Итак, Чамарт снова вернулся к игре со SPAC-ами, на этот раз с American Exceptionalism Acquisition Corp., и честно говоря, мне пришлось остановиться и подумать, что вообще означает это название в этом контексте. Этот парень фактически стал синонимом SPAC-ов на сегодняшний день, но вот в чем дело — его реальный послужной список рассказывает совсем другую историю, чем вся эта шумиха.

Давайте разберемся, что мы на самом деле видим в отношении эффективности SPAC-ов Чамарта за последние несколько лет. Он был везде во время бума 2020-2021 годов — SoFi, Virgin Galactic, MP Materials, Clover Health, Opendoor. Все эти сделки привлекли огромное внимание, и розничные инвесторы вкладывались, думая, что нашли следующую большую вещь. Но если посмотреть, что произошло с большинством этих позиций, результаты оказались... разочаровывающими. Некоторые его компании даже в итоге сняли листинг или обанкротились. Это не тот послужной список, который хочется видеть у человека, позиционирующего себя как противоречивого гения.

Более широкий рынок SPAC-ов подтверждает это тоже. Исследование Университета Флориды рассматривало показатели с 2012 по 2022 год, и цифры довольно жесткие — отрицательная доходность в 58% через год после слияния. Это не опечатка. А если посмотреть на медианные показатели эффективности SPAC-ов за период с 2009 по 2025 год, эти сделки постоянно недопроизводили по сравнению с более широким рынком. Так что дело не только в Чамарте. Вся структура, похоже, работает против розничных инвесторов чаще, чем нет.

Конечно, есть и победители. Hims & Hers хорошо выступили на волне GLP-1, Rocket Lab и AST Spacemobile захватили спекуляции вокруг космоса, а Vertiv выиграл от трендов в инфраструктуре ИИ. Но вот в чем загвоздка — это исключения, а не правило. Обычно они добиваются успеха благодаря конкретным рыночным катализаторам или розничному ажиотажу, а не потому, что сама структура SPAC — какая-то волшебная формула.

Так что же на самом деле говорит нам история эффективности SPAC-ов Чамарта о American Exceptionalism? Честно говоря, это должно быть тревожным звоночком. Не говорю, что это обязательно провалится, но учитывая его личный послужной список и то, что мы знаем о том, как в целом работают SPAC-и, подходить к этому как к чему-то, кроме чисто спекулятивной ставки, кажется рискованным. Если собираетесь входить, делайте это, осознавая, что показывают данные.