Я уже некоторое время наблюдаю за тем, что большинство в крипте не отслеживают внимательно: как рынок облигаций казначейства буквально определяет курс геополитических конфликтов и, что важнее для нас, движения Bitcoin.

С тех пор как несколько месяцев назад обострилась ситуация с Ираном, доходность американских облигаций резко выросла. Речь идет о значительных скачках, отражающих нечто более глубокое: рынок начинает задаваться вопросом о реальной стоимости финансирования американского долга в turbulentное время.

Вот что интересно. Согласно анализам таких институтов, как ING, существует критический уровень, о котором никто не говорит: спред свопов по 10-летней облигации. Когда этот показатель превышает 60 базисных пунктов, он начинает оказывать реальное давление на финансы правительства. Сейчас он чуть ниже 50, но если он взлетит, этого будет достаточно, чтобы заставить администрацию пересмотреть эскалацию. Почему? Потому что это увеличивает стоимость финансирования для уже сильно задолжавшего правительства. Это эффект домино: дороже занимать деньги, более жесткие кредитные условия, общая боязнь риска.

Теперь другой уровень, за которым нужно следить — это доходность самой 10-летней облигации. Мы близки к диапазону 4.5%-4.6%, который недавно стал своего рода границей. Когда она превысила 4.50% в апреле, Трамп начал намекать на паузы в введении тарифов. Если она прорвется через 4.6% и пойдет к 5%, аналитики предупреждают о мини-кризисе, который заставит ФРС вмешаться с ликвидностью.

И тут вступает Bitcoin. Если облигация достигнет этих экстремальных уровней, BTC, вероятно, сначала упадет по отражению. Но есть хитрость: вливания ликвидности от ФРС быстро активируют покупателей. Это уже был знакомый паттерн.

Главное — рынок облигаций является термометром всего. Он контролирует издержки заимствования во всей экономике, влияет на риск-аппетит как в акциях, так и в крипте. Доходность по 10-летним облигациям сейчас составляет 72,82 тысячи долларов за BTC в терминах давления, и каждое движение важно.

Мой вывод: трейдерам Bitcoin нужно перестать зацикливаться только на анализе on-chain и начать следить за доходностями казначейских облигаций и спредами свопов. Эти "скучные" рынки могут определить ваше следующее ценовое движение. Война облигаций — это война, которая действительно важна сейчас.