Итак, Tether тихо отказалась от своих масштабных планов по сбору средств, и честно говоря, это многое говорит о настроениях инвесторов прямо сейчас.

Эмитент стейблкоинов изначально планировал привлечь до 20 миллиардов долларов при оценке около 500 миллиардов. Это территория SpaceX. Это деньги ByteDance. Но когда они начали общаться с инвесторами, сопротивление стало довольно очевидным очень быстро.

Теперь советники обсуждают сумму ближе к 5 миллиардам. Это значительный шаг назад по сравнению с первоначальной целью в 20 миллиардов, и это сигнализирует о том, что даже при очевидном доминировании Tether в пространстве стейблкоинов существует реальный скептицизм относительно того, сколько компания на самом деле стоит.

Генеральный директор Паоло Ардойно попытался представить это как нечто незначительное, сказав, что диапазон в 15-20 миллиардов всегда был лишь потолком, а не основной целью. Он буквально сказал, что если бы они собрали ноль долларов, это было бы нормально. И справедливо — в прошлом году Tether заработала примерно 10 миллиардов долларов прибыли, в основном за счет процентов по активам, обеспечивающим USDT. Компании не нужен внешний капитал для выживания.

Но вот что становится интересно: инвесторы напуганы двумя вещами. Во-первых, расчет оценки не работает для них, если сравнивать с другими крупными частными компаниями. Во-вторых, старые регуляторные опасения продолжают возникать. Tether уже давно под пристальным вниманием из-за прозрачности резервов и того, действительно ли активы, обеспечивающие 185 миллиардов USDT в обращении, надежны. S&P Global даже понизила их оценку резервов в прошлом году.

Теперь Tether публикует квартальные подтверждения, но полного аудита все еще нет. Это то, что вызывает нервозность у институциональных инвесторов, независимо от того, насколько прибыльной кажется компания на бумаге.

Что удивительно, так это то, что присутствие Tether в казначейских облигациях США и золоте фактически сделало его одним из крупнейших мостов между традиционными финансами и крипто. Это ценно. Но, по-видимому, сейчас это не стоит 500 миллиардов в глазах инвесторов.

Вся эта ситуация кажется проверкой реальности для криптопространства. Даже самые прибыльные и важные инфраструктурные проекты не могут требовать любую оценку, когда вопросы о фундаментальных показателях и прозрачности остаются без ответа.