Обнаружил кое-что интересное в последних выборах акций Баффета. Несмотря на то, что он отошел от роли CEO, его отпечатки явно присутствуют в портфеле Berkshire Hathaway — и, честно говоря, там всё ещё есть хорошие возможности, если знать, куда смотреть.

Итак, я отслеживаю три его основных актива, и вот что выделяется. American Express недавно снизилась почти на 20% с декабрьского пика, главным образом потому, что люди обеспокоены тем, что потребительские расходы сокращаются из-за огромных долгов домашних хозяйств. Данные ФРС довольно тревожные — у нас в общей сложности $18,8 трлн долга домашних хозяйств в США, а просрочки достигли многолетних максимумов около 4,8%. Обычно это было бы ужасно для кредитной карты, верно?

Но вот что касается Amex — это не как другие кредиторы. Их клиентская база склонна к богатым, и роскошьные расходы действительно выросли на 15% по сравнению с прошлым годом в 4 квартале, почти вдвое превышая рост общего выставленного счета в 8%. Этот 20% спад может быть настоящей возможностью для покупки. Богатые не сокращают расходы так, как обычные потребители.

Затем есть Constellation Brands, компания, производящая Corona и Modelo. Баффет вложился в неё поздно в прошлом году, и с тех пор она в минусе. Gallup показывает, что потребление алкоголя достигло многодекадного минимума — 54%, так что сценарий довольно мрачный. Но спрос на алкоголь цикличен — он всегда возвращается, когда потребители чувствуют себя лучше по поводу своих финансов. Плюс, руководство делает правильные шаги: продаёт менее прибыльные винные бренды и привлекает нового CEO, чтобы встряхнуть ситуацию. Иногда лучшие акции Баффета — те, что выглядят худшими на бумаге.

Теперь, не всё, к чему прикасается Баффет, превращается в золото. DaVita, компания по диализу, — хороший тому пример. Он держит акции с 2011 года, но ситуация ухудшается. Выручка выросла всего на 5% по сравнению с прошлым годом за третий квартал 2025-го, а чистая прибыль упала на 17%. Индустрия здравоохранения сейчас очень жесткая из-за давления на возмещение расходов. Заметно, что Berkshire тихо начал выходить из этой позиции в прошлом году после более чем десятилетнего удержания. Когда Баффет начинает продавать, обычно стоит обратить на это внимание.

Общий вывод? Не все текущие активы Баффета заслуживают равного внимания. Некоторые действительно сильно сбиты с ног и стоят того, чтобы их рассматривать, а другие лучше избегать полностью. Главное — делать собственную домашнюю работу по каждому из них, а не просто слепо следовать за любыми акциями Баффета в портфеле.