USDC — единственный AI-токен

Автор: Вайдик Мандлой

Перевод: Block unicorn

В этот момент где-то в интернете работает программа, управляющая полноценной компанией.

Её зовут Феликс. Её компания — OpenClaw. Феликс продаёт PDF за 29 долларов, в котором рассказывается, как зарабатывать деньги с помощью искусственного интеллекта. Это иронично, потому что зарабатывает сам Феликс, а учит зарабатывать именно этот PDF. Он управляет онлайн-магазином Clawmart. Он использует голосовой API для телефонных продаж. Когда сталкивается с задачей, которую не может выполнить сам, он нанимает другого оператора поддержки онлайн, платит ему, и продолжает выполнять свои ежедневные задачи.

В последний раз, когда я проверял, доход Феликса составлял около 195 тысяч долларов. Его ежемесячные операционные расходы — примерно 1500 долларов, почти все на использование больших языковых моделей (LLM). С юридической точки зрения, эта компания — компания типа C, её владелец — Нат Элиасон, но он почти не участвует в управлении. Он не принимает ежедневных решений; он просто владеет этим искусственным интеллектом-агентом. Обратите на это внимание. Это программа с «кошельком», полностью автоматизированное и постоянно развивающееся предприятие. Оно ежемесячно покрывает свои базовые инфраструктурные расходы. Оно практически не нуждается в человеческом вмешательстве для самоподдержания.

История Феликса — лишь один из примеров. Есть и более крупный случай: компания Medvi, которая за первый год работы заработала 401 миллион долларов при всего двух сотрудниках. Остальные бизнес-процессы компании полностью управляются круглосуточным, неустанным, практически без затрат искусственным интеллектом-агентом.

Теперь — самое интересное.

Сегодня, зайдя на любой криптовалютный форум, вы услышите одно и то же: следующая горячая тема — «искусственный интеллект-агенты». «Искусственный интеллект-блокчейн» станет таким же лидером в этой области, как Ethereum в сфере децентрализованных финансов (DeFi). Выбирайте цель, держите токены и ждите их резкого роста. Это — история, которую продают все лидеры отрасли и венчурные инвесторы, и которую все аналитики неустанно повторяют в подкастах.

Это полностью провалилось. Потому что оно придумано теми, кто зависит от ответов и считает их важными, и скоро снова нанесёт удар по тем, кто потерял деньги, покупая токены Layer 1 в предыдущем цикле. Посмотрите на индекс AI-агентов CoinGecko — за последний год его рыночная капитализация сократилась на 75%. Большинство перечисленных там токенов упали на 90%, и продолжают терять в цене.

Потому что правда в том: настоящие AI-токены — это стабильные монеты — USDC, USDT, USDS, — и они уже выиграли. Позвольте объяснить почему.

Программное обеспечение сейчас — это компания

Чтобы понять всё это, нужно вернуться к 1937 году. В тот год экономист по имени Рональд Коуз написал статью, в которой задал очень глупый вопрос — «в чем смысл существования компании?»

Подумайте, если свободный рынок действительно самый эффективный способ выполнения любой задачи, то теоретически все внутренние процессы компании можно было бы аутсорсить. Каждый кусок кода — фрилансеру, каждый звонок клиенту — фрилансеру, каждый полученный счёт — фрилансеру. Можно платить за задачу, увольнять в любой момент, снижая издержки до минимума.

Почему же тогда никто так не управляет? Потому что, даже если на первый взгляд это кажется дешевым, на практике обходится дороже. Найти подходящего человека — занимает время, договориться о контракте — тоже, обеспечить выполнение работы — тоже, а за этим следить — ещё дороже, зачастую требуют юристов.

Рональд называл такие издержки «транзакционными издержками». Когда эти издержки становятся достаточно высокими, выгоднее перестать торговать с внешним миром и собрать собственную команду — это дешевле и быстрее. Нанять человека, платить ему зарплату, чтобы он приходил по понедельникам — быстрее и дешевле.

Но в эпоху пост-ИИ эта логика уже не работает. Сейчас, чтобы нанять интеллектуального агента, достаточно потратить около одного доллара в час. Он работает круглосуточно, никогда не увольняется, не устаёт и не просит повышения. Теперь причина, по которой собирают команду из 50 разработчиков, — чисто ностальгия.

Единственный фактор, мешающий нормализации этого — устаревшее законодательство и нормативные рамки. OpenClaw назван так потому, что в Делавэре не признают ООО, подписанное программным агентом. Если бы это требование отменили, Феликс фактически стал бы полноценной компанией. Он зарабатывает деньги, тратит их, принимает решения и реинвестирует прибыль.

И именно здесь криптовалюты начинают играть важную роль. Потому что Феликс не может открыть счёт в банке JPMorgan. Он не проходит KYC-проверку. Он не может подписать форму W-9. На самом деле, сколько бы он ни зарабатывал, JPMorgan не откроет счёт для программного обеспечения, а Закон о банковской тайне (Bank Secrecy Act) делает это невозможным по закону, даже если бы захотели.

