#美伊局势和谈与增兵博弈 От «стимулирования переговоров через войну» к «остановке войны через переговоры»

От возобновления американо-иранских переговоров, о которых сообщалось в начале недели (хотя точное время еще не согласовано), до сообщения в среду о продлении перемирия на 2 недели (хотя обе стороны США и Ирана опровергли это), в любом случае рынок уже выбрал верить (цены на нефть продолжают падать, мировые фондовые рынки продолжают расти).
Иными словами, с точки зрения рыночных ожиданий, эта неделя — очень важное поворотное окно: поворот в игре между США и Ираном от «стимулирования переговоров войной» к «остановке войны через переговоры»; поворот в краткосрочной реакции рынка от кратковременного всплеска на рост к наслаждению новым, более длительным периодом роста; глобальная реальная экономика от «нехватки нефти» к «недостатку вычислительных мощностей», а затем к многообразию инфляционных процессов. От «стимулирования переговоров войной» к «остановке войны через переговоры» — после объявления временного перемирия 8 апреля, США продолжали активно наращивать войска в Ближнем Востоке, Израиль продолжал активно бомбить Ливан, ситуация оставалась типичной для «стимулирования переговоров войной».
Первая раунд переговоров в Исламабаде 11–12 апреля прошел по плану, но неожиданностью стало то, что «стимулирование переговоров войной» не привело к дальнейшей эскалации, за исключением того, что США установили второй блокадный кордон у пролива Хормуз, практически все было спокойно.
Позже появились сообщения о возобновлении американо-иранских переговоров и о продлении перемирия на 2 недели, хотя окончательное решение еще не принято или временно опровергнуто, но, в конце концов, слухи о них имеют под собой основания, и ситуация тихо изменилась в сторону «остановки войны через переговоры». Вначале многие считали, что «переговоры невозможны», потому что основные требования сторон полностью противоположны.
Но по мере того, как перемирие продлилось более недели, все больше людей стали спокойнее и поняли, что при высоких издержках войны и ценах на нее, если не удастся быстро победить, то «переговоры» — это рациональный выбор. Внешне США используют тактику «затягивания», размещая войска в Ближнем Востоке, но на самом деле это может быть «создание рычагов для переговоров», угрожая противнику «серьезными последствиями неудачи». На самом деле, ничего невозможного для переговоров нет, даже изначально «стимулирование переговоров войной» — ведь конечная цель ведь тоже «переговоры», не так ли? Если стороны могут сесть за стол переговоров, значит, обе склонны решать проблему через «переговоры», а не через «войну», и у каждой есть определенные уступки.
Просто пока рано, никто не хочет сразу раскрывать все карты. Даже по основным противоречиям сторон, их можно решить через переговоры. Или обменом условий, или уступками. Поэтому слухи о возобновлении переговоров между США и Ираном, скорее всего, правдивы, просто окончательное решение еще не принято.
Поворот в игре между США и Ираном от «стимулирования переговоров войной» к «остановке войны через переговоры» — это также и поворот рынка от кратковременного всплеска на рост к новому, более длительному периоду роста.
Ключевые требования Ирана включают 4 пункта: обогащение урана, контроль над проливом, компенсации за войну, снятие санкций. Контроль над проливом — важнейшая часть системы нефтяных долларов, это основное требование США. Обогащение урана угрожает доминированию Израиля в Ближнем Востоке, что является ключевым требованием Израиля. Иран выдержал десятилетия санкций, и снятие санкций для него не так уж важно. Более того, после этой войны позиция США как гегемона может еще больше ослабнуть, а сама сила санкций — значительно снизиться. В этом же контексте, по статистике потерь Ирана в войне, на этой неделе появилось несколько версий: одни говорят о нескольких сотнях миллиардов долларов, другие — о нескольких тысячах миллиардов, разрыв очень большой.
Кроме того, Саудовская Аравия, выбирая сторону (покупая и размещая системы вооружений, постепенно заменяя/отказываясь от американских систем), хитро избегает ситуации, когда США шантажируют ее «защитными платежами». В результате, США в вопросе компенсаций не смогут быть так щедры, как раньше. Поэтому сумма компенсаций за войну очень гибкая и, скорее всего, станет условием обмена или уступкой.
