Всемирная ассоциация серебра: серебро «непрерывно недостает уже шесть лет»! В этом году дефицит увеличился до 46 миллионов унций, риск повторения спекулятивной атаки высок

Загрязнение рынка драгоценных металлов бушует! Согласно последнему отчету, опубликованному Всемирной ассоциацией серебра (Silver Institute) и авторитетной организацией Metals Focus, мировой рынок серебра входит в шестой подряд год структурного дефицита. С 2021 года рынок истощил запасы на 762 миллиона унций. Несмотря на то, что цена серебра с рекордного уровня в январе этого года снизилась, аналитики предупреждают, что с дальнейшим расширением дефицита поставок в этом году может снова вспыхнуть новая буря «ликвидностного сжатия (Liquidity Squeeze)».
(Предыстория: Манипуляции с биткоином для обмена на серебро? После того, как Jane Street стала крупнейшим держателем ETF, серебро за месяц упало на 30%)
(Дополнительный фон: Богатый папа предупреждает: крупнейший крах в истории 2026 года уже близко! Названо BlackRock как пирамида Понци, призыв «не есть один день» и покупка биткоинов, серебра)

Содержание статьи

Переключить

• Цена снизилась на 35% от исторического максимума, но дефицит продолжает расширяться
• Изменение структуры спроса: слабость промышленности, рост физических инвестиций на 18%
• Metals Focus предупреждает: риск ликвидностного сжатия приближается

Глобальный рынок сырья испытывает тревогу по поводу поставок, которая быстро распространяется на сегмент серебра (Silver). Широко используемый в ювелирных изделиях, электронике, электромобилях, солнечных панелях и инвестиционных целях, дисбаланс спроса и предложения достиг уровня, который трудно игнорировать. Согласно последнему отчету Reuters, Всемирная ассоциация серебра и консалтинговая компания Metals Focus, опубликованному в среду (15-го числа), указывают, что рынок серебра сталкивается с шестилетним подряд структурным дефицитом (Structural Deficit).

Цена снизилась на 35% от исторического максимума, но дефицит продолжает расширяться

Обратимся к безумной динамике рынка: благодаря сильному спросу на физическое серебро и притоку средств в биржевые продукты (ETPs), в 2025 году серебро выросло на впечатляющие 147%, а в январе 2026 года достигло 121,6 долларов — нового исторического рекорда. Хотя затем, из-за ажиотажа среди розничных инвесторов, цена снизилась примерно на 35%, базовые фундаментальные показатели остаются напряженными.

Данные отчета показывают, что с 2021 года рынок изъял из запасов ошеломляющие 762 миллиона унций серебра. В перспективе 2026 года, несмотря на прогнозируемое незначительное снижение глобального спроса на 2%, предложение серебра также сократится на 2%. Это приведет к расширению дефицита на рынке серебра с 40,3 миллиона унций в 2025 году до 46,3 миллиона унций.

Изменение структуры спроса: слабость промышленности, рост физических инвестиций на 18%

В отчете Metals Focus подробно разбирается структура спроса и предложения в 2026 году:

• Снижение промышленного и ювелирного спроса: Вследствие воздействия войны в Иране и замедления мировой экономики, производство промышленного серебра снизится на 3%, достигнув четырехлетнего минимума, и будет подвержено дальнейшему снижению.
• Рост спроса на инвестиции-убежища: В противоположность слабости промышленности, благодаря восстановлению покупок в США, спрос на физические инвестиции в серебряные монеты и слитки, по прогнозам, увеличится на 18%.

Metals Focus предупреждает: риск ликвидностного сжатия приближается

Постоянное истощение запасов делает рынок крайне уязвимым к воздействию ликвидных кризисов. В октябре прошлого года лондонский базовый рынок уже сталкивался с одним случаем ликвидностного сжатия из-за резкого роста спроса на физическое серебро.

Генеральный директор Metals Focus Филип Ньюман отметил, что к концу марта запасы серебра в лондонских хранилищах объемом 884 миллиона унций, из которых около 28% не связаны с ETP и могут использоваться для поддержки ликвидности рынка (этот показатель выше 17%, зафиксированного в прошлом сентябре, когда произошел предыдущий случай с ликвидностным сжатием). Поэтому в последнее время ликвидность действительно улучшилась, и арендные ставки в Лондоне почти восстановились до нормальных уровней.

Тем не менее, Ньюман серьезно предупреждает: «Риск повторного ликвидностного сжатия в этом году все еще существует.» Он подчеркивает, что если волатильность серебра усилится, спрос в индийском рынке снова активизируется, а средства в ETP в Лондоне вновь начнут поступать, это приведет к дальнейшему оттоку запасов из США, и условия для очередного «бури с серебром» снова созреют.