Мне кажется, что в последнее время исчезло с рынка целое множество DeFi-проектов. Не один или два, а более 10 протоколов прекратили свою деятельность. Это на самом деле заметно и многое говорит о текущем состоянии сектора.

Возьмем, к примеру, Angle. Проект все еще имел 250 миллионов долларов TVL, но при этом объявил о постепенном закрытии своих стейблкоинов EURA и USDA. Это показывает, что даже значительный размер не гарантирует автоматического выживания. Причины, которые назвал Angle, были фундаментальными: рынок децентрализованных стейблкоинов просто слишком сильно изменился.

Polynomial — еще один интересный пример. Проект достиг совокупного торгового объема в 4 миллиарда долларов, но в конечном итоге потерпел неудачу из-за проблем с ликвидностью на рынке деривативов. Здесь видно классический шаблон: объем сам по себе недостаточен. MilkyWay пытался несколько раз адаптироваться к новым рыночным трендам, но так и не смог найти настоящего соответствия продукта рынку.

Что бросается в глаза, так это более глобальная проблема: многие из этих DeFi-коинов и протоколов теряют связь с реальностью рынка. Они не могут достаточно гибко реагировать, когда условия меняются. Ликвидность, очевидно, является самым критичным фактором, и кто не сможет ее поддерживать, у того в долгосрочной перспективе нет шансов. Волна закрытий показывает, что в секторе DeFi важна не только инновационная технология, но и фундаментальная способность адаптироваться к постоянно меняющейся среде.