Интересный момент для SpaceX. Космическая компания Илона скоро выйдет на биржу, и внезапно общественность должна узнать, что она держит миллиарды долларов в биткоинах. Давайте посмотрим, что тут происходит.

По данным Bloomberg, SpaceX готовит конфиденциальную заявку на IPO, возможно уже в марте. Планируется листинг в июне, который оценит компанию более чем в 1,75 триллиона долларов. Они хотят привлечь до 50 миллиардов, что превзойдет рекорд Saudi Aramco 2019 года. Довольно амбициозно.

Но вот что интересно: в этой заявке S-1 инвесторы обнаружат, что у SpaceX примерно 8 285 биткоинов. Звучит впечатляюще, пока не увидишь, сколько стоит эта позиция. В начале декабря портфель стоил около 780 миллионов долларов при цене биткоина около 92 500 долларов. В феврале, когда обсуждался слияние SpaceX с xAI, это снизилось до примерно 650 миллионов при BTC около 78 000 долларов. Сейчас, в данный момент, эта сумма составляет примерно 545 миллионов долларов. Это снижение стоимости на 235 миллионов за три месяца, при этом SpaceX даже не тронул ни одного биткоина.

Что это значит: отчеты о прибыли SpaceX с этого момента будут показывать бумажные убытки, когда биткоин падает, независимо от того, продает ли компания что-то или нет. Каждый квартальный отчет будет содержать эту волатильность. И это приводит нас к Tesla.

Tesla — самый близкий прецедент, и честно говоря, не очень обнадеживающий. Производитель электромобилей Маска понес сотни миллионов долларов бухгалтерских убытков из-за падения курса биткоина, несмотря на то, что он никогда не менял свою позицию. Это вызывало постоянные головные боли, затмевавшие компанию. SpaceX может столкнуться с той же динамикой, но уже во время одного из самых резких падений биткоина за годы, а не во время ралли.

При этом: в прошлом году Tesla отчиталась о выручке в 94,8 миллиарда и чистой прибыли в 17 миллиардов. Так что миллионы бумажных убытков по биткоинам, скорее всего, не повлияют существенно на компании Маска. Интересно, что в отличие от Tesla, SpaceX никогда не продавала и не покупала биткоины заново. Данные предполагают, что компания просто держала их через все циклы.

Что мы видим? SpaceX выходит на биржу по плану с огромной позицией в биткоинах, которая сейчас стоит меньше, чем когда объявлялся план. Инвесторы увидят это число в балансовом отчете и задумаются, что оно значит. План на ближайшие месяцы обещает быть очень интересным.