Золото и серебро возвращаются к лидирующим позициям — восстановление логики хеджирования или движущая сила — ликвидность?

На фоне резкого падения цен на нефть рынок драгоценных металлов значительно вырос. 14 апреля спотовая цена золота выросла на 2,11%, до 4842,47 долларов за унцию; цена фьючерсов на золото на COMEX выросла на 2,04%, до 4864,50 долларов за унцию, снова преодолев отметку в 4800 долларов. Спотовая цена серебра выросла на 5,18%, до 79,50 долларов за унцию; цена фьючерсов на серебро на COMEX выросла на 5,23%, до 79,62 долларов за унцию.

Индекс доллара опустился ниже отметки 99, колеблясь вблизи минимальных значений за шесть недель, сейчас он составляет 98,15, что дополнительно поддерживает золото. Заявление Трампа о том, что «война близка к завершению», стало катализатором переоценки активов — быстрое возвращение геополитического риска привело к перераспределению капитала с нефти в золото и серебро.

Исследование CITIC Securities отмечает, что ранее доллар, выигравший от «хеджирования + инфляции» консенсуса, в ближайшее время может перейти к слабой волатильности, а цены на золото все еще имеют пространство для восстановления за счет ликвидности, а американский рынок акций в краткосрочной перспективе может выиграть от восстановления аппетита к рискам. С точки зрения межактивных соотношений, соотношение золота к серебру сейчас составляет около 61, что выше исторического среднего значения 55, серебро по отношению к золоту все еще находится в зоне недооценки.

Вывод для криптовалютного рынка заключается в том, что рост цен на золото и серебро служит эмоциональным «маяком» для рисковых активов — по мере постепенного устранения геополитических рисков, путь возврата капитала в рисковые активы подтверждается рынком.