Только что заметил, что фьючерсы на какао сегодня падают довольно сильно — NY March contract снизился почти на 3% на фоне того, что доллар продолжает расти. Лондонская биржа следует за схожей динамикой. Самое интересное, что это происходит сразу после уверенного ралли в понедельник, так что мы видим сочетание фиксации прибыли и технического давления.

При этом история с поставками в какао-индустрии все еще выглядит убедительно. Поставки из Кот-д’Ивуара в этом сезоне оказались скромными, и есть разговоры о том, что более жесткие глобальные запасы толкают цены вверх. Но вот в чем дело: погода в Западной Африке на самом деле складывается благоприятно — это помогает деревьям активно цвести и хорошо развиваться. Благодаря этому удается сдерживать то, насколько высоко цены могут подняться. Кроме того, ЕС отложил введение регулирования по борьбе с вырубкой лесов, что по сути означает: какао из Западной Африки может продолжать поступать без того, чтобы новые ограничения начали действовать немедленно.

Больше всего меня заставляет следить за рынком какао спрос со стороны покупателей — он выглядит слабым. И помолы в Азии, и в Европе снизились по сравнению с прошлым годом в Q3, достигнув многолетних минимумов. Тем временем ожидается, что производство в Нигерии значительно упадет в следующем сезоне. Так что у нас получается перетягивание каната — более жесткие поставки против ослабевшего спроса. Какао-индустрия также получает поддержку благодаря включению в индекс Bloomberg, якобы принося покупкам $2 billion. Но сегодняшняя сила доллара все это перекрыла, спровоцировав ликвидацию длинных позиций. Возможно, стоит присмотреться к уровням поддержки, если это продолжится.