Недавний основной конфликт на рынке перешел от «эмоционального драйва» к «макроценовке».

По мере того, как ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой продолжают откладываться, доходность американских облигаций вновь растет, глобальная ликвидность становится все более ограниченной, что напрямую снижает оценки различных рискованных активов, включая биткойн. Еще важнее, что структура рынка претерпевает глубокие изменения.

Поток средств в ETF больше не является односторонним энтузиазмом, а проявляет признаки «входа и выхода» с устойчивой характеристикой.

Это означает, что биткойн постепенно избавляется от чисто эмоциональной природы актива и начинает официально включаться в рамки портфельных стратегий глобальных институтов по классической логике оценки рискованных активов.

В краткосрочной перспективе, в условиях этого макроограничивающего окружения, рынок вряд ли покажет тенденцию к сильному росту, доминировать будут колебания, повторные движения и ложные пробои.

Но с точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, это как раз и есть процесс «здорового» избавления от пузыря. Истинные возможности всегда находятся не в пике эмоциональной активности, а в стадии макроограничений и охлаждения нарративов — когда капитал тихо перестраивается. Рынок не ослабел, он просто работает по более устойчивой схеме.‍

#Gate广场四月发帖挑战