Меньше месяца назад BlackRock сделал то, что казалось немыслимым пару лет назад: запустил ETF на Ethereum, приносящий доход от стекинга. ETHB, или iShares Staked Ethereum Trust, поступил на Nasdaq 12 марта, и честно говоря, это знаменует важный переломный момент в том, как Уолл-стрит видит ETH.

Чтобы понять, почему это так важно, нужно знать, что происходило раньше. Когда появились первые спотовые ETF на Ethereum, SEC под руководством Гэри Генслера заблокировала любые попытки включить стекинг в эти продукты, утверждая, что это может быть незарегистрированными ценными бумагами. С приходом Пола Аткинса на пост председателя SEC эта позиция полностью изменилась, наконец открыв дверь для запуска BlackRock того, что ранее считалось невозможным.

Итак, чем же отличается ETHB? В отличие от традиционных ETF на Ethereum, которые просто покупают и хранят ETH без дополнительных действий, этот фонд размещает от 70% до 95% своих активов у профессиональных валидаторов через Coinbase Prime. Это означает, что содержащийся в нем Ethereum активно генерирует доход. Инвесторы получают примерно 82% этих наград ежемесячно, в то время как BlackRock оставляет себе 18% и взимает ежегодную комиссию в 0,25%.

Математика интересна. При доходности стекинга в цепочке около 2,8% — 3,1%, после вычета комиссий инвесторы ETHB получали бы примерно 2,3% — 2,5% в год. В абсолютных числах это не кажется впечатляющим, но важно другое: это постоянный, автоматический и предсказуемый поток наличности. Обычные пользователи, которые никогда не касались узлов валидаторов или не понимали, что такое приватный ключ, теперь могут получать нативный доход от Ethereum без сложностей.

В настоящее время BlackRock управляет более чем 130 миллиардами долларов активов, связанных с криптовалютами, и когда такая крупная институция включает стекинг в свою продуктовую структуру, она посылает рынку четкий сигнал о легитимности этого направления. Уже в январе Grayscale начал распределять доходы от стекинга своим держателям, но движение BlackRock гораздо более значимо по масштабу.

Вероятно, в ближайшие месяцы мы увидим лавину заявок на ETF со стекингом для других сетей PoS. Solana, Cardano, Polkadot — все ждут своей очереди. На самом деле, очень вероятно, что многие существующие спотовые ETF превратятся в продукты с доходностью.

Для тех, кто уже вовлечен в крипту, это не новость. Ликвидный стекинг через протоколы вроде Lido и Rocket Pool уже позволяет участвовать с любым количеством ETH, и вы получаете токены вроде stETH, которые можно использовать в DeFi, одновременно получая доходы. Нативный стекинг остается более децентрализованным вариантом, но требует 32 ETH и запуска собственного узла. А есть еще простой стекинг через кошельки, который самый доступный, но зависит от инфраструктуры, предоставляемой вашим кошельком.

Но настоящее изменение — концептуальное. ETH перестает быть только спекулятивным активом, который вы надеетесь вырастет. Он превращается в источник дохода. Когда актив начинает автоматически генерировать поток наличности, его оценка меняется кардинально. Будь то через ETHB или прямой стекинг в цепочке, тенденция необратима. Ethereum от BlackRock и нативный Ethereum криптосообщества движутся к одной цели: заставить ваши ETH работать на вас.