Только что просмотрел некоторые рыночные данные за 2016 год и нашёл довольно интересные моменты о том, как двигалась цена серебра в тот год. Это удивительно — смотреть на товарные рынки в ретроспективе, потому что можно увидеть все силы, которые тогда толкали и тянули цены.

Итак, что произошло с ценой серебра в 2016 году. Металл начал год торговаться ниже $14 за унцию, а к ранней весне поднялся выше $18. Это солидный скачок всего за несколько месяцев. Большинство участников рынка связывали это с несколькими факторами: китайский фондовый рынок становился нервным, нефть рухнула ниже $30 за баррель, и в целом через акции проходила неопределённость. Когда инвесторы начинают нервничать по поводу акций, они обычно переводят деньги в драгоценные металлы как в безопасное убежище.

Что действительно помогло цене серебра в 2016 году, — это позиция ФРС по денежно-кредитной политике. После повышения ставок в декабре 2015 года центральный банк в основном приостановил их рост на протяжении большей части года. Никто этого не ожидал. Более низкие ставки делают хранение драгоценных металлов более привлекательным, потому что Opportunity Cost снижается. Затем в середине года произошёл Brexit, что добавило ещё один слой неопределённости на валютных рынках. Серебро выглядело как надёжное средство сохранения стоимости, когда всё остальное казалось рискованным.

Моментум продолжал нарастать. Цена серебра превысила $20 за унцию примерно в середине года — это психологически важный уровень, на который обращают внимание многие трейдеры. Некоторые аналитики даже предсказывали $25 или выше к началу 2017 года. В рынке ощущалась бычья энергия.

Но вот где становится интересно. Этот рост не продержался. К концу 2016 года цена серебра опустилась ниже $16, закрыв год примерно на уровне $15.88. Так что, несмотря на общий рост за год в 15%, он был значительно ниже пиков середины года. Что изменилось? Восстановление доверия к американской экономике. Рынок акций оправился после Brexit-неуверенности и начал достигать рекордных максимумов. Инвесторы, которые перешли в драгоценные металлы ради безопасности, начали возвращаться в акции.

Затем произошли президентские выборы, и настроение снова изменилось. После первоначального шока рынки резко выросли. Доу Джонс приближался к 20 000. Когда акции так хорошо растут, цена серебра обычно испытывает трудности, потому что инвесторам уже не нужен безопасный актив.

Также происходили технические моменты. Более высокие цены серебра в начале года стимулировали появление на рынке металлолома. Ослабший промышленный спрос и фиксация прибыли после успешного роста привели к накоплению давления на продажу к концу года.

Рассматривая iShares Silver Trust как индикатор цены серебра в 2016 году, 15% доходности — это достойный результат, но честно говоря, довольно скромный по сравнению с возможностями. Металл достигал максимумов в $50 за унцию на исторических пиках, так что даже годовые приросты не смогли полностью компенсировать эти потери.

Интересно изучать движения цены серебра за тот период, потому что видно, сколько различных факторов может влиять на товар. Монетарная политика, геополитические события, настроение на фондовом рынке, промышленный спрос, запасы металлолома, технические уровни — все это важно.

Если вы следили за ценой серебра в 2016 году и увлеклись бычьим настроением вокруг $20, вам, вероятно, было бы разочарование видеть, как оно исчезает. Но именно так работают рынки. Год всё равно принёс положительную доходность, что превосходит многие другие события 2016 года. Иногда важнее не достигать новых максимумов, а просто удерживать позиции в волатильный год.