Итак, мы уже в 2026 году, и рынок eVTOL наконец-то становится реальностью. Я внимательно следил за Archer Aviation и Joby Aviation последние пару лет, и честно говоря, удивительно видеть, где мы сейчас.

Обе компании борются за сертификацию FAA, и вот в чем дело — они действительно движутся вперед. Изначальный график предполагал запуск коммерческих операций в 2026 году, и по сути, мы сейчас на этом этапе. У Joby казалось, что у них есть преимущество некоторое время, но Archer тоже тихо прогрессирует. Ни одна из них еще полностью не запустилась, но все складывается.

Интересно то, что настоящие события могут произойти за пределами США сначала. Обе компании тестируют в ОАЭ, и, честно говоря, одобрение там может прийти быстрее, чем у американских регуляторов. Это стоит учитывать.

Теперь вот где становится сложно. Индустрия eVTOL все еще полна больших вопросов. Мы действительно не знаем, насколько велик будет спрос на эти воздушные такси, как будут выглядеть показатели единичной экономики, или насколько сложно будет масштабировать. Обе компании, вероятно, все еще будут сжигать деньги в ближайшем будущем. У Joby есть доходы от бизнеса с вертолетами Blade, который они приобрели, и к сентябрю они принесли около 22,6 миллиона долларов продаж, но инвесторы действительно ждут, чтобы увидеть, что же даст сегмент eVTOL.

Вот разрыв в оценке — и он довольно значительный. Рыночная капитализация Joby составляет около 13,2 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает 5,9 миллиарда долларов Archer. За последний год акции Joby выросли на 78%, в то время как Archer упала на 18%. Часть этого объясняется тем, что Archer подвергся коротким атакам и сомнениям в их ре progress, что сделало инвесторов более скептичными.

Но мое мнение таково: я считаю, что Archer — более интересный вариант на 2026 год, если вы готовы рискнуть с eVTOL. Joby может казаться лидером, но премия за оценку кажется необоснованной, когда обе компании еще так молоды. Archer дает вам больше защиты от потерь за счет меньшей рыночной капитализации и лучшей маржи безопасности. Это важно, когда вы делаете ставку на что-то такое спекулятивное.

Тем не менее, если вы не готовы к неопределенности вокруг внедрения eVTOL, спроса и прибыльности, лучше пропустите обе. Индустрия реальна, но она все еще находится в стадии подтверждения.