#美联储利率不变但内部分歧加剧 Федеральная резервная система на апрельском заседании по решению процентных ставок решила оставить ставку без изменений, но редкое голосование 8:4 выявило самые серьезные внутренние разногласия с 1992 года, и направление политики изменилось с предыдущего «соглашения о снижении ставок» на «двунаправленную неопределенность».

Конкретные детали этого «раскола» следующие:

· Редкий «двунаправленный» раскол: 4 голоса против не были однородной позицией. Представитель снижения ставок Милан выступал за немедленное снижение на 25 базисных пунктов; три ястреба из региональных ФРС, хотя и поддерживали неизменность ставки, резко выступали против смягчающих формулировок в заявлении, намекающих на возможное снижение ставки в будущем, считая, что следует оставить возможность повышения.
· Игра за формулировками: рынок в целом интерпретировал фразу о «дальнейших корректировках» как сигнал к снижению ставки. Ястребы, такие как Кашкали, ясно указали, что с учетом текущей инфляции и геополитической ситуации такой прогноз уже неуместен, и следующим шагом может стать повышение.
· Изменение ожиданий институтов: такие организации, как JPMorgan, прогнозируют, что Федеральная резервная система может оставить ставки без изменений до 2026 года, а риск повышения уже проявляется к 2027 году, что значительно отличается от ожиданий снижения ставок в начале года.

Помимо разногласий по ставкам, это заседание стало «финальным выступлением» Пауэлла в качестве председателя, оставляя более сложную ситуацию для его преемника:

· Пауэлл нарушил традицию и остался: после ухода 15 мая он продолжит занимать пост члена Совета Федеральной резервной системы до 2028 года, нарушая 75-летнюю практику. Хотя он обещал «держаться скромно», это означает, что новый председатель столкнется с очень влиятельным предшественником.
· Новый председатель столкнется с «испытанием»: кандидат на пост, Кевин Уорш, возьмет на себя управление комитетом, разделенным на три лагеря по поводу снижения, бездействия и повышения ставок. Также ему придется справляться с устойчивой инфляцией (основной PCE вырос до 3,2%) и политическим давлением, вызванным ситуацией на Ближнем Востоке.

Эти «расколы» напрямую влияют на рынок. После объявления решения трейдеры повысили вероятность повышения ставки до апреля 2027 года с 20% до 55%, индекс доллара вырос на 0,4% до 98,95, а доходность 10-летних облигаций США поднялась до 4,40%.

Следующее решение Федеральной резервной системы во многом будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке и динамики цен на нефть.