Итак, основные «ключевые противоречия» в переговорах — это два пункта: обогащение урана (между Ираном и США) и контроль над проливом (между Ираном и США). Ранее все знали, что внутри высших эшелонов Ирана есть просочившиеся агенты, а ведь и США не исключение — среди 435 депутатов Конгресса более 300 — сторонники Израиля, финансируемые лоббистскими группами. Поэтому неудивительно, что США постоянно заявляют, что обогащение урана — это «красная линия» для переговоров. Также понятно, почему Иран постоянно иронизирует, что США превратились в «седьмой административный район» Израиля.
В итоге, исход переговоров по двум «ключевым противоречиям» — это вопрос, какую сторону США выберут — оставить приоритет на обогащении урана или на контроле над проливом. Что касается слухов о продлении перемирия на 2 недели, — скорее всего, это полуправда. Продление перемирия — необходимо для переговоров, но 2 недели — это слишком долго. Время все равно на стороне Ирана, поскольку Буш-старший обходит мыс Доброй Надежды, что занимает на 6 дней больше, чем планировалось. Если бы перемирие продлили на 1 неделю, это было бы логично (по состоянию на утро 29 апреля).
По времени, затраченному на обход, США не потеряют ничего, а для Ирана — чем больше времени, тем больше шансов вернуть свои потери, и чем дольше, тем лучше. Военные издержки и внутреннее давление у США растут с каждым днем. Для Ирана же — это только временно, он не может больше экспортировать нефть морским путем. Время все равно на стороне Ирана. Если затянуть еще чуть больше, к концу апреля наступит переломный момент: эффект блокировки перейдет из «роста цен на нефть» в «физическую остановку поставок», и давление на США может резко возрасти.
Многие страны уже начали обвинять США в «незаконной блокаде», и все больше судов пытаются «прорваться» через американские блокадные барьеры. В то же время, Иран применяет очень хитрую тактику: с одной стороны, требует снять блокаду с Аманского залива, с другой — угрожает США снятием блокад через Красное море. В результате, суда, не проходящие через пролив Хормуз, и суда, попавшие под удар в Красном море, — все обвиняют США, и внешнее давление удваивается.
Поэтому продление перемирия — разумное решение, выгодное обеим сторонам, и, скорее всего, оно будет подтверждено. Но пока что, обе стороны отвергают возможность его продления на 2 недели.
От «нехватки нефти» до «недостатка вычислительных мощностей» — рост цен на нефть обязательно перерастет в инфляцию, что рынок предвидел еще в марте, и есть много прогнозов о возможных кризисах, связанных с сокращением производства удобрений и поставок, что может привести к глобальному продовольственному кризису. Но то, что рынок не предвидел — это то, что инфляция наступит быстрее, чем ожидалось: от «нехватки нефти» до «недостатка вычислительных мощностей», инфляция уже начала проявляться в нескольких точках.
Многие аналитики сосредоточены на спросе, избегая обсуждения предложения.
На самом деле, блокада Хормузского пролива сильно влияет на стоимость вычислительных мощностей: прекращение поставок гелия; резкое повышение цен на бром и фотолитографический клей — основные материалы для изготовления чипов; высокие цены на нефть увеличивают расходы на электроэнергию для дата-центров AI… Все это напрямую увеличивает стоимость вычислительных мощностей и является причиной их удорожания.
Похоже, что даже такие «отдаленные» отрасли, как вычислительные мощности, страдают от «нехватки нефти», не говоря уже о тех, кто напрямую зависит от нефти и нефтехимии. Для инвесторов инфляция — не всегда плохая новость, потому что она обычно благоприятна для фондового рынка. Почему? Потому что при высокой востребованности товаров и услуг, рост цен увеличивает стоимость компаний.
Кроме традиционных товаров первой необходимости, отрасли вычислительных мощностей (включая полупроводники) и новые энергетические сектора (автомобили) станут основными бенефициарами. Именно поэтому рынок на старте года обновил свои максимумы, даже превзошел исторические пики 2021 года.
Поставки нефти, нарушенные уже более месяца, создали цепочку инфляционных процессов, и даже если пролив Хормуз скоро восстановит судоходство, потребуется более одного квартала, чтобы восстановить нормальные поставки. Время, необходимое для восстановления инфляции, — еще дольше. Поэтому, независимо от того, удастся ли договориться или начнется новая война, инфляционная логика останется неизменной, и это достаточно высокая вероятность, чтобы считать ее абсолютной главной тенденцией.