), но это обеспечивает возможность кредиторам в реальном времени оценивать состояние кредитования, потенциал дефолта и риск Ликвидность на рынке.
О влиянии криптовалют на макроэкономику
Это часть моих размышлений о голубом небе. Большая доступность кредитования приведет к увеличению объема сделок, более эффективной арбитражной торговле, а также к более глубокой ликвидности между Децентрализованные финансы и Централизованными биржами. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность. Ликвидность.
Институты (вы их помните?) предпочитают рынки с эффективным капиталом и сильной Ликвидностью. Они могут не нравиться открытые и прозрачные способы, но они находятся в нашем мире, а не наоборот. Тем не менее, хорошо функционирующая область низкого залогового кредитования также будет стимулировать участие институтов, потому что они могут получить рычаг, подобный традиционной финансовой среде.
В конце концов, многие стратегии доходности зависят от возврата капитала (заимствование стабильной монеты для участия в доходных фермах). Модель с низким залогом, путем достижения баланса между различными рисками, сущностями и активами, снижает затраты на кредитование и уменьшает зависимость от механизма стимулирования, который нам всем хорошо известен как «Понци».
Обзор
До того, как я полностью посвятил себя шифрованию в 2020 году, я совместно руководил стартапом, решающим подобные проблемы: мы планировали запустить его до начала пандемии, чтобы определить кредитоспособность в сообществе через доверенные сети, такие как EigenTrust.
Меня очень увлекает социальное влияние кредитования, особенно в рынке, где сосуществуют псевдонимные и ультрасовременные институты, а также в эхо-сети.
Я много лет интересовался этой проблемой. Помогать развивать и постоянно вносить вклад в Wildcat - это способ, который заставил меня воплотить эту идею в жизнь, рынок решит ее разумно, прежде чем он полностью разрушит меня, и станет множителем общего денежного предложения, о котором ты никогда не мог подумать.
「Исходная ссылка」