США PPI год к году +4% — самый большой рост за три года: война в Иране поднимает энергетические издержки, а снижение ставки ФРС становится еще более отдаленным

Американское бюро статистики труда опубликовало последние данные индекса цен производителей (PPI): цифры показывают, что PPI в марте вырос на 0,5% в месячном выражении и на 4% в годовом, установив наибольший рост более чем за три года. Как сообщает AP/PBS, главной причиной стал рост затрат на энергию, подогреваемый войной в Иране; при этом график снижения ставки ФРС, вероятно, будет отложен еще дальше.

Полное толкование данных PPI

Показатель Месячный темп Годовой темп Примечание Общий PPI +0,5% +4,0% Самый высокий рост более чем за три года Базовый PPI (без учета продуктов питания и энергии) +0,1% +3,8% Ниже ожиданий рынка Цены на энергию +8,5% — В основном обусловлено ситуацией вокруг Ирана

С точки зрения структуры данных, резкий рост общего PPI почти целиком вызван ценами на энергию. Базовый PPI увеличился лишь на 0,1% — это ниже ожиданий рынка, что указывает: если исключить энергетический шок, вызванный геополитическими факторами, инфляционное давление в американском секторе производства на самом деле относительно умеренное.

Война в Иране и скачок энергозатрат

За однократным ростом цен на энергию на 8,5% стоит прямой результат продолжающейся эскалации американо-иранского военного конфликта. После того как администрация Трампа ввела блокаду Ормузского пролива, мировая цепочка поставок сырой нефти была серьезно нарушена, а международные цены на нефть в какой-то момент превысили 104 доллара за баррель. Это давление на энергозатраты движется по цепочке поставок вниз, затрагивая всех — от транспорта до промышленного производства.

Дилемма денежно-кредитной политики ФРС усиливается

Публикация данных PPI делает положение ФРС еще более затруднительным. С одной стороны, общие данные по инфляции остаются высокими: некоторые руководители ФРС даже склоняются к повышению ставок, чтобы сдержать рост цен. С другой стороны, относительное умеренное проявление базовой инфляции намекает, что текущее инфляционное давление в основном вызвано шоками со стороны предложения, а не перегревом спроса.

Как ранее предупреждал генеральный директор JPMorgan Jamie Dimon, война в Иране поднимет инфляцию и заставит удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше. Теперь данные PPI подтверждают его оценку.

Тем временем президент Трамп продолжает публично давить на ФРС с требованием снизить ставки, чтобы поддержать экономику, создавая редкую конфронтацию политической и денежно-кредитной политики. Рынок в настоящее время в целом ожидает, что вероятность снижения ставок ФРС в первой половине этого года существенно снизилась.

Влияние на финансовые рынки

После публикации данных PPI доходности американских гособлигаций слегка выросли — это отражает усиление ожиданий рынка того, что ФРС сохранит позицию ужесточения. Индекс доллара также укрепился, создавая давление на рискованные активы, включая криптовалюты. Однако сигнал о том, что базовый PPI оказался ниже ожиданий, дал рынку немного пространства для передышки, показывая, что инфляционное давление не распространяется повсеместно.

Следующий фокус сместится на предстоящий выпуск индекса потребительских цен (CPI) и на следующее заседание ФРС по решению по ставкам: тогда последняя оценка должностными лицами перспектив инфляции станет ключевым ориентиром для дальнейшего движения рынка.

Эта статья «В США PPI: годовой рост 4% — самый большой за три года скачок; война в Иране поднимает энергозатраты, а снижение ставок ФРС становится еще более отдаленным» впервые появилась на ABMedia.