SpaceX планирует распределить 30% доли IPO среди розничных инвесторов

SpaceX меняет традиционную модель андеррайтинга Уолл-стрит с помощью беспрецедентного IPO плана.

26 марта, по информации Reuters, Элон Маск обсуждает возможность выделения до 30% акций SpaceX на IPO для розничных инвесторов, что более чем в три раза превышает обычный уровень.

Сообщается, что этот шаг направлен на стабилизацию цен на акции за счет огромной преданной аудитории Маска, предотвращая резкие колебания, вызванные “пампингом”. В то же время SpaceX распределяет банковские функции в высоко индивидуализированном формате, нарушая традиционную модель конкурентного взаимодействия между учреждениями.

Потенциальная оценка этого IPO может составить до 1,75 триллиона долларов, что может сделать его одной из крупнейших сделок по выходу на рынок в истории.

Рынок сравнивает интерес розничных инвесторов к этому IPO с ажиотажем во время выхода Google на рынок двадцать лет назад, ожидая, что спрос будет крайне высок, охватывая как состоятельные семейные офисы, которые долго следят за SpaceX, так и мелких инвесторов, привлеченных личным обаянием Маска.

Розничные доли рекордные, преданные акционеры рассматриваются как стабилизаторы

Согласно отчету Reuters, Маск через финансового директора SpaceX Бретта Джонсона донес до Уолл-стрит этот план, выделив до 30% акций на IPO для розничных инвесторов. Для сравнения, обычно на публичных рынках выделяется лишь 5-10% для розничных инвесторов.

За этим шагом SpaceX стоит четкая рыночная логика: те инвесторы, которые долго следили за компанией на частном рынке, менее склонны к немедленной продаже после выхода на биржу, что помогает уменьшить резкие колебания цен.

В отчете приводятся слова информированных источников, что план еще не окончательно утвержден и может измениться.

Технологические СМИ The Information ранее сообщали, что доля индивидуальных инвесторов может превышать 20%, и каждому банку будет назначена четкая роль. Reuters в этот раз сообщила, что 30% - это верхний предел, что дополнительно подтверждает данное направление.

Банковская структура детализирована, Маск лично руководит андеррайтингом

В отличие от прежней модели, когда крупные инвестиционные банки конкурировали друг с другом и охватывали весь процесс, SpaceX приняла структуру “трасс”, как называют ее участники рынка, направляя разные банки к конкретным группам инвесторов и географическим регионам.

По информации информированных источников, Маск сам назначил роли для разных инвестиционных банков:

• Bank of America отвечает за распределение среди внутренних розничных инвесторов, сосредоточившись на состоятельных частных клиентах и семейных офисах;

• Morgan Stanley в основном обслуживает мелких и средних розничных инвесторов через свою платформу E*Trade;

• UBS отвечает за международное расширение для указанных двух категорий инвесторов;

• Citigroup отвечает за координацию распределения среди международных розничных и институциональных инвесторов, а также продвигает акции среди зарубежных индивидуальных инвесторов через банки-партнеры с региональной экспертизой.

В отношении региональных рынков, Mizuho отвечает за Японию, Barclays за Великобританию, Deutsche Bank за Германию, а Royal Bank of Canada за Канаду.

Основной логикой вышеуказанных соглашений являются личные связи и предыдущие сотрудничества, а не чистая рыночная конкуренция, что подчеркивает, что SpaceX активно контролирует структуру капитала и состав инвесторов IPO.

Эффект бренда Маска формирует уверенность розничных инвесторов

Стратегия SpaceX для розничных инвесторов основана на долгоаккумулированной базе индивидуальных инвесторов, связанной с компаниями Маска.

Роуан Тейлор, управляющий партнер частной инвестиционной компании Liberty Hall Capital Partners в области аэрокосмической и оборонной отрасли, заявил:

Это тот самый момент, который ты чувствуешь, что выпадает раз в жизни, и в котором необходимо участвовать.

Он сравнил интерес к этому IPO с тем, как Google вошел на рынок капитала двадцать лет назад, и отметил, что “энтузиазм инвесторов сам по себе является выражением уверенности в Маске.”

Маск ранее выдвинул Tesla из разряда нишевых электромобилей к массовому производству и преобразовал Starlink из высокозатратного эксперимента в устойчивую прибыльную спутниковую сеть, этот ряд достижений способствует высокой степени доверия инвесторов к его оценкам новых технологий.

В области запуска ракет SpaceX уже занимает доминирующее положение и продолжает продвигать долгосрочное видение Маска о том, чтобы сделать человечество межпланетным видом. Эта черта, объединяющая коммерческий успех с грандиозными нарративами, создала на протяжении многих лет основу из институциональных и индивидуальных инвесторов на частном рынке, что предоставило естественную почву для стратегии розничных инвесторов в этом IPO.

В настоящее время SpaceX еще не окончательно определила объем выпуска и график. В настоящее время мировой рекорд по IPO принадлежит Saudi Aramco, который в 2019 году собрал около 29 миллиардов долларов.