У USDC есть криптокошельки, в которых таких проблем нет. Нужно лишь сгенерировать приватный ключ и пополнить кошелёк стабильной монетой. Всё — и у вас есть все необходимые финансовые полномочия для агента. Он может принимать платежи клиентов, оплачивать инструменты, нанимать других агентов и продолжать работу в фоновом режиме, даже если владелец уже не следит за этим. Все остальные компоненты агентской технологической стека — такие как LLM, оркестрация и вызываемые инструменты — тоже можно согласовать. Но ядро — это криптокошелёк. Без него Феликс — просто обычный чат-бот-агент.

Я часто вижу в Твиттере аргументы против стабильных монет — да, они хороши, но зачем обычному человеку? Например, отец из Луизианы с тремя детьми, с чековым счётом в JPMorgan, застрахованным Федеральной корпорацией страхования вкладов, с дебетовой картой, которую можно использовать в супермаркете Publix, и автоматическим погашением ипотеки — он никогда не переведёт деньги в кошелёк, требующий мнемонической фразы.

Честно говоря, так и есть. Он не станет этого делать. У него нет причины. Но весь спор уходит в сторону. В этой истории он — не клиент. Клиент — это программа, которая сама по себе не имеет права легально держать банковский счёт. Этот агент не нуждается в страховке Федеральной корпорации страхования вкладов (FDIC). Он и не может её получить. Он — идеальный пользователь стабильных монет, потому что у него другого выбора нет.

Магазины теперь — поставщики услуг

Ладно, половина аргументов уже решена. Теперь — вторая часть, и многие могут быть этим недовольны.

Много лет в криптосообществе спорили, какая цепочка лучше для искусственного интеллекта: Ethereum? Solana? Base? Sui? Новая Tempo от Stripe? Каждую неделю выходила статья на 2000 слов, в которой перечислялись плюсы и минусы, логотипы, и в конце — победитель. Потому что они вообще не понимают, как работают агенты. Агенты не заботятся о цепочке — они выбирают самую дешевую и подходящую для текущей задачи.

Представьте, что Феликс в обычный рабочий день. В 10 утра он должен отправить другому агенту микроплатёж в 0,003 доллара для быстрого запроса данных. Он выбирает Base или Solana. Почему? Потому что комиссия — доли цента. Через час ему нужно расплатиться с поставщиком за 50 тысяч долларов. Тогда он выбирает Ethereum, потому что окончательное подтверждение за 50 тысяч долларов стоит того, чтобы покрыть газовые сборы.

Через час Феликс должен заплатить фрилансеру из Лагоса в долларах. Он выбирает Tron и USDT, потому что в 2025 году транзакции стабильных монет на Tron достигнут 3,3 триллионов долларов, а на Ethereum — около 1,2 триллионов, и транзакционный трафик по Нигерии через Tron лучше, чем через другие платформы.

Эти три платежа проходят на трёх совершенно разных цепочках. Феликс не заботится о связях между ними. Для программного агента цепочка платежа — всего лишь инструмент.

Логистическая компания не имеет предпочтений по перевозчикам — причина та же. Никто не спорит, какая компания — UPS или FedEx — «лучше по концепции». Вы выбираете, кто быстрее и дешевле выполнит задачу в конкретных условиях. Именно такие отношения скоро возникнут между каждой цепочкой поставок и важнейшими приложениями. Агент просто выполняет математические вычисления, и выбирается та цепочка, которая даёт лучший результат.

Stripe раньше большинства криптовалютных компаний понял это. Недавно Stripe и Paradigm совместно инвестировали 500 миллионов долларов в создание новой цепочки Tempo, полностью основанной на стабильных монетах. Stripe не хочет, чтобы вы знали, через какую цепочку происходит расчёт. Её интересует только успешное завершение платежа по низкой стоимости и с гарантией. Это — будущее всех существующих цепочек — невидимый канал.

Это приводит к тому, что я считаю самой завышенной мета-оценкой в криптоиндустрии — метаданным.

Могила AI-токенов

К 2025 году индекс AI-агентов CoinGecko упал с 13,5 миллиардов долларов до 3,5 миллиардов долларов, потеряв 10 миллиардов. Токены Virtuals, ai16z и все «самостоятельные платформы» на базе AI, выросшие на хайпе, начали обваливаться — это стандартная схема для таких концептов, когда исчезают новые покупатели. Это произойдёт рано или поздно. Рынок постепенно понимает, что у этих токенов нет реальных приложений AI или AI-агентов.

Истинная ценность агентской экономики — на другом конце. Только USDC в 2025 году обеспечит 18,3 триллиона долларов на блокчейне в расчетах. Общий объём расчетов всех стабильных монет — около 33 триллионов долларов, что сопоставимо с Visa и MasterCard.

К январю 2026 года месячный объём транзакций только по стабильным монетам превысил 10 триллионов долларов. Объём обращения PYUSD от PayPal за менее чем год вырос с 1,2 до 3,8 миллиарда долларов. Неожиданно, Cloudflare запустила свою стабильную монету. Проект по расчетам стабильных монет от Visa достиг к середине января годовой обработки в 4,5 миллиарда долларов.

