#Gate广场四月发帖挑战

«Институциональный дно покупок, розданные розничными инвесторами» вновь в центре внимания?

В первом квартале 2026 года компании совокупно приобрели 69k биткоинов, в то время как розничные инвесторы продали 62k — классическая ситуация смены структуры «институциональный сбор позиций, розничные инвесторы уходят». Обозначает ли это, что рынок достиг дна? Послушаем, что говорит 小财神.

一、Ключевой разбор событий: кто покупает, кто продает?

‌1. Постоянное увеличение позиций компаний/институтов

Компании, такие как Strategy Inc. (бывшая MicroStrategy), продолжили в первом квартале 2026 года наращивать свои запасы, достигнув примерно 762k BTC, став крупнейшими держателями биткоинов среди публичных компаний. Их стратегия ясна: использовать биткоин как «основной резерв активов», постоянно покупая через выпуск облигаций и финансирование, практически превращая компанию в «биткоин-казну».

Также в марте американский спотовый биткоин ETF привлек около 1,32 миллиарда долларов чистого притока средств, что изменило предыдущий четырехмесячный тренд оттока капитала.

‌2. Давление на продажу со стороны розничных инвесторов и «китов»

Несмотря на покупки институтов, объем продаж розничных инвесторов и других участников рынка превысил новые покупки со стороны институтов. Согласно данным CryptoQuant, с ноября 2025 года рынок в целом находится в «фазе распределения».

Более того, крупные «умные деньги» — адреса «китов» (держатели более 100 BTC) — перешли от накопления к чистому распродаже, что напрямую снизило оптимизм, вызванный ростом ETF и увеличением позиций компаний.

二、Сравнение с историей: есть ли признаки дна?

1. Поведение рынка после крупных падений с появлением «институциональных позиций» и «розничных распродаж»

Время: конец 2018 года

Высшая цена: 6300

Нижняя цена: 3200

Глубина коррекции: 50%

Движение ETF/институтов: постоянное наращивание позиций, распродажа майнерами

Через 6 месяцев: рост на 210%

Время: конец 2022 года

Высшая цена: 19000

Нижняя цена: 16000

Глубина коррекции: 15%

Движение ETF/институтов: продолжение накопления через ETF и трасты, паника розничных инвесторов

Через 6 месяцев: рост на 155%

2. Общие ключевые признаки

‌Глубина коррекции‌: в 2018 и 2026 годах падение составляло 45–50%, что типично для стадии «панической распродажи».

‌Обратный поток капитала‌: оба исторических дна сопровождались переходом ETF или институциональных средств с чистого оттока на постоянный приток, что служит предвестником разворота тренда.

‌Последовательность на блокчейне‌: долгосрочные держатели (HODLers) не продавали массово, краткосрочные — терпели убытки, но не происходило «капитуляции майнеров».

‌Задержка в начале отскока‌: после достижения дна цена обычно колебалась 1–3 месяца, затем под влиянием покупок институтов начинался основной рост.

三、Прогноз на будущее: рост или падение рынка

Положительные факторы:

- Постоянные покупки компаний создают структурный спрос.

- План 401(k) в США может разрешить инвестирование в криптоактивы, что потенциально привлечет сотни миллиардов долларов.

- Средний дневной объем торгов биткоин ETF превышает 69k долларов, что повышает ликвидность рынка.

Отрицательные риски:

- Продолжающаяся распродажа китов и майнеров создает давление на снижение.

- Высокие процентные ставки и геополитическая нестабильность ухудшают аппетит к рисковым активам.

- Технические индикаторы, такие как SuperTrend и MACD, уже дают медвежьи сигналы, а историческая глубина коррекции достигает 77–84%.

四、Итог

Анализируя историю, можно заметить, что после значительных коррекций и появления ситуаций «институционального дна» и «розничных распродаж», рынок приближается к дну. Однако цена зачастую остается в фазе «колебаний у дна» еще несколько месяцев. Это означает, что текущий рынок, возможно, еще не достиг своего минимума, есть пространство для дальнейшего снижения. Для долгосрочных инвесторов сейчас, возможно, наступила пора «поймать дно», а не «продавать в панике».