Я начал изучать данные о доходах в блокчейне за первый квартал 2026 года, и честно говоря, история, которую они рассказывают, гораздо интереснее большинства нарративов, которые сейчас циркулируют.

Вот что привлекло мое внимание: когда убираешь всю шумиху и маркетинговый шум, реальные доходы блокчейна — в основном сборы, которые сети получают за реальную активность пользователей — показывают, какие блокчейны действительно полезны, а какие просто плывут на волнах настроений. А цифры за первый квартал показывают довольно концентрированную картину на вершине.

Пять блокчейнов уровня 1 абсолютно доминируют в игре с денежными потоками. Solana собрала $735M дохода, что безумно для любой отдельной сети. TRON занял второе место с $480М, почти полностью за счет переводов стейблкоинов — что довольно гениально, если подумать. Их модель построена на том, чтобы быть предпочтительной сетью для транзакций в долларах, особенно на развивающихся рынках. Эта стабильность привлекает внимание аналитиков.

Затем у нас есть BNB Chain примерно с $270М. Что интересно здесь — не только цифра, но и разнообразие. Они не зависят от одного источника. У них есть объем DEX, активность на лаунчпадах, игровые транзакции — всё это работает вместе. Такой мультиканальный подход более устойчив, чем сети, которые живут или умирают по одному кейсу.

Ethereum, возможно, удивит некоторых, учитывая его доминирование в DeFi и токенизации, но именно в этом и заключается суть. Доходы основной сети отражают глубокую, устойчивую активность с транзакциями высокой стоимости — ликвидации, урегулирование NFT, кроссчейн-мосты. Переключение на Layer 2 перераспределило часть активности, но базовый слой все еще удерживает серьезную экономическую ценность.

И еще есть Hyperliquid с $90М. За этим стоит следить, потому что они достигли этого за гораздо меньший срок. Их полностью on-chain модель бессрочных контрактов привлекает объем деривативов, который раньше уходил централизованным биржам. То, что они построили ордербук, способный конкурировать с CEX по стандартам производительности — полностью on-chain, — это другой уровень инноваций.

Что все это движет? Кажется, сходятся три вещи. Во-первых, пользователи тяготеют к высокопроизводительным блокчейнам — им нужна масштабируемость и низкие комиссии, точка. Во-вторых, доходы от стейблкоинов создают реальный, неспекулятивный спрос, который гораздо стабильнее торгового объема. В-третьих, on-chain деривативы захватывают реальный объем с централизованных площадок, что говорит о том, что DeFi действительно созревает.

Причина, по которой я внимательно слежу за этим, — институциональный капитал становится умнее в инвестициях в блокчейн-инфраструктуру. Они уже не только смотрят на hype, они ориентируются на реальные денежные потоки, реальную экономическую активность. В такой среде цифры доходов становятся одним из самых надежных показателей для отделения сигнала от шума.

Текущий снимок показывает SOL на уровне $86.15 $267M вырос на 1.66% за день(, TRX — $0.33, BNB — $636.80 ) вырос на 2.16%(, ETH — $2.34К, а HYPE — $41.14. Рыночная капитализация показывает масштаб — эти блокчейны генерируют серьезную, измеримую экономическую активность.

Если вы пытаетесь понять, какие блокчейны действительно сохранят силу после следующего бычьего рынка, эти данные за первый квартал — один из лучших ориентиров, который вы найдете. Доходы не лгут.