В последнее время я активно изучаю сферу водорода, и честно говоря, здесь происходит что-то интересное, о чем большинство людей даже не догадывается.

Вот в чем дело — рынок водорода должен взорваться и достичь примерно 1,4 трлн долларов в год к 2050 году. Это огромные цифры. Более 60 правительств уже взяли на себя обязательства по стратегиям развития водорода, что означает, что это уже не просто хайп. Но тут есть один момент — индустрия за последние несколько лет сильно пострадала. Только 4% проектов по водороду, объявленных с 2020 года, все еще активны. Большинство инициатив либо провалились, либо были отложены.

Но именно в этом и скрываются возможности. Когда пыль уляжется после кризиса, выжившие компании — те, кто смогут реально заработать.

Я рассматриваю три компании в сфере водорода, которые могут реально реализовать долгосрочный потенциал. Первая — Plug Power. Да, их сильно потрясло — акции упали на 79% от пика, и у них были серьезные проблемы с ликвидностью в 2025 году. Но в октябре они привлекли $370 миллионов от институционального инвестора, и еще есть возможность получить дополнительные 1,4 миллиарда долларов при необходимости. Они пытаются построить полностью вертикально интегрированную водородную инфраструктуру — от электролизеров до заправочных сетей. Уже есть партнерства с Walmart и Amazon. Если спрос на водород действительно реализуется так, как все ожидают, Plug может захватить значительную часть этого триллионного рынка. Но риск есть — большие расходы на поддержку и долг. Это высокорискованный вариант.

Далее — Bloom Energy. Они идут другим путем, используя твердооксидные топливные элементы, что дает им лучшую эффективность и гибкость. Уже сейчас они прибыльны по non-GAAP и планируют достичь почти $2 миллиарда выручки к 2025 году. Всплеск ИИ реально помогает — они отлично справляются с поставками энергии для дата-центров. Bloom более устоявшаяся компания, чем Plug, но оценка может быть завышена по сравнению с реальными фундаментальными показателями. Быстрый рост, соответствующий рынку, может быть сложным.

Linde — это вариант, если хотите спокойно спать по ночам. Они — один из крупнейших мировых поставщиков промышленных газов и уже глубоко вовлечены в водородную сферу — поставляют его на нефтеперерабатывающие заводы, химические предприятия и сейчас строят зеленые водородные заводы в США и Европе. Плюс они платят дивиденды $6 ежегодно. Это не даст вам 10-кратной прибыли, но это надежный, диверсифицированный и значительно менее волатильный актив по сравнению с двумя предыдущими.

Правда в том, что большинство водорода, производимого сейчас, все еще грязное. Чистый водород в 2023 году составлял всего 0,1% от общего производства. Технология еще должна доказать свою масштабируемость и экономическую эффективность. Политика правительств тоже разнится — скорость внедрения сильно варьируется между странами.

В зависимости от вашей толерантности к риску у вас есть варианты. Plug — если вы агрессивны и верите в долгосрочную перспективу. Bloom — если хотите что-то более устоявшееся, но с ростовым потенциалом. Linde — если хотите участвовать в водородной индустрии без сильных колебаний и рисков. Интересное то, что все эти акции откатились от своих максимумов, так что вы покупаете не на уровне эйфории. Восстановление после последних лет имеет еще много потенциала.

Компании в сфере водорода, правильно расположенные, могут реально зарабатывать деньги в ближайшие десятилетия. Главное — выбрать правильную стратегию для вашего портфеля.