На этой неделе наблюдалось движение биткоина к $74k благодаря действительно бычьим институциональным шагам — BNY Mellon выступает в роли хранителя ETF, крупная криптобиржа получает доступ к платежам ФРС, традиционные финансовые игроки вроде ICE подключаются. Такие новости пару лет назад бы взорвали рынки. Но потом… всё рассеялось. К пятнице BTC опустился ниже $69k и потерял более $100 миллиардов рыночной капитализации. Довольно удивительно, учитывая насколько позитивными были заголовки.

Вот что я вижу: макроэкономика сейчас поглощает крипту. Ситуация в Иране накалилась, нефть взлетела, доллар укрепился, и вдруг все эти победы институционального внедрения перестали иметь значение. Биткоин теперь торгуется как технологическая акция — когда рисковые активы падают, падает и крипта. Это острый нож — все эти интеграции с Уолл-стрит, которых все хотели. Теперь, когда инфраструктура есть, биткоин движется вместе с Nasdaq, а не по собственной истории.

Продавали краткосрочные держатели, снимая прибыль около пика $74k . Были сообщения о более чем 27 000 BTC, которые за один день перешли на биржи для фиксации прибыли — люди, которые купили несколько недель назад около $68k , чтобы зафиксировать прибыль на фоне неопределенности. Это логично при низкой ликвидности и геополитическом хаосе. Долгосрочные держатели в основном остались на месте.

Но не всё так мрачно. Вливания в спотовый Bitcoin ETF на прошлой неделе впервые с января стали положительными — примерно $787 миллионов чистых притоков. Некоторые крупные фонды эндаумент тоже, похоже, начинают рассматривать криптораспределения. А ставки финансирования рухнули до уровней 2023 года, что означает, что кредитное плечо было выброшено. Это может привести к более чистому движению цен в будущем, если стабилизация наступит.

Так что да, распродажа крипты была сильной, несмотря на все позитивные институциональные новости. Но базовая инфраструктура явно становится более устойчивой. Нужно просто дождаться, пока макроэкономика успокоится, чтобы это начало влиять на цену.