#AreYouBullishOrBearishToday? Реальный‑время #AreYouBullishOrBearishToday? рынковый импульс на 13 апреля 2026 года

Доброе утро, трейдеры и инвесторы.

Открытие торгов еще через несколько часов, но предварительные разговоры уже наэлектризованы. Глобальные рынки борются с противоречивыми сигналами: охлаждение инфляционных данных из США, новые слухи о цепочках поставок из Азии и Федеральная резервная система, которая, кажется, наконец приостановила цикл повышения ставок — но не готова объявлять победу.

Поэтому я задам вопрос, который сегодня на экране у всех: #ВыБычийИлиМедвежийСегодня?

Давайте разберем аргументы обеих сторон — без лишней воды, без ссылок на сомнительные телеграм-группы, только честное, детальное обоснование. А вы решайте.

---

ПРО-БЫЧИЙ СЛУЧАЙ – Почему оптимизм может победить

1. Инфляция уходит в прошлое

Вчерашний показатель CPI составил +2,9% в годовом выражении, базовый — +3,1%. Это четвертый подряд месяц замедления. Что важнее, инфляция по жилью — последний застрявший компонент — наконец снизилась на 0,2% месяц к месяцу. Реальные зарплаты уже шесть месяцев подряд растут. Расходы потребителей на рестораны, путешествия, электромобили — только за последний квартал показали самый сильный рост с начала 2024 года.

Когда люди чувствуют, что их зарплата идет дальше, они тратят. Когда они тратят, доходы растут.

2. Положительный настрой ФРС вернулся — только тише

Последняя речь председателя Пауэлла в Чикаго была классической мягкой неопределенностью: «Мы остаемся зависимыми от данных, но направление ясно». Перевод: больше повышения ставок не будет. Рынок сейчас закладывает два снижения к сентябрю. Доходность 2-летних казначейских облигаций упала на 40 базисных пунктов за десять дней. Это масштабное ослабление финансовых условий без какого-либо действия со стороны ФРС.

Исторически такая ситуация — падение доходностей + стабильный рост — служит ракетным топливом для акций, особенно роста и технологий.

3. Пересмотр прибыли идет вверх

Отчетный сезон за первый квартал стартует на этой неделе с банков JPM, WFC и нескольких крупных технологических компаний. Аналитики за последние две недели повышали оценки для S&P 500 — это разворот после трехмесячного снижения. Финансовый сектор получает обновления благодаря стабилизации чистой процентной маржи. Технологии получают поддержку от роста капитальных затрат, связанных с ИИ — несмотря на усталость от хайпа. Даже промышленность выигрывает от волны возвращения производства.

Когда оценки растут перед отчетным сезоном, превышения обычно крупнее, а прогнозы — более позитивные.

4. Розница все еще скептична — контр‑индикатор

Последний опрос настроений AAII показывает, что только 34% настроены бычьими, а 41% — медвежьими. Это более широкий разрыв, чем с октября 2024 года. А что было после этого? Рост на 22% за следующие шесть месяцев. Розничные инвесторы держат рекордные наличные — более (триллиона. Это сухой порох, ожидающий причины для повторного входа.

Когда все уже медвежьи, продавцов остается мало. Единственный путь — вверх.

5. Технические уровни держатся

Индекс S&P 500 уверенно отскочил от своей 200-дневной скользящей средней на прошлой неделе — )5 450( и сейчас торгуется около 5 620. Это классический тест поддержки и разворот. Индекс VIX снова ниже 15. Коэффициент пут/колл нормализовался после панических уровней. Общее состояние рынка улучшается — 68% акций NYSE выше своей 50-дневной скользящей средней, против 32% три недели назад.

Институциональные потоки денег впервые за 18 сессий стали положительными в пятницу.

Бычий рейтинг: инфляция снижается, ФРС завершила повышение, прибыли пересмотрены вверх, наличные на стороне, техническая поддержка держится.

---

ПРО‑МЕДВЕЖИЙ СЛУЧАЙ – Почему осторожность все еще оправдана

1. Потребитель не непобедим

Да, реальные зарплаты растут. Но просрочки по кредитным картам достигли 12‑летнего максимума — исключая пандемию. Дефолты по автокредитам растут быстрее ожидаемого. Выплаты по студенческим займам полностью возобновлены, и это выводит )миллиардов в месяц из располагаемых доходов. Продажи в рознице в прошлом месяце полностью спасены эффектом Prime Day от Amazon — исключите его, и физические магазины сократились на 0,4%.

