Обратился к старым рыночным данным и наткнулся на кое-что, что стоит пересмотреть — 2015 год был, честно говоря, одним из самых медленных по количеству IPO за последнее время. В 2015 году вышло на биржу всего 169 компаний, что звучит много, пока не поймешь, что это на 40% меньше, чем в предыдущем году. Стоимость сделок была еще более жесткой — снизилась с $85 миллиардов до всего лишь $30 миллиардов. Настроение на рынке сильно охладилось, и, честно говоря, многие хайповые акции, такие как Uber, просто решили пропустить весь публичный рынок и привлечь капитал приватно.

Но вот в чем дело — даже в слабом году среди компаний, вышедших на биржу в 2015, были огромные победители и проигравшие. Победители оказались довольно интересными.

Speak Therapeutics абсолютно прорвала, выросла на 122% с января до конца года. Они работали над генной терапией для редких глазных заболеваний, разместили акции по цене $23 (выше ожидаемого), и продолжали расти. Затем шла Seres Therapeutics, еще одна биотехнологическая компания, которая более чем удвоилась после запуска по цене $18. И Shake Shack — всем известная сеть бургерных — вышла на рынок по цене $21 и примерно удвоилась. Эти компании, вышедшие на биржу в 2015 году в сфере биотехнологий и потребительского сектора, действительно захватили воображение инвесторов.

А проигравшие? Жестко. MaxPoint Interactive полностью уничтожили, упав на 88% с цены открытия в $11.50 в марте. Компания в области маркетинговых технологий с хорошим ростом продаж, но убытки только накапливалися. Zosano Pharma — еще одна кровавая история — их трансдермальная технология пластыря казалась перспективной при $11, но они разорвали крупное партнерство и прекратили разработку ключевого препарата. Акции рухнули на 77%. Belloran Pharmaceuticals было похоже на то же самое — потеряли около 75% стоимости после того, как первоначальный ажиотаж вокруг их лечения гипертонии исчез.

Что удивительно, так это то, как предсказуемым был этот паттерн — биотехнологические стартапы полностью доминировали как в списках победителей, так и в списках проигравших. Когда вы делаете ставку на ранние стадии разработки лекарств, вы либо выигрываете крупно, либо проигрываете крупно. Средней полосы почти не бывает. Весь класс IPO 2015 года показал, что настроение рынка важнее, чем первоначальный хайп. Компании, которые могли реально реализовать планы и показывать прогресс, продолжали расти. Те, кто не мог — получали жесткий наказ.