#加密市场回升

Пауза на 20 лет против краткосрочных компромиссов? Как вы считаете, сделает ли Иран ключевые уступки?

Личное мнение — вероятность того, что Иран в краткосрочной перспективе сделает ключевые уступки, невысока, но есть ограниченное тактическое пространство для компромиссов.

С одной стороны, морская блокада, введённая США, является крайним давлением — задержка всех судов, входящих и выходящих из иранских портов, что напрямую отключает источник доходов от нефти. В день срыва переговоров цена WTI достигла 105,53 доллара за баррель. Но санкции — это нож с двумя лезвиями: блокада Ормузского пролива ударит по почти 20% мировых нефтяных перевозок, что вызовет рост цен на нефть, в итоге негативно скажется на экономике США. Британский премьер Стаммер ясно заявил, что не поддерживает такую меру, а Франция организовала "многонациональную миротворческую операцию". Разногласия среди союзников значительно ослабляют реальную эффективность блокады.

С другой стороны, "экономика сопротивления" Ирана неоднократно испытывалась, и вероятность краткосрочной капитуляции невысока. Но у Трампа в середине мая запланирован визит в Китай, и США не хотят втягивать Китай в конфликт, а также маловероятно, что они остановят китайские нефтьевые танкеры — это объективно оставляет лазейку для продолжения экспорта иранской нефти через Китай. Окно для дальнейших переговоров всё ещё открыто, следующая встреча может пройти 16 апреля в Исламабаде. Иран, возможно, проявит готовность к сотрудничеству по мелким вопросам, но в вопросах ядерной программы и других ключевых интересов существенные уступки вряд ли возможны.

Какой максимум вы видите для этого ралли "отскока"?

Текущий рост — это в основном краткосрочный рынок, вызванный восстановлением настроений, и "потолок" ограничен.

Если говорить о рынке криптовалют, то биткоин уже преодолел 74 000 долларов, рост за 24 часа — 4,51%; ETH вырос на 7,56%; сектор DeFi в целом вырос на 5%, из них Aave — на 10,75%, Lido DAO — почти на 10%. Рыночное доверие поддерживается ожиданиями достижения соглашения между США и Ираном, быстрый приток капитала в высокорискованные активы. Но при более детальном разборе видно, что реальное соглашение всё ещё далеко. Перерыв в огне — всего две недели, это тактическое окно, а не долгосрочный мир, и разрыв в позициях сторон остаётся значительным.

Что касается ликвидности, рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания, а возможности снижения ставки ФРС продолжают сокращаться. Согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки до конца года оценивается примерно в 21%. В условиях сжатия ликвидности, криптовалюты как высокорискованные активы сталкиваются с серьёзными вызовами для продолжения роста.

На краткосрочном горизонте биткоин сталкивается с психологическим сопротивлением в районе 75 000–76 000 долларов. Если 16 апреля пройдут реальные прогрессы в переговорах, рынок может снова подскочить; в противном случае, если блокада продолжится и цены на нефть поднимутся выше 110 долларов, рисковые активы снова окажутся под давлением. В целом, верхняя граница этого ралли — около 78 000 долларов, а наиболее вероятный сценарий — колебания в диапазоне 75 000–78 000 с ожиданием нового направления.

Как при изменениях ситуации динамически корректировать доли нефти, криптовалют и драгоценных металлов?

На фоне высокой неопределённости ситуации между США и Ираном рекомендуется использовать стратегию "ядро + спутники", деля активы на три уровня и динамически меняя их веса.

Первый уровень: нефть — основное направление текущего ядра.

Пока продолжается блокада Ормузского пролива, фундаментальные показатели цен на нефть остаются очень устойчивыми. WTI уже вернулся выше 97 долларов, в некоторые периоды — выше 100 долларов. Если блокада продолжится, JPMorgan прогнозирует, что к 20 апреля мировые запасы могут полностью исчерпаться, и цены на нефть, скорее всего, продолжат расти. Рекомендуется выделять 30–35% портфеля на нефть, предпочтительно — ликвидные ETF или нефтегазовые акции.

Второй уровень: золото — долгосрочный защитный актив, но с ограниченной краткосрочной гибкостью.

Золото сочетает свойства защиты и противоинфляционной защиты, однако текущий фокус рынка — рост цен на нефть и давление на монетарную политику ФРС, что снижает привлекательность золота в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе, поддержка обеспечивается постоянными покупками центральных банков и снижением доверия к фиатным валютам. Рекомендуется держать 15–20% в золоте, преимущественно в физическом виде или ETF, как страховку на случай экстремальных сценариев.

Третий уровень: криптовалюты — высокорискованные активы, преимущественно для торговли на волнах.

Криптовалюты сейчас сильно коррелируют с технологическими акциями, такими как Nasdaq, и очень чувствительны к ликвидности и настроениям рынка. Если цены на нефть продолжат расти выше 110 долларов, ликвидность ещё больше сузится, и крипторынок столкнётся с серьёзными нисходящими рисками. Рекомендуется держать не более 15–20% в криптовалютах, преимущественно в BTC, ETH и других основных, с жёстким контролем кредитного плеча и стоп-лоссами. В текущей волатильной ситуации более эффективна стратегия уменьшения позиций при росте и покупки при коррекции.

Принципы динамической корректировки: следить за тремя ключевыми переменными — результатами переговоров 16 апреля в Исламабаде (напрямую влияют на настроение), пробоем ценой нефти уровня 110 долларов (влияет на ликвидность), и заявлениями ФРС. Если нефть пробьёт 110 долларов и останется выше, следует резко снижать доли криптовалют и акций, увеличивая долю золота; если переговоры пройдут успешно и нефть опустится ниже 90 долларов, можно увеличить долю рискованных активов и воспользоваться ралли.