На базе стабильных монет работает протокольный слой, поддерживающий всю систему. Coinbase преобразовала код статуса HTTP 402 в x402 — протокол для платежей между агентами. К декабрю x402 обработал более 100 миллионов платежей между агентами. Средняя сумма — 20 центов, дневной объём — около 30 тысяч долларов. Звучит мало, но это — типичный рост для всех популярных платёжных каналов в первые шесть месяцев, до взрывного роста. В феврале Stripe начал тестировать x402 на платформе Base. Мастеркард, DBS и UOB в Сингапуре запустили пилот по агентским платежам. Google Cloud добавила x402 в свой протокол платежей между агентами как один из каналов расчетов.

Практически все эти реальные, продолжающиеся и функционирующие на основном блокчейне транзакции не повлияли на рост индекса AI-агентов. Конечно, некоторые токены, связанные с x402, получили небольшие покупки, но в целом индекс остался без изменений. Потому что рыночные цены полностью ошибочны. Он всё ещё пытается предсказать, кто победит в этой гонке, как раньше предсказывал, чей логотип у Dogecoin милее. Но настоящая торговля — это наличие «рельсов», по которым должны идти все агенты, независимо от их судьбы. А эти «рельсы» — стабильные монеты.

Разломы в теории

Честно говоря, я тоже скажу, что в этом аргументе есть слабые места. Иначе я просто продаю ещё один текст о искусственных агентах, в котором вырезаны все недостатки.

Главный уязвимый момент — ответственность. Представьте ситуацию: Феликс заключает контракт с другим агентом на миллион долларов, а тот нарушает договор. Кто будет ответчиком? Феликс — не юридическое лицо, его нельзя привлечь к ответственности. Нат не одобрил эти деньги, возможно, даже не знает о них, и, честно говоря, даже если бы хотел, не сможет восстановить мысли Феликса в тот момент.

Платформа, на которой размещён Феликс, не может полностью компенсировать ущерб за систему, работу которой никто полностью не понимает. Страховые компании уже начали отзывать выплаты. Страховка профессиональной ответственности тихо переквалифицировала ошибки агента в «системные сдвиги программного обеспечения», что фактически означает отказ в выплате.

Если внимательно изучить текущие законы, то большинство корпоративных договоров на ИИ ограничивают ответственность поставщика 12 месяцами подписки SaaS. То есть, при катастрофе максимум, что можно вернуть — это годовая плата за подписку. А средняя стоимость утечки данных в США к 2025 году — 10,22 миллиона долларов за инцидент. Между реальными рисками и контрактными ограничениями существует огромная разница, и пока никто не определил, кто должен нести ответственность за эти убытки.

Пока не выяснено, кто именно отвечает за ошибки агента, все компании без учредителя вынуждены регистрировать на бумаге имя человека для получения юридической защиты. Но даже при таких рисках, картина всё равно остаётся ясной. Компании постепенно распадаются в программное обеспечение, а блокчейн становится маршрутизатором этого программного обеспечения. Эти два слоя в конечном итоге сойдутся к стабильным монетам, потому что только они могут быть независимо владением, использованием, заработком и пониманием агентами.

Куда уходят деньги?

Если блокчейн превращается в поставщика, а агенты — в могилу, то в чём же тогда настоящая ценность всего этого?

Моя искренняя вера — в репутацию и управление потоками на самом верхнем уровне. Перед подписанием контрактов на шесть цифр с Felix, кто-то должен проверить его платежеспособность. Кто-то должен оценить риск дефолта агента, как Moody’s оценивает облигации, — только быстрее, потому что транзакции агента — машинного уровня. Кто-то должен маршрутизировать зарплаты между тремя цепочками, и ни отправитель, ни получатель не должны знать или заботиться о конкретной цепочке. И в этом секторе, независимо от победителя среди стартапов на ранней стадии, его ценность превзойдёт все AI-токены, которые когда-либо выпускались.

И именно это — то, что никто не хочет слышать. В инфраструктуре агентской экономики настоящая основа — скучная и монотонная. Это как установка трубопроводов: без хайпа, без раздачи токенов и аирдропов.

Одно предложение Хасиба Куреши из Dragonfly постоянно звучит у меня в голове: «Криптовалюта никогда не предназначалась для людей». Он прав — люди никогда не были её целевой аудиторией. Все жалобы на мнемонические фразы, gas fees или UX кошельков — правильные. Эти продукты не для них, потому что они изначально не для них созданы. Они — для будущего.

Далее появится программа с кошельком, реальными клиентами и доходами. Она работает уже около двух лет, и к моменту чтения этого текста она, вероятно, уже выставила счета и использует стабильные монеты. А рынок всё спорит, какая цепочка выиграет в искусственном интеллекте, какой агент даст сотни-кратный рост, и куда в третьем квартале повернутся венчурные деньги.

Тем временем, стабильная монета за прошлый год обработала сделок на 18,3 триллиона долларов, но в криптоиндустрии почти никто не обращает внимания. И эта монета — USDC. Всё остальное — лишь иллюзия.