Низший сегмент потребителей трещит. И если расходы снизятся слишком быстро, запасы товаров на складах заставят сжиматься маржу.

2. Геополитические риски реальны — и оцениваются слишком низко

Цены на нефть выросли на 8% на прошлой неделе после новых напряженностей в проливе Хормуз. Брент сейчас колеблется около $95 за баррель. Если цена превысит $100, это станет прямым налогом на каждого потребителя и на издержки каждой компании. Европа идет в преддверии выборов, которые могут расколоть единство ЕС по финансам. И не стоит игнорировать тихое, но реальное отделение от Китая — новые тарифы на электромобили и солнечные панели обсуждаются в Брюсселе и Вашингтоне на этой неделе.

Рынки научились игнорировать «шум» — но это не шум. Это структурное трение.

3. Оценки все еще растянуты

Индекс S&P 500 торгуется по мультипликатору 21,5x по прогнозной прибыли. Среднее за долгий срок — 16x. Премия за риск акций (ERP) составляет всего 2,8% — почти на минимуме с пузыря доткомов. Это означает, что за риск рынка вы получаете очень мало дополнительной доходности по сравнению с безрисковыми казначейскими облигациями $7 доходность 4,2%(.

Даже при росте прибыли на 10% в следующем году — что уже очень оптимистично — текущие цены предполагают, что вы увидите лишь высокие однозначные доходности. Одно плохое отчетное сообщение может привести к сжатию мультипликаторов и стереть годовые прибыли.

4. Ликвидность тихо сокращается

Обратный репо-фонд ФРС снизился до )миллиардов с пика в 2,5 трлн долларов. Это был последний резерв избыточных наличных в системе. Теперь Казначейство выпускает больше облигаций для финансирования дефицита, что высасывает резервы банков. Совмещение окончания RRP + нового выпуска облигаций + количественного ужесточения — все еще в размере 60 млрд долларов в месяц — означает, что чистая ликвидность впервые с 2023 года стала отрицательной.

Меньше ликвидности — больше волатильности. И любое распродажа может быть острее, потому что «поддержки ФРС» в виде RRP наличных для перераспределения больше нет.

5. Сезонность после середины апреля ухудшается

С 1950 года лучший шестимесячный период для S&P 500 — с ноября по апрель. Мы находимся в конце этого окна. Период с середины апреля по октябрь исторически нейтральный или чуть ниже, с большими просадками в годы выборов — а 2026 год — год промежуточных выборов, что обычно бывает волатильным.

Добавьте к этому менталитет «продай в мае и уходи», и риски самосбывающегося пророчества возрастают.

Медвежий рейтинг: слабый потребитель, дорогая нефть, растянутые оценки, сокращающаяся ликвидность, плохая сезонность.

---

ГДЕ Я СЕГОДНЯ

Честно говоря: я осторожно бычий на ближайшие 2–4 недели, но нервничаю по поводу лета.

Вот мои конкретные причины сегодня:

· Отчет CPI все еще свежий, и трейдеры на импульсе будут гнаться за нарративом «инфляция побеждена».
· Отчеты за первый квартал, скорее всего, будут хорошими, потому что доллар ослабел на 5% с января, что повышает прибыльность международных компаний.
· Позиционирование опционов показывает, что слишком много путов все еще открыто ниже 5 500 — любое движение вверх может вызвать squeeze по гамме.

Но я не бросаю весь портфель на это. Я уменьшаю кредитное плечо, держу 15% наличных и сосредотачиваюсь на качественных акциях с ценовой властью и низким долгом. Избегаю малых капиталов и всего связанного с discretionary retail.

Мой голос: сегодня бычий — но с стоп-лоссом на 5 450.

---

ВАША ЧАСТЬ

Не просто читайте — участвуйте. Оставьте комментарий или цитируйте твит с вашим мнением.

#AreYouBullishOrBearishToday

· Бычий? Объясните, почему я ошибаюсь насчет потребителя.
· Медвежий? Объясните, почему оценки не важны в рынке, управляемом ликвидностью.
· Нейтральный? Тогда вы, вероятно, самый умный человек в комнате.

Давайте, рассказывайте. Рынок не заботится о мнениях — он ценит ясность мысли(.