Только что посмотрел квартальный отчёт TSMC и понял, что дефицит вычислительных мощностей для ИИ — это вообще не временное явление. Вэй Чжэцзя в прямом эфире дал самый честный ответ: проблема будет висеть минимум до 2027 года, и никаких обходных путей нет.

Цифры говорят сами за себя. Выручка за первый квартал составила 35 миллиардов долларов — рост более чем на 40% год к году. Но самое интересное в капитальных затратах: TSMC довела бюджет до 56 миллиардов на 2026 год. Это историческое число — больше половины всех инвестиций за последние три года. Бизнес HPC вырос на 20% в квартальном сравнении и теперь составляет 61% выручки. Понятно, что компания ставит на ИИ по полной.

Но вот в чём суть: даже при таких инвестициях построить новый завод — это 2-3 года работы. TSMC не может просто щёлкнуть пальцами и удвоить производство. Поэтому на горизонте видны новые фабрики на 3 нм в Тайване, Аризоне и Японии, но они заработают не раньше 2027-2028 годов.

А на рынке аренды GPU ситуация ещё острее. H100 подорожал примерно на 40% за полгода — с 1,70 до 2,35 доллара в час. В Китае месячная аренда H100 взлетела с 40-50 тысяч юаней до 80-90 тысяч. И это не конец: вся серия H фактически распродана на годы вперёд, а Blackwell уже полностью зарезервирована до конца 2026 года.

Тенсент, Алибаба и Байду одновременно поднимают цены на облачные услуги — на 5-30% в апреле. Это логично: если GPU дорожают, то и токены API будут дороже. Спрос превышает предложение настолько, что поставщики могут позволить себе такие скачки.

А вот главное наблюдение: совокупные капитальные расходы крупных облачных операторов в 2026 году прогнозируются на уровне 700 миллиардов долларов — это на 60% выше, чем в прошлом году. Почти вся эта сумма уходит на чипы NVIDIA, которые производит TSMC. С одной стороны спроса — колоссальный аппетит, с другой стороны предложения — физические ограничения производства. Этот дисбаланс не исчезнет в ближайшие пару лет.

Вывод: дефицит вычислительных мощностей — это не временная неудача, а структурная реальность. TSMC, NVIDIA и производители памяти HBM находятся в периоде высокой определённости роста. Для остальных участников цепочки — облачных провайдеров и разработчиков моделей — challenges остаются серьёзными, и тренд на рост цен продолжится как минимум до 2027 года.