Я только что посмотрел последний отчет Всемирной ассоциации серебра, и в рынке серебра происходит очень интересное событие, за которым стоит следить.

Итак, по сути, мы вступаем в шестой подряд год дефицита предложения, и прогноз на 2026 год показывает, что этот дефицит увеличится на 15%, достигнув 46,3 миллиона тройских унций. Это довольно значимо, если задуматься.

Любопытная сторона в том, что в то время как спрос на серебряные слитки и монеты взорвался на 18% ( и здесь проявляется растущий интерес к серебряным ETF и другим формам инвестирования в серебро), промышленный, фотографический и ювелирный спрос снизился. В целом, общий потребительский спрос должен сократиться примерно на 2%. Предложение также сокращается на 2%, главным образом потому, что добыча слабая, а хеджирования уменьшились, хотя переработка частично компенсировала это увеличением на 7%.

Что привлекло мое внимание, так это тон отчета. Несмотря на всю геополитическую неопределенность вокруг ситуации в Иране, ассоциация сохраняет позитивный взгляд на серебро на оставшуюся часть года. Они считают, что эти конфликты должны быть сдержаны, а денежная политика — временной мерой.

Но вот самый интересный момент: даже если геополитическая ситуация ухудшится, есть веские аргументы в пользу того, что драгоценные металлы, такие как серебро и золото, могут выиграть. Если экономический рост замедлится и налоговое давление увеличится, реальные ставки по облигациям могут снизиться, что исторически благоприятствует бездоходным активам, таким как золото и серебро. Это также может повысить интерес к серебряным ETF как способ защиты от этих неопределенностей.

В отчете делается вывод, что сочетание обновленного спроса на активы-убежища и циклической ликвидации рынков должно вновь пробудить интерес как к золоту, так и к серебру. Это сценарий, который имеет смысл, если подумать о логике защитного распределения активов. ETF серебро и другие инструменты для инвестирования в серебро могут стать привлекательными для тех, кто хочет занять позицию в этой тенденции постоянного дефицита предложения.