Только что пересмотрел некоторые старые рыночные анализы волны легализации каннабиса, которая, как ожидалось, должна была прокатиться по США, и интересно видеть, насколько точными оказались эти прогнозы.

В 2019 году исследователи предсказывали, что к 2024 году около 20 штатов перейдут к рекреационной легализации. Что удивительно, так это то, что к тому моменту рынок легального каннабиса уже взрывался — глобальные продажи выросли с 3,4 миллиарда долларов в 2014 году до более чем $10 миллиарда всего за четыре года, при этом прогнозировали, что к 2024 году он может достичь 40+ миллиардов долларов.

Ожидалось, что США всегда будут основным драйвером, потенциально составляя треть или половину всех мировых доходов от каннабиса в течение десятилетия. Но вот что сделало анализ действительно интересным: не все штаты рассматривались как равные. В отчёте выделялись конкретные штаты, которые могли бы легализовать рекреационное использование, при этом Калифорния, очевидно, доминировала в обсуждении из-за своего огромного размера рынка — прогнозировали почти 7,2 миллиарда долларов ежегодных расходов к 2024 году.

Помимо Калифорнии, выделялись некоторые штаты, которые могли бы легализовать по разным причинам. Невада была особенно интересна, потому что, несмотря на меньшую численность населения, фактор туризма в Лас-Вегасе означал, что она могла бы генерировать одни из самых высоких расходов на каннабис на душу населения в стране. Флорида была ещё одним диким картой — анализ не ожидал, что она легализует рекреационно, но рынок медицинского каннабиса сам по себе должен был достичь 1,9 миллиарда долларов, что делало его огромной возможностью.

Что меня больше всего поразило, так это то, как рынок быстро сосредоточился вокруг конкретных игроков. Компании активно занимали позиции в ключевых штатах, будь то через приобретения, сети диспансеров или стратегические локации. Некоторые из этих операторов каннабиса смогли стать действительно прибыльными, что было редкостью для сектора в то время.

Оглядываясь назад, вся траектория легализации действительно изменила представление инвесторов о пространстве. Штаты, которые могли легализовать в те ранние годы, в итоге оказались теми, кто захватил наибольшую ценность, а конкурентная динамика между операторами становилась всё более сложной. Если бы вы следили за графиками поэтапной легализации штатов тогда, вы могли бы заметить серьёзные рыночные возможности.